عاجل: أسعار الذهب تقلص مكاسبها بحدة بعد إعلان من وزارة الخزانة الأمريكية
الثلاثاء، 08/09/2026 — كشفت شركة AtriCure (ATRC) للمستثمرين خلال مؤتمر ويلز فارغو السنوي الحادي والعشرين للرعاية الصحية أنها تسير بوتيرة أسرع من المخطط له على صعيد الإيرادات والأرباح، وذلك حتى مع استمرارها في تمويل دراسات سريرية كبرى وإطلاق منتجات جديدة.
وقالت المديرة المالية أنجي ويريك إن الشركة تسبق الخطة طويلة الأمد التي وضعتها في يوم المستثمرين لعام 2025، مشيرةً في الوقت ذاته إلى ضغوط في قطاع الاستئصال الهجين وتفاوت في التنفيذ ببعض الأسواق الدولية.
أبرز النقاط
- أعلنت AtriCure أن توجيهاتها لعام 2026 تبلغ بالفعل هامش EBITDA المعدّل البالغ 14 بالمئة، والذي كان مقرراً في الأصل لعام 2028، مما يعني تحقيق الربحية قبل نحو عامين من الموعد المحدد.
- تواصل الشركة دفع برنامجين سريريين رئيسيين هما LEAPS وBoxX-NoAF، وكلاهما مصمم لتوسيع نطاق العلاج إلى ما هو أبعد من سوقها الأساسية الحالية.
- تظل إدارة الألم محركاً قوياً للنمو، فيما تواصل إدارة الزوائد والاستئصال المفتوح الاستفادة من المنتجات الجديدة والانتشار الواسع.
- ثبت هامش الربح الإجمالي قرب مستوى 77 بالمئة، وتجاوز النقد في نهاية الربع 167 مليون دولار.
- أكدت الإدارة تركيزها على النمو العضوي، مع انفتاحها على عمليات الاستحواذ إذا ظهرت فرصة مقنعة.
النتائج المالية
أفادت ويريك بأن AtriCure تحقق أداءً يتجاوز أهداف الخطة طويلة الأمد التي أعلنتها في يوم المستثمرين. وتستهدف الشركة بحلول عام 2030 تحقيق إيرادات سنوية بقيمة مليار دولار، وهامش EBITDA معدّل بنسبة 20 بالمئة، وتحويل تدفق نقدي حر بنسبة 75 بالمئة.
- يبلغ توجيه هامش EBITDA المعدّل لعام 2026 نسبة 14 بالمئة، وهو ما يعادل هدف الهامش المحدد أصلاً لعام 2028.
- أشارت الإدارة إلى أنها رفعت التوجيهات في الربع الثاني بمقدار الفارق الإيجابي المحقق، مما أسهم في بلوغ الشركة هذا المستوى في وقت أبكر من المتوقع.
- ظل هامش الربح الإجمالي يتراوح حول 77 بالمئة لعدة أرباع متتالية.
- من المتوقع أن ينخفض هامش الربح الإجمالي مؤقتاً إلى ما دون 77 بالمئة عند تشغيل منشأة تصنيع جديدة في الربع الثالث، غير أن الإدارة أكدت أنه سيظل فوق 75 بالمئة.
- تجاوز النقد في نهاية الربع 167 مليون دولار.
وقالت ويريك إن الشركة تسعى إلى تحقيق التوازن بين الاستثمار في النمو وتحسين الربحية، واصفةً هذا التقدم بأنه يتسق مع نهج AtriCure في وضع التوجيهات، إذ تحدد الشركة أهدافاً تؤمن بقدرتها على تحقيقها.
التحديثات التشغيلية
يظل خط الأنابيب السريري لشركة AtriCure محورياً في قصة نموها. وأفادت الإدارة بأن الشركة تحرز تقدماً في تجربتين قد توسّعان السوق لمنتجاتها الجراحية القلبية.
- أكملت تجربة LEAPS تسجيل المرضى في منتصف عام 2025.
- بلغت تجربة LEAPS نسبة 50 بالمئة من تراكم الأحداث، أي نحو 234 من أصل 469 حدث سكتة دماغية مطلوب، في وقت سابق من عام 2025.
- تتوقع الشركة الحصول على بيانات LEAPS خلال السنوات القليلة المقبلة، استناداً إلى الجدول الزمني المرتبط بالأحداث.
- تسير تجربة إجراء BoxX-NoAF بوتيرة أسرع بنحو عام من خطة التسجيل الأصلية المحددة بعامين.
- تجاوزت تجربة BoxX-NoAF علامة 50 بالمئة من التسجيل، مع تسجيل أكثر من 500 مريض، وهي في طريقها لإتمام التسجيل بنهاية عام 2025.
- تتوقع الشركة تقديم بيانات BoxX-NoAF في مؤتمر AATS في مايو 2026.
- صُممت تجربة BoxX-NoAF لإثبات فارق بنسبة 10 بالمئة بين مجموعتي الضبط والعلاج.
وأوضحت ويريك أن دراسة BoxX-NoAF تكتسب أهمية بالغة لأنها تستهدف الفئة الكبيرة من مرضى الجراحة القلبية الذين لا يعانون من الرجفان الأذيني أصلاً. وأشارت الشركة إلى أن هذه الفئة تمثل نحو 70 بالمئة من مرضى الجراحة القلبية، مما سيوسع السوق توسيعاً ملموساً في حال جاءت البيانات إيجابية.
كما ناقشت AtriCure التقدم المحرز في تطوير المنتجات:
- أجرت الشركة أول إجراء على الإنسان باستخدام تقنية الطاقة المزدوجة PFA وRF في أستراليا.
- بدأ العمل على هذه التقنية الآن في أوروبا.
- من المتوقع تقديم طلب إعفاء الجهاز التحقيقي في مطلع عام 2027.
- من المتوقع بدء التجربة بنهاية عام 2027.
- لا تزال الشركة تقيّم حجم التجربة والفئة المستهدفة من المرضى، بما في ذلك ما إذا كانت ستبدأ بمرضى غير مصابين بالرجفان الأذيني أم بمصابين به.
- من المتوقع أن تستلزم منصة PFA وRF معدات رأسمالية جديدة في المستشفيات.
- أكدت الإدارة أن التقنية ينبغي أن تدعم تسعيراً مماثلاً لسجل الابتكار السابق للشركة.
وشملت تحديثات المنتجات الأخرى:
- يخضع جهاز AtriClip FLEX-Mini الأصغر حجماً لعملية تمديد 510(k) ومن المتوقع إطلاقه في نهاية عام 2026.
- جهاز Mini V-Clip، وهو إصدار مفتوح الطرف، قيد التطوير ومن المتوقع إطلاقه في أواخر عام 2027.
- جهاز cryoXT المخصص للبتر لا يزال في مرحلة مبكرة لكنه يُظهر زخماً قوياً.
- من المتوقع أن يبدأ تشغيل مبنى التصنيع الجديد المجاور للمقر الرئيسي في الربع الثالث، مما سيضاعف الطاقة الإنتاجية فعلياً.
مزيج الأعمال واتجاهات الفروع
أفادت AtriCure بأن أداء أعمالها يتباين بين الفروع المختلفة، إذ تبرز إدارة الألم بوصفها أقوى محرك للنمو على المدى القريب.
- نما قطاع إدارة الألم بنسبة 33 بالمئة في العام السابق وبنسبة 29 بالمئة في النصف الأول من العام الحالي.
- جاء هذا النمو في معظمه مدفوعاً بالحجم، مع نمو حجمي بنحو 25 بالمئة ونقطتين فقط من التسعير.
- أشارت الإدارة إلى أن جهاز cryoSPHERE MAX بلغ نسبة اختراق تبلغ نحو 75 بالمئة في إجراءات الصدر.
- يتمتع جهاز cryoXT الأحدث للبتر بنسبة اختراق أقل من 1 بالمئة، مما يُتيح فرصة سوقية واسعة غير مستغلة.
- تُظهر إجراءات الصدر نسبة اختراق إجمالية تبلغ نحو 20 بالمئة لتقنية حصار الأعصاب بالتبريد.
- تظل إجراءات شق القص مساهماً صغيراً لكن ثابتاً نظراً لانخفاض نسبة الاختراق.
وقالت ويريك إن قطاع إدارة الألم استفاد من تسريع الإجراءات، وهو ما وصفته بأنه يشجع الجراحين على علاج مزيد من المرضى، مؤكدةً أن هذا النمو مستدام على المدى القريب.
كما يظل فرع إدارة الزوائد ركيزةً أساسية في قصة نمو الشركة.
- يمثل جهاز AtriClip FLEX-Mini الآن 45 بالمئة من إيرادات إدارة الزوائد.
- أفادت الإدارة بأن الفرع يواصل نموه رغم الضغوط التنافسية من شركة Edwards.
- قالت ويريك إن AtriCure تؤمن بأن أداء منتجاتها ودعمها الميداني المتخصص يمنحانها ميزة تنافسية.
- واستشهدت بالمحاولة السابقة لشركة Medtronic في السوق دليلاً على أن الجراحين لن يتبنوا جهازاً ما لم يكن أداؤه قوياً.
يُعدّ الاستئصال المفتوح مجالاً رئيسياً آخر للتركيز.
- اعتُمد جهاز EnCompass في ما يقرب من جميع حسابات الجراحة القلبية التي يزيد عددها على 700 خلال العام الماضي.
- أفادت الإدارة بأن EnCompass يقود جميع نمو الاستئصال المفتوح دون زيادة استخدام التقنيات القديمة.
- أشارت الشركة إلى أن الجهاز لديه مسار طويل للنمو نظراً لأن نحو 65 بالمئة من مرضى الرجفان الأذيني لا يتلقون علاج الاستئصال حتى الآن.
- قالت ويريك إن الجهاز يُقلص وقت الإجراء من نحو 45 دقيقة إلى نحو 10 دقائق.
- وأضافت أن تقنية الطاقة المزدوجة PFA وRF المخطط لها قد تختصر دقيقة أو دقيقتين إضافيتين من وقت الإجراء.
وأشارت AtriCure أيضاً إلى أن أعمال الاستئصال الهجين تُسجّل أداءً دون التوقعات، وإن كانت تُظهر بوادر تعافٍ، مؤكدةً أن الإدارة تعوّض هذا الضعف بقوة الفروع الأخرى.
تظل الأعمال الدولية جزءاً أصغر من الشركة بنحو 18 بالمئة من إجمالي الإيرادات، وأفادت الإدارة بأن بعض الأسواق لا تزال تعاني من اضطرابات ومشكلات تنفيذية، مؤكدةً أنها تعمل على تثبيت استقرار تلك المناطق.
التوقعات المستقبلية
أكدت الإدارة أن المرحلة التالية من النمو ستعتمد على نتائج التجارب السريرية وتوسيع اعتماد العلاج واستمرار إطلاق المنتجات.
- من المتوقع أن تُسفر تجربة BoxX-NoAF عن بيانات في وقت أبكر من المخطط أصلاً، وقالت الإدارة إن ذلك قد يدعم تحديث الخطة طويلة الأمد قبل نحو عام من الموعد المتوقع.
- أشارت الشركة إلى أن تحديث الخطة طويلة الأمد سيأتي على الأرجح مع نتائج BoxX-NoAF والجدول الزمني لموافقة PMA.
- في حال جاءت نتائج BoxX-NoAF إيجابية، أفادت الإدارة بأن التعويض عن الاستئصال مع إدارة الزوائد متاح بالفعل اليوم بصرف النظر عن حالة الرجفان الأذيني.
- قد تُسهم تجربة LEAPS في توسيع السوق أكثر من خلال دعم الحد من مخاطر السكتة الدماغية لدى فئة أوسع من المرضى.
- أشارت الشركة إلى أن معدل أحداث السكتة الدماغية ينبغي أن ينخفض بحدة بعد مرور ستة أشهر على الإجراء.
كما ناقشت الإدارة اتجاهات السوق والتنظيم التي قد تُعزز الاعتماد.
- يستهدف مقياس جودة STS ACSQ للعلاج الجراحي للرجفان الأذيني معدل علاج بنسبة 70 بالمئة، مقارنةً بنحو 35 بالمئة حالياً في مرضى الجراحة القلبية المصابين بالرجفان الأذيني في الولايات المتحدة.
- قالت ويريك إن مقياس الجودة ينبغي أن يُولّد وعياً متواضعاً على المدى القريب، مع تأثير أكبر عند تحوله إلى نظام تقييم بالنجوم.
- وأضافت أن هذا التحول سيكون على الأرجح ذا تأثير أكثر أهمية على نمو الإيرادات على مدى الوقت.
- ترى الشركة أن منصة EnCompass محرك نمو طويل الأمد في كل من الأسواق الأمريكية والدولية.
- كما ترى مجالاً لاكتساب AtriClip ومنتجات أخرى حصصاً في أوروبا، حيث معدلات العلاج أدنى مقارنةً بالولايات المتحدة.
على صعيد توزيع رأس المال، أكدت AtriCure أولويتها للتطوير الداخلي والتجارب السريرية، مع انفتاح الإدارة على عمليات الاستحواذ شريطة أن تكون الفرصة مقنعة.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، عادت ويريك مراراً إلى موضوع تقدم AtriCure عن الجدول الزمني المحدد.
- أكدت أن الشركة تتجاوز خطتها طويلة الأمد على صعيد الأداء في الإيرادات والأرباح معاً.
- وقالت إن الجدول الزمني للتجارب السريرية جاء أفضل من المتوقع، لا سيما لتجربتي LEAPS وBoxX-NoAF.
- وأوضحت أن هدف الإيرادات لعام 2030 مُثقل بالجانب الخلفي ويفترض نتائج تجارب إيجابية وحصول إجراء BoxX على موافقة PMA على الأقل في الرجفان الأذيني ما بعد الجراحة.
- وأشارت إلى أن محفزات BoxX وLEAPS تصل في وقت أبكر مما توقعته الشركة أصلاً.
بشأن إدارة الألم، قالت ويريك إن النمو يأتي في معظمه من الحجم لا من السعر، وأن الشركة تؤمن بإمكانية استمرار هذا الاتجاه على المدى القريب.
وعلى صعيد المنافسة، أكدت أن AtriCure تحتفظ بثقتها في أعمال إدارة الزوائد حتى بعد دخول Edwards إلى السوق، مستشهدةً بتجربة الشركة مع Medtronic التي أثبتت أن الجراحين يحتاجون إلى الثقة بأداء الجهاز قبل تبنّيه. وأضافت أن Edwards تواجه تحدياً لعدم امتلاكها تقنية استئصال.
وفيما يخص الجراحة الروبوتية، قالت ويريك إن حصول جهاز da Vinci 5 التابع لشركة انتيوتيف سيرجيكل على الموافقة لإجراءات القلب يُعدّ تحققاً وتأكيداً أكثر منه تهديداً، مشيرةً إلى أن بعض منتجات AtriCure متوافقة بالفعل مع الإجراءات الروبوتية.
كما وصفت توسع الشركة في التصنيع بأنه وسيلة لدعم النمو مع الحفاظ على هامش الربح الإجمالي فوق مستويات الأفضل في فئتها.
الخلاصة
أكدت AtriCure أنها تسبق خطتها، غير أنها لا تزال في مرحلة الاستثمار في انتظار بيانات التجارب السريرية الرئيسية وإطلاق المنتجات الجديدة.
يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
