تراجع حاد في أسهم Skillsoft بعد إخفاقها في تحقيق توقعات الإيرادات للربع الثاني

أعلنت شركة Skillsoft عن نتائج مالية متباينة للربع الثاني من السنة المالية 2027، إذ تجاوزت توقعات الأرباح المعدّلة بتحقيقها 1.17 دولار للسهم مقارنةً بتوقعات بلغت 1.03 دولار، غير أنها أخفقت في تحقيق تقديرات الإيرادات بفارق كبير، حيث انخفضت المبيعات إلى 98.24 مليون دولار مقارنةً بتوقعات بلغت 125.4 مليون دولار. وتراجعت أسهم الشركة بنسبة 4.5% خلال جلسة التداول الاعتيادية لتصل إلى 6.37 دولار، ثم واصلت انخفاضها بنسبة 11.77% إضافية في التداول بعد ساعات السوق لتبلغ 5.62 دولار، مما يعني أن السهم فقد نحو 15.7% من قيمته مقارنةً بإغلاق الجلسة السابقة، في ظل تركيز المستثمرين على ضعف المبيعات وخفض توقعات الإيرادات للعام بأكمله.

أبرز النقاط

- تجاوزت Skillsoft توقعات ربحية السهم المعدّلة، لكن الإيرادات جاءت دون توقعات وول ستريت بفارق كبير.

- تراجعت إيرادات العمليات المستمرة بنسبة 2.9% على أساس سنوي لتبلغ 98.2 مليون دولار.

- ارتفع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) المعدّل بنسبة 7% ليصل إلى 33.4 مليون دولار، وتحسّن هامشه إلى 34% من 31%.

- خُفِّضت توقعات الإيرادات للسنة المالية الكاملة 2027 إلى نطاق 380 مليون دولار إلى 390 مليون دولار، من نطاق سابق كان بين 388 مليون دولار و406 مليون دولار.

- أشارت الشركة إلى أن منتجاتها القائمة على الذكاء الاصطناعي تكتسب زخماً في مراحلها الأولى، في حين يتسارع ضعف قطاع المستهلكين.

أداء الشركة

كشف ربع Skillsoft عن شركة في مرحلة تحوّل. وأفادت الشركة بأنها باتت أكثر تركيزاً على إدارة مهارات المؤسسات عقب استكمال عملية التخلص من Global Knowledge، وهو ما بسّط النموذج التشغيلي، لكنه أزال في الوقت ذاته خطاً تجارياً كان يُضيف تعقيداً.

انخفضت إيرادات العمليات المستمرة بنسبة 2.9% مقارنةً بالعام السابق، ويعود ذلك أساساً إلى ضعف قطاع المستهلكين. وأوضحت الإدارة أن قطاع المؤسسات، باستثناء المستهلكين، تراجع بنحو 1% على أساس سنوي، واصفةً ذلك بأنه قريب من مرحلة الاستقرار، وهو أداء أفضل من الاتجاه العام للشركة، وإن كان لا يزال يعكس نمواً محدوداً.

صمدت الربحية بشكل أفضل مقارنةً بالمبيعات. وتحسّن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّل إلى 33.4 مليون دولار من 31.2 مليون دولار في العام السابق، مدعوماً بانخفاض المصاريف التشغيلية وإعادة هيكلة آلية الوصول إلى السوق. وتحافظ الشركة على هامش ربح إجمالي مثير للإعجاب بلغ 73.6% على مدى الاثني عشر شهراً الماضية، مما يعكس قوة تسعيرية راسخة على الرغم من ضغوط الإيرادات، وهو ما تُبرزه نصيحة InvestingPro بوصفه أحد نقاط القوة الرئيسية لـ Skillsoft. كما أشارت الشركة إلى تحسّن معدل الاحتفاظ بالدولار إلى 95% من 94%، وهو مؤشر على أن العملاء الحاليين لا يزالون متمسكين بخدماتها بشكل نسبي.

بيد أن السوق بدا مركّزاً على الإيرادات. وأشار التراجع الحاد للسهم بعد ساعات السوق إلى أن المستثمرين لم يطمئنوا لتجاوز توقعات الأرباح وحده.

أبرز المؤشرات المالية

- إيرادات العمليات المستمرة: 98.2 مليون دولار، بانخفاض 2.9% على أساس سنوي.

- ربحية السهم المعدّلة: 1.17 دولار، مقارنةً بـ 1.59 دولار في العام السابق.

- صافي الخسارة وفق المعايير المحاسبية (GAAP) من العمليات المستمرة: 15.0 مليون دولار، تحسّن من 18.0 مليون دولار.

- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّل: 33.4 مليون دولار، بارتفاع 7% من 31.2 مليون دولار.

- هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّل: 34%، مرتفعاً من 31%.

- معدل الاحتفاظ بالدولار: 95%، مرتفعاً من 94%.

- معدل الاحتفاظ بالدولار الشهري طويل الأمد: 98%، منخفضاً من 99%.

- المصاريف التشغيلية المعدّلة: 64.8 مليون دولار، بانخفاض 7% على أساس سنوي.

- مصاريف المبيعات والتسويق: 25.4 مليون دولار، بانخفاض نحو 12%.

- النقد والنقد المعادل والنقد المقيّد: 93.1 مليون دولار في نهاية الربع.

الأرباح مقابل التوقعات

أعلنت Skillsoft عن ربحية سهم معدّلة بلغت 1.17 دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 1.03 دولار بفارق 0.14 دولار، أي بنسبة تفوق 13.59%. غير أن الإيرادات جاءت عند 98.24 مليون دولار، دون التقديرات البالغة 125.4 مليون دولار بفارق 27.16 مليون دولار، أي بعجز بلغ 21.66%.

كان تجاوز توقعات الأرباح ملموساً، إلا أن الإخفاق في الإيرادات كان أكبر بكثير وأرجح وزناً لدى المستثمرين. ففي قطاعَي البرمجيات والتعلم، كثيراً ما تكون اتجاهات المبيعات أكثر أهمية من تجاوز أرباح ربع واحد، لأنها تعكس الطلب والنمو المستقبلي.

كما كشف الربع عن نمط مألوف لدى Skillsoft: ضبط أفضل للتكاليف وتحسّن في الهامش، لكن مع استمرار الضغط على الإيرادات. وقد يدعم هذا المزيج الربحية على المدى القريب، لكنه لا يحلّ بالكامل تحدي النمو الذي تواجهه الشركة.

ردة فعل السوق

تراجع السهم قبل الإعلان عن الأرباح، ثم واصل انخفاضه بعد صدور التقرير. وأغلقت Skillsoft جلسة التداول الاعتيادية عند 6.37 دولار، بانخفاض 4.5% عن الإغلاق السابق البالغ 6.67 دولار. وفي التداول بعد ساعات السوق، تراجع السهم إلى 5.62 دولار، بانخفاض إضافي بلغ 11.77%، أي ما يعادل 0.75 دولار دون سعر الإغلاق.

وبالقياس من الإغلاق السابق إلى سعر ما بعد ساعات السوق، فقد السهم نحو 15.7% من قيمته. ولا يزال بعيداً جداً عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 18.45 دولار، ويتداول قريباً من الطرف الأدنى لنطاق الـ 52 أسبوعاً الممتد بين 3.43 دولار و18.45 دولار.

يشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين تفاعلوا بشكل أقوى مع الإخفاق في الإيرادات وخفض توقعات المبيعات السنوية، أكثر من تفاعلهم مع تجاوز ربحية السهم للتوقعات. ولم تُوفَّر بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن التأكد من وجود حجم تداول غير اعتيادي، غير أن حجم الانخفاض بعد ساعات السوق يشير بوضوح إلى ردة فعل سلبية.

التوقعات والإرشادات المستقبلية

خفّضت Skillsoft توقعات إيراداتها للسنة المالية 2027 إلى نطاق 380 مليون دولار إلى 390 مليون دولار، من نطاق سابق كان بين 388 مليون دولار و406 مليون دولار. وأوضحت الإدارة أن هذا الخفض يعكس تسارع الضعف في قطاع المستهلكين وتأثير الذكاء الاصطناعي على الطلب على التعلم المرتبط بالبرمجة. ويتوافق ذلك مع نصيحة InvestingPro التي تشير إلى أن المحللين يتوقعون تراجع المبيعات في العام الحالي. ويتمتع المشتركون في InvestingPro بالوصول إلى 15 نصيحة حصرية إضافية حول Skillsoft، إلى جانب تقديرات القيمة العادلة ودرجات الصحة المالية والتحليل المتخصص لأكثر من 1,400 سهم.

أبقت الشركة على توقعات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّل عند نطاق 108 مليون دولار إلى 116 مليون دولار، وحافظت على توقعات التدفق النقدي الحر من العمليات المستمرة عند نطاق 14 مليون دولار إلى 22 مليون دولار. وأشارت الإدارة إلى أن الأعمال ينبغي أن تواصل توليد تدفق نقدي إيجابي في الربع الرابع، وفق النمط الموسمي المعتاد المتمثل في ضعف التدفق النقدي في الربعين الثاني والثالث.

أكدت Skillsoft أيضاً أنها لا تزال في مسار تحقيق 5 مليون دولار من حجوزات المنصة بحلول نهاية السنة المالية 2027. ولا تزال المنتجات الجديدة كـ LX Design Studio وAI Coach في مراحل التبني الأولى، غير أن الشركة أشارت إلى تنامي اهتمام العملاء بها.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي رون هوفسيبيان إن الشركة باتت تمتلك "قصة أبسط، ونموذجاً تشغيلياً أكثر وضوحاً، ومساراً أجلى نحو تحسين النمو والقدرة على التنبؤ ووضوح رؤية التدفق النقدي الحر بمرور الوقت."

وأضاف أن الذكاء الاصطناعي يُغيّر احتياجات القوى العاملة، وأن معظم المؤسسات لا تزال تفتقر إلى طريقة متسقة لفهم المهارات المتوفرة لديها والمهارات التي تحتاجها. ويُشكّل هذا الطرح محور استراتيجية Skillsoft في مساعيها للتحول من مزوّد محتوى إلى منصة أشمل لإدارة المهارات.

وأشار هوفسيبيان إلى الزخم المبكر لمنتجات الذكاء الاصطناعي لدى الشركة، ومنها LX Design Studio، مؤكداً أنها خفّضت وقت إنتاج الدورات التفاعلية من أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع إلى ثلاثة إلى خمسة أيام فحسب. كما أفاد بأن العملاء يتجاوبون مع إطار سلسلة إمداد المهارات الذي تقدمه الشركة، وأن إحدى الشركات العالمية الكبرى وصفته بأنه بالضبط ما تحتاجه على مستوى أعمالها بأكملها.

وأوضح المدير المالي رون كيسلينغ أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّل تحسّنت إلى 33.4 مليون دولار، بارتفاع 7% مقارنةً بالعام السابق، مشيراً إلى أن الشركة لا تزال تحافظ على توقعات الربحية على الرغم من ضغوط الإيرادات.

المخاطر والتحديات

- ضعف قطاع المستهلكين: أفادت Skillsoft بأن قطاع المستهلكين يواجه ضغوطاً متزايدة، مما قد يستمر في التأثير سلباً على الإيرادات.

- اضطراب الذكاء الاصطناعي: أشارت الإدارة إلى أن الذكاء الاصطناعي يُقلّص الطلب على التعلم المرتبط بالبرمجة، مما يُشكّل عائقاً هيكلياً في جزء من الأعمال.

- مخاطر تركّز الإيرادات: يتجه قطاع المؤسسات نحو الاستقرار، لكنه لم يحقق بعد نمواً كافياً لتعويض تراجع قطاع المستهلكين.

- إعادة هيكلة الديون: تضم الشركة لجنة خاصة من مجلس الإدارة ومستشارين يعملون على تغييرات في هيكل رأس المال، مما يُضيف حالة من الغموض المالي.

- مخاطر التنفيذ في المنتجات الجديدة: لا تزال أدوات الذكاء الاصطناعي كـ LX Design Studio وAI Coach في مراحلها الأولى، مما يجعل تحقيق الدخل منها على نطاق واسع أمراً لم يُثبَت بعد.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون بشكل مكثف على قطاع المستهلكين، متساءلين عن مدى سرعة استقراره. وأوضحت الإدارة أن وتيرة التراجع تسارعت وأن الذكاء الاصطناعي يُضيف ضغطاً على الطلب في مجال التعلم المرتبط بالبرمجة، غير أنها تتوقع أن يظل القطاع مربحاً.

كما تمحورت الأسئلة حول اتجاهات قطاع المؤسسات. وأفاد المسؤولون التنفيذيون بأن قطاع المؤسسات يتراجع بأقل من 1%، واصفين ذلك بأنه مؤشر على الاستقرار، ومشيرين إلى أن الرياح المعاكسة الناجمة عن خفض التكاليف الفيدرالية ينبغي أن تتلاشى مع تقدم العام.

وكان موضوع استراتيجية الذكاء الاصطناعي لدى الشركة من أبرز المحاور التي تناولها النقاش. وأوضحت الإدارة أن العملاء يتجاوبون مع إطار سلسلة إمداد المهارات، وأن الشركة لا تسعى إلى فرض استبدال جذري "دفعة واحدة" للأنظمة القائمة، بل تقدم مساراً تدريجياً يمكن دمجه مع الأدوات الحالية.

كما تساءل المحللون عن إعادة هيكلة الديون والكفاءة التشغيلية. وأشارت الإدارة إلى أن التخلص من Global Knowledge كان الخطوة الأولى في تبسيط الشركة، وأنها تستعد الآن للتفاوض مع المقرضين من موقع أقوى. وأكد المسؤولون التنفيذيون أن ثمة فرصاً لا تزال قائمة لتبسيط العمليات، لا سيما من خلال الذكاء الاصطناعي وتسهيل الإجراءات، مشيرين إلى أن هذه الجهود لا تزال في مراحلها الأولى.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا