سيسكو في مؤتمر باركليز للمستهلكين: خطة النمو تكتسب زخماً

استغلت شركة سيسكو (SYY) مشاركتها في المؤتمر السنوي التاسع عشر لباركليز للمستهلكين العالميين، الذي عُقد يوم الأربعاء الموافق 09/09/2026، لعرض خطة شاملة تقوم على تعزيز المبيعات الأساسية، وتوسيع دور الذكاء الاصطناعي، وإتمام صفقة استحواذ كبرى. وأكدت الإدارة أن الشركة تتعامل مع ضغوط تكاليف الوقود والإنفاق، غير أنها ترى في الوقت ذاته فرصاً لتعزيز حصتها السوقية وتوسيع هوامش الربح وتنمية التدفقات النقدية على المدى البعيد.

أبرز النقاط

• أعادت سيسكو تأكيد توجيهاتها للسنة المالية 2027، المتمثلة في نمو الإيرادات بنسبة 6% إلى 7%، ونمو ربحية السهم بنسبة 9% إلى 11%، مع رفع أهدافها طويلة الأمد.
• حددت الشركة هدفاً لتوسيع هامش التشغيل بقيمة 500 مليون دولار من خلال برامج الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا بحلول السنة المالية 2029.
• أعلنت سيسكو أن الاستحواذ المخطط على Restaurant Depot سيُسهم في زيادة الإيرادات والأرباح والتدفق النقدي الحر، مع توسيع نطاق حضورها في قطاع البيع النقدي المباشر.
• أشارت الإدارة إلى تحسن اتجاهات المطاعم المحلية، ووصول معدلات الاحتفاظ بالموظفين إلى مستويات قياسية، وارتفاع الإنتاجية.
• تعتزم الشركة مواصلة رفع توزيعات الأرباح، فيما ستظل عمليات إعادة شراء الأسهم متوقفة خلال فترة تخفيض الرافعة المالية عقب إتمام الصفقة.

نظرة عامة على المؤتمر

قدّمت سيسكو نفسها باعتبارها أكبر موزع شامل في سوق خدمات الغذاء المجزأة، التي تبلغ قيمتها الإجمالية نحو 380 مليار دولار. وقال كيفن هوركان، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، إن أكبر ثلاثة منافسين مجتمعين لا يمتلكون سوى أقل من 40% من السوق، مما يُبقي الباب مفتوحاً أمام نمو مستمر.

وأوضحت الشركة أنها تدير 335 منشأة توزيع حول العالم، وتخدم 730,000 موقع عميل. ويتوزع مزيج أعمالها بين ما يقارب 60% للمطاعم و40% للعملاء غير التجاريين كقطاعات الرعاية الصحية والتعليم والسفر والضيافة.

وأكدت الإدارة أن الاستراتيجية تقوم على ثلاثة محاور:

• تحسين الأعمال الأساسية، ولا سيما قطاع المطاعم المحلية.
• توظيف الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا لتعزيز الكفاءة وتوسيع هوامش الربح.
• إتمام الاستحواذ على Jetro Restaurant Depot للدخول إلى قطاع البيع النقدي المباشر.

النتائج المالية والتوجيهات

أعادت سيسكو تأكيد توقعاتها للسنة المالية 2027، مشيرةً إلى أن هذا العام سيكون الأقوى من حيث نمو المبيعات والأرباح ضمن خطتها الخمسية.

• نمو الإيرادات: 6% إلى 7%، أي ما يعادل نحو 90 مليار دولار في المبيعات.
• نمو ربحية السهم: 9% إلى 11%، بما يشمل تأثير الأسبوع الثالث والخمسين.
• نمو ربحية السهم المعيارية: نحو 8%.
• نمو حجم المبيعات المحلية: 2.5% للسنة الكاملة.
• ربحية السهم للربع الأول من السنة المالية 2027: في المسار الصحيح لتحقيق 1.18 إلى 1.20 دولار، بنقطة وسط تبلغ 1.19 دولار.

وأشارت الإدارة إلى أن الأعمال المحلية أنهت الربع الرابع من السنة المالية 2026 متجاوزةً هدف نمو حجم المبيعات البالغ 2.5%. كما أوضحت أن معدلات النمو السنوي المركب للشركة على مدى خمس سنوات بلغت 4% للإيرادات و6% للأرباح.

وبالنسبة للمرحلة المتوسطة الأمد التي تغطي السنتين الماليتين 2028 و2029، رفعت سيسكو أهدافها على النحو التالي:

• نمو المبيعات: 4% إلى 7%، ارتفاعاً من 4% إلى 6%.
• نمو ربحية السهم: 9 إلى 11 دولار، ارتفاعاً من 6 إلى 8 دولار.

وأوضحت الإدارة أن النطاق الأعلى للأرباح يعكس تحسناً بمقدار 300 نقطة أساس في نقطة الوسط، مدفوعاً في معظمه ببرنامج الذكاء الاصطناعي.

التحديثات التشغيلية

قال هوركان إن الأعمال المحلية للشركة تجاوزت مرحلة ضعف الأداء التي امتدت من 12 إلى 18 شهراً. وأشار إلى أن المشكلات السابقة ارتبطت جزئياً بتغيير نظام التعويضات المعروف بـ"Right Comp"، الذي تسبب في بعض استنزاف الكوادر البشرية، إلا أن الشركة تجاوزت هذه المرحلة الآن.

وأشار إلى تحسن عدة مؤشرات تشغيلية:

• معدلات الاحتفاظ بالموظفين عند مستويات قياسية.
• إنتاجية الموظفين في ارتفاع مستمر.
• أدوات البيع تُساعد الفرق الميدانية على العمل بكفاءة أعلى.
• البرامج الموجهة للعملاء مثل Sysco Your Way وPerks تكتسب زخماً متصاعداً.
• بناء علامة سيسكو التجارية يُظهر زخماً إيجابياً.

وأشار هوركان أيضاً إلى أداة المبيعات AI 360، التي تزوّد مندوبي المبيعات بتوصيات مخصصة لكل عميل عبر تطبيق مخصص، مما يساعدهم على تحديد المنتجات الأنسب لتقديمها لكل عميل في يوم بعينه.

وأوضحت سيسكو أن أعمالها الأساسية تشمل:

• التوزيع الشامل، حيث تحتفظ بمكانة الريادة في السوق.
• التوزيع المتخصص، وهو نشاط تجاري بقيمة 10 مليار دولار يشمل المنتجات الطازجة والبروتينات والأطعمة الإيطالية والآسيوية وشركة Edward Don & Company.

وأشارت الإدارة إلى أن العملاء غير التجاريين ينمون بوتيرة جيدة وأكثر ربحية مقارنةً بالحسابات الوطنية الكبرى للمطاعم. وتبقى الرعاية الصحية مجالاً قوياً، إذ تحتل سيسكو المرتبة الثانية وتواصل تعزيز حصتها السوقية. في المقابل، يعاني قطاع المطاعم الوطنية من ضغوط ويظل القطاع الأقل ربحية.

أما عملاء المطاعم المستقلة، فقد وُصفوا بالاستقرار، مع صمود الطلب من المستهلك النهائي رغم التحديات الاقتصادية الكلية.

برنامج التحول بالذكاء الاصطناعي

وصفت سيسكو مساعي الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا بوصفها مصدراً رئيسياً لنمو هوامش الربح مستقبلاً. وأوضحت الشركة أن البرنامج يضم 30 مبادرة، تُتوقع أربعة مشاريع أساسية منها أن تولّد 70% من القيمة الإجمالية.

وأكدت الإدارة أن الخطة ستُحقق:

• 100 مليون دولار من تحسينات الربح المدمجة في السنة المالية 2027.
• 500 مليون دولار من توسع هامش التشغيل بحلول السنة المالية 2029.

وقال هوركان: "نُعلن أن هذا الرقم يبلغ 500 مليون دولار كهدف لمدة ثلاث سنوات، أي للسنوات 27 و28 و29. أما مبلغ الـ100 مليون دولار فهو مدرج في توجيهات السنة المالية 2027، وهو جزء مما نعتبره توسعاً في هامش التشغيل بقيمة 500 مليون دولار بحلول السنة المالية 2029."

وتتمثل المحركات الأربعة الرئيسية للقيمة في:

• تحسين مسارات سلسلة التوريد، بهدف تقليص 4.5 مليون ميل أسبوعياً داخل الولايات المتحدة.
• تحسين التسويق ومعدلات تلبية الطلبات، بهدف تحقيق 50 إلى 100 نقطة أساس في معدلات التلبية وخفض المخزون.
• المشتريات غير المباشرة عبر تقنية المزادات العكسية على ما يزيد على مليار دولار من الإنفاق غير المباشر السنوي.
• تحسين تجربة العملاء وأتمتة العمليات الخلفية.

وأشارت الإدارة إلى أن عدداً من المشاريع باتت حية وتؤثر فعلياً في بيان الأرباح والخسائر، فيما ستتصاعد وتيرة المشاريع الأخرى تدريجياً على مدار العام بنمط متدرج. ويرفع مكتب التحول بالذكاء الاصطناعي المخصص تقاريره الآن إلى مدير تقنية المعلومات، فيما يراجع الرئيس التنفيذي والمدير المالي ومدير تقنية المعلومات التقدم المحرز أسبوعياً.

كما حوّل مجلس الإدارة لجنة التكنولوجيا إلى "لجنة التحول بالذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا"، التي تعقد اجتماعات شهرية مع الإدارة. وأكدت سيسكو أن الهدف هو الإبقاء على وتيرة التنفيذ متسارعة.

استحواذ Restaurant Depot

تمحور جزء كبير من العرض حول الاستحواذ المخطط لسيسكو على Jetro Restaurant Depot، المشغّل المتخصص في البيع النقدي المباشر الذي يخدم أصحاب المطاعم الصغيرة من خلال نموذج الخدمة الذاتية.

وأوضحت الإدارة أن الصفقة متوقع إتمامها خلال الربع الممتد بين يناير ومارس من العام المقبل، وستُموَّل بمليار دولار من حقوق الملكية العادية والديون.

وأكدت سيسكو أن الاستحواذ سيكون معززاً للأرباح فوراً، وسيحقق أعلى مستويات الإضافة في السنة الأولى مقارنةً بالصفقات الكبرى. كما أشارت إلى أن الصفقة ستُضيف:

• 20% من الإيرادات التدريجية.
• 45% من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) التدريجية.
• 55% من التدفق النقدي الحر التدريجي.

وقال براندون سيويل، المدير المالي المؤقت: "في غضون 4 سنوات، سيتضاعف التدفق النقدي الحر لسيسكو من خلال الاستحواذ على Restaurant Depot."

وأضاف أن الشركة حققت، على مدى الـ13 عاماً الماضية بما فيها عام 2027، ما يعادل تقريباً نصف قيمة رأس مالها السوقي.

وأشارت الإدارة إلى أن Restaurant Depot حققت نمواً في الأرباح لـ30 عاماً متتالياً وتعمل بهوامش ربح متينة. وقال سيويل: "الهوامش متينة ومستدامة، وهي قائمة منذ عقدين من الزمن، وستظل كذلك لعقدين آخرين."

وتشمل السمات التشغيلية الرئيسية لهذا النشاط:

• أسعار أقل بنسبة تتراوح بين 15% و20% في المتوسط مقارنةً ببدائل التوصيل.
• هوامش EBITDA تبلغ نحو 13%.
• هوامش دخل تشغيلي تبلغ نحو 12%.
• نموذج تشغيلي رشيق بتكاليف إشغال وبناء ورواتب منخفضة.
• تركيز 100% على الغذاء، دون صيدليات أو خدمات بصريات أو خدمات مساندة أخرى.

وأوضحت سيسكو أن الصفقة ستجعل أعمالها المحلية أكبر بمقدار 1.5 مرة وتوسّع سوقها المستهدف. وترى الشركة فرصاً لافتتاح أكثر من 125 متجراً جديداً صافياً في الولايات المتحدة، مع إمكانات إضافية في كندا.

وأشارت الإدارة إلى أن شبكة المتاجر يمكن أن تنمو بمعدل 5 إلى 6 مواقع جديدة صافية سنوياً، بدعم من سلسلة التوريد الواردة لسيسكو. كما أوضحت أن النموذج يمكن أن يدعم التوصيل في اليوم ذاته وتشكيلات أوسع وأدوات الولاء الرقمي على المدى البعيد.

تخفيض الرافعة المالية وتوزيع رأس المال

أوضحت سيسكو أن صافي الرافعة المالية سيبلغ نحو 4.5 ضعفاً عند إتمام الصفقة، وأنه سيتراجع إلى 3.5 أضعاف في غضون 24 شهراً. وأشارت الإدارة إلى أن التغييرات في رأس المال العامل قد تُسرّع هذه العملية.

وأوضحت الشركة أن مبادرات التسويق يمكن أن تحسّن معدلات تلبية الطلبات بمقدار 50 إلى 100 نقطة أساس مع خفض المخزون في الوقت ذاته، متوقعةً تحسناً في رأس المال العامل بمقدار يومين، تبلغ قيمته عدة مئات من ملايين الدولارات.

وستظل عمليات إعادة شراء الأسهم متوقفة ريثما تُركز الشركة على تخفيض الديون. غير أن الإدارة أشارت إلى إمكانية العودة إلى عمليات الشراء في وقت أبكر إذا تسارعت وتيرة تخفيض الرافعة المالية فوق التوقعات.

وأكدت سيسكو عزمها مواصلة رفع توزيعات الأرباح، مشيرةً إلى أنها رفعت التوزيعات لـ56 عاماً متتالياً وتحافظ على مكانتها ضمن أرستقراطيي الأرباح.

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة، أكدت الإدارة ثقتها في توجيهات السنة المالية 2027 رغم ارتفاع تكاليف الوقود والضغط على إنفاق المستهلكين. وأوضحت الشركة أن افتراضاتها المتعلقة ببرنامج الذكاء الاصطناعي تتضمن بالفعل تقديراً محافظاً لسرعة تدفق المدخرات.

وقال هوركان إن الشركة تسعى إلى بناء نمط من النتائج التي تتجاوز التوقعات وترفعها بمرور الوقت، حتى في ظل تفاوت الأسواق النهائية.

وبشأن هوامش Restaurant Depot، أوضحت الإدارة أن هذا النشاط يحقق عوائد قوية لاعتماده على العقارات الصناعية وانخفاض تكاليف البناء وساعات التشغيل الأقصر ونموذج التوظيف الأكثر رشاقة. كما أشارت إلى أن غياب رسوم العضوية يُقابله هيكل تكاليف منخفض ومزيج أعمال متمحور حول الغذاء.

وفيما يخص تنفيذ الذكاء الاصطناعي، أوضحت الإدارة أن المشاريع الـ30 منظمة تحت أربعة محركات رئيسية للقيمة، وأن الشركة تجني بعض الفوائد بالفعل، فيما سيستمر تطوير العمل المتبقي على مدار العام.

وفيما يتعلق بخطط الميزانية العمومية، أكدت سيسكو التزامها بتخفيض الرافعة المالية من 4.5 أضعاف إلى 3.5 أضعاف في غضون 24 شهراً، مع إمكانية التسريع في حال تحسّن رأس المال العامل أكثر من المتوقع.

السياق السوقي

أشارت سيسكو إلى أن السوق الأشمل لا يزال مجزأً، مما يدعم مزيداً من المكاسب في الحصة السوقية. كما أوضحت أن أعمالها غير التجارية تنمو بوتيرة جيدة وتتمتع بربحية أعلى مقارنةً بالحسابات الوطنية الكبرى للمطاعم.

واعترفت الشركة بالضغوط الناجمة عن ارتفاع تكاليف الوقود، التي أشارت إليها بنحو 100 دولار للبرميل، وتراجع إنفاق المستهلكين. ومع ذلك، أكدت الإدارة أن المطاعم المستقلة تُظهر صموداً، وأن الشركة تكتسب زخماً في قطاعات الرعاية الصحية والتعليم والضيافة.

وفي الوقت ذاته، كان السهم يُتداول عند 82.40 دولار، مرتفعاً بنسبة 3.21% عن إغلاق الجلسة السابقة عند 79.84 دولار، ضمن نطاق سعري على مدى 52 أسبوعاً يتراوح بين 68.19 و91.85 دولار.

يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل حول استراتيجية سيسكو وتوجيهاتها وخطط الاستحواذ.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا