عاجل: أسعار الذهب تقلص مكاسبها والنفط يعود للصعود مع تحرك قوي للدولار
في يوم الاثنين الموافق 14/09/2026، استغلت Teva Pharmaceutical Industries Ltd. (TEVA) مؤتمر باركليز السنوي العالمي للخدمات المالية في دورته الرابعة والعشرين للتأكيد على أن مسيرة تحولها تكتسب زخماً متصاعداً، إذ تسير منتجات النمو والأدوية الحيوية المماثلة والميزانية العمومية المعززة جميعها بوتيرة تفوق الخطة المرسومة. كما أشارت الإدارة إلى جملة من المخاطر، تشمل المنافسة في الأدوية الرئيسية، وضغوط التسعير في قطاع الأدوية الجنيسة، والتغييرات المحتملة في التعريفات.
وقال الرئيس التنفيذي ريتشارد فرانسيس إن استراتيجية الشركة "التحول نحو النمو" قائمة على أربعة محاور: تحقيق محرك النمو، وتعزيز الابتكار، وبناء قوة عملاقة في الأدوية الجنيسة، وتركيز رأس المال. وأضاف: "لقد كنا ننفذ هذه الاستراتيجية بسلاسة على مدار السنوات الثلاث والنصف الماضية."
أبرز النقاط
- أعلنت Teva Pharm أنها بلغت مرتبة الدرجة الاستثمارية لدى وكالات التصنيف الثلاث قبل عام من الموعد المحدد.
- حقق دواء AUSTEDO هدف مبيعاته البالغ 2,500,000,000.00 دولار قبل عام من المقرر، فيما أبقت الإدارة على هدف ذروة المبيعات طويل الأمد عند ما يزيد على 3,000,000,000.00 دولار.
- يقترب دواء AJOVY من تحقيق مبيعات بقيمة 1,000,000,000.00 دولار، فيما يكتسب UZEDY زخماً في سوق علاج الفصام بالولايات المتحدة.
- باتت الأدوية الحيوية المماثلة تمثل حصة أكبر من أعمال الشركة، مع توقع تجاوز الإيرادات لحاجز 800,000,000.00 دولار قبل الموعد المخطط.
- ترى الشركة أن أعمالها في الأدوية الجنيسة تستقر بعد سنوات من التراجع، غير أنها لا تزال تواجه المنافسة والعقبات التنظيمية وعدم اليقين بشأن التعريفات.
الاستراتيجية والتحول
أوضح فرانسيس ورئيس قسم البحث والتطوير إيريك هيوز أن Teva Pharm أمضت السنوات الثلاث والنصف الماضية في التحول من شركة أدوية جنيسة بحتة نحو نموذج أشمل للأدوية الحيوية. وأفادت الإدارة بأن الشركة تجاوزت توقعات المستثمرين في عدة مجالات، تشمل إطلاق المنتجات، وتقدم خط الأنابيب البحثي، واستقرار الأدوية الجنيسة، والانضباط في إدارة رأس المال.
- أفادت Teva Pharm بأنها انتقلت من تراجع امتد خمس سنوات في الأدوية الجنيسة إلى نمو سنوي مركب على مدى ثلاث سنوات.
- أشارت الشركة إلى أن هيكلها الرأسمالي تحسّن بما يكفي لدعم إعادة التمويل بدرجة استثمارية بشروط مواتية.
- قالت الإدارة إن الشركة توظف رأس المال بشكل انتقائي في الصفقات المتوافقة مع استراتيجيتها، مستشهدةً بصفقة الاستحواذ على Emalex في مجال اضطرابات الجهاز العصبي المركزي.
- كما حوّلت Teva Pharm إيصالات الإيداع الأمريكية إلى أسهم عادية لتوسيع قاعدة المستثمرين.
وقال فرانسيس إن الشركة أثبتت قدرتها على تطوير منتجات مبتكرة وإيصالها عبر المراحل السريرية. وأضاف: "أعتقد أننا حققنا ذلك، وأعتقد أننا في معظم المقاييس نقع في الربع الأعلى."
النتائج المالية والتوجيهات
لم تُصدر Teva Pharm توقعات شاملة جديدة على مستوى الشركة، لكن الإدارة حدّثت المستثمرين بشأن عدد من أهداف المنتجات والأعمال.
- AUSTEDO: أكدت الشركة هدف مبيعاتها البالغ 2,500,000,000.00 دولار لعام 2027، مشيرةً إلى أنه تحقق قبل عام من موعده. وقال فرانسيس إن الدواء في طريقه لتجاوز 3,000,000,000.00 دولار في ذروة المبيعات، وأن عام 2027 ليس سوى "محطة في هذا المسار."
- AJOVY: تقترب المبيعات من 1,000,000,000.00 دولار، مع تفوق الدواء على سوق CGRP القابلة للحقن. وأعلنت Teva Pharm أنها ستقدم توجيهات جديدة مع استمرار تفوق المنتج في أدائه.
- UZEDY والأولانزابين: أبقت Teva Pharm على توقعات ذروة المبيعات المجمعة عند نطاق 1,500,000,000.00 دولار إلى 2,000,000,000.00 دولار. وأشارت الإدارة إلى أن السوق قد يدعم الحد الأعلى من هذا النطاق، لكنها امتنعت عن التعليق على التقديرات الخارجية لمبيعات 2027.
- الأدوية الحيوية المماثلة: تسير الإيرادات على المسار الصحيح لتجاوز 800,000,000.00 دولار في 2027، أي قبل عام من الموعد المخطط.
- الأدوية الجنيسة: بالنسبة لعام 2026، يُتوقع أن تكون الأدوية الجنيسة باستثناء REVLIMID مستقرة أو منخفضة بأرقام منخفضة أحادية. وعلى المدى البعيد، تستهدف Teva Pharm نمواً بنسبة 1% إلى 2% مع تحول المحفظة نحو الأدوية الحيوية المماثلة ذات الهوامش الأعلى.
التحديثات التشغيلية
أفادت الإدارة بأن التنفيذ كان قوياً عبر منتجات النمو الرئيسية للشركة.
- يواصل AUSTEDO الاستفادة من تحسين استقطاب المرضى، وتحسين الجرعات، والالتزام بالعلاج في السوق الأمريكية لعلاج خلل الحركة المتأخر ورقصة هنتنغتون.
- أشارت Teva Pharm إلى أن عدداً كبيراً من مرضى خلل الحركة المتأخر لا يزالون دون علاج، مما يُتيح مجالاً لمزيد من النمو.
- يتفوق AJOVY على سوق CGRP القابلة للحقن في كل منطقة، حتى في ظل إطلاق Teva Pharm لمنتجات أخرى في الوقت ذاته.
- يشهد UZEDY إقبالاً قوياً في علاج الفصام بالولايات المتحدة، وأعلنت Teva Pharm أنها تتصدر الآن سوق ريسبيريدون طويل المفعول القابل للحقن، مؤكدةً أنها ضاعفت حجم هذا السوق خلال فترة وجودها فيه.
- أوضحت Teva Pharm أن UZEDY لم يكن مدرجاً في التوقعات المالية السابقة، مما يُبرز قوة إطلاقه.
فيما يخص الأولانزابين، أشارت Teva Pharm إلى أن الإطلاق مقرر في الربع الرابع من 2026، مع توقع تحقيق إيرادات ملموسة في النصف الأول من 2027. ويُعدّ الوصول إلى برنامج Medicaid العقبة الرئيسية، وتتوقع الشركة طرحاً تدريجياً على مستوى الولايات. أما الوصول إلى برنامج Medicare فسيأتي لاحقاً، بعد أن يُثبت المنتج حجمه وقيمته الكافية. وتستهدف Teva Pharm تغطية 85% من Medicaid خلال 12 شهراً من الإطلاق.
على الصعيد الدولي، أشارت Teva Pharm إلى أنها تسير بحذر أكبر مع UZEDY، نظراً لصعوبة التسعير والتنظيم خارج الولايات المتحدة، ولا سيما في أوروبا.
الأدوية الحيوية المماثلة والأدوية الجنيسة
أفادت Teva Pharm بأن أعمالها في الأدوية الحيوية المماثلة باتت تمثل جزءاً أكبر وأكثر أهمية من محفظتها.
- تمتلك الشركة 11 دواءً حيوياً مماثلاً في السوق.
- يُتوقع إطلاق نحو 14 دواءً حيوياً مماثلاً إضافياً حتى عام 2030.
- أشارت Teva Pharm إلى أدائها الجيد في كل من الولايات المتحدة وأوروبا، حتى عند دخول بعض الأسواق متأخرةً عن المنافسين.
- أوضحت الشركة أن محفظتها الأشمل تضم ما بين 26 و29 برنامجاً.
وقال فرانسيس إن أعمال الأدوية الجنيسة عكست مسار التراجع الطويل من خلال إطلاقات أفضل، وتصنيع أقوى، وتحسين تنفيذ سلسلة التوريد. وأضاف أن التوسع المتنامي في الأدوية الحيوية المماثلة ينبغي أن يُسهم في دعم الأعمال على المدى البعيد.
خط الأنابيح البحثي والتطوير
استعرض إيريك هيوز خط أنابيب بحثياً تقول Teva Pharm إنه قادر على دعم عدة إطلاقات مبتكرة خلال السنوات القادمة.
- Duvakitug: الدواء في مرحلة التطوير الثالثة بالتعاون مع Sanofi لعلاج التهاب القولون التقرحي وداء كرون. وأشارت Teva Pharm إلى أن بيانات المرحلة الثانية أظهرت أعلى فعالية في فئتها، فيما كانت بيانات الصيانة لعام 2026 تنافسية. ووصفت الشركة الجزيء بأنه مستقبل خداع قوي وانتقائي مع أجسام مضادة منخفضة للدواء. وأشارت إلى أن الجدول الزمني لالتهاب القولون التقرحي يقع ضمن نافذة 18 شهراً مقارنةً بالمنافسين، في حين يحتل داء كرون موقعاً وسطاً في الساحة التنافسية.
- Ecopipam: قدّمت Teva Pharm طلب الموافقة على الدواء الجديد (NDA) في يونيو 2026 وحصلت على مراجعة ذات أولوية. وترى الشركة إمكانية الإطلاق في النصف الأول من 2027. وقال هيوز إن الدواء أظهر فعالية تبلغ نحو 30% مقارنةً بالعلاج الوهمي في المرحلة الثانية، مع انخفاض بنسبة 50% وديمومة بنسبة 66% على مدى عام في المرحلة الثالثة. وأشار إلى أن الملف الأمني للدواء مناسب مقارنةً بمضادات مستقبل D2.
- برنامج TL1A: بدأت Teva Pharm وSanofi تجارب في التهاب الغدد العرقية القيحي، وهو حالة مؤلمة ذات حاجة طبية غير ملباة كبيرة. وأشارت الشركة إلى أن TL1A قد يؤثر على عدة مسارات، تشمل Th1 وTh17 وTNF والتليف، وقد يكون له استخدام في أمراض أخرى أيضاً.
- برنامج IL-15: أفادت Teva Pharm بأنها تطور مؤشرات متعددة، تشمل البهاق وداء الاضطرابات الهضمية.
- Emrusolmin: أشارت الإدارة إلى أنه أصل عالي المخاطر ولن يُناقش أكثر حتى تتوفر بيانات إضافية.
وقال هيوز إن Teva Pharm تتوقع خمسة إطلاقات مبتكرة خلال خمس سنوات، يعقبها نحو إطلاق واحد سنوياً بعد عام 2030 من عدة مؤشرات مرتبطة بـ duvakitug وIL-15.
المنافسة والتعريفات وتخصيص رأس المال
أفادت الإدارة بأن Teva Pharm تنافس في أسواق مزدحمة، لكنها تعتقد أن تنفيذها وقاعدة تصنيعها تمنحانها ميزة تنافسية.
- يواجه AUSTEDO ضغطاً من دواء INGREZZA التابع لشركة Neurocrine Biosciences، الذي استحوذ على غالبية المرضى الجدد.
- يتنافس AJOVY ليس فقط مع أدوية الصداع النصفي الأخرى، بل أيضاً مع منتجات GLP-1 الفموية على الاهتمام والموارد.
- أشارت Teva Pharm إلى أن بصمتها التصنيعية في الولايات المتحدة، الأكبر بين صانعي الأدوية الجنيسة في البلاد، ينبغي أن تُساعدها إذا ارتفعت التعريفات على الأدوية الجنيسة المستوردة.
- أفادت الشركة بأنها توفر نحو 40,000,000,000.00 دولار من التوفيرات السنوية لمنظومة الرعاية الصحية الأمريكية، وهو ما تعتقد أنه يعزز موقفها لدى صانعي السياسات.
أشارت الإدارة إلى أن التعريفات المقترحة على الأدوية الجنيسة المستوردة، بما فيها تعريفة بنسبة 100% اعتباراً من أغسطس 2028 وأخرى بنسبة 200% بعد عام، قد تشكّل عاملاً معيقاً. ومع ذلك، أكدت Teva Pharm أن قاعدتها الإنتاجية الأمريكية وعلاقاتها مع صانعي السياسات ينبغي أن تُخفف من حدة هذا التأثير. كما أشارت الشركة إلى أن التحول نحو الأدوية الحيوية المماثلة يُضيف مرونة إضافية.
فيما يتعلق بعمليات الاندماج والاستحواذ، أوضحت Teva Pharm أنها تنظر بصفة رئيسية في مجالات اضطرابات الجهاز العصبي المركزي، والمناعة، وطب الجهاز التنفسي، والأمراض النادرة. وقال فرانسيس إن الشركة ليست تحت ضغط لشراء الأصول، لكنها ستتحرك عندما يكون العائد على رأس المال جذاباً. ووصف الأمراض النادرة بأنها رهان على القدرات، مبنية على خبرة سلسلة التوريد والتسديد والخدمات، لا على مجال علاجي واحد فحسب.
أبرز نقاط جلسة الأسئلة والأجوبة
في جلسة الأسئلة والأجوبة، كررت الإدارة أنها لن تُقدم توجيهات محددة لإيرادات AUSTEDO لعام 2027، مؤكدةً أن التركيز يبقى على الهدف طويل الأمد المتمثل في تجاوز 3,000,000,000.00 دولار في ذروة المبيعات.
- بالنسبة لـ AUSTEDO، أشارت Teva Pharm إلى أن نمو الحجم ينبغي أن يعوّض ضغوط التسعير، لكنها تريد مزيداً من البيانات من الربعين الثالث والرابع من 2026 قبل تقديم تحديث أكثر شمولاً.
- بشأن التعريفات، أفادت الإدارة بأن قاعدة التصنيع الأمريكية للشركة وعلاقاتها مع صانعي السياسات ينبغي أن تُساعدها على المنافسة.
- بشأن AJOVY، أكدت Teva Pharm أن الجرعة الفصلية تظل ميزة مهمة، وأنها تتوقع الاستمرار في التفوق على سوق CGRP القابلة للحقن.
- بشأن الأولانزابين، امتنعت الإدارة عن مناقشة تقديرات التوافق لعام 2027، وأفادت بأنها ستنتظر الفترة الرسمية للتوجيهات.
- بشأن الأدوية الحيوية المماثلة، رفضت Teva Pharm الفكرة القائلة بأن أداءها في الولايات المتحدة كان متواضعاً، مؤكدةً أن الأعمال تسير بشكل جيد في سوق معقدة.
- بشأن duvakitug، أوضحت الشركة أنها تركز أولاً على العلاج الأحادي، في حين قد يُستكشف استخدام الأجسام المضادة ثنائية الخصوصية لاحقاً.
- بشأن TL1A في التهاب الغدد العرقية القيحي، أشارت Teva Pharm إلى أن البيولوجيا جذابة لأنها قد تعالج الالتهاب والتليف في آنٍ واحد.
- بشأن ecopipam، قال هيوز إن الدواء قد يُلبي حاجة غير ملباة في متلازمة توريت، إذ يجمع بين الفعالية وملف أمني أفضل مقارنةً بالأدوية القديمة.
وقال فرانسيس إن المستثمرين ربما يُقللون من تقدير عدد الإطلاقات الجديدة التي تستطيع الشركة تحقيقها، وعدد المؤشرات التي قد يدعمها كل أصل.
للاطلاع على التفاصيل الكاملة، يُرجى الرجوع إلى النص الكامل أدناه.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
