عاجل: ارتفاع قوي بأسعار النفط وسقوط الذهب في انتظار الفيدرالي
أعلنت شركة EL.En. عن نتائج أقوى للنصف الأول من عام 2026، إذ ارتفعت إيراداتها بنسبة 9.1% لتتجاوز 246 مليون يورو، وقفز صافي الربح بنسبة 45.4% إلى 26.10 مليون يورو، في ظل مواصلة المجموعة الإيطالية المتخصصة في معدات الليزر والأجهزة الطبية تحويل مزيجها التجاري نحو المنتجات الطبية ذات الهامش المرتفع. وأشارت الشركة أيضاً إلى أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) ارتفعت بنسبة 30% إلى 48.70 مليون يورو، فيما زادت الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) بنسبة 37.3% إلى 43.40 مليون يورو. وارتفع السهم بنسبة 7.05% ليصل إلى 16.09 دولار، قريباً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً، في ظل ترحيب المستثمرين بتحسن الربحية والاستراتيجية الأكثر تركيزاً للشركة.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 9.1% في النصف الأول من 2026، بقيادة قسم الأجهزة الطبية الذي بات يمثل أكثر من 92% من المبيعات عقب التخلص من أعمال قطع الليزر.
- اتسع هامش EBITDA إلى 19.8% مقارنةً بـ 16.6%، مما يعكس رافعة تشغيلية أفضل.
- ارتفع صافي الربح بنسبة 45.4% إلى 26.10 مليون يورو، مدعوماً بتحسن الدخل التشغيلي والنتائج المالية.
- بدأ مركز التوزيع الأمريكي الجديد التابع لشركة Quanta System في المساهمة خلال الربع الثاني، مضيفاً نحو 6 مليون يورو من المبيعات.
- أكدت الإدارة توجيهات العام الكامل 2026 بشأن نمو الإيرادات فوق 5% وتحسين هامش EBIT.
أداء الشركة
أفادت EL.En. بأن النصف الأول أكد متانة مسار نموها وتوجهها نحو التقنيات الطبية. وحقق القطاع الطبي نمواً واسع النطاق في مجالات التجميل والجراحة والعلاج، في حين ظلت الأنشطة الصناعية متفاوتة في أعقاب الخروج المخطط من أعمال قطع الليزر.
استفاد القطاع الطبي للشركة من الطلب القوي على أنظمة مكافحة الشيخوخة ومنتجات المسالك البولية والألياف الضوئية المعقمة. وفي مجال التجميل، أشارت EL.En. إلى أن تطبيقات مكافحة الشيخوخة نمت بوتيرة مزدوجة الأرقام، في حين ظل إزالة الشعر تحت ضغط. وارتفعت مبيعات الأنظمة الجراحية بنسبة 15%، مدعومةً بقطاع المسالك البولية، فيما ارتفعت مبيعات الألياف الضوئية المعقمة بنسبة 12.1%.
أما الأعمال الصناعية فكانت أكثر تفاوتاً. وظلت أنظمة الوسم ضعيفة في أجزاء من أوروبا، وإن كانت الإدارة تتوقع تعافياً في النصف الثاني. وأشارت EL.En. إلى أن المحفظة الصناعية المتبقية لا تزال تتمتع بهوامش جذابة، غير أنها تحتاج إلى حجم أعلى لرفع EBIT بشكل أوضح.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: أكثر من 246 مليون يورو، بارتفاع 9.1% من 226 مليون يورو قبل عام.
- إجمالي الربح: 122.80 مليون يورو، بارتفاع 12.4% من 109.20 مليون يورو.
- هامش إجمالي الربح: 49.8%، مقارنةً بـ 48.3% في النصف الأول من 2025.
- المصاريف التشغيلية: 26.90 مليون يورو، بتغير طفيف من 26.50 مليون يورو.
- تكاليف الموظفين: 47.10 مليون يورو، بارتفاع 4.4% من 45.10 مليون يورو.
- EBITDA: 48.70 مليون يورو، بارتفاع 30.0% من 37.50 مليون يورو.
- هامش EBITDA: 19.8%، مرتفعاً من 16.6%.
- EBIT: 43.40 مليون يورو، بارتفاع 37.3% من 31.60 مليون يورو.
- صافي الربح: 26.10 مليون يورو، بارتفاع 45.4% من 17.90 مليون يورو.
- النفقات الرأسمالية: 7.50 مليون يورو.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُقدَّم أرقام توافقية لربحية السهم أو الإيرادات مع المكالمة، لذا لم تكن مقارنة مباشرة بتوقعات المحللين متاحة. ومع ذلك، أظهرت الأرقام المُعلنة قوة تشغيلية واضحة.
سجلت الشركة نمواً في الإيرادات بنسبة 9.1%، وارتفاعاً في EBITDA بنسبة 30%، وزيادة في صافي الربح بنسبة 45.4%. وهذا يشير إلى أداء متين لا مجرد تحسن هامشي. وكان توسع الهامش لافتاً بشكل خاص، إذ ارتفع هامش EBITDA بمقدار 3.2 نقطة مئوية، وزاد هامش EBIT إلى 17.6% من 14.0%.
وأشارت الإدارة أيضاً إلى أن النصف الثاني ينبغي أن يكون قوياً بما يكفي لدعم توجيهات العام الكامل، حتى بعد أن يُغير بيع قسم قطع الليزر قاعدة المقارنة. وهذا يوحي بأن الشركة ترى أن الوتيرة الحالية للنمو مستدامة، على الأقل في المدى القريب.
ردة فعل السوق
ارتفعت أسهم EL.En. بنسبة 7.05% إلى 16.09 دولار من 15.03 دولار، بمكسب قدره 1.06 دولار. ويتداول السهم الآن بالقرب من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 17.64 دولار، وأعلى بكثير من أدنى مستوى بلغ 10.70 دولار.
يشير هذا التحرك إلى استجابة إيجابية من المستثمرين تجاه مزيج الأرباح الأقوى والهوامش الأفضل والتركيز الاستراتيجي الأوضح على الأجهزة الطبية. ويبدو أن البيع المخطط لأعمال القطع أسهم أيضاً في تحسين معنويات السوق، إذ من المتوقع أن يُخفض الديون ويُزيل قسماً ذا ربحية أدنى من المجموعة. ووفقاً لبيانات InvestingPro، تمتلك EL.En. نقداً أكثر من ديونها في ميزانيتها العمومية وحققت ربحية خلال الاثني عشر شهراً الماضية - وهما اثنتان من أكثر من خمس نصائح متاحة للمشتركين الراغبين في الاطلاع على رؤى أعمق حول الصحة المالية للشركة.
لم تُقدَّم بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن القول ما إذا كان التحرك مصحوباً بنشاط مرتفع بشكل غير معتاد. ومع ذلك، فإن حجم المكسب كان أكبر من الحركة اليومية الاعتيادية، مما يشير إلى قراءة سوقية إيجابية للنتائج.
التوقعات والتوجيهات
أكدت EL.En. توجيهاتها للعام الكامل 2026 الصادرة في مارس، والداعية إلى نمو في الإيرادات يتجاوز 5% وتحسن في هامش EBIT مقارنةً بعام 2025.
وأشارت الإدارة إلى أن هذه التوجيهات تستند الآن إلى قاعدة مقارنة أكثر تطلباً، نظراً لأن الشركة لم تعد تعتمد على تعافٍ في أعمال قطع الليزر. ومع ذلك، قال المسؤولون التنفيذيون إن النصف الثاني ينبغي أن يكون "قوياً للغاية"، مدعوماً بالقسم الطبي وتعافٍ في إيطاليا وأداء صناعي أفضل.
وتتوقع الشركة أيضاً:
- استمرار النمو بأرقام مزدوجة في مبيعات الألياف المعقمة،
- نصف ثانٍ أقوى في مجال التجميل، لا سيما في إيطاليا،
- تعافياً في أنظمة الوسم مع تحول الطلبات المؤجلة إلى مبيعات،
- وإتمام صفقة بيع قسم قطع الليزر بحلول نهاية عام 2026، على الأرجح في الفترة الممتدة بين أكتوبر وديسمبر.
وأكدت EL.En. أنها لا تسعى إلى عمليات استحواذ تحويلية كبرى، وإنما تبحث عن صفقات أصغر تكميلية لتوسيع شبكة التوزيع في أوروبا والشرق الأقصى. ويمكن للمستثمرين المتابعين للتحركات الاستراتيجية للشركة الوصول إلى أدوات تحليل شاملة ورؤى حصرية عبر InvestingPro، بما في ذلك تقديرات القيمة العادلة وإمكانيات الفرز المتقدمة.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي أندريا كانجيولي: "أكد النصف الأول متانة مسار نمو المجموعة والاتجاه الذي كنا نسير فيه منذ فترة، وهو التركيز المتزايد على القطاع الطبي." ويعكس هذا التعليق التحول الاستراتيجي للشركة بعيداً عن الأنشطة الصناعية ذات العوائد المنخفضة.
وأضاف كانجيولي أن بيع Cutlite Penta لشركة TRUMPF سيمنح الأعمال وموظفيها "أفضل فرصة" للنمو داخل شركة متخصصة في السوق ذاته. وهذا يؤكد رؤية EL.En. بأن عملية التخلص من هذا القسم صحيحة من الناحيتين الاستراتيجية والتشغيلية.
وفيما يتعلق بالابتكار في المنتجات، قال كانجيولي إن الشركة تمتلك القدرة على طرح منتجات جديدة في السوق يمكنها "تكرار نجاح أجهزتنا الرائدة." وهذا أمر بالغ الأهمية لأن نمو EL.En. يعتمد اعتماداً كبيراً على الابتكار المستمر في مجال التجميل وليزر الأجهزة الطبية.
المخاطر والتحديات
- ضعف إزالة الشعر: لا يزال الطلب في هذا القطاع فاتراً، وأضرت حالة عدم اليقين الجيوسياسية في الشرق الأوسط بالمبيعات.
- النسخ التنافسي: أشارت EL.En. إلى أنها رصدت 19 نسخة مقلدة من جهاز Onda PRO الخاص بها، مما قد يُحدث ارتباكاً ويضغط على الأسعار.
- ضعف الأعمال الصناعية في أوروبا: كانت مبيعات الوسم أضعف في عدة أسواق أوروبية، وتأخرت بعض الطلبات الكبيرة.
- مخاطر التنفيذ في النصف الثاني: تعتمد توجيهات العام الكامل على نصف ثانٍ أقوى، لذا فإن أي تباطؤ قد يؤثر على النتائج.
- مخاطر تنظيمية وإتمام صفقة البيع: لا تزال صفقة بيع قسم قطع الليزر تحتاج إلى موافقات وشروط نهائية قبل اكتمالها.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على عدة قضايا متكررة خلال المكالمة.
كان أحد المحاور ضعف الأعمال الطبية في إيطاليا. وأوضحت الإدارة أن التراجع كان مرتبطاً أساساً بالتجميل المهني ومقارنة صعبة مع ارتفاع مبيعات استثنائي قبل عام. وأضافت أن الفجوة كانت تضيق بالفعل في يوليو وأغسطس.
وتمحور سؤال آخر حول مركز التوزيع الأمريكي الجديد التابع لشركة Quanta System. وأفادت الإدارة بأن الوحدة حققت نحو 6 مليون يورو في ربعها الكامل الأول، وهي تُسهم بالفعل في المبيعات وهامش الربح الإجمالي وEBIT. وأشارت أيضاً إلى أن المركز لن يُستخدم لتوزيع أجهزة Asclepion، إذ تُحتفظ بالعلامتين التجاريتين منفصلتين.
وسأل المحللون أيضاً عن توزيع رأس المال. وأكدت الإدارة أنها لا تخطط لاستحواذ كبير وتفضل الصفقات الأصغر التي توسع بصمة التوزيع.
وتناولت أسئلة أخرى الشرق الأقصى، حيث وُصفت كوريا بأنها السوق الأقوى، والشرق الأوسط حيث لا تزال المبيعات دون مستوى العام الماضي بسبب التوترات الجيوسياسية. وفي القطاع الصناعي، سأل المحللون عن ضعف مبيعات الوسم في أوروبا ومستويات الهامش. وأكدت الإدارة أن الأعمال لا تزال سليمة بهوامش إجمالية تتجاوز 50%، لكنها تحتاج إلى حجم أعلى لرفع EBIT.
وأخيراً، سأل المحللون عن التعريفات والطلب الأمريكي. وأفادت الإدارة بأنها لم تشهد تأخيرات في الطلبات مرتبطة بارتفاع أسعار الفائدة، وأن الأعمال الأمريكية لا تزال قوية بشكل عام.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
