قيوجين في مؤتمر مورغان ستانلي: الرئيس التنفيذي الجديد يرسم ملامح التركيز

في يوم الاثنين، 14/09/2026، استضاف مؤتمر مورغان ستانلي السنوي الرابع والعشرون للرعاية الصحية العالمية شركة Qiagen (QGEN)، التي كشفت عن مرحلة جديدة في عهد الرئيس التنفيذي المعين حديثاً جوناثان براتّ. وأوضحت الشركة أن أعمالها تسير بشكل أفضل مما توقعه بعضهم، غير أنها لا تزال تواجه ضغوطاً من ضعف الإنفاق الأكاديمي وتراجع حاد في اختبارات الهجرة.

قال براتّ، الذي انضم إلى الشركة قبل نحو أسبوعين من الحدث، إنه يسعى إلى تبسيط الشركة وتحسين التنفيذ التجاري وتوجيه رأس المال نحو أولوية أو اثنتين بدلاً من أهداف متعددة. في الوقت ذاته، أشارت Qiagen إلى نمو في مجالات الأتمتة، وتقنية PCR الرقمية، وعدد من منتجات الأمراض المعدية، مع الحفاظ على قوة الهامش والتدفق النقدي.

أبرز النقاط

• أفادت Qiagen بأن هوامش EBIT لعام 2024 ينبغي أن تنتهي فوق 29.00%، حتى بعد الضغوط المرتبطة بالتعريفات وعمليات الاستحواذ.
• حققت وحدة Sample Technologies نمواً أساسياً بنسبة 3.00% لثلاثة أرباع متتالية، باستثناء PATH.
• يبلغ التدفق النقدي الحر نحو 500,000,000 دولار سنوياً، وصافي الدين إلى EBITDA أقل من 1.0x.
• تُعدّ المنتجات الجديدة مثل QIAmini وQIAsymphony Connect وParse محورية في خطة النمو.
• أكدت الإدارة أن المراجعة الاستراتيجية جارية، لكن الخطة الرئيسية للشركة هي بناء Qiagen بوصفها شركة مستقلة.

النتائج المالية

أعلنت Qiagen أنها في طريقها لإنهاء عام 2024 بهامش EBIT يتجاوز 29.00%، أو نحو 29.50% بأسعار الصرف الثابتة. وقال رولاند زاكرز، المدير المالي، إن هذا الرقم يتوافق بالفعل مع هدف الشركة لعام 2028 البالغ 31.00% بمجرد احتساب تأثيرات تخفيف Parse وضغوط التعريفات.

• يُقدَّر تخفيف Parse بـ 100 نقطة أساس.
• يُقدَّر ضغط التعريفات بـ 150 نقطة أساس.
• قالت الإدارة إن إجراءات التسعير وكفاءات التشغيل ساعدت في حماية هامش الربح الإجمالي.
• أشارت الشركة إلى أنها تتشارك بعض تكاليف التعريفات مع العملاء.

قال زاكرز إن الشركة سجّلت الآن ثلاثة أرباع متتالية من النمو بنسبة 3.00% في وحدة Sample Technologies، باستثناء PATH. وجاءت إيرادات PATH أعلى من الخطة الأصلية بأكثر من 45,000,000 يورو، مقارنةً بتوجيهات بلغت 40,000,000 يورو.

أضافت Qiagen أنها تولّد نحو 500,000,000 يورو سنوياً من التدفق النقدي الحر، وأن صافي الدين إلى EBITDA أقل من 1.0x، مما يمنح الشركة مرونة لتمويل عمليات إعادة الشراء والاستحواذات والاستثمار الداخلي في آنٍ واحد.

التحديثات التشغيلية

قال براتّ إن خلفيته في أدوات المختبرات وعلوم الحياة شكّلت رؤيته لـ Qiagen. وأضاف: "أنا عالم. درست الكيمياء في مرحلة البكالوريوس. استخدمت Qiagen لأول مرة في المختبر"، مشيراً إلى أن الصناديق الزرقاء للشركة كانت مألوفة طوال مسيرته المهنية.

وأوضح أن أسلوبه الإداري يرتكز على "تبسيط المعقد" والحفاظ على تركيز تخصيص رأس المال. كما أشار إلى أن Qiagen تمتلك قاعدة مثبّتة كبيرة تضم أكثر من 30,000 جهاز من أجهزة Sample Technologies، يمكنها دعم ترقيات البرمجيات والأتمتة في المستقبل.

• أُطلق QIAmini قبل الموعد المحدد، ويتيح مئات الآلاف من فرص التوظيف المحتملة.
• QIAsymphony Connect في مرحلة المعاينة البحثية، ومرتبط بفرصة أتمتة مدفوعة بالذكاء الاصطناعي.
• Parse متقدم عن الخطة، مع توقع ارتفاع الإيرادات من 20,000,000 يورو في 2024 إلى أكثر من 45,000,000 يورو بحلول 2026.
• يستفيد عمل Parse من التكامل مع قوة مبيعات Qiagen الأكبر في قطاع الأدوية.
• أعلنت Qiagen أن لديها أكثر من 300 مطوّر برمجيات وأنها تدمج الذكاء الاصطناعي عبر عدة منتجات ووظائف دعم.

أشارت الشركة إلى أن أكثر من نصف إجابات دعم العملاء من المستوى الأول باتت مولّدة بالذكاء الاصطناعي. كما قالت إن الذكاء الاصطناعي يُستخدم في QIAGEN Digital Insights، وQIAcuity digital PCR، وتفسير QuantiFERON، وQIAstat-Dx.

أفادت Qiagen بأن برنامج الكفاءة لديها يشمل 40 مبادرة منفصلة تهدف إلى تحسين الهوامش والعمليات.

زخم المنتجات والأسواق

سلّطت Qiagen الضوء على عدة مجالات منتجات تعتقد أنها قادرة على دعم النمو حتى في سوق أكثر هدوءاً.

• نما QIAcuity digital PCR بنحو 20.00% خلال الربعين الماضيين، على الرغم من تراجع السوق الأشمل.
• من المتوقع أن يعود QIAstat-Dx إلى نمو بنسبة مضاعفة في النصف الثاني من 2024 مع عودة موسم الإنفلونزا إلى طبيعته.
• أضافت الشركة لوحات للجهاز الهضمي والتهاب السحايا وزراعة الدم، مع لوحة زراعة دم أخرى متوقعة بنهاية العام ولوحة التهاب رئوي قيد التطوير.
• أعلنت Qiagen أنها تعمل على ثلاث شراكات في مجال التشخيص المصاحب.
• استمر توسيع قائمة PCR الرقمية في 2024 بإضافة أكثر من 1,000 لوحة وفحص إضافي.

قالت الإدارة إن توسيع القائمة ساعد في تضييق الفجوة مع Bio-Rad، في حين لا تزال Qiagen ترى مزايا في سير العمل وجودة الأجهزة. وفي ما يخص QIAstat-Dx، قالت الشركة إن bioMérieux يبقى المنافس الرئيسي، فيما تتمتع منصة Cepheid بقدرة تعدد أكثر محدودية.

التوقعات المستقبلية

قالت Qiagen إن نمو Sample Technologies ينبغي أن يتسارع في النصف الثاني من 2024 وحتى 2025، مدعوماً بـ QIAmini وQIAsymphony Connect وانتعاش السوق الأوسع. وأشارت الشركة إلى أن QIAmini لا يزال في المراحل الأولى من المساهمة في الإيرادات، لكن فرصة التوظيف كبيرة.

قالت الإدارة إن QIAsymphony Connect قد يبدأ في إحداث أثر مالي في 2025. وقد صُمّم المنتج لإدخال الأتمتة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي إلى القاعدة المثبّتة لـ Qiagen والعمل في بيئات المختبرات الكبيرة والصغيرة على حدٍّ سواء.

• من المتوقع أن يواصل Parse نموه حتى 2027، مدعوماً بقوة مبيعات Qiagen الأكبر.
• من المتوقع أن يصل Impecco، وهو حل أتمتة لـ QuantiFERON، بنهاية 2027.
• تنتقل Qiagen Digital Insights من نموذج الترخيص إلى البرمجيات كخدمة، مع توقع الإدارة اكتمال التحول في غضون نحو عام.
• تهدف الشركة إلى إعادة هذا العمل إلى نمو بنسبة أرقام أحادية مرتفعة وصولاً إلى نمو بنسبة مضاعفة في نهاية المطاف.
• قالت الإدارة إن مكاسب الهامش ينبغي أن تستمر من خلال التسعير والكفاءة والرافعة التشغيلية.

بشأن QuantiFERON، قالت Qiagen إن سوق السل الأشمل لا يزال ينمو بنسبة 4.00% إلى 5.00% سنوياً باستثناء اختبارات الهجرة. وأضافت أن اختبار الجلد لا يزال يمثل 50.00% إلى 60.00% من اختبارات السل الكامن، مما يترك مجالاً لمزيد من التحويل.

تحديات السوق والمنافسة

قالت Qiagen إن أعمال اختبارات الهجرة الخاصة بـ QuantiFERON استوعبت اضطراباً في السوق العالمية بنحو 50,000,000 يورو، منها نحو 30,000,000 يورو في الولايات المتحدة ونحو 5,000,000 يورو في الشرق الأوسط. وأوضحت الإدارة أنها لا تتوقع عودة سوق الهجرة الأمريكية إلى مستوياتها السابقة لأن التغييرات في السياسات تبدو دائمة.

أشارت الشركة إلى أن سوق الشرق الأوسط ينبغي أن يتعافى مع عودة الأوضاع الجيوسياسية إلى طبيعتها.

في أوروبا، قالت Qiagen إن إطلاق منتج Roche لمرض السل لم يُظهر بعد أثراً تنافسياً ملموساً. وأوضحت الشركة أن منتج Roche يتطلب التبريد وله معدل غير محدد أعلى بخمس مرات من QuantiFERON.

قالت الإدارة أيضاً إن السوق الأكاديمية الأمريكية لا تزال حذرة. ووصفت المشكلة بأنها أزمة ثقة لا نقص في تمويل NIH المتاح، وأشارت إلى أنها لا تتوقع ارتفاعاً ملحوظاً في الإنفاق في نهاية العام. وقال براتّ إن دورة انتخابات التجديد النصفي قد تؤثر على المشاعر وأنماط الإنفاق.

تخصيص رأس المال ومراجعة الاستراتيجية

أعلنت Qiagen أن لديها مرونة كبيرة في تخصيص رأس المال. وتمتلك الشركة برنامج إعادة شراء أسهم أُعلن عنه سابقاً يعادل 10.00% من رأس المال السهمي، إضافةً إلى 200,000,000 دولار إضافية.

قال براتّ إن الأولوية الأولى للشركة هي بناء Qiagen بوصفها شركة مستقلة. وأضاف أن المراجعة الاستراتيجية تسير في الخلفية ومن المتوقع أن تنتهي في غضون أسابيع لا أشهر.

• لا تحول المراجعة دون الاستثمار العضوي.
• كما أنها لا تستبعد عمليات الاستحواذ التكميلية إذا ظهرت الفرصة المناسبة.
• قال براتّ إنه غير منخرط شخصياً في عملية المراجعة.
• أكدت الإدارة أن الميزانية العمومية تدعم استخدامات متعددة لرأس المال في آنٍ واحد.

أبرز جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة، قال براتّ إن الشركة تتوقع أن تتحول الأتمتة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي إلى فرصة مالية في غضون نحو عام. وأشار إلى أن QIAsymphony Connect لا يزال في مرحلة المعاينة البحثية، لكن التقنية تتمتع بإمكانات واسعة عبر القاعدة المثبّتة.

أشار أيضاً إلى التسعير بوصفه رافعة مؤثرة عبر الأجهزة والمستهلكات. وقال إن منتجات Qiagen ذات طابع لزج وأن الشركة لديها مجال للتفاوض على التسعير لمواجهة التضخم حتى 2027.

بشأن السوق الأكاديمية، قالت الإدارة إن الإنفاق يبقى حذراً بسبب حالة عدم اليقين، لا بسبب شح هيكلي في الأموال. وأشارت إلى أنها لا تتوقع موجة إنفاق كبيرة في أواخر العام.

بخصوص Parse، قال براتّ إن الأعمال تستفيد من التكامل مع قوة مبيعات Qiagen الأكبر في قطاع الأدوية، وأن ضعف السوق الحالي قد يساعد فعلياً لأن المنتج لا يحتاج إلى أتمتة.

في ما يتعلق بالمنافسة، قالت الشركة إنه لم يطرأ تغيير جوهري على مشهد QIAstat-Dx خلال السنتين إلى الثلاث سنوات الماضية. وأشارت إلى أن bioMérieux يبقى المنافس الرئيسي، في حين أن لوحة الجهاز الهضمي لـ Cepheid أضيق من قائمة Qiagen.

بالنسبة لـ PCR الرقمية، قالت Qiagen إنها حافظت على مزايا سير العمل وجودة الأجهزة وأغلقت إلى حد بعيد فجوة القائمة مع Bio-Rad بعد إضافة أكثر من 1,000 لوحة وفحص في 2024.

كانت رسالة Qiagen في المؤتمر تعكس التنفيذ المنتظم لا التغيير الجذري: هوامش أقوى، وتوليد نقدي متين، وخط أنابيب منتجات أوسع، في مواجهة خلفية طلب متباينة ومراجعة استراتيجية جارية.

يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا