عاجل: الدولار يصعد قرب أعلى مستوياته في عام مع تسارع انهيار سوق السندات
أعلنت شركة Zumiez Inc. عن خسارة أوسع في الربع الثاني وإيرادات أدنى مما توقعته وول ستريت، إذ واصل ضعف قطاع الأحذية في الولايات المتحدة تأثيره السلبي على النتائج. سجّل تاجر التجزئة المتخصص خسارة معدّلة بلغت 0.17 دولار للسهم على إيرادات بلغت 209 مليون دولار، متجاوزاً تقديرات المحللين التي كانت تتوقع خسارة 0.11 دولار للسهم على إيرادات 213.10 مليون دولار. وانخفض السهم بنسبة 4.8% خلال جلسة التداول الرسمية، ثم تراجع بنسبة إضافية 14.7% في التداول بعد ساعات العمل ليصل إلى 14.25 دولار، مقترباً من الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- أخفقت Zumiez في تحقيق تقديرات الأرباح والإيرادات للربع الثاني.
- ظلت المبيعات الأمريكية ضعيفة، في حين سجّلت الأسواق الدولية نمواً إيجابياً في المبيعات المماثلة.
- كان قطاع الأحذية أكبر عبء على الأداء ولا يزال تحت الضغط.
- أصدرت الإدارة توجيهات حذرة للربع الثالث، مع توقعات بانخفاض المبيعات وأرباح قريبة من نقطة التعادل.
- واصلت الشركة إعادة شراء أسهمها وأنهت الربع دون أي ديون، مع رصيد نقدي وأوراق مالية قابلة للتسويق بلغ 97.30 مليون دولار.
أداء الشركة
أفادت Zumiez بأن صافي مبيعات الربع الثاني انخفض بنسبة 2.5% مقارنة بالعام السابق ليبلغ 209 مليون دولار، فيما تراجعت المبيعات المماثلة بنسبة 2.1%. وظل النشاط التجاري لأمريكا الشمالية المصدر الرئيسي للضعف، إذ انخفض صافي المبيعات بنسبة 3.4% إلى 173.90 مليون دولار وتراجعت المبيعات المماثلة بنسبة 2.9%. وقدّمت العمليات الدولية بعض الارتياح، حيث ارتفع صافي المبيعات بنسبة 2.5% إلى 35.10 مليون دولار وزادت المبيعات المماثلة بنسبة 2.1%.
كما تراجعت الربحية. انخفض إجمالي الربح إلى 73.90 مليون دولار من 76.10 مليون دولار في العام السابق، وتقلّص هامش الربح الإجمالي إلى 35.3% من 35.5%. وسجّلت الشركة خسارة تشغيلية بلغت 1.30 مليون دولار، مقارنةً بدخل تشغيلي قدره 0.10 مليون دولار في الربع المقابل من العام السابق. واتسعت الخسارة الصافية إلى 2.70 مليون دولار، أي 0.17 دولار للسهم، مقارنةً بـ 1 مليون دولار، أي 0.06 دولار للسهم، في العام السابق.
تعكس هذه النتائج تباطؤاً أشمل في النشاط التجاري الأمريكي عقب عامين من النمو القوي. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة تشهد تراجعاً في حركة العملاء وضعفاً في الطلب على الأحذية، في حين صمدت الأسواق الدولية بشكل أفضل.
المؤشرات المالية
- صافي المبيعات: 209 مليون دولار، بانخفاض 2.5% على أساس سنوي.
- المبيعات المماثلة: انخفضت بنسبة 2.1%.
- صافي مبيعات أمريكا الشمالية: 173.90 مليون دولار، بانخفاض 3.4%.
- صافي المبيعات الدولية الأخرى: 35.10 مليون دولار، بارتفاع 2.5%.
- إجمالي الربح: 73.90 مليون دولار، انخفض من 76.10 مليون دولار قبل عام.
- هامش الربح الإجمالي: 35.3%، بانخفاض 20 نقطة أساس من 35.5%.
- الخسارة التشغيلية: 1.30 مليون دولار، مقارنةً بدخل تشغيلي 0.10 مليون دولار العام الماضي.
- الخسارة الصافية: 2.70 مليون دولار، أي 0.17 دولار للسهم، مقابل خسارة 1 مليون دولار، أي 0.06 دولار للسهم.
- النقد والأوراق المالية القابلة للتسويق الحالية: 97.30 مليون دولار، انخفض من 106.70 مليون دولار قبل عام.
- المخزون: 157.30 مليون دولار، بانخفاض 0.6% على أساس العملة الثابتة.
- نسبة السيولة الحالية: 1.95، مما يشير إلى سيولة قصيرة الأجل متينة.
- القيمة السوقية: 283 مليون دولار بالأسعار الحالية.
الأرباح مقابل التوقعات
أعلنت Zumiez عن خسارة بلغت 0.17 دولار للسهم، مقارنةً بتقدير الإجماع الذي كان يتوقع خسارة 0.11 دولار للسهم. وهذا يمثل إخفاقاً بمقدار 0.06 دولار للسهم، أي أسوأ بنسبة 54.55% من المتوقع على أساس الخسارة. وجاءت الإيرادات عند 209 مليون دولار، دون توقعات المحللين البالغة 213.12 مليون دولار بفارق 4.12 مليون دولار، أي بنسبة 1.93%.
يكتسب هذا الإخفاق أهمية بالغة لأنه جاء فوق خلفية تشغيلية صعبة. فقد تباطأ النشاط التجاري الأمريكي للشركة عقب مكاسب قوية في عامَي 2024 و2025، وظل قطاع الأحذية نقطة ضعف مستمرة. ولم يُظهر الربع انعكاساً واضحاً للمسار، كما جاءت النتائج أضعف من الفترة المقابلة من العام السابق.
ردود فعل السوق
تفاعل المستثمرون بحدة مع التقرير. أغلق السهم جلسة التداول الرسمية عند 16.71 دولار، بانخفاض 4.79% من الإغلاق السابق البالغ 17.55 دولار. وفي التداول بعد ساعات العمل، تراجع السهم إلى 14.25 دولار، بانخفاض 14.72% من سعر الإغلاق، أي بمقدار 2.46 دولار. ومن سعر الإغلاق السابق إلى مستوى ما بعد ساعات العمل، فقد السهم نحو 18.8% من قيمته.
وضع سعر ما بعد ساعات العمل الأسهم قرب الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 15.09 دولار و31.70 دولار. يشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين ركّزوا على الإخفاق في تحقيق الأرباح، والتباطؤ المستمر في السوق الأمريكية، والتوقعات الحذرة للربع القادم. ولم تُقدَّم بيانات حجم تداول غير اعتيادية، غير أن حجم التراجع بعد ساعات العمل يشير إلى ردة فعل سلبية قوية. وقد انخفض السهم بنسبة 36% منذ بداية العام، وفقد 29% خلال الأشهر الستة الماضية. وعلى الرغم من هذا الضعف، تشير تحليلات InvestingPro إلى أن الشركة مقيّمة بأقل من قيمتها الحقيقية عند المستويات الحالية، مع تداول الأسهم دون القيمة العادلة المحسوبة من قِبل المنصة، مما يضع Zumiez ضمن قائمة الأسهم الأكثر انخفاضاً في التقييم.
التوقعات والإرشادات
للربع الثالث، تتوقع Zumiez مبيعات تتراوح بين 222 مليون دولار و226 مليون دولار، وهو ما يمثل انخفاضاً بنسبة 5.5% إلى 7% مقارنةً بالعام السابق. ومن المتوقع أن تنخفض المبيعات المماثلة بنسبة 5% إلى 6.5%. وأشارت الشركة إلى أن هامش المنتج قد ينخفض بمقدار 20 إلى 40 نقطة أساس، ويعود ذلك أساساً إلى ضعف المبيعات الأمريكية وارتفاع حصة الإيرادات الدولية ذات الهامش الأدنى.
ومن المتوقع أن يتراوح الدخل التشغيلي بين 1% و1.7% من المبيعات، وتُتوقع الأرباح للسهم بين 0.00 دولار و0.10 دولار، مقارنةً بـ 0.55 دولار قبل عام. وأوضحت الإدارة أن هذه التوجيهات تفترض أن النصف الثاني من الربع سيكون أضعف من فترة العودة إلى المدارس، وأنها تتبنى نهجاً محافظاً في أعقاب الإخفاق في الربع الثاني.
للعام بأكمله، أفادت Zumiez بأن المبيعات باتت متوقعة بانخفاض في خانة الأرقام المنخفضة الفردية مقارنةً بالعام السابق، بما يشمل تأثيراً سلبياً بقيمة 12 مليون دولار ناجماً عن إغلاق المتاجر. ولم تُقدّم الشركة هدفاً محدداً للأرباح السنوية الكاملة. كما أشارت إلى أن هامش الربح الإجمالي ينبغي أن يظل مستقراً تقريباً على أساس سنوي، في حين من المتوقع أن تنخفض مصاريف البيع والمصاريف العمومية والإدارية قليلاً من حيث القيمة المطلقة.
تستدعي خطط المتاجر للسنة المالية 2026 افتتاح خمسة متاجر جديدة، جميعها في الولايات المتحدة، وإغلاق نحو 16 متجراً، منها 10 في أمريكا الشمالية وستة على المستوى الدولي. ومن المتوقع أن تتراوح النفقات الرأسمالية بين 13 مليون دولار و15 مليون دولار.
تعليقات المديرين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي ريك بروكس إن الربع تأثر بالضعف في الولايات المتحدة، مشيراً إلى أن الأسواق الدولية كانت أقوى. وقال: "انخفضت مبيعاتنا في الربع الثاني بنسبة 2.5% مقارنةً بالعام السابق. وبينما نشعر بخيبة أمل لأن النتائج جاءت دون التوقعات بسبب الضعف في الولايات المتحدة، فإننا نشعر بالتشجع من تنويع أعمالنا العالمية، حيث حققت كياناتنا الدولية نمواً إيجابياً في المبيعات خلال الربع."
وأشار بروكس إلى أن قطاع الأحذية لا يزال يمثل التحدي الرئيسي. وقال: "يواجه قطاع الأحذية تحديات منذ الربع الثاني من عام 2025، والمقارنات على أساس سنوي ستصبح أسهل مع اقترابنا من الربع الرابع من هذا العام."
وقال المدير المالي كريس وورك إن الشركة تتبنى نظرة حذرة للربع القادم. وأضاف: "في ضوء الضعف الذي شهدناه في نتائج موسم العودة إلى المدارس، نرى أنه من الحكمة النظر إلى المستقبل بمستوى مناسب من التحفظ."
كما أشار وورك إلى المركز المالي للشركة. وقال: "يمنحنا وضعنا المالي القوي وقدرتنا المُثبتة على التنفيذ الثقة في قدرتنا على التعامل مع البيئة الحالية مع الاستمرار في الاستثمار في أولوياتنا الاستراتيجية طويلة الأجل."
المخاطر والتحديات
- ضعف قطاع الأحذية: أشارت الإدارة إلى أن قطاع الأحذية يعاني ضغوطاً منذ عدة أرباع ولا يزال يمثل أكبر عبء على المبيعات الأمريكية.
- تراجع حركة العملاء في الولايات المتحدة: يؤثر انخفاض عدد المعاملات سلباً على المبيعات المماثلة ويُقيّد الاستفادة من التكاليف.
- ضغوط ترويجية: يتبنى المنافسون سياسات أسعار أكثر عدوانية، مما قد يُضيّق هوامش الربح.
- ضغوط على الهوامش: يتسبب انخفاض المبيعات في تراجع الكفاءة في تكاليف الإشغال والأجور، فيما يُثقل تصفية المخزون كاهل الربحية أيضاً.
- مخاطر الاتجاهات: تعتمد الشركة على الموضة سريعة التغيّر ودورات المنتجات، التي يمكن أن تتبدل بسرعة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على قطاع الأحذية والعروض الترويجية وتوقعات الشركة للربع الثالث. وتمحور أحد الأسئلة حول ما يجري في قطاع الأحذية وكيف تعتزم Zumiez تعديل تشكيلة منتجاتها. وأفاد بروكس بأن الشركة تعمل مع شركاء العلامات التجارية لإضافة تميّز للفئة وإيجاد العلامة التجارية الرائدة في الاتجاه التالي، غير أنه أقرّ بأن الجهود الحالية لا تكفي بعد لتعويض الضعف.
وتناول سؤال آخر البيئة الترويجية في قطاع تجزئة موسم العودة إلى المدارس. وقال بروكس إن Zumiez لم تكن ترويجية بقدر بعض المنافسين، غير أنها لا تزال تُصفّي بعض مخزون الأحذية، مما أضرّ بالهوامش.
كما سأل المحللون عن سبب كون توجيهات الربع الثالث أضعف من الاتجاهات الحالية. وأوضح وورك أن نحو نصف الربع قد اكتمل بالفعل وأن الإدارة تتوقع أن يكون النصف الثاني أضعف من فترة العودة إلى المدارس. وأضاف أن الشركة أدرجت هامشاً من التحفظ في أعقاب الإخفاق في الربع الثاني ولأن اتجاهات المستهلكين تتحرك بسرعة. ويتوافق هذا التوجه الحذر مع المشاعر الأخيرة لوول ستريت، إذ راجع ثلاثة محللين تقديراتهم للأرباح نحو الأسفل للفترة القادمة، وفقاً لـ InvestingPro.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
