عاجل: تصريحات رئيس الفيدرالي وارش تضرب وول ستريت وتهبط بالذهب
في يوم الخميس، 10/09/2026، استعانت شركة Advanced Energy Industries Inc. (A) بمؤتمر Citi العالمي للتكنولوجيا والإعلام والاتصالات 2026 لعرض خطة نمو مبنية على تنامي الطلب في قطاعات أشباه الموصلات وطاقة مراكز البيانات والأسواق الصناعية، مع الإقرار في الوقت ذاته بضغوط قصيرة الأمد ناجمة عن التعريفات الجمركية وارتفاع نسبة مبيعات مراكز البيانات ذات الهوامش المنخفضة. وأعلنت الشركة أنها تستثمر بقوة في الطاقة الإنتاجية والمخزون للبقاء في مقدمة الطلب، حتى في ظل تسارع وتيرة النمو الذي قد يجعل الأداء الفصلي غير منتظم.
تراجعت أسهم Advanced Energy بنسبة 1.33% لتبلغ 142.82 دولار في التداولات الأخيرة، مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 144.75 دولار. وتراوح سعر السهم بين 108.35 دولار و163.75 دولار خلال الاثني عشر شهراً الماضية.
أبرز النقاط
- أعلنت Advanced Energy أن أعمالها في قطاع أشباه الموصلات في طريقها لتحقيق نمو بنحو 50% على أساس سنوي في النصف الثاني من عام 2026.
- تجاوزت إيرادات مراكز البيانات ضعف قيمتها في عام 2025، ومن المتوقع أن ترتفع بأكثر من 50% في عام 2026، بقيادة عميل واحد من كبار مزودي الخدمات السحابية.
- تتعافى الأسواق الصناعية والطبية، مع نمو بنسبة 11% على أساس ربع سنوي و16% على أساس سنوي في الربع الثاني.
- تتوقع الإدارة أن يصل هامش الربح الإجمالي إلى نحو 42% بنهاية عام 2026، وإلى نحو 43% في عام 2027، مقتربةً من الهدف طويل الأمد البالغ 43.5%.
- تعمل الشركة على توسيع طاقتها الإنتاجية من أكثر من 3,000,000,000 دولار حالياً إلى أكثر من 5,000,000,000 دولار بحلول عام 2028، مع تحديد تايلاند موقعاً رئيسياً للنمو.
النتائج المالية وتوقعات الهامش
أوضح الرئيس التنفيذي ستيف كيلي والمدير المالي بول أولدهام أن الشركة لم تُحدّث توجيهاتها خلال المؤتمر، في أعقاب نتائج الربع الثاني التي أُعلنت في 03/08. وعوضاً عن ذلك، ركّزا على المحركات الكامنة وراء التوقعات الحالية والمسار نحو تحسين الهوامش.
- من المتوقع أن تنمو إيرادات أشباه الموصلات بنحو 50% على أساس سنوي في النصف الثاني من عام 2026.
- تجاوزت إيرادات مراكز البيانات ضعف قيمتها في عام 2025، ومن المتوقع أن تنمو بأكثر من 50% في عام 2026.
- ارتفعت إيرادات القطاع الصناعي والطبي بنسبة 11% على أساس ربع سنوي و16% على أساس سنوي في الربع الثاني.
- من المتوقع أن يصل هامش الربح الإجمالي إلى نحو 42% بنهاية عام 2026، وإلى نحو 43% في عام 2027.
- الهدف طويل الأمد لهامش الربح الإجمالي للشركة، الذي حُدِّد في يوم المحللين أواخر عام 2024، هو 43.5%.
أشارت الإدارة إلى أن التعريفات الجمركية تمثل عبئاً إضافياً لم يكن مدرجاً في النموذج التجاري الأصلي. كما أوضحت أن الحصة المتنامية لإيرادات مراكز البيانات تضغط قليلاً على هامش الربح الإجمالي، نظراً لأن هذا القطاع يحمل هوامش أدنى نسبياً مقارنةً بالمزيج التاريخي للشركة.
ومع ذلك، أكد المسؤولون التنفيذيون أن الهوامش تتحسن عبر جميع الأسواق، مستندين إلى ثلاثة عوامل داعمة:
- ارتفاع حجم المبيعات في مختلف قطاعات الأعمال.
- مكاسب كفاءة التصنيع مع نضج وتيرة النمو الحالية.
- مساهمة أكبر من المنتجات الجديدة على المدى البعيد.
وأوضح أولدهام أن الشركة تتوقع أن تظهر فوائد مزيج المنتجات الجديدة بصورة أوضح في الفترات المقبلة، وليس بشكل فوري. كما أشار إلى أن نموذج الشركة لا يزال يتيح مجالاً للتجاوز فوق مستهدف 43.5% مع مرور الوقت، مع تنامي حصة المنتجات الجديدة من الإيرادات.
التحديثات التشغيلية
وصفت الإدارة شركةً تنمو على عدة جبهات في آنٍ واحد، تقودها أشباه الموصلات ومراكز البيانات، فيما يتعافى القطاعان الصناعي والطبي بعد مرحلة ضعف.
قطاع أشباه الموصلات
كان قطاع أشباه الموصلات من أبرز النقاط المضيئة. وقال كيلي إن ثقة العملاء تحسّنت، وإن رؤية التوقعات امتدت الآن لنحو عامين مقبلين. وأضاف أن الطلبيات الجديدة تمنح الشركة ثقةً في النصف الثاني من عام 2026 وما بعده حتى عام 2027، في حين يظل العملاء مقيّدين بالطاقة الإنتاجية المتاحة لمصانع الرقائق.
- توجّه Advanced Energy بنمو بنحو 50% على أساس سنوي في النصف الثاني من عام 2026.
- لا يقوم العملاء ببناء مخزون احتياطي، إذ تُعدّ الشركة موردًا موثوقاً يمتلك بنية تحتية مصنعية متينة.
- تعمل الشركة وفق نموذج التوريد الفوري (just-in-time) مع أكبر عملائها، ولا تعتمد على مهل زمنية رسمية للتسليم.
- يجري تصميم منتجات جديدة مثل eVoS وeVerest وNavX لتطبيقات أقل من 2 نانومتر.
- تُشحن هذه المنتجات في عام 2026، غير أنها لم تُسهم بشكل ملموس في الإيرادات بعد؛ وتتوقع الإدارة أن تصبح ذات أهمية في عام 2027.
- يأتي معظم نمو عام 2026 من التقنيات القائمة وعمليات الفوز بالتصاميم السابقة التي انتقلت إلى مرحلة الإنتاج الضخم.
وقال كيلي إن التحول نحو شرائح أكثر تقدماً يرفع كثافة عمليتَي الحفر والترسيب، مما يزيد الطلب على الطاقة والتسعير. وأشار إلى أن الشركة تشهد أيضاً نمواً في طاقة الأنظمة لاختبار الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك أجهزة الاختبار وأفران الإجهاد الحراري، حيث تتشابه الهوامش مع تلك الخاصة بأعمال طاقة البلازما.
قطاع مراكز البيانات
أصبح قطاع مراكز البيانات محركاً رئيسياً للنمو. فقد تجاوزت الإيرادات ضعف قيمتها في عام 2025، وتتوقع الشركة نمواً بأكثر من 50% في عام 2026. بيد أن هذا النمو لا يزال مركّزاً: إذ يمثل عميل واحد من كبار مزودي الخدمات السحابية أكثر من نصف إيرادات مراكز البيانات.
- يُقاد نمو عام 2026 بصورة رئيسية من خلال تسارع أعمال عميل واحد من كبار مزودي الخدمات السحابية.
- لا يُتوقع أن يُسهم عملاء الموجة الثانية بإيرادات ملموسة قبل عامَي 2027 أو 2028.
- أعلنت Advanced Energy أنها تكتسب محتوى جديداً ومنافذ جديدة لدى عميلها الرئيسي.
- يجري تصميم حلول جديدة لتلبية احتياجات الطاقة المرتفعة، في ظل محدودية مساحة الرفوف.
- أعلنت الشركة أن معماريات الطاقة بجهد 800 فولت ينبغي أن تُفضي إلى فوز بتصاميم في عام 2027 وإيرادات في عامَي 2028 و2029.
- من المتوقع أن يستخدم عملاء الموجة الثانية منتجات أكثر قياسية مع تعديلات طفيفة، مما يعني جهداً هندسياً أقل وهوامش مماثلة.
وقال كيلي إن الشركة تعمل بالفعل مع العملاء على معماريات الرفوف الجانبية والتقليدية. وأضاف أن نهج المنتجات المعيارية يمنح Advanced Energy مرونةً مع تغيير العملاء لطريقة توزيع أنظمة طاقة التيار المتردد والتيار المستمر.
وأشار أيضاً إلى أن الموجة الثانية من عملاء الخدمات السحابية الكبرى قد تصل في نهاية المطاف إلى حجم عميل سحابي كبير حالي، ومن المرجح أن يتحقق ذلك في الفترة الممتدة بين عامَي 2028 و2029.
القطاع الصناعي والطبي
يتعافى قطاع الصناعة والطب بعد مشكلات تنفيذية في الربع الأول. وأكدت الإدارة أن تلك المشكلات قد عولجت، وأن الطلبيات المتأخرة ينبغي أن تُستكمل بنهاية العام.
- نما القطاع بنسبة 11% على أساس ربع سنوي و16% على أساس سنوي في الربع الثاني.
- تُسهم التطبيقات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، التي وصفتها الشركة بـ"الذكاء الاصطناعي المادي"، في دعم الطلب الصناعي عالي الجودة.
- تُعدّ أتمتة المصانع والروبوتات وأجهزة الاختبار من الأسواق النهائية الرئيسية.
- تنتقل الفوز بالتصاميم خلال السنتين إلى الثلاث سنوات الماضية الآن إلى مرحلة الإنتاج الضخم.
- يجري توسيع الطاقة الإنتاجية في الفلبين والمكسيك، دون قيود حالية على الاستثمار.
وأوضحت الإدارة أن كل ربع سنوي ينبغي أن يكون أقوى مع استمرار التعافي.
قطاع الاتصالات والشبكات
يُعدّ قطاع الاتصالات والشبكات أصغر حجماً وأكثر انتهازيةً. وأشارت الإدارة إلى أنها ترصد فرصاً مرتبطة بالذكاء الاصطناعي في هذا القطاع، غير أنها لا تتعامل معه باعتباره ركيزةً استراتيجية رئيسية.
- تعتمد Advanced Energy على التكنولوجيا القائمة بدلاً من تطوير منتجات من الصفر.
- تستهدف الشركة حلول طاقة مماثلة لتلك المستخدمة في تطبيقات مراكز البيانات.
- ينصبّ التركيز على أنظمة طاقة موثوقة وفعّالة وعالية الكثافة.
الطاقة الإنتاجية وسلسلة التوريد والإنفاق الرأسمالي
أوضح أولدهام أن الشركة تستثمر لضمان قدرتها على تلبية الطلب حتى لو تجاوز النمو التوقعات. ويشمل ذلك مزيداً من المخزون والإنفاق الرأسمالي وتوسيع بصمة التصنيع.
- تدعم المنشآت القائمة طاقةً إنتاجية تتجاوز 3,000,000,000 دولار.
- من المتوقع أن يرفع منشأة تايلاند، بمساحة 500,000 قدم مربعة، إجمالي الطاقة الإنتاجية إلى أكثر من 5,000,000,000 دولار بحلول عام 2028.
- يبلغ الإنفاق الرأسمالي حالياً نحو ضعف مستوياته الاعتيادية.
- بعد وتيرة النمو الحالية، من المتوقع أن يعود الإنفاق الرأسمالي إلى مستوياته الطبيعية عند 3% إلى 4% من الإيرادات.
- أعلنت الشركة أنها قدّمت استثمارات كانت في الأصل جزءاً من نموذج أعمال عام 2030.
وقال أولدهام إن الشركة صنّفت مورديها إلى موثوقين وغير موثوقين استناداً إلى دروس مستفادة من فترة جائحة كوفيد-19. ونظراً لأن Advanced Energy تُعدّ موردًا موثوقاً، لا يحتاج العملاء إلى الاحتفاظ بمخزون كبير كضمان في مواجهة أي نقص محتمل.
وأشار إلى أن استثمارات الشركة في المعدات قابلة للتحويل، أي يمكن نقلها بين الأسواق والتطبيقات المختلفة في حال تحوّل الطلب. وأضاف أن رأس المال المطلوب صغير نسبياً مقارنةً بتكلفة بناء مصنع لأشباه الموصلات أو منشأة اختبار خلفية.
التوقعات المستقبلية
أوضحت الإدارة أن قصة نمو الشركة مدعومة بعدة اتجاهات طويلة الأمد، لا بدورة سوق واحدة.
- في قطاع أشباه الموصلات، يمتلك العملاء الآن رؤية تمتد لعامين مقبلين، وقد تُفرز قيود الطاقة الإنتاجية لمصانع الرقائق فرصاً إضافية إذا تسارعت عمليات البناء.
- من المتوقع أن تكتسب المنتجات الجديدة أهمية أكبر في عامَي 2027 و2028 مع انتقال العقد المتقدمة إلى الإنتاج الضخم.
- في مجال طاقة مراكز البيانات، من المتوقع أن يُشكّل التحول إلى 800 فولت دورةً رئيسية للفوز بالتصاميم في عام 2027، تتبعها الإيرادات في عامَي 2028 و2029.
- من المتوقع أن يصبح عملاء الموجة الثانية من كبار مزودي الخدمات السحابية مصدراً مهماً للنمو في تلك الفترة ذاتها.
- في القطاع الصناعي والطبي، ينبغي أن يستمر التعافي ربعاً بعد ربع، مدعوماً بالتطبيقات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والفوز بالتصاميم السابقة.
وقال كيلي إن التحدي في أنظمة 800 فولت مماثل لما تواجهه الشركة بالفعل في حلول 48 فولت و50 فولت: كثافة الطاقة والكفاءة والموثوقية. وأشار إلى أن الشركة في وضع جيد لتنمية محتواها مع انتقال العملاء إلى معماريات طاقة أعلى.
وأوضح أولدهام أن الرسالة الأشمل للشركة هي امتلاكها "محاور نمو متعددة"، وتوقعها استمرار هذا النمو على مدى السنوات القليلة المقبلة، حتى لو لم يكن خطياً من ربع إلى آخر.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، قدّمت الإدارة مزيداً من التفاصيل حول وتيرة النمو وسلوك العملاء وخطط الشركة الرأسمالية.
- لماذا تحسّنت توجيهات أشباه الموصلات؟ أشارت الإدارة إلى أن ثقة العملاء وتحسّن التوقعات والطلبيات الجديدة وافتتاح مصنع تايلاند كانت جميعها عوامل مساعدة.
- لماذا لا يبني العملاء مخزوناً احتياطياً؟ قال كيلي إن سمعة Advanced Energy بوصفها موردًا موثوقاً تُقلّص الحاجة إلى احتياطيات إضافية.
- ما الذي يقود نمو مراكز البيانات؟ المحرك الرئيسي هو عميل واحد من كبار مزودي الخدمات السحابية، فيما يُتوقع انضمام عملاء الموجة الثانية لاحقاً.
- كيف سيؤثر معيار 800 فولت على الأعمال؟ أوضحت الإدارة أنه ينبغي أن يرفع المحتوى لكل رف ويُفضي إلى دورة جديدة للفوز بالتصاميم في عام 2027.
- ما حجم فرصة عملاء الموجة الثانية؟ قال كيلي إنها قد تصل إلى حجم عميل سحابي كبير بحلول عامَي 2028 أو 2029.
- كيف توازن الشركة بين استثماراتها؟ قال أولدهام إنها ضاعفت رهانها على أشباه الموصلات ومراكز البيانات، واستثمرت بكثافة في المخزون، وأبقت على إمكانية عمليات الاندماج والاستحواذ في القطاع الصناعي والطبي.
وأشارت الإدارة إلى أن عمليات الاندماج والاستحواذ قد تُسهم في تعزيز القطاع الصناعي والطبي، حيث تتسم قاعدة العملاء والمشهد التنافسي بالاتساع مقارنةً بالقطاعين الآخرين. وأعلنت الشركة رغبتها في بناء ثلاثة أسواق قوية على المدى البعيد.
للاطلاع على تفاصيل أوفى حول النقاشات، يُرجى الرجوع إلى النص الكامل أدناه.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
