عاجل: أسعار الذهب تقلص مكاسبها والنفط يعود للصعود مع تحرك قوي للدولار
في يوم الأربعاء، 09/09/2026، استعرضت شركة F5 (FFIV) خلال مؤتمر مجموعة غولدمان ساكس إنك Communacopia للتكنولوجيا 2026 ملامح نشاطها التجاري الذي يستفيد من طلب قوي في قطاعات الأمن والسحابة الهجينة والذكاء الاصطناعي، في حين تواجه بعض ضغوط التكاليف في المرحلة المقبلة. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة تشهد زخماً واسعاً في منصتها الأساسية، غير أنها حذّرت من أن تكاليف الذاكرة قد تُثقل هوامش الربح في السنة المالية 2027.
أبرز النقاط
- أفادت F5 بأن الطلب تحرّكه ثلاثة اتجاهات كبرى: اعتماد السحابة الهجينة متعددة المزودين، وتوسّع مشهد التهديدات، وتزايد نشاط استنتاج الذكاء الاصطناعي.
- أبقت الشركة على توجيهات إيراداتها للسنة المالية الكاملة 2026 عند نمو بين 9% و10% عقب ثمانية أرباع متتالية من النمو المزدوج الرقم في المنتجات.
- ارتفعت إيرادات الأنظمة بنسبة 32% على أساس سنوي في أحدث ربع مالي، مدعومةً بدورة تحديث iSeries إلى rSeries والطلب المتزايد على الطاقة الاستيعابية.
- تجاوز عدد عملاء Distributed Cloud Services 1,700 عميل، وبلغت نسبة الاختراق بين أفضل 1,000 عميل 33%، مقارنةً بـ 24% قبل عام.
- تتوقع الإدارة أن تتراوح هوامش الربح الإجمالية للسنة المالية 2027 بين 80% و82%، في ظل ضغوط تكاليف الذاكرة.
خلفية الطلب والاستراتيجية
وصف المسؤولون التنفيذيون بيئة الطلب التي تعمل فيها F5 بأنها استثنائية القوة. وقالت الشركة إنها تقع في قلب حركة مرور التطبيقات الحديثة، إذ تخدم 80% من شركات Fortune 500 وترصد كل طلب واستدعاء API، وبشكل متزايد كل استدعاء وكيل ذكاء اصطناعي يعبر أنظمة المؤسسات.
- قال توم فاونتن، المدير التشغيلي للشركة: "العالم يعمل اليوم على التطبيقات. وتتطلب هذه التطبيقات أداءً وأماناً وقابلية توسع لم نشهد لها مثيلاً من قبل."
- وأضاف: "نحن نقف عند البوابة الأمامية للتطبيقات الأكثر أهمية للمؤسسات الكبرى ومزودي الخدمات والحكومات في العالم. ونتيجةً لذلك، نرى كل طلب وكل استدعاء API، وفي المستقبل كل استدعاء وكيل ذكاء اصطناعي يمر عبر هذه المنظمات."
وأوضحت الإدارة أن استراتيجية الشركة تتشكّل وفق ثلاثة محاور رئيسية:
- اعتماد السحابة الهجينة متعددة المزودين، إذ تستخدم 90% من المنظمات الآن هذه البنى عبر متوسط 22 بيئة.
- تنامي العبء الأمني، بما في ذلك ارتفاع هجمات طبقة التطبيقات بنسبة 140% خلال العام الماضي.
- نشر استنتاج الذكاء الاصطناعي، مع استعداد المؤسسات لعدد أكبر من التطبيقات المدعومة بالذكاء الاصطناعي.
وأشار المسؤولون إلى أن هذه الاتجاهات تعزز بعضها البعض. فالعملاء لا يستبدلون الأنظمة القديمة فحسب، بل يضيفون طاقة استيعابية لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي المستقبلية ويتكيفون مع متطلبات السيادة الرقمية، لا سيما في أوروبا ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ.
النتائج المالية ومحركات النمو
أفادت F5 بأن النصف الأول من السنة المالية 2026 أظهر أداءً قوياً ودعم توقعاتها للعام الكامل. وقد سجّلت الشركة ثمانية أرباع متتالية من النمو المزدوج الرقم في المنتجات.
- تبقى توجيهات إيرادات السنة المالية الكاملة 2026 عند نمو بين 9% و10%.
- ارتفعت إيرادات الأنظمة بنسبة 32% مقارنةً بالعام السابق في أحدث ربع مالي.
- من المتوقع أن تنمو إيرادات البرمجيات بأرقام أحادية متوسطة في السنة المالية 2026، ثم تتسارع إلى نمو مزدوج الرقم في السنة المالية 2027.
- أسفرت حالات الاستخدام المباشر للذكاء الاصطناعي عن حجوزات بنحو 50 مليون دولار في النصف الأول من العام.
وأوضحت الإدارة أن قطاع الأنظمة يستفيد من نمط "التحديث مع التوسع". فالعملاء يرقّون أنظمتهم من iSeries إلى rSeries، لكنهم يضيفون أيضاً طاقة استيعابية تتجاوز مجرد الاستبدال. وقالت الشركة إن ذلك يعكس نمو أعباء العمل الحالية والاستعداد للطلب المستقبلي على الذكاء الاصطناعي.
وتنتهي فترة دعم برمجيات iSeries في الربع الثاني من السنة المالية 2027، وتتوقع الإدارة استمرار دورة التحديث لفترة طويلة بعد ذلك. وأشارت إلى أن سلوك العملاء كان أكثر انتظاماً مقارنةً بالدورات السابقة، مع ذيل طويل من الطلب لا يزال في الأفق.
وفيما يخص البرمجيات، قالت F5 إن النمو يقوده بصورة رئيسية التوسع داخل قاعدة العملاء الحالية. وأفادت الشركة بأن معظم عملاء Global 2000 يستخدمون F5 بالفعل، ويضيف المزيد منهم حالات استخدام جديدة واستهلاكاً أعلى وعائلات منتجات إضافية عند التجديد.
Distributed Cloud Services واعتماد المنصة
باتت Distributed Cloud Services، التي أُطلقت قبل أربع سنوات، محركاً رئيسياً لنمو SaaS للشركة. وأفادت الإدارة بأن المنصة تضم الآن أكثر من 1,700 عميل، وبلغت نسبة اختراقها 33% بين أفضل 1,000 عميل، مقارنةً بـ 24% قبل عام.
- وفقاً للشركة، ينمو العملاء الذين يستخدمون أكثر من طريقة واحدة بنسبة أسرع بـ 25% من غيرهم.
- البيع المتقاطع يعمل في الاتجاهين، من SaaS إلى البيئة المحلية ومن البيئة المحلية إلى SaaS.
- أفادت الشركة بأن التقاعد التدريجي لعرض SaaS القديم اكتمل إلى حد بعيد.
- من المتوقع نمو ARR في السنة المالية 2026 مع استمراره في دعم النمو في السنة المالية 2027.
وأشار المسؤولون إلى أن العملاء الذين يتبنون منتجات F5 المتعددة يميلون إلى تعميق علاقتهم بالشركة بمرور الوقت. وقالوا إن رسالة المنصة تلقى صدىً واسعاً لدى العملاء الباحثين عن تسليم التطبيقات والأمن عبر بيئات مختلفة.
التحديثات التشغيلية والابتكار في المنتجات
أفادت F5 بأنها تواصل الاستثمار في قدرات وحدة التحكم في تسليم التطبيقات (ADC) في وقت قلّص فيه المنافسون استثماراتهم في تقنيات الأنظمة. وقالت الإدارة إن ذلك أتاح فرصة لتحقيق مكاسب في الحصة السوقية.
- قالت الشركة إن جدار حماية تطبيقات الويب المدعوم بالذكاء الاصطناعي يُعدّ من أسرع المنتجات نمواً في تاريخها.
- أعلنت عن استحواذها على SurePath AI في الربع الثالث لإضافة قدرات الحواجز الحامية والاختبار الأحمر والاكتشاف.
- تتعاون F5 مع Nvidia في تطوير قدرات BIG-IP على وحدات DPU لموازنة أحمال مصانع الذكاء الاصطناعي.
وأوضحت الشركة أنها ترى ثلاثة حالات استخدام مباشر للذكاء الاصطناعي في مراحل نضج مختلفة:
- تسليم بيانات الذكاء الاصطناعي، وهو الأكثر نضجاً وأكبر حالات الاستخدام حالياً.
- أمن وقت تشغيل الذكاء الاصطناعي، وهو مجال ناشئ مع سعي العملاء إلى دفاعات مدعومة بالذكاء الاصطناعي في مواجهة التهديدات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.
- موازنة أحمال مصانع الذكاء الاصطناعي، وهي لا تزال في مراحلها الأولى وتعتمد على اعتماد أوسع لوحدات DPU ونماذج أعمال متطورة.
وأشارت الإدارة إلى أن حجوزات الذكاء الاصطناعي المباشرة البالغة نحو 50 مليون دولار في النصف الأول من العام ليست سوى جزء من الفرصة المتاحة. وأضافت أن الطلب غير المباشر على الذكاء الاصطناعي، كالطاقة الاستيعابية الإضافية اللازمة لدعم أعباء عمل الذكاء الاصطناعي، قد يكون بنفس الحجم أو أكبر على المدى البعيد.
يظل الأمن ركيزةً أساسية في قصة الشركة. وأفادت بأن أمن الذكاء الاصطناعي بات يمثل أولوية قصوى للعملاء، مع زخم قوي في قطاعي الخدمات المالية والحكومة. كما أشارت إلى أن جدار حماية تطبيقات الويب المدعوم بالذكاء الاصطناعي يشهد نمواً سريعاً، وأن محفظتها الأمنية تتميز بعمقها واتساعها وأساليب تسليمها المتعددة.
الموقع التنافسي والتسعير
أفادت الإدارة بأنها ترى تحولاً في فرص الاستحواذ التنافسي. وأشارت الشركة إلى ثلاثة مزايا رئيسية: الابتكار المستمر، والتسعير الأكثر استدامة، ودعم العملاء الأقوى.
- قال كوبر ويرنر، المدير المالي: "شهدنا تحولاً في فرصة الاستحواذ هذه، وهو في الواقع ناجم عن ثلاثة ديناميكيات تتقاطع في وقت واحد لدى عملاء بعض هؤلاء المنافسين."
- وأضاف أن بعض المنافسين "لم يواصلوا الاستثمار في جانب الأنظمة من المكدس التقني."
- وأشارت الإدارة إلى أن التسعير العدواني لدى المنافسين أوجد مظلة تسعيرية تستطيع F5 الاستفادة منها مع الحفاظ على تسعيرها الخاص بصورة أكثر استدامة.
وأفادت الشركة بأنها تستفيد أيضاً من مرونة أكبر في النماذج التجارية ومن قدراتها في السحابة الهجينة ومتعددة المزودين، التي تعتقد أنها تساعدها على التميز عن المنافسين.
التوقعات المستقبلية والهوامش
وبالنظر إلى المستقبل، قالت الإدارة إن أولوياتها خلال الـ 12 إلى 24 شهراً القادمة تتمحور حول اغتنام التحولات الهيكلية في الطلب، وتنمية طلب ADC، وتوسيع اعتماد المنصة عبر القاعدة المثبتة، والسعي نحو فرص الذكاء الاصطناعي.
- أفادت الشركة بأن نمو البرمجيات في السنة المالية 2027 ينبغي أن يكون مرجّحاً نحو النهاية بسبب توقيت التجديدات.
- تتوقع أن تصبح وظائف أمن الذكاء الاصطناعي ونمو ARR لـ SaaS محركات نمو أكثر أهمية.
- باتت السيادة الرقمية عاملاً شرائياً رئيسياً للمؤسسات الكبرى في أوروبا ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ.
- يعمل العملاء أيضاً على بناء طاقة مراكز البيانات للحفاظ على أعباء العمل محلياً عند الحاجة، لا سيما للذكاء الاصطناعي.
جاءت توجيهات الهوامش أكثر تحفظاً. وأفادت F5 بأن هوامش الربح الإجمالية للسنة المالية 2027 من المتوقع أن تتراوح بين 80% و82%، ويُعزى ذلك أساساً إلى ضغوط تكاليف الذاكرة. وأشارت الإدارة إلى أن الاستقرار الأخير في أسعار الذاكرة يبعث على قدر من التفاؤل، غير أن الشركة لا تزال تتوقع أن تنعكس هذه التكاليف على نموذجها العام المقبل.
في الوقت ذاته، قالت الشركة إن هوامش التشغيل ينبغي أن تتحسن على المدى البعيد مع نمو النفقات بوتيرة أبطأ من الإيرادات. وأشارت إلى أن الأتمتة وأدوات الذكاء الاصطناعي وإنتاجية المبيعات القوية ينبغي أن تساعد في تعويض بعض ضغوط هامش الربح الإجمالي.
توزيع رأس المال وأولويات الميزانية العمومية
أفادت F5 بأنها تلتزم بخطة توزيع رأس مال منضبطة. وأعلنت الشركة أن ما لا يقل عن 50% من التدفق النقدي الحر سيُخصص لإعادة شراء الأسهم.
- تخطط أيضاً لعمليات استحواذ تكميلية انتقائية، على غرار نموذج صفقة SurePath AI.
- ترتفع النفقات الرأسمالية لدعم توسع Distributed Cloud وزيادة نقاط التواجد العالمية.
- تبني الشركة مخزوناً من المكونات ذات فترات التوريد الطويلة للحد من مخاطر سلسلة التوريد في السنة المالية 2027 وما بعدها.
وأفادت الإدارة بأن الهدف هو دعم النمو مع الحفاظ على استقرار الأعمال في مواجهة تغيرات المكونات والإمدادات.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة، عاد المسؤولون التنفيذيون إلى المحاور الكبرى ذاتها: الطلب القوي والفرص التنافسية والمسار الطويل للنمو المرتبط بالذكاء الاصطناعي.
- أشاروا إلى أن الشركة تشهد صحة قوية في خط أنابيب الصفقات ومعدلات مرتفعة في إنشاء الفرص.
- أفادوا بأن الطلب الجديد يأتي من السيادة الرقمية وتوسع مراكز البيانات والاستعداد لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي.
- وصفوا دورة التحديث الحالية بأنها أكثر انتظاماً من الدورات السابقة، مع ميل أكبر من العملاء نحو إضافة طاقة استيعابية بدلاً من مجرد استبدال الأنظمة القديمة.
- أشاروا إلى أن العملاء يتجهون بصورة متزايدة نحو أجهزة ذات أداء أعلى في خط المنتجات.
قال توم فاونتن إن توقعات الشركة قوية بشكل غير معتاد. وأضاف: "أعتقد أن الإعداد للـ 12 إلى 24 شهراً القادمة هو الأفضل الذي شهدته على الإطلاق خلال فترة عملي في F5." وأشار إلى أن الشركة تستفيد من "بيئة الطلب الاستثنائية" و"الطلب الهيكلي طويل الأمد على نهجنا المعماري."
وأفادت الإدارة أيضاً بأن نهج المنصة لدى الشركة يساعدها على الفوز بمزيد من الأعمال عبر بيئات البنية التحتية المحلية وSaaS على حد سواء. وأشارت إلى أن العملاء الذين يتبنون أكثر من طريقة واحدة ينمون بوتيرة أسرع ويميلون إلى توسيع استخدامهم لـ F5 بمرور الوقت.
لمزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى النص الكامل أدناه.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
