تصريحات من الفيدرالي: الأسواق تحبس أنفاسها - شرط واحد وضعه الفيدرالي لخفض الفائدة
الثلاثاء، 08/09/2026 — استخدمت شركة Liftoff Mobile (LFTO) مؤتمر مجموعة غولدمان ساكس إنك Communacopia + Technology Conference 2026 للتأكيد على أن اقتصاد التطبيقات لا يزال في مراحله الأولى من دورة تحقيق الدخل، حتى بعد طرحها العام الأولي الأخير. وقال الرئيس التنفيذي جيريمي إن الشركة تستفيد من سوق كبيرة لم تُستثمر بعد بالكامل، غير أنه أقر في الوقت ذاته بأن المهمة الجوهرية لـ Liftoff لا تزال صعبة: التنبؤ بالمستخدمين الذين سيحققون عائداً للمعلنين في بيئة تطبيقات مزدحمة ومتغيرة بسرعة.
أبرز النقاط
- أفادت Liftoff بأن النظام البيئي للتطبيقات التابعة لجهات خارجية يحقق دخلاً يبلغ نحو 0.07 دولار لكل ساعة مستخدم، وهو أقل بكثير من الإعلانات التلفزيونية على أساس نسبي.
- حقق محرك Cortex الخاص بالشركة 11 ربعاً متتالياً من النمو التسلسلي، بمتوسط نمو يبلغ نحو 8% في الربع منذ إطلاقه في الربع الرابع من عام 2023.
- ترى الإدارة أن فرصة السوق تبلغ نحو 80 مليار دولار حالياً، مع توقعات بارتفاعها إلى 130 مليار دولار خلال خمس سنوات.
- أفادت Liftoff بأنها تصل إلى نحو 1.5 مليار مستخدم نشط يومياً عبر 167,000 تطبيق، وتعالج أكثر من 160 مليار دولار من بيانات المشتريات السنوية.
- تعتزم الشركة مواصلة الاستثمار في التكنولوجيا، مع تقليص الرافعة المالية، وإعادة رأس المال بصورة انتقائية، والنظر في عمليات الاستحواذ.
نظرة عامة على المؤتمر
قدّم جيريمي Liftoff باعتبارها شركة بُنيت حول التحول في اهتمام المستهلكين من الشاشات التقليدية إلى تطبيقات الهاتف المحمول. وقال إن الناس يقضون الآن نحو ثلاث ساعات يومياً في النظام البيئي للتطبيقات، مما يخلق فرصة إعلانية كبيرة لم تُستغل بالكامل بعد.
كما أشار إلى فجوة هيكلية في تحقيق الدخل. وقال إن النظام البيئي للتطبيقات التابعة لجهات خارجية يولّد نحو 0.07 دولار لكل ساعة مستخدم من حيث الاقتصاديات الإعلانية، مما يجعله أقل كفاءة بنحو 5.5 إلى 6 مرات مقارنةً بالتلفزيون الذي استغرق عقوداً لبناء سوقه الإعلانية.
وترى الإدارة أن هذه الفجوة هي أساس قصة النمو طويل الأمد لـ Liftoff. وتضع الشركة نفسها بوصفها منصة لاكتساب المستخدمين وتحقيق الدخل، تستخدم التعلم الآلي والشبكات العصبية لربط المعلنين بالمستهلكين في تطبيقات الهاتف المحمول.
النتائج المالية ومقاييس السوق
لم تقدم Liftoff تحديثاً كاملاً للأرباح في ملخص المؤتمر، لكن الإدارة ناقشت عدة مؤشرات تشغيلية وسوقية تساعد في فهم طبيعة الأعمال.
- تحقيق الدخل الحالي لنظام التطبيقات البيئي: 0.07 دولار لكل ساعة مستخدم.
- الكفاءة النسبية مقارنةً بالتلفزيون: أقل بنحو 5.5 إلى 6 مرات.
- السوق القابلة للتوجيه: نحو 80 مليار دولار حالياً.
- توقعات السوق لخمس سنوات: نحو 130 مليار دولار، مما يعني نمواً سنوياً بين 13% و14%.
- نمو Cortex: 11 ربعاً متتالياً من النمو التسلسلي، بمتوسط نحو 8% في الربع.
- بيانات المشتريات السنوية المعالجة: أكثر من 160 مليار دولار.
- البصمة عبر SDK: نحو 167,000 تطبيق.
- المستخدمون النشطون يومياً الذين تم الوصول إليهم: نحو 1.5 مليار.
- حجم النموذج: عشرات الملايين من الميزات، وهو أقل بكثير من المليارات من المعاملات التي يُتحدث عنها في نماذج اللغة الكبيرة.
وقالت الإدارة إن فترة ملكية الأسهم الخاصة الأخيرة للشركة أسهمت في بناء الانضباط التشغيلي، وأن الشركة تعمل الآن على تقليص الرافعة المالية بسرعة بعد ست سنوات في ظل تلك الهيكلية.
التحديثات التشغيلية واستراتيجية المنتج
كان محور نقاش المنتج في Liftoff هو Cortex، وهو محرك توصيات مبني على الشبكات العصبية أُطلق في الربع الرابع من عام 2023. ووصفه جيريمي بأنه تحول جوهري عن النهج السابق للشركة القائم على الانحدار الخطي.
منذ إطلاق Cortex، سجلت الشركة 11 ربعاً متتالياً من النمو التسلسلي. وقالت الإدارة إن هذا الأداء يعطي صورة أوضح عن تأثير النموذج مقارنةً بأي مقياس منفرد.
- صُمم Cortex للتعلم الذاتي من خلال التعزيز الذاتي والتعلم التكراري.
- يستطيع النظام إضافة مصادر بيانات جديدة، وإعادة معايرة أوزان الميزات، وإنشاء ميزات مشتقة.
- أفادت Liftoff بأنها تستطيع قياس ما إذا كانت زيادة الإنفاق الحسابي تحسّن الاقتصاديات الجوهرية أم تضر بها قبل النشر الكامل للتغييرات.
- وُصف فريق التعلم الآلي في الشركة بأنه يتمتع بخبرة عالية ومعرفة مؤسسية عميقة.
وقال جيريمي إن التعريف الضيق لمشكلة الشركة يمنحها ميزة في كفاءة الحوسبة. فبدلاً من بناء نظام متعدد الأغراض، تركز Liftoff على التنبؤ بما إذا كان المستخدم سيقوم بتثبيت تطبيق وتحقيق عائد إيجابي على الإنفاق الإعلاني. وتتطلب هذه المهمة الأضيق عدداً أقل من الميزات وتواصلاً أقل بين الرقائق مقارنةً بتطبيقات الذكاء الاصطناعي الأوسع نطاقاً.
كما أشار إلى أن الشركة تستطيع استخدام بنية تحتية للرقائق أقل تنافساً لأن احتياجاتها تختلف عن احتياجات مطوري نماذج اللغة الكبيرة.
فرصة السوق والموقع التنافسي
وصفت الإدارة سوق إعلانات التطبيقات بأنها غير عادية، إذ يوجد عرض وفير من مرات الظهور في حين أن الطلب الإعلاني المؤهل أكثر محدودية. وهذا عكس كثير من أسواق الإعلانات التقليدية حيث قد يتجاوز الطلب العرض.
وبحسب جيريمي، فإن عدداً صغيراً فقط من الشركات تمتلك في آنٍ واحد البصمة البرمجية اللازمة للوصول إلى مخزون الإعلانات ومحرك التوصيات اللازم للعثور على المستخدمين الذين يحققون عائداً إيجابياً.
- يتطلب التأهل وجوداً برمجياً واسعاً في المخزون الذي تُعرض فيه الإعلانات.
- كما يتطلب محرك توصيات ذكياً قادراً على تحديد المستخدمين ذوي العائد الإيجابي على الاستثمار.
- أفادت Liftoff بأن عدداً قليلاً جداً من الشركات يستوفي كلا الشرطين.
وقالت الشركة إن ميزتها في البيانات تأتي من مجموعات بيانات مختلفة في الصناعة، مما يؤدي إلى تنبؤات نماذج مختلفة. كما أشارت إلى أن قاعدة عملائها لا تقتصر على قطاع واحد.
وبينما كانت الألعاب أول فئة تطبيقات طوّرت نموذجاً قابلاً للتطبيق لاكتساب المستخدمين، أفادت Liftoff بأن أعمالها بُنيت لخدمة أنواع عديدة من التطبيقات، بما فيها أسواق التوقعات، والمراهنات الرياضية عبر الإنترنت، والتطبيقات المالية، والتجارة الإلكترونية، والمقتنيات.
نموذج الذهاب إلى السوق وسلوك العملاء
أفادت Liftoff بأن نهجها في الذهاب إلى السوق مبني حول احتياجات مختلف تطبيقات الأعمال، التي قد تتباين بشكل كبير من حيث مؤشرات الأداء الرئيسية وتنسيقات المحتوى الإبداعي والجداول الزمنية لإعداد التقارير. على سبيل المثال، قد تهتم تطبيقات حجز الفنادق بالإقامات المكتملة بدلاً من النقرات الفورية أو عمليات التثبيت.
وقالت الشركة إن هذه المرونة تُعد جزءاً أساسياً من نموذجها التشغيلي ويصعب على المنافسين تقليدها.
- تتعامل Liftoff مع اكتساب المستخدمين باعتباره بنداً ضمن تكلفة البضائع المباعة للعملاء، لا إنفاقاً تسويقياً تقديرياً.
- يسعى عملاؤها، الذين يقودهم في الغالب المديرون الماليون، إلى تعظيم اكتساب المستخدمين ذوي العائد الإيجابي على الاستثمار عبر جميع القنوات المتاحة.
- قالت الإدارة إن الميزانيات ليست ثابتة بالطريقة المعتادة في الإعلانات التقليدية.
- بدلاً من ذلك، يسعى العملاء إلى الحصول على أقصى قدر من اكتساب المستخدمين بكفاءة أينما أمكن العثور عليه.
وقال جيريمي إن الشركة لا تستهدف مزيجاً ثابتاً بين الألعاب وغير الألعاب، بل تهدف إلى التواجد حيث ينمو اهتمام المستهلكين.
التوقعات التكنولوجية والذكاء الاصطناعي
قالت الإدارة إن التحول من الانحدار الخطي إلى الشبكات العصبية قد غيّر الأعمال بالفعل، لكن لا يزال هناك مجال لتحسين نظام Cortex بخطوات أصغر.
وقال جيريمي إن التركيز الأساسي للشركة "من اليوم الأول حتى اليوم X" سيكون تحسين جودة محرك التوصيات. وأشار إلى أن الشركة لا تزال تُخطئ في كثير من الأحيان عند التنبؤ بالمستخدمين الذين سيشترون شيئاً في تطبيق مُعلَن عنه، مما يترك مجالاً كبيراً للتحسين.
كما أفادت Liftoff بأن موجة الذكاء الاصطناعي الأوسع قد تفيد أعمالها بطرق غير مباشرة. فمع تبني العملاء لنماذج اللغة الكبيرة، يخلقون تجارب تطبيقات ورحلات مستخدمين جديدة، مما قد يُغذي نماذج Liftoff ببيانات أفضل.
وتتوقع الشركة أن يصبح إنشاء المحتوى أسهل بمرور الوقت، مما قد يجعل التسويق وسرد القصص أكثر أهمية. كما تراقب التطورات في الأجهزة التي قد تغير تجارب التطبيقات عبر فئات مثل حجز الفنادق، وخدمات النقل، والخدمات المصرفية، والمشاركة الرياضية.
تخصيص رأس المال وأولويات الميزانية العمومية
حددت الإدارة ترتيباً واضحاً لتخصيص رأس المال:
- أولاً، إعادة الاستثمار في الأعمال، ولا سيما في Cortex والتكنولوجيا ذات الصلة.
- ثانياً، تقليص الرافعة المالية مع استمرار الشركة في تخفيض ديونها من فترة الأسهم الخاصة.
- ثالثاً، إعادة رأس المال إلى المساهمين.
- رابعاً، النظر في عمليات الاندماج والاستحواذ الانتقائية.
وقال جيريمي إن الوقت يُعد من أندر موارد الشركة، نظراً لتكلفة الفرصة البديلة المتمثلة في عدم تحسين المنتج. ولهذا تبقى الاحتفاظ بالفريق وإشراكه من الأولويات المهمة.
أبرز نقاط جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، عاد جيريمي إلى فكرة أن الألعاب كانت أول فئة تطبيقات تُثبت اقتصاديات اكتساب المستخدمين. وقال إن تلك التجربة أسهمت في ترسيخ نموذج تتبناه الآن قطاعات أخرى.
كما أكد على حجم فجوة تحقيق الدخل. وفي رأيه، حظي التلفزيون بسبق 75 عاماً، في حين لا يزال النظام البيئي للتطبيقات في مراحله الأولى من بناء اقتصادياته الإعلانية.
ومن النقاط الأخرى التي تناولتها جلسة الأسئلة والأجوبة:
- يقضي جيل Z نحو ثلاثة أضعاف الوقت الذي يقضيه جيل طفرة المواليد في النظام البيئي للتطبيقات، مما يدعم التجارة عبر الهاتف المحمول والمشاركة في التطبيقات.
- لا ترى الشركة تحولاً في الميزانيات المحددة عبر القنوات، لأن العملاء يسعون إلى المستخدمين ذوي العائد الإيجابي على الاستثمار أينما وجدوهم.
- نموذج Liftoff مبني حول مهمة تنبؤ ضيقة، مما يجعله أكثر كفاءة في الحوسبة مقارنةً بأنظمة الذكاء الاصطناعي الواسعة.
- أفادت الشركة بأن عملية الإصدار الحتمية لديها تساعدها في تحديد ما إذا كانت زيادة الإنفاق الحسابي الجديدة مُعززة أم مُضرة قبل الطرح الكامل.
وقال جيريمي إن هيكل السوق كثيراً ما يُساء فهمه لأن عرض مخزون الإعلانات كبير جداً، في حين أن عدداً قليلاً فقط من الشركات يستطيع توصيل المستخدمين على نطاق واسع بالاقتصاديات الصحيحة.
لمزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى النص الكامل أدناه.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
