عاجل: أسعار الذهب تقلص مكاسبها والنفط يعود للصعود مع تحرك قوي للدولار
الأربعاء، 09/09/2026 — استخدمت جونسون آند جونسون (JNJ) مؤتمر ويلز فارغو السنوي الحادي والعشرين للرعاية الصحية لاستعراض خطة إعادة هيكلة شاملة لقطاع MedTech، تقوم على تسريع التنفيذ وتضييق نطاق المحفظة الاستثمارية وتطوير محركات نمو جديدة. وقال تيم شميد، الرئيس العالمي للوحدة، إن الأعمال تسير عند الحد الأعلى من مستهدف النمو التشغيلي البالغ بين 5% و7%، على الرغم من المنافسة الشديدة في مجال الفيزيولوجيا الكهربائية، والتحول الأبطأ من المتوقع نحو الاستئصال بالحقل النبضي خارج الولايات المتحدة، وحالة عدم اليقين الجيوسياسي في منطقة الشرق الأوسط.
أبرز النقاط
- أفادت جونسون آند جونسون بأن قطاع MedTech يسير عند الحد الأعلى من نطاق النمو التشغيلي البالغ بين 5% و7% منذ عام 2022 وحتى منتصف عام 2026.
- تنتقل الشركة من هيكل مركزي إلى وحدات أعمال مستقلة بهدف تسريع اتخاذ القرارات وتعزيز المساءلة.
- أصبح قطاع القلب والأوعية الدموية أكبر أعمال MedTech وأسرعها نمواً، بدعم من Abiomed وShockwave.
- تعتزم جونسون آند جونسون فصل قطاع جراحة العظام في منتصف عام 2027، مع تركيز رأس المال على قطاعات القلب والأوعية الدموية والجراحة والرؤية.
- تتوقع الإدارة أن يكون عام 2027 أقوى من عام 2026، مدعوماً بمنتجات جديدة وتوليد الأدلة وإعادة هيكلة أوسع للمحفظة.
النتائج المالية والأداء
قال شميد إن قطاع MedTech "يحقق أداءً عند الحد الأعلى من نطاق 5% إلى 7%"، مضيفاً أن الشركة تولي اهتماماً أكبر للتقدم الكامن وراء الأرقام أكثر من الأرقام ذاتها. وأشار إلى أن هذا التقدم يمنح الإدارة الثقة في بناء قطاع MedTech "أقوى وأكثر ديمومة" لصالح جونسون آند جونسون.
- سار قطاع MedTech عند الحد الأعلى من توقعات النمو التشغيلي البالغة بين 5% و7% منذ عام 2022 وحتى منتصف عام 2026.
- أكدت الإدارة ثقتها في الحفاظ على هذا الأداء حتى عام 2027.
- من المتوقع أن يكون نمو النصف الثاني من عام 2026 أسرع من النصف الأول، حتى في ظل مقارنات أصعب.
- أعلنت الشركة أنها لا ترى أي دليل على تباطؤ واسع في أحجام الإجراءات الطبية عبر المجالات العلاجية الرئيسية.
- أفادت جونسون آند جونسون بأنها حققت نحو 5,000,000,000 دولار من السيولة النقدية على مدى سبع سنوات من خلال عمليات التجريد السابقة، بما فيها LifeScan وCordis وأعمالها في مجال الأنف والأذن والحنجرة.
على صعيد سوق الأسهم، كانت أسهم جونسون آند جونسون تتداول عند 268.70 دولار، بانخفاض 0.16% عن سعر الإغلاق السابق البالغ 269.12 دولار، بالقرب من الحد الأعلى من نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 173.33 دولار و281.07 دولار.
تحول نموذج التشغيل
قال شميد إن الشركة غيّرت طريقة عمل قطاع MedTech. إذ يعتمد القطاع الآن على هيكل وحدات الأعمال بدلاً من النموذج المركزي للغاية الذي كان يضم نحو 75,000 موظف.
- قال إن النموذج القديم كان يوفر الحجم، لكنه كان يُبطئ التنفيذ ويقلل من التخصص.
- يهدف الهيكل الجديد إلى تقريب القرارات من العملاء.
- تتوقع الإدارة مساءلة أوضح وعمل أسرع واستجابة أفضل في السوق.
- قال شميد إن الفوائد باتت واضحة بالفعل في سرعة التنفيذ.
إعادة هيكلة المحفظة وتركيز رأس المال
تعيد جونسون آند جونسون أيضاً تشكيل محفظتها الاستثمارية. وتعتزم الشركة فصل أعمال جراحة العظام في منتصف عام 2027، فيما سيُحدَّد الهيكل الدقيق، سواء أكان طرحاً أو بيعاً، بحلول نهاية عام 2024.
- قالت الإدارة إن الهدف هو خلق القيمة، وليس تفضيل نوع معين من المعاملات.
- يهدف الفصل إلى تمكين كلا الكيانين الناتجين من تحقيق أداء أفضل.
- أعلنت جونسون آند جونسون أنها ستركز رأس المال والموارد على ثلاثة مجالات أساسية في MedTech: القلب والأوعية الدموية والجراحة والرؤية.
- لا توجد خطط لمزيد من عمليات التجريد الكبرى، وتُعامَل جراحة العظام باعتبارها إجراءً استثنائياً وحيداً لإعادة هيكلة المحفظة.
- أشارت الإدارة إلى أن قطاع جراحة العظام أظهر تحسناً حتى بعد الإعلان عن التجريد، دون أي دليل على تباطؤ.
التوسع في قطاع القلب والأوعية الدموية
أصبح قطاع القلب والأوعية الدموية الآن أكبر أعمال MedTech في الشركة، وهو تحول جذري مقارنة بما كان عليه قبل خمس سنوات، حين كان الأصغر بين الوحدات الأربع لـ MedTech في جونسون آند جونسون. وقال شميد إن هذا التغيير يعكس عمليات الاستحواذ وتطوير المنتجات والتوجه الأوسع نحو مجالات النمو المرتفع.
- أسهمت Abiomed وShockwave في تحويل محفظة القلب والأوعية الدموية.
- أصبح قطاع القلب والأوعية الدموية الآن الأكبر والأسرع نمواً ضمن MedTech.
- أفادت جونسون آند جونسون بأن نظام رسم الخرائط CARTO الخاص بها مثبَّت في 6,300 مختبر قسطرة حول العالم.
- قالت الشركة إن عرضها المتكامل من أنظمة رسم الخرائط والملاحة وقسطرات الاستئصال يمنحها ميزة تنافسية.
- لا تزال الفيزيولوجيا الكهربائية مجالاً رئيسياً للنمو، حتى في ظل استمرار حدة المنافسة.
الفيزيولوجيا الكهربائية والاستئصال بالحقل النبضي
أفادت الإدارة بأن سوق الفيزيولوجيا الكهربائية لا يزال تنافسياً، لا سيما خارج الولايات المتحدة، حيث كان التحول من الترددات الراديوية إلى الاستئصال بالحقل النبضي أبطأ من المتوقع. كما أشارت الشركة إلى المشتريات القائمة على الحجم، خاصة في الصين، باعتبارها ضغطاً على التكاليف قد يؤثر على السوق في وقت لاحق من عام 2026 وحتى عام 2027.
- تظل المنافسة قوية من المنافسين متعددي الجنسيات والمحليين، لا سيما في منطقة آسيا والمحيط الهادئ والصين.
- أفادت جونسون آند جونسون بأن قسطرة VARIPULSE الخاصة بها تجاوزت 100,000 حالة.
- أظهرت الأدلة الواقعية انخفاضاً بنسبة 60% في احتمالية حدوث حدث قلبي ضار مع VARIPULSE مقارنة بـ Farapulse، وفقاً للشركة.
- تم إطلاق VARIPULSE Pro في أوروبا، مع توقع الحصول على موافقة أمريكية وإطلاقها في وقت لاحق من عام 2026.
- أكملت OMNYPULSE، وهي قسطرة بؤرية ذات طرف كبير، تجربتها المحورية.
- ISOPULSE، وهي قسطرة أحادية الطلقة، لا تزال قيد التطوير.
- أعلنت جونسون آند جونسون عن خطط لإضافة قسطرة واحدة ذات قيمة إلى محفظة PFA الخاصة بها كل عام خلال السنوات الثلاث إلى الخمس القادمة.
- أعلنت الشركة أنها باتت منفتحة على الشراكات الخارجية وعمليات الاستحواذ لتكملة التطوير الداخلي.
Abiomed ودعم الديناميكا الدموية
تباطأت أعمال دعم الديناميكا الدموية لـ Abiomed في أعقاب تجربة BCIS-3، التي أثّرت على خيارات العلاج للمرضى المعقدين وعالي المخاطر. وقال شميد إن الشركة تستجيب لذلك بإستراتيجية أدلة أوسع ودراسة جديدة مصممة لتعزيز الحجة لصالح Impella.
- أفادت جونسون آند جونسون بأن BCIS-3 لم تغير القيمة الجوهرية لدعم الديناميكا الدموية، لكنها أثّرت على سلوك الأطباء.
- تستثمر الشركة في تثقيف الأطباء حول اختيار المرضى المناسبين.
- من المقرر إطلاق PROTECT IV في عام 2027.
- ستشمل الدراسة 1,250 مريضاً، أي ما يعادل أربعة أضعاف حجم تجربة BCIS-3 التي ضمت 300 مريض.
- أفادت جونسون آند جونسون بأن التجربة الجديدة ستستخدم معايير محسّنة لاختيار المرضى وتضمين أفضل الممارسات من الأسواق ذات الاستخدام المرتفع.
- قالت الإدارة إن مؤشرات إيجابية مبكرة، أو "بوادر نمو"، بدأت تظهر في السوق.
- تظل Impella العرض الوحيد للشركة في مجال التعافي القلبي، وهو ما تعتبره جونسون آند جونسون ميزة تنافسية.
الرؤية وعدسات الاتصال
أظهر قطاع الرؤية نتائج متباينة، مع قوة خارج الولايات المتحدة وضعف في سوق الجراحة الأمريكية خلال الربع الثاني من عام 2026. وأفادت الإدارة بأن أعمال عدسات الاتصال تتحسن، لا سيما في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، بعد عدة أرباع ضعيفة.
- تم حل مشكلات التوريد التي أضرّت بأعمال عدسات الاتصال في السنوات الماضية.
- تستعيد محفظة ACUVUE المتميزة حصتها السوقية.
- تُظهر منطقة آسيا والمحيط الهادئ، التي كانت ضعيفة لعدة أرباع، انتعاشاً ملحوظاً.
- تم زرع عدسة TECNIS Pearce، وهي عدسة داخل العين المتميزة من جونسون آند جونسون ذات عمق التركيز الممتد، في أكثر من 500,000 عين خارج الولايات المتحدة خلال العامين الماضيين.
- تكمّل TECNIS Odyssey المحفظة الأمريكية.
- تتوقع الإدارة أن يتسارع قطاع الجراحة البصرية بشكل ملحوظ في الربع الثالث من عام 2026 وما بعده.
OTTAVA والجراحة
قال شميد إنه متفائل للغاية بشأن OTTAVA، نظام الجراحة الروبوتية من جونسون آند جونسون، الذي حصل على موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) خلال مؤتمر جمعية الجراحة الروبوتية. ووصف النظام بأنه قد يمثل اختراقاً محتملاً لأعمال الجراحة.
- يتميز OTTAVA ببنية معمارية متمايزة مع أتمتة منذ اليوم الأول.
- يستخدم النظام أدوات متقدمة وبنية تحتية رقمية لدعم سير العمل والتعاون.
- هو أصغر حجماً من الأنظمة القائمة وصُمِّم ليتناسب مع غرف العمليات الحالية دون الحاجة إلى إعادة تصميم جوهرية للمرافق.
- جرى اختيار مواقع الإطلاق التجريبي بعناية لضمان تجارب أولية إيجابية.
- تتوقع جونسون آند جونسون أن يصبح OTTAVA مساهماً جوهرياً في النمو بحلول نهاية العقد الحالي.
- لا يزال نظام Monarch الروبوتي لعلاج المسالك البولية وحصوات الكلى قيد التطوير.
التوقعات المستقبلية ويوم المستثمر
تطلعاً إلى المستقبل، قالت الإدارة إن عام 2027 ينبغي أن يكون أقوى من عام 2026. وتتوقع الشركة أن يدعم فصل قطاع جراحة العظام وإطلاق منتجات جديدة وتوليد أدلة إضافية هذا التوجه.
- أفادت جونسون آند جونسون بأنها لا تزال واثقة من تحقيق توجيهاتها المتقدمة الصادرة في يوليو 2024.
- تتوقع الشركة أن ينمو النصف الثاني من عام 2026 بوتيرة أسرع من النصف الأول.
- من المتوقع أن يكون عام 2027 أقوى من عام 2026.
- ينبغي أن يوفر فصل قطاع جراحة العظام نمواً فورياً في الإيرادات وفوائد في هامش الربح لجونسون آند جونسون.
- من المتوقع صدور نتائج PROTECT IV في عام 2027.
- من المتوقع أن يصبح OTTAVA محركاً نمو مهماً بحلول نهاية العقد الحالي.
- تعتزم جونسون آند جونسون تقديم توقعات خمسية أكثر شمولاً في يوم المستثمر المقرر في 08/12/2024، بما في ذلك توقيت مساهمة OTTAVA وتوقعات السوق المحدّثة.
أبرز نقاط جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة، عاد شميد إلى عدة محاور: استدامة الطلب على الإجراءات الطبية، والموقع التنافسي للشركة في مجال الفيزيولوجيا الكهربائية، والمنطق الكامن وراء خياراتها في المحفظة الاستثمارية.
- قال إنه لا توجد أدلة جديدة على تباطؤ الإجراءات منذ مكالمة أرباح الربع الثاني.
- وصف بيئة الإجراءات بأنها مستقرة، وأشار إلى أن الحاجة الطبية غير الملباة لا تزال قوية.
- قال إن جونسون آند جونسون أقل تعرضاً للإجراءات الاختيارية مقارنة ببعض المنافسين، لا سيما في قطاعي الجراحة والقلب والأوعية الدموية.
- قال إن الشركة لا تسعى وراء الأعمال السلعية وتريد فقط الابتكار المتمايز الذي يمكنه مساعدة المرضى ودعم العوائد.
- قال إن استحواذ Shockwave يتناسب مع نموذج جونسون آند جونسون لأنه عالج حاجة واضحة غير ملباة، وتوافق استراتيجياً مع Abiomed، وكان معززاً للأرباح منذ اليوم الأول.
- قال إن الميزانية العمومية القوية للشركة تمنحها مساحة للسعي نحو ابتكارات ذات قيمة.
الخلاصة
كانت رسالة جونسون آند جونسون بشأن قطاع MedTech في المؤتمر تتمحور حول النمو المستدام والتركيز الأحد والمحفظة الاستثمارية الأكثر انتقائية. يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل والتعليقات من النقاش.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
