عاجل: تصريحات رئيس الفيدرالي وارش تضرب وول ستريت وتهبط بالذهب
استغلت شركة Seagate Technology (STX) مشاركتها يوم الخميس الموافق 10/09/2026 في مؤتمر مجموعة غولدمان ساكس إنك Communacopia + Technology Conference 2026 لاستعراض أعمالها التي تستفيد من المراحل الأولى للإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وتحسّن الأسعار، والتحول نحو محركات الأقراص ذات السعة الأعلى. وأشار المدير المالي جيانلوكا رومانو إلى أن الطلب لا يزال يتجاوز العرض، غير أنه نوّه أيضاً إلى مخاطر من بينها قيود الطاقة، وتأخيرات التصاريح، وشُح المكونات، التي قد تُبطئ طلبيات العملاء لا أن تُلغيها.
انخفض سهم الشركة بنسبة 2.98% ليصل إلى 859.50 دولار مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 885.92 دولار، حتى في الوقت الذي وصف فيه رومانو شركةً تشهد تحسناً في هوامش الربح، وإيرادات واضحة المعالم، وخارطة طريق تكنولوجية قال إنها لا تترك مجالاً يُذكر للمنتجات القديمة للمنافسة في الشريحة العليا من السوق.
أبرز النقاط
- أكدت Seagate أن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية لا يزال في مراحله الأولى، مما يدعم الطلب القوي على التخزين.
- انتقلت الشركة من نمو الوحدات إلى نمو الإكسابايت، إذ تتيح تقنية HAMR تحقيق سعات أعلى دون ارتفاع مماثل في شحنات المحركات.
- تحسّنت الأسعار بشكل ملحوظ، مع نمو بنسبة 11% على أساس سنوي في السعر لكل إكسابايت خلال الربع الأخير.
- تجاوزت هوامش الربح الإجمالية الهامشية نسبة 70%، متخطيةً بذلك هدف الشركة السابق البالغ 50%.
- اقترب سداد الديون من الاكتمال، ومن المتوقع زيادة عمليات إعادة شراء الأسهم في العام الميلادي 2027.
النتائج المالية
قال رومانو إن الأداء الأخير لشركة Seagate تجاوز التوقعات التي وضعتها الشركة في يوم المستثمر. وعزا هذه النتائج الأقوى إلى ثلاثة عوامل رئيسية:
- تسارع الطلب على الإكسابايت من مشاريع بناء الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات.
- مكاسب السعة الناجمة عن التكنولوجيا، ولا سيما تقنية HAMR.
- ارتفاع الأسعار، الذي قال إنه يعكس القيمة المتنامية للتخزين في أنظمة العملاء.
وأشار إلى أن الشركة شهدت:
- نمواً بنسبة 11% على أساس سنوي في السعر لكل إكسابايت خلال الربع الأخير.
- هوامش ربح إجمالية هامشية تتجاوز 70% في الأرباع الأخيرة.
- تحسناً يقارب ثلاثة أضعاف في هامش الربح الإجمالي على مدار الـ 12 إلى 13 ربعاً الماضية.
- توقعات بتوسع في الإيرادات والهوامش في كل ربع من السنة المالية الحالية، استناداً إلى أوامر الشراء القائمة.
- سداد ما يقارب 1,000,000,000 دولار من الديون ذات الكوبون المرتفع خلال السنة إلى السنتين الماضيتين، بما في ذلك تخفيضات في الربع الحالي.
وأوضح رومانو أن استراتيجية التسعير لدى الشركة مرّت بعدة مراحل على مدار السنوات الثلاث الماضية، بدءاً من انخفاضات في السعر لكل إكسابايت بمعدلات منخفضة إلى متوسطة ذات رقم واحد، ثم النمو، ثم استقرار الأسعار، وصولاً إلى نمو بأرقام مزدوجة حالياً. وقال إن آخر مكاسب التسعير لم تُثقل كاهل العملاء بشكل ملحوظ، لأن التخزين لا يزال يمثل حصة منخفضة إلى متوسطة ذات رقم واحد من إنفاقهم الرأسمالي.
وأضاف أن توقعات الطلب طويلة الأجل لدى Seagate تعززت بما يكفي لجعل الشركة قادرة على تحقيق نتائج أفضل مما افترضته في يوم المستثمر.
التحديثات التشغيلية
قال رومانو إن استراتيجية Seagate تتمحور الآن حول تنمية الإكسابايت بدلاً من الوحدات. وأوضح أن الشركة تستخدم تقنية HAMR، أو تقنية التسجيل المغناطيسي بمساعدة الحرارة، لرفع سعة المحركات دون الحاجة إلى زيادة عدد المحركات بالوتيرة ذاتها.
ووصف طرح المنتجات الحالي على النحو التالي:
- محركات HAMR بسعة 30 تيرابايت تُشحن إلى جميع كبار مزودي الخدمات السحابية الضخمة حول العالم.
- محركات HAMR بسعة 40 تيرابايت تُشحن إلى أكبر مزودَين للخدمات السحابية الضخمة، مع استمرار مؤهلات العملاء في الولايات المتحدة وآسيا.
- سعة 50 تيرابايت مخططة للعام الميلادي 2027.
- من المتوقع أن يتجاوز حجم مبيعات HAMR حجم المنتجات الأخرى بحلول ديسمبر من هذا العام.
- قد تمثل HAMR ما بين 80% و90% من حجم مبيعات Seagate لمراكز البيانات في غضون نحو عامين.
وقال رومانو إن الشركة أتمّت بالفعل تأهيل HAMR لدى أكبر 8 إلى 10 عملاء، وأن النقاش مع العملاء انتقل من التساؤل حول ما إذا كانت التقنية تعمل. وبدلاً من ذلك، بات العملاء يركزون على مدى سرعة Seagate في توسيع طاقتها الإنتاجية.
وأشار إلى أن تقنية PMR، أو التسجيل المغناطيسي العمودي، لا تستطيع مواكبة الشريحة العليا من السوق. وفي رأيه، ستظل PMR ذات صلة فقط في منتجات المستهلكين وإنترنت الأشياء الطرفية ذات السعة المنخفضة، لا في سوق مراكز البيانات التي تتجاوز 30 تيرابايت.
كما سلّطت Seagate الضوء على هيكل سلسلة التوريد لديها. وقال رومانو إن الشركة تعمل على التكامل الرأسي لإنتاج الليزر لرؤوس HAMR، مما ينبغي أن يخفض التكاليف ويقلل من مخاطر سلسلة التوريد. وأشار إلى أن الجيل الأول من HAMR اعتمد كلياً على موردي الليزر الخارجيين، في حين يتجه الجيل الثاني نحو مزيج من المصادر الداخلية والخارجية، مع توقعات بارتفاع الحصة الداخلية.
وقال إن Seagate تحافظ على انضباط الإنفاق الرأسمالي وتضيف طاقة إنتاجية عبر التكنولوجيا بدلاً من إغراق السوق بمزيد من الوحدات. وأضاف أن هذا النهج يساعد الشركة على إدارة تقلبات الطلب دون خلق فائض في العرض.
مزيج الأعمال وطلب العملاء
قال رومانو إن أعمال Seagate في قطاع مراكز البيانات باتت تمثل نحو 80% من الإيرادات. ويشمل هذا القطاع محركات الأقراص ذات السعة الكبيرة التي تبلغ 30 تيرابايت فأكثر، حيث يكون الطلب في أقوى مستوياته وقوة التسعير في أعلاها.
وتأتي نسبة الـ 20% المتبقية من منتجات إنترنت الأشياء الطرفية، التي تخدم أجهزة المستهلكين وأنظمة العملاء والمراقبة بالفيديو. وتتراوح سعة هذه المحركات بين 2 تيرابايت و14 تيرابايت. وقال رومانو إن هذا القطاع أكثر استقراراً من حيث الحجم، حتى وإن كان الطلب لا يزال يتجاوز العرض.
وأضاف أن Seagate تمنح الأولوية لقطاع مراكز البيانات لأنه يمثل الجزء الأكبر من الإيرادات. ولا يحظى قطاع إنترنت الأشياء الطرفية بالاتفاقيات طويلة الأجل ذاتها التي تربط Seagate بكبار عملاء مراكز البيانات.
وقال رومانو إن جميع كبار مزودي الخدمات السحابية الضخمة أتمّوا بالفعل تأهيل HAMR عبر أجيال متعددة، وأنهم يشترون مئات الآلاف من الوحدات في كل ربع. وأشار إلى أن أوامر الشراء موضوعة للأرباع الأربعة إلى الخمسة القادمة، مما يمنح Seagate رؤية واضحة لاتجاهات الإيرادات والأرباح خلال تلك الفترة.
التوقعات المستقبلية
قال رومانو إن بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا يزال في مراحله الأولى. وأشار إلى استمرار الإنفاق الرأسمالي من قِبل كبار عملاء الحوسبة السحابية بوصفه مؤشراً على أن الطلب على التخزين ينبغي أن يظل قوياً لعدة سنوات.
وقال إن عدة تطبيقات من المرجح أن تُضيف إلى الطلب على التخزين، من بينها:
- الذكاء الاصطناعي للفيديو.
- الذكاء الاصطناعي للروبوتات.
- المركبات ذاتية القيادة.
- أنظمة مراقبة الجودة.
- استهلاك الفيديو وغيره من الاستخدامات كثيفة البيانات.
وقال رومانو إن الاقتصاديات تصبّ في صالح التخزين لأن تكلفة الاحتفاظ بالبيانات ضئيلة مقارنةً بتكلفة إعادة حسابها لاحقاً. وأضاف أن ذلك يساعد في دعم ارتفاع الأسعار.
وفيما يخص المستقبل، تتوقع Seagate:
- محركات HAMR بسعة 50 تيرابايت في العام الميلادي 2027.
- خطوات مستقبلية محتملة نحو 60 تيرابايت أو 70 تيرابايت.
- هيمنة HAMR على حجم مبيعات مراكز البيانات مع مرور الوقت.
- بقاء PMR في التطبيقات ذات السعة المنخفضة فحسب.
- استمرار قوة الهوامش إذا ظل العرض منضبطاً.
وقال رومانو إن الشركة لا تزال تتوقع نمواً طويل الأجل في الإكسابايت في نطاق منتصف العشرينيات بالمئة، غير أنه أضاف أن النمو المطلق في الإكسابايت بات أكثر أهمية الآن لأن القاعدة أصبحت أكبر. وقال إن الصناعة لم تعد تبيع وحدات في الحقيقة، بل باتت تبيع إكسابايت.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، عاد رومانو إلى موضوع نمو الإكسابايت وقال إن السوق ينبغي أن يركز على توازن العرض والطلب بدلاً من أعداد الوحدات. وأشار إلى أن نمو إكسابايت Seagate على مدار السنوات الثلاث الماضية ترجم إلى نتائج مالية أقوى بكثير.
وأضاف أن مكاسب التسعير لدى الشركة مستدامة طالما ظل الطلب راسخاً والعرض تحت السيطرة. وامتنع عن الوعد بنمط ربعي ثابت، لكنه قال إن آخر زيادة في التسعير بنسبة 11% على أساس سنوي تُظهر اتجاه المسيرة.
وفيما يتعلق بتبني العملاء، قال رومانو:
- جميع كبار العملاء يشترون HAMR بالفعل.
- بعضهم أتمّ تأهيل الجيل الثاني من HAMR.
- وأتمّ آخرون تأهيل الجيل الرابع.
- يشتري العملاء مئات الآلاف من الوحدات في كل ربع.
وقال إنه لا توجد حالياً أي مؤشرات على تراجع واسع في الطلب. ومع ذلك، أقرّ بأن التأخيرات قد تنجم عن قيود الطاقة، أو تصاريح البناء، أو شُح المكونات. وفي رأيه، فإن مثل هذه المشكلات من المرجح أن تؤجل الطلب زمنياً لا أن تُلغيه.
كما تطرق رومانو إلى سوق إنترنت الأشياء الطرفية ذات السعة المنخفضة. وقال إن التغييرات الأخيرة في التسعير هناك أسهمت في تحسين النتائج، يساعد في ذلك جزئياً البيئة التسعيرية الأشمل لمنتجات NAND وغيرها من منتجات الذاكرة. وقال إن هذا القطاع قد يظل مستقراً أو يتراجع بشكل طفيف مع مرور الوقت، لكنه يبقى جزءاً أصغر من أعمال الشركة الإجمالية.
توزيع رأس المال والعوائد للمساهمين
قال رومانو إن Seagate سددت بالفعل ما يقارب 1,000,000,000 دولار من الديون ذات الكوبون المرتفع، وتتوقع إتمام سداد الديون المتبقية في الربع القادم. وبعد ذلك، قال إن الشركة تعتزم تكثيف عمليات إعادة شراء الأسهم، مع توقع زيادة أكثر أهمية اعتباراً من العام الميلادي 2027.
وأشار إلى أن الشركة تُجري بالفعل عمليات إعادة شراء بمستوى لائق في الربع الحالي، لكن عمليات إعادة الشراء ستصبح الأداة الرئيسية للعوائد بمجرد الانتهاء من سداد الديون. وأضاف أن التغييرات في توزيعات الأرباح تُراجع عادةً في أكتوبر ونوفمبر، وأن الزيادات أكثر احتمالاً في فترات الأداء القوي.
وقال رومانو إن الأولويات الرئيسية في الوقت الراهن تظل نمو الإيرادات، وتحسين الأرباح، والانضباط في الإنفاق الرأسمالي.
الخلاصة
أوحت عروض Seagate بأنها شركة تتمتع بقوة تسعيرية أكبر، وهوامش ربح أفضل، ومسار واضح نحو تخزين بسعات أعلى، حتى في ظل مواجهتها المخاطر المعتادة المرتبطة بالمشاريع الرأسمالية الكبيرة وسلاسل التوريد.
يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل حول النقاشات.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
