نوفا للأدوات القياسية في مؤتمر سيتي: النمو يبقى قوياً

في يوم الثلاثاء الموافق 08/09/2026، استغلّت شركة Nova Measuring Instruments (NVMI) مؤتمر سيتي العالمي للتكنولوجيا والإعلام والاتصالات 2026 لاستعراض نموذج أعمالها الذي لا يزال يحقق نمواً متسارعاً، وإن اتسم الخطاب بحذر أكبر على المدى القريب. وأكد المدير المالي غاي كيزنر أن الشركة تحتفظ بمكانة جيدة تؤهلها للاستفادة من الإنفاق المرتبط بالذكاء الاصطناعي في قطاع أشباه الموصلات، حتى وإن كان التحول في هيكل الاستثمار الصناعي قد يُخفف من وتيرة التفوق التي تحققه نوفا في عام 2026.

وأعلنت الشركة أنها بلغت معدل إيرادات سنوي يعادل مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025، أي قبل عام كامل من الموعد المحدد في نموذجها الخماسي السابق. كما أشارت إلى هوامش ربح قوية، ورصيد نقدي ضخم، وتوسع ملحوظ في قطاع التغليف المتقدم، مع الإشارة إلى تصاعد حدة المنافسة في الصين، وأن المرحلة التالية من النمو الأقوى قد تتجلى في عام 2027.

أبرز النقاط

• أعلنت نوفا أن إيراداتها نمت بنسبة 31% في عام 2025، إثر نمو بلغ 30% في عام 2024، متجاوزةً بذلك أداء سوق معدات تصنيع الرقائق الأشمل.
• سجّلت الشركة هامش ربح إجمالي بلغ 58% في الربع الثاني من عام 2025، و59% في النصف الأول، وهو مستوى يقترب من الحد الأعلى لنطاق هدفها البالغ بين 57% و60%.
• تتوقع الإدارة أن يظل عام 2026 قوياً للصناعة، غير أن نمو نوفا قد يتراجع نسبياً بسبب تحول الإنفاق نحو ذاكرة DRAM والعقد الناضجة.
• بات التغليف المتقدم يمثل حصة متنامية من الأعمال، إذ جاء 25% من مبيعات الربع الثاني من هذا القطاع.
• تمتلك نوفا ما يزيد على 1,700,000,000 دولار نقداً، وتفويضاً لإعادة شراء أسهم بقيمة 200,000,000 دولار، مع استمرار خططها للاستحواذات وتوسعة المصانع.

النتائج المالية

أوضحت نوفا أن أدائها المالي الأخير يعكس قوة الطلب والانضباط التشغيلي.

• نمو الإيرادات في 2025: 31%
• نمو الإيرادات في 2024: 30%
• هامش الربح الإجمالي للربع الثاني من 2025: 58%
• هامش الربح الإجمالي للنصف الأول من 2025: 59%
• توجيهات هامش الربح الإجمالي للربع الثالث من 2025: 59%
• نموذج هامش الربح الإجمالي المستهدف: من 57% إلى 60%
• الرصيد النقدي: أكثر من 1,700,000,000 دولار
• تفويض إعادة شراء الأسهم: 200,000,000 دولار

وأشار كيزنر إلى أن الشركة تعمل عند الحد الأعلى من نموذج هامش الربح الإجمالي، مؤكداً أن دعم الهامش يأتي من وفورات الحجم، وارتفاع متوسط أسعار البيع للمنتجات الأحدث، وقيمة القدرات الجديدة. وأضاف أن خصومات العملاء الكبار، وتكاليف المواد والعمالة، قد تُعوّض جزءاً من هذه المكاسب.

كما أوضح أن هوامش المنتجات أعلى من هوامش الخدمات، نظراً لأن الخدمات تستلزم عمالة وبنية تحتية أكبر.

وأكد كيزنر أن إنجاز الربع الثاني كان بالغ الأهمية، إذ أثبت أن الشركة بلغت معدل الإيرادات المرتبط بنموذج الهدف الذي أُعلن عنه في عام 2022.

"كان الربع الثاني معلماً بالغ الأهمية بالنسبة لنا، حين حققنا معدل تشغيل نموذجنا المستهدف الذي أعلنّا عنه في عام 2022. قلنا إننا سنواصل مسيرتنا نحو مضاعفة إيراداتنا، وقد حققنا ذلك قبل عام تقريباً من الجدول الزمني المحدد"، قال كيزنر.

التحديثات التشغيلية

أفادت نوفا بأن سوق معدات أشباه الموصلات يواصل تلقّي دعمه من الإنفاق المرتبط بالذكاء الاصطناعي، غير أن نمط هذا الإنفاق يكتسب أهمية بالغة.

• تتراوح تقديرات المحللين لنمو سوق معدات تصنيع الرقائق في 2026 بين نحو 20% وما يقارب الـ 30% المرتفعة، وفقاً للمحلل.
• المحركات الرئيسية لعام 2026 هي الإنفاق على العقد المتقدمة، وتوسعة ذاكرة DRAM، والتغليف المتقدم.
• تبقى ذاكرة NAND في وضع ضعيف، مع تركيز الإنفاق على الترقيات أكثر من الطاقة الإنتاجية الجديدة.
• تتوقع نوفا التفوق على السوق، لكن ليس بمعدل ضعف نمو معدات تصنيع الرقائق الذي شهدناه في السنوات الأخيرة.
• تتوقع الشركة عودة التفوق النسبي الأقوى في عام 2027 مع انتقال العملاء إلى تقنيات 2nm وGate-All-Around.

وأوضح كيزنر أن رؤية الشركة لعام 2026 تعكس تحولاً في استثمارات العملاء نحو مجالات تستخدم محتوى قياساً أقل مقارنةً بالمنطق المتقدم. وأشار إلى أن الصناعة تشهد طلباً قوياً، لكن المزيج ليس مواتياً كما كان في الدورات السابقة.

"ما يميز عام 2026 هو أنه بالتأكيد عام قوي، ونوفا تنمو بشكل جيد هذا العام أيضاً، لكننا لا نشهد التفوق ذاته الذي اعتدنا رؤيته من نوفا، والسؤال هو: لماذا؟" قال كيزنر.

وأضاف أن الشركة لا تزال تتوقع التفوق على المنافسين على المدى البعيد.

"بالنظر إلى أن نوفا تمتلك محركات نمو مهمة تتيح لها الاستمرار في التفوق، أعتقد أننا في وضع جيد. لدينا المحركات الصحيحة للاستمرار في التفوق على الصناعة مستقبلاً"، قال كيزنر.

وسلّطت نوفا الضوء على ثلاث منصات منتجات رئيسية تقف وراء نموها:

• ELIPSON
• METRION
• Nova WMC

حصلت كل من ELIPSON وMETRION على مؤهلات رئيسية لدى عملاء من الدرجة الأولى في عام 2024، وتركز الشركة الآن على توسيع نطاق استخدامهما وزيادة عدد التطبيقات لدى العملاء الحاليين. وأفادت نوفا بأنها تشهد طلبات متكررة من العملاء الرائدين.

أما Nova WMC، التي طُرحت قبل نحو عام، فتشهد تبنياً سريعاً. وأوضحت الشركة أن المنصة قادرة على استخدام مستشعرات متعددة في أداة واحدة لمعالجة احتياجات التغليف المتقدم المعقدة عبر الرقائق المترابطة، والرقائق الرفيعة، وأحجام 300mm و150mm و200mm وتنسيقات مستوى اللوحة. وأعلنت نوفا مؤخراً عن فوز جديد لهذه المنصة.

وأصبح التغليف المتقدم محركاً رئيسياً للنمو، إذ أشارت نوفا إلى أنه استأثر بـ 25% من المبيعات في الربع الثاني من 2025، مقارنةً بـ 20% للعام الكامل 2025، وهو ارتفاع كبير مقارنةً بالتعرض الصفري الذي كانت عليه قبل سنوات قليلة.

وأشارت الشركة إلى أن استحواذها على Ancosys وSentronics ساهم في بناء هذا الموقع. كما أوضحت أنها نشرت أدوات الواجهة الأمامية، بما فيها نظامها البصري PRISM والقياس المتكامل، في تطبيقات التغليف. وقالت الإدارة إن قياسات المواد تمثل مجالاً آخر محتملاً للنمو، مع وجود مناقشات مبكرة مع العملاء بالفعل.

الطاقة الإنتاجية والطلبات المتراكمة والصين

أفادت نوفا بأنها توسّع طاقتها التصنيعية استباقاً للطلب، ولا ترى اختناقات كبيرة في الوقت الراهن.

• تضاعف الشركة مساحة الإنتاج في الولايات المتحدة.
• افتتحت غرفة نظيفة جديدة في ألمانيا.
• تعتزم افتتاح غرفة نظيفة جديدة في آسيا بنهاية عام 2025، وستكون الأولى لها في تلك المنطقة.
• أوضحت الإدارة أن التركيز لا يقتصر على مساحة الغرف النظيفة، بل يمتد إلى جاهزية سلسلة التوريد وتأهيل الموردين.

كما أشارت الشركة إلى أن الطلبات المتراكمة أعلى مما كانت عليه في دورات الصعود السابقة، إذ يقدم العملاء توقعات أكثر تفصيلاً، في أحيان كثيرة بأفق زمني يمتد لعام أو أكثر، ويلتزمون بصورة أوثق بمهل التسليم التي تتراوح بين أربعة وأثني عشر شهراً. وأفادت نوفا بعدم وجود تغييرات في متطلبات الدفعات المقدمة أو شروط الدفع.

تظل الصين سوقاً مهمة، إذ تمثل نحو 30% من إيرادات نوفا. وأوضحت الشركة أن الصين قد تنمو بشكل اسمي في عام 2025، لكن حصتها من إجمالي المبيعات قد تتراجع مع تسارع نمو مناطق أخرى. وأشارت الإدارة إلى تزايد المنافسة المحلية بدعم حكومي، وإن كانت الفجوة التقنية لا تزال قائمة. وأعلنت نوفا عزمها مواصلة الاستثمار في البحث والتطوير للحفاظ على تقدمها.

"استراتيجيتنا هي الاستمرار في ضخ جزء كبير من إيراداتنا في البحث والتطوير لتعزيز قدراتنا ومواصلة توسيع الفجوة بين قدراتهم وقدراتنا، حتى نتمكن من المنافسة في هذا السوق مستقبلاً"، قال كيزنر.

التوقعات المستقبلية

جاءت رسالة نوفا على المدى القريب تحمل طابع النمو المستمر، لكن في ظل مشهد صناعي أكثر تعقيداً مقارنةً بأقوى مراحل الدورة الحالية.

• يُرجَّح أن يبقى عام 2026 قوياً من حيث الطلب على معدات تصنيع الرقائق، بقيادة الاستثمارات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
• تتوقع نوفا تباطؤ نموها نسبياً مقارنةً بمعدل ضعف السوق الأخير، نظراً لأن إنفاق DRAM والعقد الناضجة يحمل كثافة قياسية أقل.
• قد يشهد عام 2027 مزيجاً أقوى مع انتقال العملاء إلى تقنيات 2nm وGate-All-Around.
• قد يتحسن إنفاق NAND لاحقاً، مع توقع بدء إضافات الطاقة الإنتاجية من قاعدة منخفضة جداً.
• يُتوقع استمرار نمو DRAM، وإن كان ذلك دون رفع ملحوظ لكثافة القياس حتى انتقال 4F² في عام 2028.

وأفادت الإدارة أيضاً بخطط لعقد يوم للمستثمرين في مطلع عام 2027 لتقديم نموذجها الخماسي التالي وخارطة طريق التكنولوجيا، متوقعةً استمرار الرافعة التشغيلية مع تنامي الإيرادات.

يبقى توزيع رأس المال محوره الاستحواذات أولاً، ثم إعادة شراء الأسهم. وأكدت نوفا رغبتها في إتمام الصفقات فقط إذا استوفت معايير صارمة للزيادة في الأرباح والتآزر. ويمنحها رصيدها النقدي مرونة للنظر في صفقات أكبر، فيما يمكن توظيف تفويض إعادة الشراء البالغ 200,000,000 دولار وفق ظروف السوق والتقييم.

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، تناولت الإدارة عدة موضوعات يتابعها المستثمرون عن كثب.

• التغليف المتقدم: أفادت نوفا بأن الربط الهجين هو الفرصة الرئيسية على المدى القريب. وأوضحت أن هذا المجال يتطلب كثافة قياسية أعلى بسبب الربط النحاسي-النحاسي، والتحكم في انحراف الرقائق، والتحكم في انحراف الشرائح، وتوحيد CMP والتحكم في الاستواء. وأشارت الإدارة إلى أن التصنيع بأحجام كبيرة لن يكون المحور الرئيسي في 2027، إذ لا تزال المرحلة الحالية تركز على المؤهلات.
• مكاسب الحصة السوقية: أعلنت نوفا عن رؤيتها لفرص في قطاعات الذاكرة ومنطق المسابك والتطبيقات الناشئة للربط الهجين.
• المنافسة الصينية: أشارت الإدارة إلى أن الموردين المحليين باتوا أكثر تنافسية في عدة مجالات تصنيعية، غير أن الفجوة التقنية لا تزال قائمة. وأكدت نوفا أن الإنفاق المستمر على البحث والتطوير يهدف إلى توسيع هذه الفجوة.
• الإنفاق الرأسمالي: أوضحت الشركة أنها تدير طاقتها الإنتاجية استباقاً للطلب، وتستثمر ليس فقط في الغرف النظيفة، بل عبر سلسلة التوريد بأكملها لضمان قدرة الموردين على دعم النمو.
• التسعير والهوامش: أفادت نوفا بأن المنتجات الأحدث تستطيع تحقيق متوسط أسعار بيع أعلى لأنها تقدم قيمة وإنتاجية أكبر. وأشارت الإدارة إلى وجود مجال لتحسين التسعير بمرور الوقت على تلك المنتجات.
• مسار هامش الربح الإجمالي: أعلنت الشركة اعتقادها بإمكانية البقاء قرب الحد الأعلى من نطاق هامش الربح الإجمالي البالغ بين 57% و60%، بدعم من الحجم والتكنولوجيا، حتى في ظل ضغوط التكاليف.

للقراء الراغبين في الاطلاع على مزيد من التفاصيل حول استراتيجية نوفا وخط منتجاتها وتوقعاتها السوقية، يُرجى الرجوع إلى النص الكامل أدناه.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا