عاجل: أسعار الذهب تقلص مكاسبها والنفط يعود للصعود مع تحرك قوي للدولار
الأربعاء، 09/09/2026 — استغلت شركة Microchip Technology (MCHP) مؤتمر Citi 2026 Global TMT لاستعراض مسيرة تعافٍ لا تزال تكتسب زخماً متصاعداً، إذ أشارت الإدارة إلى قوة الطلبيات، وتحسّن الأسعار، والنمو عبر الأسواق النهائية الرئيسية. كما أشارت الشركة إلى بعض الدعم قصير الأجل الناجم عن بنود هامش استثنائية غير متكررة، مع الإشارة إلى أن محركات الإيرادات الأحدث، كـ PCIe Gen 6 والـ retimers، ستحتاج إلى وقت أطول للوصول إلى حجم مؤثر.
أبرز النقاط
- أعلنت Microchip أنها تتوقع ارتفاع إيرادات الربع المنتهي في سبتمبر بنسبة 40% على أساس سنوي عند نقطة المنتصف، مما يمدد سلسلة من ستة أرباع متتالية بنمو فوق المعدل الموسمي.
- بلغت الطلبيات أقوى مستوياتها منذ نحو أربع سنوات، مع استمرار الزخم خلال يوليو وأغسطس، دون أي ضعف واضح عبر المنتجات أو المناطق الجغرافية أو وحدات الأعمال.
- يبلغ توجيه هامش الربح الإجمالي 66.5% للربع الحالي، مدعوماً ببنود غير متكررة، فيما ترى الشركة نطاقاً طويل الأجل يتراوح بين 66% و67% حتى السنة المالية 2027.
- تشهد قطاعات مراكز البيانات والفضاء والدفاع والصناعة والسيارات نمواً، فيما بلغت إيرادات قطاع الفضاء والدفاع نحو 1,000,000,000 دولار، ومن المقرر أن يواصل قطاع مراكز البيانات توسعه.
- أكدت Microchip أن بصمتها التصنيعية الحالية تتيح مساحة كافية لدعم الإيرادات عند ذروتها وما يتجاوزها، مما يحدّ من الحاجة إلى إنفاق رأسمالي ضخم في المدى القريب.
النتائج المالية
قال المدير المالي Eric Bjornholt إن الشركة تمر بمرحلة تعافٍ واسع النطاق وتتوقع استمراره في الربع القادم.
- يشير توجيه الربع المنتهي في سبتمبر إلى ارتفاع الإيرادات بنسبة 40% على أساس سنوي عند نقطة المنتصف.
- سجّلت الشركة ستة أرباع متتالية بنمو فوق المعدل الموسمي، وتتوقع ربعاً سابعاً بالمستوى ذاته.
- يبلغ توجيه هامش الربح الإجمالي للربع الحالي 66.5%.
- يستفيد هذا الهامش من ارتفاع إيرادات الترخيص التي تحمل هامش ربح إجمالي بنسبة 100%، فضلاً عن تعديلات الأسعار على المخزون الموزَّع.
- أوضحت الإدارة أن هذه الفوائد غير متوقع تكرارها بالطريقة ذاتها.
- لا تزال Microchip تتوقع بقاء هامش الربح الإجمالي في نطاق 66% إلى 67% حتى السنة المالية 2027.
- تظل الأهداف طويلة الأجل للشركة عبر الدورة الاقتصادية عند 65% لهامش الربح الإجمالي غير المعدّل وفق معايير GAAP، و40% لهامش الربح التشغيلي غير المعدّل وفق معايير GAAP.
- من المتوقع أن تنتهي الشركة بنهاية الربع الحالي بنسبة صافي دين إلى EBITDA أقل من 2.50 مرة.
- يظل مخزون التوزيع منخفضاً عند 25 يوماً.
أشار Bjornholt إلى أن بيئة التسعير تحسّنت، وأن الشركة أجرت أول زيادة في أسعارها في منتصف أغسطس حتى مطلع سبتمبر 2024.
- وُصفت الزيادة بأنها متواضعة.
- قالت الإدارة إن العملاء تقبّلوها بشكل جيد.
- جاءت هذه الخطوة بهدف تمرير ارتفاع تكاليف سلسلة التوريد، لا لرفع هوامش الربح الإجمالي.
- أوضحت Microchip أن المنافسين أجروا زيادات أسعار متعددة قبل أن تتخذ الشركة هذه الخطوة.
التحديثات التشغيلية
وصفت Microchip منظومتها التصنيعية بأنها لا تزال تتيح مجالاً للنمو دون الحاجة إلى إنفاق جديد ضخم.
- يُنتَج نحو 35% من الرقائق داخلياً، فيما يُستعان بمصادر خارجية لـ 65% منها.
- تبلغ نسبة التجميع والاختبار الداخلي نحو 70%، وتتم بصورة رئيسية عبر منشآت في تايلاند والفلبين.
- تم إغلاق مصنع Arizona Fab 2 الذي كان يمثل 25% من طاقة إنتاج الرقائق ذات القطر 8 بوصات.
- جرى نقل المعدات من هذا المصنع إلى منشآت الشركة في كولورادو وأوريغون.
- أكدت الإدارة أن الشركة تمتلك هامشاً واسعاً من الطاقة الإنتاجية.
- تتوقع الشركة الوصول إلى الإيرادات عند ذروتها وما يتجاوزها ضمن بصمتها التصنيعية الحالية.
- من المتوقع أن يظل الإنفاق الرأسمالي منخفضاً جداً لعدة سنوات مع نمو Microchip لاستيعاب الطاقة الإنتاجية المتاحة لديها.
أشارت الشركة أيضاً إلى أن بعض الموردين الخارجيين يعانون من ضغوط بسبب الطلب على الذكاء الاصطناعي.
- يتعرض شركاء المسابك لضغوط عند عقد تقنية معالجة معينة.
- يعاني بعض موردي التجميع والاختبار من قيود في الطاقة الإنتاجية.
- تظل مهل التسليم الداخلية مستقرة نسبياً.
- شهدت الطاقة المستعان بها من مصادر خارجية بعض الامتداد في مهل التسليم.
الطلب والطلبيات
أكدت الإدارة أن الطلب واسع القاعدة وغير مركّز في منطقة واحدة.
- بلغت الطلبيات أقوى مستوياتها منذ نحو أربع سنوات.
- استمر الزخم خلال يوليو وأغسطس.
- يواصل الأوردر بوك نموه.
- لوحظت قوة الطلب عبر جميع خطوط المنتجات ووحدات الأعمال والمناطق الجغرافية.
- لم يُرصد أي تراكم ملحوظ في مخزون العملاء الكبار.
- يظل مخزون التوزيع منخفضاً، وتسجّل المبيعات عبر الموزعين أداءً قوياً.
قال Bjornholt إنه لا توجد نقطة ضعف واضحة في الأعمال.
- أكد أن جميع الأسواق النهائية تنمو بشكل جيد جداً.
- تُظهر قطاعا الصناعة والسيارات، اللذان تأخرا في وقت سابق، نمواً قوياً الآن.
- وُصفت العلاقات مع العملاء بأنها في وضع جيد جداً.
التوقعات المستقبلية
يرتكز مخطط نمو Microchip على مراكز البيانات والفضاء والدفاع ومنتجات الذكاء الاصطناعي على الحافة الجديدة، مع تعافٍ متواصل في قطاعي الصناعة والسيارات.
حلول مراكز البيانات
- من المتوقع أن تصل إيرادات مراكز البيانات إلى نحو 500,000,000 دولار في السنة التقويمية 2025 ونحو 500,000,000 دولار في السنة التقويمية 2026 لمحفظة المنتجات القياسية.
- من المتوقع أن يبلغ النمو المشترك في هذا القطاع 69% هذا العام.
- تشمل المحفظة منتجات PCIe Gen 3 وGen 4 وGen 5 وGen 6، إلى جانب الـ retimers ووحدات تحكم التخزين والذاكرة.
- من المتوقع أن تكون إيرادات PCIe Gen 6 والـ retimers ضئيلة في السنة التقويمية 2026.
- من المتوقع أن يبدأ الإنتاج في المساهمة بشكل فعلي في السنة التقويمية 2027 وما بعدها.
سلّطت الإدارة الضوء على فرصة كبيرة في PCIe Gen 6 والـ retimers.
- أعلنت Microchip عن حصولها على 14 فوزاً في التصميم على Gen 6 حتى الآن.
- من بين هذه الفوازات، 12 تخص مفاتيح PCIe واثنان يخصان الـ retimers.
- قدّرت الشركة استناداً إلى مصادر خارجية حجم سوق 2030 بنحو 10,000,000,000 دولار لـ PCIe ونحو 2,000,000,000 دولار للـ retimers.
- وصفت الشركة نفسها بأنها لاعب صغير نسبياً في الوقت الراهن.
- أكدت Microchip أنها تمتلك المنتج الوحيد من PCIe Gen 6 المبني على تقنية 3 نانومتر لدى TSMC.
- تفاعل العملاء بشكل إيجابي مع مزايا توفير الطاقة.
- أشارت الإدارة إلى أن أحد البرامج قد يمثل فرصة سنوية بقيمة 100,000,000 دولار في السنة التقويمية 2027.
- يشمل العملاء المستهدفون شركات الخدمات السحابية الكبرى (hyperscalers) والمشترين من قطاع المؤسسات وشركات ODM.
قال Bjornholt إن دخول الشركة المتأخر إلى Gen 5 أوجد بعض التردد لدى العملاء، غير أنه أكد أن التسليم في الوقت المحدد لـ Gen 6 يساعد في إعادة بناء المصداقية.
- أكد أن الالتزام بالجداول الزمنية سيكون حاسماً للأجيال القادمة، بما فيها Gen 7.
- أوضح أن الشركة تسعى بنشاط لاستقطاب جميع العملاء.
- لم تُفصح الإدارة عن هدف علني لحصتها السوقية.
الفضاء والدفاع
- تضاعفت إيرادات قطاع الفضاء والدفاع من 600,000,000 دولار في 2022 إلى نحو 1,000,000,000 دولار اليوم.
- يمثل هذا القطاع الآن نحو 17% من إجمالي الأعمال.
- كانت نسبته 11% من الأعمال في السنة المالية 2024 وارتفعت إلى 17% في السنة المالية 2025.
- تتوقع Microchip دورة نمو ممتدة لسنوات متعددة.
- تشمل المحركات الإنفاق الدفاعي العالمي وتجديد التسليح وزيادة استثمارات حلف الناتو.
- أكدت الشركة أنها أكبر مورد لمنتجات أشباه الموصلات لوزارة الدفاع الأمريكية.
- تتوسع الشركة أيضاً في تطبيقات الفضاء والأقمار الاصطناعية والمدار الأرضي المنخفض.
- تتميز المنتجات بتحملها للإشعاع وتصليبها ضده وموثوقيتها العالية.
السيارات والصناعة
- تنمو إيرادات قطاع السيارات بنسبة 29% على أساس سنوي.
- يسير أداء قطاع السيارات في أمريكا الشمالية وأوروبا بوتيرة متشابهة.
- أشارت Microchip إلى أن تعرضها لسوق السيارات الكهربائية الصينية أقل من بعض المنافسين.
- جاء تعافي قطاعي الصناعة والسيارات متأخراً مقارنةً بمراكز البيانات والفضاء والدفاع، غير أن كليهما يسجّل نمواً قوياً الآن.
الذكاء الاصطناعي على الحافة
- أكدت Microchip أن استحواذها على Hailo سيُسرّع خارطة طريقها للذكاء الاصطناعي على الحافة بمقدار ثلاث إلى خمس سنوات.
- أسست الشركة قسم منتجات منفصلاً مخصصاً للذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي قبل نحو 18 إلى 21 شهراً.
- قالت الإدارة إن العملاء يطلبون اليوم منتجات الذكاء الاصطناعي على الحافة والذكاء الاصطناعي المادي.
- جاءت ردود فعل العملاء والموزعين على تقنية Hailo إيجابية.
تخصيص رأس المال والميزانية العمومية
أكدت Microchip أنها تتبع سياسة محافظة في تخصيص رأس المال في حين تعمل على خفض الرافعة المالية.
- يتمحور التركيز الرئيسي حول تخفيض الديون وتحسين الميزانية العمومية.
- من المتوقع أن يظل توزيع الأرباح ثابتاً لفترة من الزمن.
- لا يُتوقع إجراء عمليات إعادة شراء للأسهم حتى يتحسن وضع الميزانية العمومية بشكل أكبر.
- أكدت الإدارة توافر رأس مال كافٍ لعمليات الاستحواذ الصغيرة التكميلية.
- لا تُخطط الشركة لأي استحواذات كبرى تحويلية.
- أوضحت الشركة تفضيلها للصفقات التي تُسرّع خارطة طريق المنتجات.
أبرز جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، سُئل Bjornholt عن كيفية ترجمة الفوازات التصميمية في PCIe Gen 6 إلى إيرادات.
- أكد أنه لن تكون هناك إيرادات ذات شأن على المدى القصير.
- من المتوقع بدء الإنتاج في السنتين التقويميتين 2027 و2028 لمفاتيح PCIe والـ retimers.
- قدّر إجمالي السوق المتاح بنحو 12,000,000,000 دولار.
- رفض الإفصاح عن هدف علني لحصته السوقية.
- أكد أن الشركة تركّز على استقطاب أكبر عدد ممكن من العملاء.
عاد أيضاً إلى موضوع التنفيذ.
- أضرّ التأخر في دخول Gen 5 بثقة العملاء.
- أكدت الإدارة أن الالتزام بجداول Gen 6 وانخفاض استهلاك الطاقة يساعدان في إصلاح هذا الانطباع.
- أوضحت الشركة ضرورة الاستمرار في الوفاء بالمواعيد وإثبات الموثوقية لدعم دورات المنتجات المستقبلية.
"لقد مررنا بمرحلة نمو لفترة طويلة جداً"، قال Bjornholt. "إذا نظرتم إلى التوجيه الذي نقدمه لربع سبتمبر عند نقطة المنتصف، فإنه يرتفع بنسبة 40% على أساس سنوي."
وأضاف: "كانت الطلبيات قوية على نطاق واسع. إنها حقاً جميع خطوط المنتجات وجميع وحدات الأعمال وجميع المناطق الجغرافية."
وبشأن فرصة مراكز البيانات، قال: "حصلنا على 14 فوزاً في التصميم على Gen 6 حتى الآن. 12 منها على PCIe واثنان على الـ retimer."
وفيما يخص التصنيع، قال: "نعتقد أننا نستطيع العودة إلى الإيرادات عند ذروتها وما يتجاوزها ضمن بصمتنا التصنيعية الحالية، ونحن في وضع جيد جداً من هذا المنظور."
وبشأن Hailo، قال: "بدأنا نرى تحركاً من العملاء اليوم يطلبون فيه هذه الأنواع من المنتجات، وبالتأكيد ستُسرّع Hailo خارطة طريق منتجاتنا بشكل ملحوظ."
غادرت Microchip المؤتمر برسالة مفادها اتساع قاعدة الطلب وتحسّن الأسعار وتعدد محركات النمو طويل الأجل، حتى وإن كان بعض ارتفاع الهامش الحالي مؤقتاً وستستغرق منتجات الجيل الجديد وقتاً للوصول إلى مستويات إنتاج مؤثرة.
يُرجى الرجوع إلى النص الكامل للمحضر أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
