تينيت هيلثكير في مؤتمر ويلز فارغو: التركيز على الرعاية عالية الحدة يتعمق

الأربعاء، 09/09/2026 — استخدمت شركة Tenet Healthcare (THC) مؤتمر ويلز فارغو السنوي الحادي والعشرين للرعاية الصحية لعرض استراتيجية مبنية على الرعاية عالية الحدة، والإنفاق الرأسمالي المنتظم، والتحكم الأكثر صرامة في التكاليف، حتى في ظل مواجهتها لضغوط إلغاء التسجيل في برنامج ميديكيد، وضغوط إعانات التبادل، والتحول في وحدة دورة الإيرادات. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة رفعت توجيهاتها للعام الكامل، وترى أن مزيجها من مراكز الجراحة الخارجية والمستشفيات وخدمات Conifer في وضع جيد للنمو.

جاءت رسالة الشركة متوازنة: إذ ترى Tenet طلباً قوياً ودعماً من السياسات في أجزاء من أعمالها، غير أنها تتوقع أيضاً استمرار الضغط في بعض قنوات الدفع، وتأثيراً سلبياً على الأرباح على المدى القريب جراء تحول Conifer. وقال المديرون التنفيذيون إن الاستجابة تمثلت في زيادة الاستثمار في الأعمال، والتركيز على الإجراءات الأكثر تعقيداً، ومراقبة العوائد عن كثب.

أبرز النقاط

• أكدت Tenet أن استراتيجيتها عالية الحدة باتت محورية للنمو في كل من المستشفيات ومراكز الجراحة الخارجية.
• رفعت الشركة توجيهاتها رغم الرياح المعاكسة من التبادل وميديكيد، مدعومةً بنمو الحجم، وتحسن مزيج الدافعين، والانضباط في التكاليف.
• ارتفع الإنفاق الرأسمالي إلى نحو 5% من الإيرادات، ويتجه معظمه نحو المستشفيات وخطوط الخدمات الجديدة.
• تمر Conifer بعام انتقالي في أعقاب التغييرات التي طرأت على عقدها مع CommonSpirit، لكن الإدارة تتوقع هيكل تكلفة أفضل في مطلع عام 2025.
• أكدت الإدارة أن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي سيظل انتقائياً، مع التركيز على حالات ذات عائد واضح على الاستثمار كأدوات الجدولة وإدارة مدة الإقامة.

النتائج المالية والإنفاق الرأسمالي

أفادت Tenet بأن أعمالها في قطاع المستشفيات حققت ما وصفته الإدارة بأداء "مثير للإعجاب للغاية" منذ بداية العام، مما أتاح للشركة رفع توجيهاتها حتى في مواجهة الرياح المعاكسة المرتبطة بالتبادل.

• انخفضت الرواتب والأجور والمزايا بنسبة 1% على أساس سنوي بعد التعديل، وهو ما ربطته الإدارة بتحسين إدارة مدة الإقامة وإنتاجية العمالة.
• ظلت العمالة التعاقدية عند نحو 2% من إجمالي الرواتب والأجور والمزايا، وهو مستوى قالت الإدارة إنه يصعب تخفيضه أكثر من ذلك.
• تنمو الرسوم المهنية بمعدل نحو 10% سنوياً، وهو ما وصفته الإدارة بأنه قابل للإدارة ضمن إطار التوجيهات الحالية.
• ارتفع الإنفاق الرأسمالي من مستواه التاريخي البالغ نحو 3.50% من الإيرادات إلى ما يقارب 5% من الإيرادات.
• يتراوح توجيه النفقات الرأسمالية للعام الحالي بين 700,000,000 دولار و800,000,000 دولار، ويتجه معظمها نحو أعمال المستشفيات.

أوضحت الإدارة أن الإنفاق المتزايد يشمل ثلاثة إلى أربعة مستشفيات جديدة أُنجزت خلال السنوات الثلاث إلى الأربع الماضية. ووصفت الشركة تلك الاستثمارات بأنها جزء من جهد أشمل لجعل محفظة المستشفيات "قابلة للاستثمار من أجل النمو في هذه المرحلة."

أشارت Tenet أيضاً إلى أن وفورات نفقات التشغيل كانت مساهماً مهماً في تحسين الهامش، إلى جانب النمو في الحدة والحجم ومزيج الدافعين. وقالت الشركة إن جميع هذه العوامل تعمل معاً لدعم الأرباح.

التحديثات التشغيلية

أفاد قادة Tenet بأن استراتيجية الشركة عالية الحدة تغير طريقة تطوير أعمالها في مراكز الجراحة الخارجية والمستشفيات على حد سواء. فبدلاً من المنافسة بشكل رئيسي على الحجم، تتوسع Tenet في إجراءات أكثر تعقيداً يمكن أن تجلب تعويضات أفضل وهوامش أقوى.

• تعمل الشركة في USPI على توسيع قدراتها في مجالات العظام والعمود الفقري والروبوتات وأمراض القلب والأوعية الدموية.
• جرى تجديد شراكة الروبوتات وتوسيعها مؤخراً، ووصفتها الإدارة بأنها جزء مهم من خطة الرعاية عالية الحدة.
• جُدِّدت رعاية العظام والمفاصل بوصفها أكبر فرصة للنمو خلال السنتين إلى الأربع سنوات القادمة.
• قالت Tenet إن هناك مجالاً كبيراً لا يزال قائماً لنقل الحالات من أقسام العيادات الخارجية بالمستشفيات إلى مراكز الجراحة الخارجية.
• بات نمو حالات العظام يُتتبَّع بوصفه مقياساً استراتيجياً لتنويع الإيرادات ورفع مستوى الحدة.
• تجري توسعة برامج القلب والأوعية الدموية، بما فيها قدرات القلب الهيكلي، عبر "كل واحدة تقريباً" من أسواق Tenet.
• تُضاف أيضاً قدرات جراحة الأعصاب والعمود الفقري المعقد إلى محافظ الأسواق.
• تُستخدم برامج الصدمات قاعدةً لبناء تغطية المتخصصين وخطوط الخدمات الاختيارية.

أفادت الإدارة بأن نحو 5% من مراكز الجراحة الخارجية التابعة لـ USPI مرتبطة بمستشفيات Tenet أو مجاورة لها، غير أن الاستراتيجية الأشمل تهدف إلى دعم الأطباء المستقلين ومساعدة المراكز على النمو باستقلالية. وأشارت Tenet إلى أن سمعتها في السوق قوية لأنها تستطيع تحويل المراكز أحادية التخصص إلى مراكز متعددة التخصصات وإضافة قيمة من خلال وفورات سلسلة التوريد والتكامل الشبكي ودعم دورة الإيرادات.

أفادت الشركة بأن النشاط غير العضوي في USPI يسير بوتيرة أسرع قليلاً من المعتاد هذا العام. وأشارت أيضاً إلى أن التقييمات لم تشهد ارتفاعاً كبيراً، وأن البيئة التنافسية أقل حدة نسبياً مقارنة بما كانت عليه قبل سنوات، نظراً لأن بعض المنافسين يمتلكون سيولة أقل ونشاطاً في الصفقات أقل تنظيماً.

أشارت Tenet إلى مركز Tenet Global Business Center بوصفه مصدراً إضافياً للحجم، مؤكدةً أن المنصة الخارجية الداخلية تدعم انخفاض تكلفة التحصيل وتحسين أداء التحصيلات.

أعمال المستشفيات وظروف السوق

أفادت Tenet بأن محفظة مستشفياتها استفادت من الإنفاق الرأسمالي السابق ومن التوجه المتعمد نحو خطوط الخدمات عالية الحدة.

• تجري توسعة نقاط الوصول للعيادات الخارجية في كل سوق لتسهيل دخول المرضى إلى المنظومة.
• تعمل أقسام الطوارئ بوصفها نقطة تدخل للمرضى غير المؤمَّنين وناقصي التأمين.
• يُستعان بموظفي التسجيل في Conifer لمساعدة المرضى في إيجاد خيارات تغطية بديلة.
• أكدت الإدارة أن الرياح المعاكسة لإلغاء تسجيل ميديكيد وإعانات التبادل كانت مخططاً لها وجرى تعويضها من خلال مبادرات الكفاءة.

أشارت الشركة إلى أن أعمال المستشفيات استفادت أيضاً من الاستثمارات في رعاية الصدمات وحديثي الولادة والتوليد وخدمات القلب والأوعية الدموية وبرامج جراحة الأعصاب والعمود الفقري المعقد. وقالت إن هذه الأسواق لا تزال "قابلة للاستثمار للغاية"، حتى في ظل ضغوط التبادل واحتمال حدوث تغييرات في سياسة مدفوعات العيادات الخارجية.

أكدت الإدارة أن لديها مرونة للاستثمار أكثر في الرواتب والأجور والمزايا على أساس كل سوق على حدة إذا كان ذلك الإنفاق قادراً على توليد EBITDA. وأشارت أيضاً إلى أن أعمال المستشفيات أبدت مرونة بفضل نمو الحدة وإدارة مزيج الدافعين والانضباط التشغيلي والاستثمارات الرأسمالية التي أُجريت في السنوات السابقة.

تحول Conifer وإدارة دورة الإيرادات

أفادت Tenet بأن Conifer تمر بعام انتقالي في أعقاب التغييرات التي طرأت على عقدها مع CommonSpirit Health، التي تمثل جزءاً ذا مغزى من الأعمال.

• وصفت الإدارة الصفقة بأنها مُعزِّزة للقيمة بشكل كبير بشكل عام، رغم أنها تُحدث ضغطاً على قائمة الأرباح والخسائر على المدى القريب.
• تتوقع الشركة اكتمال التحول بنهاية عام 2024.
• تخطط Tenet للعودة إلى السوق في مطلع عام 2025 بملف تكلفة تحصيل أفضل.
• أعمال الكفاءة جارية بالفعل من خلال مزيد من الأتمتة والاستخدام الأوسع لمركز Tenet Global Business Center.
• تُضاف أدوات الذكاء الاصطناعي لتحسين التسليم وخفض تكلفة التحصيل.

أشارت الإدارة إلى أن أكبر فرصة لهيكل التكلفة في المحفظة تكمن في إدارة دورة الإيرادات. وأكدت أن تحسين تسوية المدفوعات وتعزيز محركات القواعد وتطوير الخوارزميات يمكن أن يخفض التكاليف مع تحسين العائد في الوقت ذاته. وقالت الشركة إن تلك المكاسب ستفيد الصناعة الأشمل، وليس Tenet وحدها.

التوقعات المستقبلية

نظرةً إلى المستقبل، أفادت Tenet بأن خطة نموها ترتكز على ثلاثة محاور رئيسية: الرعاية عالية الحدة، والنشر الرأسمالي المنضبط، واستمرار نشاط الاندماج والاستحواذ في USPI.

• رعاية العظام والمفاصل هي أكبر فرصة على المدى القريب، لا سيما مع تحول المزيد من الحالات بعيداً عن أقسام العيادات الخارجية بالمستشفيات.
• توسعة القلب والأوعية الدموية، بما فيها القلب الهيكلي، فرصة على المدى البعيد تستلزم بنية تحتية وتدريباً للأطباء.
• من المتوقع أن يستمر توسيع نقاط الوصول للعيادات الخارجية وتطوير الشراكات في جميع الأسواق.
• تُعدّ صفقات الاستحواذ المتوسطة الحجم قابلة للتنفيذ نظراً لتحسن التدفق النقدي ومستوى الرافعة المالية.
• سيظل النمو من الصفر والشراكات المجمَّعة الجديدة جزءاً من الخطة.
• تتوقع الإدارة أن يظل الاندماج والاستحواذ جزءاً مهماً من استراتيجية نمو USPI.

أفادت Tenet بأن التخلص التدريجي من قائمة المرضى الداخليين فقط ينبغي أن يستمر في دعم أعمال مراكز الجراحة الخارجية، أولاً في إجراءات الجهاز العضلي الهيكلي ثم في رعاية القلب والأوعية الدموية لاحقاً. وأشارت الإدارة إلى أن ما يقارب نصف أرباح Tenet يأتي الآن من أعمال مراكز الجراحة الخارجية، حيث يُنظر إلى التغييرات التنظيمية باعتبارها رياحاً مواتية.

فيما يخص ديناميكيات التبادل، قالت الشركة إن التحول نحو منتجات البرونز أدى إلى ارتفاع تكاليف المشاركة، غير أنها لا تتوقع أن ينخفض الطلب بالتناسب مع فقدان التغطية، لأن كثيراً من المرضى لا يزالون بحاجة إلى رعاية الأمراض المزمنة. وأشارت الإدارة إلى أن تأثير الربع الأول جاء أقل مما كان متوقعاً، وأن اتجاهات الربع الحالي تساعد في توضيح التوقعات.

أما فيما يتعلق باشتراطات العمل في ميديكيد، فقد أفادت الإدارة بأن النتيجة لا تزال غير مؤكدة وأن الإصدارات السابقة لم تُحسِّن بوضوح نتائج التغطية.

استراتيجية الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا

أفادت Tenet بأنها تطبق اختباراً صارماً للعائد على الاستثمار فيما يخص الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.

• أكدت الإدارة أنها غير مهتمة بمشاريع الذكاء الاصطناعي التجريبية التي لا تحقق عائداً واضحاً.
• تشمل حالات الاستخدام القريبة المدى تحسين جدولة غرف العمليات وأتمتة إدارة مدة الإقامة.
• وُصفت التطبيقات الإدارية وتطبيقات جانب الدفع بأنها أسهل في التبرير لأن العائد على الاستثمار فيها أوضح.
• أكدت الشركة أن دعم النماذج الحدودية وتكاليف الرموز المميزة نفقات حقيقية يجب الموازنة بينها بعناية.

أفادت الإدارة بأنها تفضل أدوات الذكاء الاصطناعي التي تُحسِّن الروافع التشغيلية المعروفة بدلاً من محاولة ابتكار روافع جديدة. واستشهدت بالاستفادة من غرف العمليات وإدارة مدة الإقامة أمثلةً على المجالات التي يمكن للذكاء الاصطناعي فيها دعم كفاءة وإنتاجية أفضل.

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، عاد المديرون التنفيذيون مرات عدة إلى المحاور ذاتها: النمو عالي الحدة، واستقرار أسعار الصفقات، والاستثمار المنضبط.

• أكدت الإدارة أن تجديد شراكة الروبوتات يمثل معلماً رئيسياً في استراتيجية الرعاية عالية الحدة.
• وُصفت رعاية العظام والمفاصل مجدداً بأنها أكبر فرصة للنمو نظراً لحجم الحالات التي يمكن نقلها من أقسام العيادات الخارجية بالمستشفيات.
• أفاد المديرون التنفيذيون بأن الطلب على الخدمات عالية الحدة أقل مرونة، مما يدعم نمواً أكثر استقراراً.
• أشاروا إلى أن البيئة التنافسية في مراكز الجراحة الخارجية أقل حدة مما كانت عليه قبل سنوات.
• وُصفت سمعة USPI في إضافة القيمة التشغيلية بأنها ميزة كبرى في إبرام الصفقات.
• أكدت الإدارة أن القدرة على دمج الأصول المتوسطة الحجم، كصفقة Covenant، تمنح الشركة مرونة للصفقات المستقبلية.
• جرى تأكيد تسريع النفقات الرأسمالية للمستشفيات، مع إشارة الشركة إلى أن التوسع الأخير دعم المرونة ونمو الأرباح.
• من المتوقع أن يأتي تحسين الهامش من نمو الحدة وتحسين استخدام غرف العمليات واستمرار انضباط التكاليف.
• وُصفت أوضاع العمالة بأنها مستقرة للغاية، مع ثبات معدلات الأجور رغم النقص الأوسع في الصناعة.
• أفادت الإدارة بأن الرياح المعاكسة من التبادل وميديكيد تُتتبَّع وفق التوقعات ويجري تعويضها من خلال التخطيط والتنفيذ.

حين سُئلت عن الذكاء الاصطناعي، أفادت الإدارة بأن أكثر الاستخدامات منطقية هي الأدوات التي تُحسِّن جدولة غرف العمليات وتُؤتمت سير عمل إدارة مدة الإقامة، لأن تلك المجالات ذات قيمة مالية واضحة. وأشارت إلى أن التطبيقات التجريبية ستظل في مرتبة أدنى من الأولويات حتى تتضح جدواها الاقتصادية.

على صعيد السياسات، أفادت Tenet بأن التخلص التدريجي من قائمة المرضى الداخليين فقط لا يزال يمثل فائدة ذات مغزى، في حين لا يزال تأثير اشتراطات العمل في ميديكيد غير واضح. وأكدت الإدارة أنها لم تجد دليلاً على أن الإصدارات الأحدث من اشتراطات العمل ستكون أكثر فاعلية من الإصدارات السابقة.

أشارت Tenet أيضاً إلى أن أعمال هيكل التكلفة في Conifer من المرجح أن تكون من أهم تحسينات المحفظة بمرور الوقت، مع توقع أن تدفع الأتمتة والقدرات الخارجية نحو هوامش أفضل.

للاطلاع على النقاش الكامل، يُرجى الرجوع إلى النص الكامل أدناه.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا