فيراسايت في مؤتمر مورغان ستانلي: النمو والصفقات والاختبارات الجديدة

في يوم الثلاثاء، 15/09/2026، استخدمت شركة Veracyte (VCYT) مؤتمر مورغان ستانلي الصحي العالمي السنوي الرابع والعشرين للكشف عن خطة نمو أشمل تقوم على اختبارات جديدة للكشف عن السرطان، وتعزيز الأدلة العلمية، وإبرام صفقات انتقائية. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة تكتسب حجماً أكبر، غير أنها أشارت أيضاً إلى توقعات أضعف لجزء من أعمالها المتعلقة بسرطان البروستاتا في أعقاب تغيير في المبادئ التوجيهية في أواخر عام 2025.

وتتمثل أحدث خطوات الشركة في الاستحواذ على شركة Convergent Genomics، الذي يُضيف علامة بيولوجية لسرطان المثانة تعتمد على البول تُعرف بـ UroAmp. وأكدت Veracyte أن الصفقة تتوافق مع استراتيجيتها الرامية إلى تغطية مسار الرعاية الكامل في كل مجال مرضي، مع الإبقاء على توجيهات الربحية لعام 2026 دون تغيير يُذكر.

أبرز النقاط

• تتوسع Veracyte من نموذج المنتج الواحد إلى محفظة أشمل تغطي سرطانات البروستاتا والغدة الدرقية والثدي والمثانة.
• يُضيف الاستحواذ على Convergent Genomics اختبار UroAmp المعتمد على البول لسرطان المثانة، والمتوقع إطلاقه تجارياً في أواخر عام 2028.
• نما إيراد الربع الثاني بنحو 20% لاختبار Decipher، وبنسبة 17% إلى 18% لاختبار Afirma، فيما أُطلق كل من Prosigna وTrueMRD حديثاً.
• لا تتوقع الإدارة أي تأثير جوهري على توجيهات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) لعام 2026 جراء صفقة Convergent، وتستهدف هوامش EBITDA معدلة تبلغ نحو 25%.
• ترى Veracyte إمكانية لتوسيع حجم الاختبارات نحو مليون اختبار سنوياً عبر محفظتها.

التحديث الاستراتيجي

قال الرئيس التنفيذي مارك ستابلي إن الشركة تحولت من شركة ذات منتج واحد إلى منصة متنوعة لتشخيص السرطان. وأوضح أن الاستحواذ على Convergent مصمم لتعزيز مكانة Veracyte في مجال سرطان المثانة، حيث تمتلك بالفعل اختبارات تعتمد على الأنسجة والدم.

• تضم محفظة Veracyte الآن أربعة مجالات علاجية رئيسية: سرطان البروستاتا والغدة الدرقية والثدي والمثانة.
• أفادت الشركة بأن اختبار UroAmp خضع للتطوير على مدى 10 سنوات، ويستند إلى تسعة منشورات علمية و40 ملخصاً بحثياً.
• اكتملت دراسة الفائدة السريرية وهي جاهزة للنشر وعملية تقييم التكنولوجيا.
• تعتزم Veracyte إضافة نحو 20 موظفاً لدعم الأصل الجديد.
• أكدت الإدارة أن الاستحواذ يمكن استيعابه دون تأثير جوهري على توجيهات EBITDA لعام 2026.

وقال ستابلي إن استراتيجية سرطان المثانة تهدف إلى تغطية رحلة المرض بأكملها، من المراحل المبكرة غير الغازية للعضلات إلى المرحلة الغازية للعضلات.

"تنسجم Convergent تماماً مع استراتيجيتنا الرامية إلى التوسع عبر مسار الرعاية في مجال نمتلك فيه بالفعل Two اختبارين، وهو سرطان المثانة"، قال. "سرطان المثانة مرض واسع الانتشار وبالغ الأهمية، ويحظى بدراسة أكبر بكثير في الوقت الراهن."

وأضاف أن Veracyte باتت قادرة على خدمة المرض في نقاط متعددة من مراحله.

"يمكننا خدمة مسار رعاية سرطان المثانة بأكمله، من المريض في المرحلة المبكرة، كمرض Ta غير الغازي للعضلات مثلاً، وصولاً إلى سرطان المثانة الغازي للعضلات باستخدام TrueMRD"، قال ستابلي. "هذه القدرة على خدمة المريض في نقاط زمنية متعددة ومتابعته طولياً من خلال استراتيجيتنا القائمة على البيانات، هي السبب الذي يجعل هذا الأمر منطقياً بالنسبة لنا."

النتائج المالية والتسعير

أفادت Veracyte بأن أعمالها الأساسية واصلت نموها في الربع الثاني من عام 2026، حتى مع تعديلها لتوقعاتها المتعلقة بجزء من أعمال البروستاتا.

• ارتفع إيراد Decipher بنحو 20% في الربع الثاني.
• ارتفع إيراد Afirma بنحو 17% إلى 18% في الربع الثاني.
• يُسعَّر اختبار Decipher بـ 3,800.00 دولار للاختبار الواحد.
• يُسعَّر اختبار Afirma بـ 3,600.00 دولار للاختبار الواحد.
• يبلغ سعر Medicare الأولي لـ Prosigna 2,500.00 دولار حتى 31/12/2027.
• تتوقع Veracyte مساراً لـ Prosigna للانتقال إلى رمز Afirma البالغ 3,600.00 دولار في 01/01/2028، إذا جاءت نتائج تقييم التكنولوجيا إيجابية.

قالت المديرة المالية ريبيكا تشامبرز إن الشركة ترى أن هوامش EBITDA المعدلة البالغة 25% هي المستوى الصحيح على المدى البعيد لشركة بحجم Veracyte وملف نموها.

"نعتقد أن المستوى الصحيح للربحية لشركة كشركتنا هو 25% EBITDA معدل"، قالت تشامبرز. "لقد تجاوزنا هذا المستوى منذ بداية العام حتى الآن، لكننا ندير الأمر على أساس سنوي. توجيهاتنا لهذا العام تبلغ في الواقع نحو 26%، أي أداء أفضل قليلاً."

وأشارت الإدارة أيضاً إلى أن الشركة أثبتت قدرتها على الوصول إلى هوامش 30% حين يكون إعادة الاستثمار محدوداً، غير أنها تفضل الاستمرار في تمويل فرص النمو ذات العوائد المرتفعة.

• يتوزع مزيج دافعي Decipher بنسبة ثلثين تقريباً لصالح Medicare Advantage وثلث واحد للقطاع التجاري.
• يتسم Afirma بمزيج معكوس، بنسبة ثلث تقريباً لـ Medicare Advantage وثلثين للقطاع التجاري.
• يشمل تغطية Decipher نحو 215,000,000 شخص.
• أفادت الإدارة بأنها لا تتوقع تخفيضات جوهرية في الأسعار من عملية PAMA التابعة لـ CMS فيما يخص Decipher أو Afirma.
• من المتوقع أن يكون أي ضغط على أسعار المثانة مؤقتاً نظراً لانخفاض حجم الاختبارات حتى الآن.

التحديثات التشغيلية

أفادت Veracyte بأن عام 2026 كان عاماً تحولياً بالفعل، مع إطلاق منتجين وإتمام صفقة Convergent.

• أُطلق اختبار Prosigna لسرطان الثدي بعد أسبوع واحد من تقديم الشركة بيانات OPTIMA في مؤتمر ASCO.
• أُطلق TrueMRD، وهو اختبار قائم على الدم للكشف عن الحد الأدنى من المرض المتبقي في سرطان المثانة الغازي للعضلات.
• أطلق Afirma فحصاً جديداً شاملاً للنسخ الجيني يعتمد على تقنية تسلسل أحدث.
• حسّن الفحص الجديد لـ Afirma معدلات الحصول على النتائج للعينات التي كان يتعذر تحليلها سابقاً.
• منصة GRID البحثية التابعة لـ Veracyte فحصت مئات الآلاف من شرائح المرضى وتحتفظ ببيانات نسخ جيني كاملة.

قال ستابلي إن إطلاق Prosigna استقطب اهتماماً واسعاً من الأطباء والمستشفيات عقب عرض OPTIMA. وأشار إلى أن التغذية الراجعة جاءت من أكثر من 100 مؤسسة، وأن فريق المبيعات يتوقع طلباً أقوى مما كان مخططاً في البداية.

أظهرت تجربة OPTIMA أن ثلثي مرضى سرطان الثدي لا يحتاجون إلى العلاج الكيميائي، بمن فيهم المريضات في مرحلة ما قبل انقطاع الطمث واللواتي لديهن أكثر من ثلاثة عقد ليمفاوية إيجابية.

"ثلثا المرضى لا يحتاجون في الواقع إلى العلاج الكيميائي"، قال ستابلي. "ما يهم في هذا العنوان هو أن المرضى المشمولين في الدراسة شملوا النساء في مرحلة ما قبل انقطاع الطمث، وشملوا أيضاً من لديهن إصابة عالية في العقد الليمفاوية، أي أكثر من 3 عقد. لذا، القدرة على إخبار هذا العدد الكبير من المرضى بأنهم لا يحتاجون فعلاً إلى العلاج الكيميائي تُعدّ نتيجة سريرية بالغة الأهمية."

أفادت الإدارة بأن Prosigna مشمول إلى حد بعيد على الجانب التجاري، وأن مناقشات تغطية Medicare تسير في اتجاه إيجابي.

أما فيما يخص Afirma، فأفادت الشركة بأن النمو يستمر مدفوعاً بنمو منخفض في معدلات الإصابة، وزيادة الحصة السوقية، وتحسن أداء الاختبار بفضل الفحص الجديد الشامل للنسخ الجيني. وقالت الإدارة إن الفحص الجديد ينبغي أن يُضيف نحو 300 نقطة أساس من النمو في الإيرادات خلال عام 2026، وأن يُحسّن متوسط سعر البيع عقب حل مشكلات LBM التي شهدها العام الماضي.

وأفادت Veracyte أيضاً بأن محفظتها لسرطان المثانة تشمل الآن ثلاثة أنواع مختلفة من الاختبارات:

• UroAmp، اختبار قائم على البول لسرطان المثانة.
• Decipher Bladder Genomic Classifier، اختبار قائم على الأنسجة.
• TrueMRD، اختبار قائم على الدم لسرطان المثانة الغازي للعضلات.

فرصة السوق والحجم

أفادت الإدارة بأن الشركة لا تزال في مراحل مبكرة من اختراق عدة أسواق كبيرة، وترى إمكانية للتوسع المستمر.

• يصل Decipher حالياً إلى نحو ثلث سوق سرطان البروستاتا الأمريكي.
• قالت الإدارة إن هذه الحصة يمكن أن ترتفع إلى 80% أو أعلى بمرور الوقت.
• يبلغ الحجم السنوي المحتمل لـ Decipher نحو 330,000 مريض في الولايات المتحدة.
• يمكن لسوق سرطان الثدي استيعاب نحو 225,000 مريض سنوياً.
• يمكن لمحفظة المثانة استيعاب نحو 250,000 اختبار سنوياً، مع اختبارات متعددة لكل مريض.
• يبلغ الحجم السنوي المحتمل لـ Afirma نحو 180,000 اختبار.

قال ستابلي إن Veracyte تقترب من خدمة مليونها الأول من العملاء، ويعتقد أن الشركة يمكنها خدمة ما يقارب مليون اختبار سنوياً عبر محفظتها.

"نقترب من خدمة مليوننا الأول من العملاء"، قال. "في الواقع، إذا فكرت في عدد العملاء أو المرضى الذين نخدمهم سنوياً، فإن Decipher كما ذكرت يبلغ نحو 330,000، و225,000 مريض بسرطان الثدي. مع محفظتنا لسرطان المثانة، يمكننا خدمة نحو 250,000 اختبار، وهذا يعني اختبارات متعددة لكل مريض. ثم Afirma بنحو 180,000، أو ما يشبه ذلك. هذا قريب من سوق محتملة تبلغ مليون اختبار سنوياً."

التوقعات المستقبلية

أفادت Veracyte بأن نموها سيعتمد على مزيد من الأدلة، ودعم أوسع من المبادئ التوجيهية، واستمرار إطلاق المنتجات حتى عام 2028 وما بعده.

• من المتوقع إطلاق UroAmp تجارياً في أواخر عام 2028.
• تشمل خطوط أدلة Decipher عرضاً في مؤتمر ASTRO ونشر بيانات NRG RTOG 0815 في سرطان البروستاتا متوسط الخطورة.
• تتوقع الشركة ما لا يقل عن ثلاث دراسات للمراقبة النشطة خلال السنوات القليلة المقبلة.
• تواصل بيانات ENZAMET وSTAMPEDE دعم استخدام الاختبار في مرحلة المرض النقيلي.
• تتوقع الإدارة أن يساعد إدراج المبادئ التوجيهية للمرض النقيلي في توسيع نطاق التبني.
• تراجع نمو سرطان البروستاتا منخفض الخطورة عقب تغيير في مبادئ NCCN التوجيهية في أواخر عام 2025، غير أن الشركة أفادت بأن تبني الأطباء الجدد لا يزال مشجعاً.

أفادت Veracyte بأن نمو Decipher في المرحلة منخفضة الخطورة بات متوقعاً أن يكون في خانة الأرقام الفردية للعام بأكمله، بانخفاض عن التوقع السابق بأرقام مزدوجة. وقالت الشركة إن المشكلة الرئيسية ليست الطلب من المستخدمين الحاليين، بل تأثير تغيير المبادئ التوجيهية على سلوك الأطباء.

في الوقت ذاته، لا تزال أحجام Decipher في المراحل عالية الخطورة ومتوسطة الخطورة ترتفع بنحو 20%، وأفادت الشركة بأن طلبات قياسية لكل طبيب تحققت في الربع الثاني.

أما فيما يخص Prosigna، فتتوقع الإدارة الحصول على تغطية Medicare بحلول نهاية عام 2026 أو بعده بوقت قصير، يعقبها انتقال محتمل للرمز في عام 2028. وأفادت الشركة أيضاً بأن النشر العلمي وإدراج المبادئ التوجيهية والتكامل مع السجلات الطبية الإلكترونية تبقى خطوات مهمة مقبلة.

أما فيما يخص TrueMRD، فأفادت Veracyte بأن الاختبار يجب أن يُثبت قدرته على التفوق على الرعاية القياسية قبل أن يتوسع في مزيد من المؤشرات كسرطان الثدي وسرطان الرئة. وقالت الإدارة إن منصة تسلسل الجينوم الكامل مصممة لدعم البحث العلمي وتوسيع المنتجات مستقبلاً.

تشمل خطة النمو طويلة الأمد لـ Afirma نقل توقيعات GRID من الاستخدام البحثي إلى التقارير السريرية، مما قد يساعد الاختبار على الوصول إلى فئات أكثر صعوبة. وأفادت Veracyte بأن المنصة تدعم أيضاً العمل في مجال علم الأمراض الرقمي والذكاء الاصطناعي، وهو ما تعتبره الشركة مكملاً لا منافساً للاختبارات الجزيئية.

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، تناولت الإدارة موضوع التداخل بين منتجاتها لسرطان المثانة، ومخاطر السداد، والمنافسة من أدوات علم الأمراض القائمة على الذكاء الاصطناعي.

• أفادت Veracyte بأن UroAmp وDecipher Bladder وTrueMRD تجيب على أسئلة سريرية مختلفة، لذا فإن التداخل محدود.
• قالت الشركة إن اختبار البول يناسب المرض غير الغازي للعضلات، واختبار MRD القائم على الدم يناسب المرض الغازي للعضلات، والاختبار النسيجي يساعد في التصنيف الفرعي.
• أفادت الإدارة بأن الاختبارات الجزيئية والذكاء الاصطناعي في علم الأمراض الرقمي يقيسان جوانب مختلفة من علم الأحياء وهما أكثر تكاملاً من كونهما منافسَين.
• عند تعارض النتائج، قالت Veracyte إن الأطباء يميلون إلى الاعتماد على الاختبار الذي يتمتع بأقوى الأدلة ودعم المبادئ التوجيهية، وهو Decipher وفق ما أفادت.
• أفادت الشركة بأنها لا تتوقع تخفيضاً جوهرياً في أسعار Medicare لـ Decipher أو Afirma من عملية PAMA.

قال ستابلي إن الأطباء الأكثر تفاعلاً يطلبون Decipher بشكل واسع، بما في ذلك للمرضى في مراحل الخطورة المنخفضة والمتوسطة والعالية والنقيلية. وأشار إلى أن أكثر من نصف الأطباء يطلبون الاختبار في مرحلة المرض منخفض الخطورة، على الرغم من الرياح المعاكسة من المبادئ التوجيهية.

وأضاف أن ENZAMET يوفر أدلة من المستوى 1B للمرضى النقيليين الذين قد يستفيدون من العلاج الثلاثي، مما يدعم مساراً مستقبلياً في المبادئ التوجيهية لهذا الوضع.

فيما يخص Prosigna، قالت الإدارة إن بيانات OPTIMA ينبغي أن تساعد الشركة على المنافسة في مواجهة الاختبارات القائمة نظراً لقوة الأدلة الكافية للوقوف بذاتها. والخطوات التالية هي النشر العلمي وتغطية Medicare والتكامل الأوسع مع الأنظمة.

فيما يخص Afirma، أفادت الشركة بأن هذا المنتج يبقى رائداً في السوق ويستمر في الاستفادة من الأبحاث الجديدة وتحسن معدلات الحصول على النتائج والاستخدام المتزايد لبيانات GRID.

الخلاصة

أفادت Veracyte بأنها تستخدم التدفق النقدي والحجم لتوسيع نطاق تشخيص السرطان مع الإبقاء على هوامشها قرب هدفها طويل الأمد. يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا