عاجل: أسعار الذهب تقلص مكاسبها والنفط يعود للصعود مع تحرك قوي للدولار
الثلاثاء، 08/09/2026 — استغلت شركة Cognizant Technology Solutions مؤتمر Citi العالمي لتقنية المعلومات والإعلام والاتصالات 2026 لاستعراض استراتيجيتها الرامية إلى الحفاظ على تقدمها في سوق خدمات تقنية المعلومات الذي يشهد نمواً بطيئاً. وأشارت الشركة (CTSH) إلى أن استثمارها المبكر في الذكاء الاصطناعي، وإبرام صفقات كبرى، وتعميق الخبرة القطاعية، تُسهم في تعويض ضعف الإنفاق التقديري وضغوط الإنتاجية التي تعاني منها الصناعة.
كما أشارت الشركة إلى تحول في نموذج التسليم، إذ بات جزء متزايد من الأعمال ينتقل من الخدمات التقليدية القائمة على العمالة إلى الأنظمة المدعومة بالذكاء الاصطناعي والأنظمة الوكيلة. وأوضحت الإدارة أن هذا التحول ينبغي أن يدعم الإيرادات لكل موظف، غير أنه يُعيد في الوقت ذاته تشكيل هياكل التسعير والتوظيف والهوامش.
أبرز النقاط
- أعلنت Cognizant بلوغها مرتبة "دائرة الفائزين" في عام 2025، أي قبل عامين من هدفها المحدد لعام 2027، وحافظت على هذا المركز خلال النصف الأول من عام 2026.
- ارتفعت الحجوزات بنسبة 5% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، مدفوعةً بالصفقات الكبرى ودورة فضلى من الفوز بالعقود وتنفيذها بكفاءة.
- ارتفعت الإيرادات لكل موظف بنسبة 5% في النصف الأول من عام 2026، وتتوقع الإدارة تحقيق مكاسب سنوية تتراوح بين 5% و8% مع توسع استخدام الذكاء الاصطناعي.
- يُضيف مشروع Leap نحو 10 نقاط أساس إلى توجيهات هامش التشغيل لعام 2026، إلا أن المدخرات تُعاد استثمارها في التدريب والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي وأدوات التسليم.
- تتوقع الإدارة أن يكون النمو العضوي في الربع الثالث مماثلاً للربع الثاني، مع ربع رابع أقوى مدفوع بأيام الفوترة والإيرادات الناجمة عن المشاريع التي فازت بها الشركة في وقت سابق من العام.
النتائج المالية والمشهد القطاعي
أشارت Cognizant إلى أن صناعة خدمات تقنية المعلومات تنمو بمعدل أدنى بكثير من المعدلات التاريخية. وعزت الإدارة ذلك إلى عاملين رئيسيين:
- مكاسب الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي التي تُقلص حجم العمل المطلوب.
- ضعف الإنفاق التقديري في معظم القطاعات.
ومع ذلك، قالت الشركة إن نتائجها الخاصة صمدت بشكل أفضل من السوق الأشمل في عدة مجالات:
- ارتفعت الحجوزات بنسبة 5% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.
- ارتفعت الإيرادات لكل موظف بنسبة 5% في النصف الأول من عام 2026.
- أظهر النمو بأرقام مزدوجة في قطاع الخدمات المصرفية والمالية والتأمين (BFSI) خلال الربع الثاني أن بعض القطاعات لا تزال تُنفق.
- نمو الحجم في الأعمال الجديدة بأرقام مزدوجة، غير أن صافي نمو الحجم أدنى من ذلك نظراً لأن الذكاء الاصطناعي يُقلص حجم الجهد المطلوب في الأعمال القائمة.
وأوضحت الإدارة أن هامش الربح الإجمالي ينبغي أن يواصل تحسنه تدريجياً مع تحول المزيد من الجهود نحو الاستدلال والعمل الافتراضي. وتظل تكاليف الموظفين الجزء الأكبر من تكلفة المبيعات، إلا أن الشركة تتوقع أن تتراجع هذه الحصة بمرور الوقت مع حلول الجهود الافتراضية وتكاليف الاستدلال محل بعض العمالة البشرية.
التحديثات التشغيلية
أشارت Cognizant إلى أن ميزتها التنافسية تستند إلى ثلاثة عوامل رئيسية:
- المعرفة الوظيفية العميقة والخبرة القطاعية والمهارات التقنية.
- دورة من الفوز بالصفقات الكبرى وتنفيذها بكفاءة ثم الفوز بمزيد من الأعمال.
- استثمار غير متناسب في الذكاء الاصطناعي مقارنةً بكثير من المنافسين في قطاع خدمات تقنية المعلومات.
وقال جاتين دالال، الرئيس التنفيذي للشؤون المالية، إن العملاء لا يقيّمون القدرات الحالية فحسب، بل يتساءلون أيضاً عن الشركات التي ستظل ذات صلة بعد ثلاث أو أربع سنوات. وأضاف: "المُميزات الرئيسية هي قدرتك على إثبات أنك تفهم حالة الاستخدام أو تطبيقاً واسعاً لتقنية جديدة كالذكاء الاصطناعي في موقف بعينه أو مشكلة لدى العميل. كما ينظر العملاء إلى الشركات التي تبدو متطلعة إلى الأمام وستكون شركات ذات صلة في المستقبل، خلال السنوات الثلاث أو الأربع القادمة."
وأضاف دالال أن Cognizant تسعى إلى تغيير المنظمة ذاتها، لا الخدمات التي تقدمها فحسب. وقال: "هذه هي الفرصة الأولى لأحد اللاعبين في الصناعة لتمييز نفسه حقاً، ليس فقط من خلال تغيير العروض الذي حدث على مدار العشرين عاماً الماضية في سيناريوهات مختلفة، بل من خلال تغيير نفسه."
وصفت الشركة نموذج تسعير جديداً من A0 إلى A4 للأعمال القائمة على الوقت والمواد:
- A0 هو نموذج بطاقة الأسعار الكلاسيكي.
- A1 يعني أن الذكاء الاصطناعي يؤدي معظم العمل مع مراجعة بشرية.
- A2 يعني أن الذكاء الاصطناعي يؤدي معظم العمل مع مراجعة واحدة.
- A3 وA4 يقتربان أكثر من الأنظمة شبه الآلية والوكيلة بالكامل.
وأوضحت Cognizant أن أنواع الأعمال المختلفة تتحرك عبر هذا الطيف بسرعات متفاوتة. فصيانة التطبيقات يمكن أن تتحرك بسرعة أكبر، في حين لا تزال الأنظمة والهندسة المدمجة أقرب إلى A1 أو A0. وأشارت الشركة إلى أن تكاليف الاستدلال باتت تُدرج في التسعير، مما يُنشئ مصدر إيرادات جديداً حتى مع تراجع الجهد البشري.
وأفادت الإدارة بأن هندسة البرمجيات باتت مدعومة بالذكاء الاصطناعي بنسبة 40% تقريباً. كما أشارت إلى أن الإيرادات لكل موظف ينبغي أن تواصل ارتفاعها في نطاق 5% إلى 8% مع تحول المزيد من الأعمال نحو الاستدلال والتسليم الافتراضي.
الصفقات الكبرى والحجوزات والتحول في مزيج الأعمال
تظل الصفقات الكبرى ركيزة أساسية في استراتيجية Cognizant. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة تشهد المزيد من الفوز المرئي الذي لم يعد مجرد مشاريع إثبات مفهوم أو عقود بقيمة 2.00 مليون دولار إلى 3.00 مليون دولار.
وقال دالال: "نشهد بالفعل فوزاً واضحاً ومرئياً لم يعد مجرد مشاريع إثبات مفهوم أو عقود بقيمة 2.00 مليون دولار أو 3.00 مليون دولار. إنها عقود أكبر حجماً بشكل ملحوظ، لكنها لا تزال دون عقد بقيمة 300.00 مليون دولار. لدينا رؤية أوضح للحجوزات، وهي تمثل سمات أكثر بروزاً في حجوزاتنا الآن."
وأشارت الشركة إلى أن السوق بدأ يُقسّم الأعمال إلى ثلاثة محاور:
- المحور الأول، الذي يشمل الخدمات التقليدية المدعومة بالذكاء الاصطناعي ولا يزال يُشكّل معظم الإيرادات في عام 2026.
- المحور الثاني، الذي يتضمن تطبيقات ذكاء اصطناعي أكثر تقدماً ويظهر بشكل أوضح في الحجوزات مقارنةً بالإيرادات.
- المحور الثالث، الأكثر تقدماً، والذي يُتوقع أن يكتسب أهمية أكبر في عامَي 2027 و2028.
وأشارت الإدارة إلى أن صفقات المحورين الثاني والثالث باتت أكبر من مشاريع إثبات المفهوم المبكرة وتميل إلى التحول إلى إيرادات في غضون ستة إلى ثمانية أشهر. ومع ذلك، تظل أصغر من عقود المحور الأول. وتتوقع Cognizant تحولاً أكثر جوهرية في مزيج الإيرادات من هذه المحاور الأحدث في عامَي 2027 و2028.
كما أشارت الشركة إلى أن الصناعة تُضبّب الحدود بين البرمجيات والخدمات. ففي الأنظمة الحتمية، يكون الفصل أوضح. أما في الأنظمة الاحتمالية، فيمكن أن تتحول الأدوار عبر الحوسبة والاستضافة ونماذج اللغة الكبيرة، مما يُتيح فرصاً لشركات خدمات تقنية المعلومات ومزودي البرمجيات على حد سواء.
التوقعات المستقبلية
أشارت Cognizant إلى توقعها أن يكون نمو الإيرادات العضوية في الربع الثالث من 2026 مماثلاً للربع الثاني. ثم ترى ربعاً رابعاً أقوى، مدعوماً بعاملين:
- زيادة أيام الفوترة في النصف الثاني من العام.
- الإيرادات الناجمة عن المشاريع التي فازت بها الشركة في الربع الرابع من 2025 والربع الأول من 2026 مع دخولها مرحلة التسليم.
وأشارت الشركة إلى أن المشهد الطلبي ينبغي أن يظل قريباً من مستوياته الحالية، مع احتمال تحسن طفيف في قطاع الاتصالات والإعلام والتقنية (CMT) مع تراجع ضغط مرتبط بعميل بعينه.
التوقعات القطاعية حسب خط الأعمال:
- يُرجَّح أن يظل قطاع BFSI محركاً قوياً للنمو.
- قد يتحسن قطاع CMT قليلاً مع استقرار الضعف في الاتصالات.
- لا يزال قطاع المنتجات والموارد يتعامل مع تحديات سلسلة التوريد الجيوسياسية ويُركز أكثر على الكفاءة من الإنفاق على التقنيات الجديدة.
- لا يزال قطاع الصحة يتعامل مع التحديات والفرص المرتبطة بالسياسات.
على صعيد الهوامش، أشارت Cognizant إلى أن مشروع Leap يُساعد الشركة على تحسين كفاءتها. وتُستخدم المدخرات في:
- تدريب الموظفين.
- البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
- الأدوات الخاصة مثل Harness.
يُقيّد هذا الاستثمار توسع الهامش على المدى القريب، لكنه يدعم النمو المستقبلي في الوقت ذاته. وأشارت الإدارة إلى أن منتصف هامش التشغيل لعام 2026 أعلى بـ10 نقاط أساس بفضل مشروع Leap. وينبغي أن يواصل هامش الربح الإجمالي تحسنه تدريجياً مع تحول المزيد من الأعمال نحو الاستدلال والجهد الافتراضي.
وأشارت Cognizant إلى أن ضغط بطاقة الأسعار ينبغي أن يظل محدوداً في عام 2026. وفي الصفقات ذات السعر الثابت، يُركز العملاء أكثر على إجمالي تكلفة الملكية. ومن المتوقع أن يصبح نموذج A0 إلى A4 أكثر شيوعاً في العقود التجارية الكبرى، لا في العقود الصغيرة فحسب.
القوى العاملة وهيكل الصناعة
أشارت الإدارة إلى أن صناعة خدمات تقنية المعلومات تخرج من مرحلة النمو الواسع في أعداد الموظفين. ولاحظت أن إجمالي توظيف الصناعة ارتفع من 2023 إلى 2024 ومن 2024 إلى 2025، لكن الفترة من 2025 إلى 2026 يُتوقع أن تكون مستقرة إلى حد بعيد.
ومع ذلك، لا تزال الشركات توظف خريجي الجامعات الحديثين. وأشارت Cognizant إلى أنها تواصل توظيفهم بأعداد كبيرة في حين تُقلص مكاسب الإنتاجية حجم العمل في الحسابات القائمة. وتتوقع الإدارة أن يظل إجمالي توظيف الصناعة في نطاق محدد حول المتوسط الحالي خلال الـ18 إلى 24 شهراً القادمة قبل احتمال تراجعه لاحقاً.
في مجال هندسة البرمجيات، أشارت الشركة إلى أن نحو 40% من الأعمال باتت مدعومة بالذكاء الاصطناعي. وهذا مثال واحد على كيفية استبدال العمالة البشرية جزئياً بالجهود التي تقودها الآلات، حتى مع بقاء الطلب الإجمالي على الخدمات غير منتظم.
وأشارت الإدارة إلى أن الشركات القائمة لا تزال تتمتع بمزايا لأنها تفهم بيئات تقنية المعلومات لدى العملاء ويمكنها توفير السياق. وهذا يكتسب أهمية أكبر في حلول الذكاء الاصطناعي المقترنة بالسياق، حتى مع خلق النماذج غير القائمة على العمالة المباشرة منافسة أكبر من ذي قبل.
توزيع رأس المال وخطط الإدراج في الهند
أشارت Cognizant إلى أنها تحتفظ بخطة متوازنة لتوزيع رأس المال بنسبة 50/25/25 بين عمليات الاندماج والاستحواذ وتوزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم.
وأشارت الشركة إلى أنها قدّمت بعض عمليات إعادة الشراء في وقت سابق من العام نظراً لجاذبية التقييمات. كما أعلنت ونفّذت تفويضاً إضافياً لإعادة شراء أسهم بقيمة 1,000.00 مليون دولار في مايو 2026.
وأشارت الإدارة إلى انفتاحها على عمليات الاستحواذ، لكنها تتحلى بالحذر أيضاً في إعادة رأس المال في حين يمر العمل بتحول جوهري. ووصفت الشركة المرحلة الحالية بأنها لا تزال تستلزم الاستثمار في الأصول المناسبة.
بشأن الإدراج المحتمل في الهند، أشارت Cognizant إلى توقعها صدور مسودة لوائح من الجهات التنظيمية الهندية بحلول نهاية عام 2026. وسيستعرض مجلس الإدارة حينئذٍ ما إذا كان الإطار يخدم مصالح المساهمين. وقال دالال إن المناقشات مع الجهات التنظيمية كانت بنّاءة، لكن ثمة قضايا رئيسية لا تزال قائمة، من بينها التصنيف الحالي لـ IDR وقيود استخدام العائدات وعدم اليقين الضريبي وقواعد الإفصاح.
وقال دالال: "أعتقد أن ثمة جوانب متعددة حول هذا الموضوع. لن أُعلّق على جانب دون الآخر لأن الأمر في نهاية المطاف يتعلق بحزمة من الإطار التنظيمي التي سيتم تلقيها. توقعنا هو أن يكون لدينا مسودة لوائح بشأن هذا الأمر مُقدَّمة للاعبين أمثالنا بحلول نهاية العام من قِبَل الجهة التنظيمية."
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة، عادت الإدارة إلى المحاور ذاتها: ضعف نمو الصناعة، والتحول الذي يقوده الذكاء الاصطناعي، وأهمية الصفقات الكبرى.
بشأن بيئة الطلب، أشارت Cognizant إلى أن الضعف في خدمات تقنية المعلومات يتعلق بشكل أقل بالذكاء الاصطناعي وحده وأكثر بغياب الإنفاق التقديري. وأشارت إلى أن قطاع BFSI يُثبت أن الطلب القطاعي المحدد يمكنه التغلب على هذا الضغط.
بشأن المنافسة، أشارت الإدارة إلى أن السوق يُبالغ أحياناً في تقدير التهديد من نماذج الذكاء الاصطناعي غير القائمة على العمالة المباشرة. وأشارت إلى أن الشركات القائمة لا تزال تتمتع بميزة لأنها تعرف بيئة العميل ويمكنها الجمع بين الذكاء الاصطناعي والسياق.
بشأن توزيع الميزانية، أشارت الشركة إلى أن الإنفاق المبكر على الذكاء الاصطناعي لا يزال يميل نحو الرموز المميزة واستخدام وحدات معالجة الرسومات (GPU)، على غرار كيفية امتصاص الحوسبة السحابية وتراخيص البرمجيات حصة كبيرة من الإنفاق في السابق. وبمرور الوقت، تتوقع الشركة أن تستحوذ طبقة الخدمات على قيمة أكبر مع انتقال العملاء من التجريب إلى التنفيذ.
بشأن الحد الفاصل بين البرمجيات والخدمات، أشارت Cognizant إلى أن هذا التمييز واضح في الأنظمة الحتمية لكنه أقل وضوحاً في الأنظمة الاحتمالية. وتتوقع الشركة أن يستقر السوق بمرور الوقت مع قرار الشركات بشأن المجالات التي يمكنها فيها إضافة أكبر قيمة.
بشأن الحجوزات، أشارت الإدارة إلى أن عقوداً أكبر من المحورين الثاني والثالث تُبرَم ما وراء مرحلة إثبات المفهوم، لكنها لم تبلغ بعد نطاقاً واسعاً جداً. وتتوقع الشركة أن تكتسب هذه الصفقات أهمية أكبر للإيرادات خلال العامين القادمين.
الخلاصة
تُقدم ملاحظات Cognizant الكاملة في مؤتمر Citi العالمي لتقنية المعلومات والإعلام والاتصالات 2026 مزيداً من التفاصيل حول استراتيجيتها في الذكاء الاصطناعي وتوقعات النمو وخطط رأس المال. يُرجى الرجوع إلى النص الكامل أدناه.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
