Getinge في مؤتمر مورغان ستانلي للرعاية الصحية: مكاسب التحول

الثلاثاء، 15/09/2026 — استخدمت شركة Getinge (0GZV) جلسة الحوار المفتوح في مؤتمر مورغان ستانلي السنوي الـ24 للرعاية الصحية العالمية لتقديم صورة عن تقدم مستمر وتحديات قائمة. وقال الرئيس التنفيذي ماتياس بيريوس إن شركة التكنولوجيا الطبية السويدية قد عززت أنظمة الجودة لديها، وحسّنت هوامشها، وعمّقت ولاء عملائها، في حين لا تزال الصين تمثل نقطة ضعف وبعض خطوط الإنتاج تواجه قيوداً في العرض.

وأشار بيريوس أيضاً إلى مزيج أعمال أكثر توازناً عبر قطاعات الرعاية الحادة وعلوم الحياة وسير عمل الجراحة، مع نمو في أوروبا وبوادر تعافٍ في أجزاء من سوق الأدوية. وفي الوقت ذاته، قال إن Getinge لا تزال تعمل على إنهاء المراحل الأخيرة من إصلاح الامتثال وبيئة طلب أبطأ في الصين.

أبرز النقاط

• قالت Getinge إن مسيرة التحول الطويلة نقلت الشركة من وضع مرسوم الموافقة في عام 2017 إلى نظام جودة متوافق مع رفع معظم المنتجات المتأثرة.
• ظل النمو قوياً في أوروبا، بينما تحولت الصين من توسع بأرقام مزدوجة إلى أداء شبه مستقر، ومن المتوقع الآن أن ينمو بمعدلات السوق.
• باتت المنتجات الأحدث والاستحواذات، بما فيها Cardiohelp II وParagonix، أكثر أهمية في قصة النمو.
• تحسنت الهوامش في الربع الثاني، مدعومةً بالتسعير والإنتاجية وتحسّن المزيج، حتى مع بقاء التضخم في الأجور أكبر ضغط على التكاليف.
• أبقت الإدارة هدف الهامش طويل الأجل في الأفق، بما في ذلك هدف خفض تكاليف الجودة بما لا يقل عن النصف من ذروة 2024 بحلول نهاية 2028.

النتائج المالية

أعلنت Getinge عن صورة تشغيلية متباينة لكنها تتحسن بشكل عام، مع إظهار عدة قطاعات طلباً أقوى وربحية أفضل.

• بلغ نمو المبيعات العضوية في منطقة EMEA 9% في الربع الثاني، بقيادة ألمانيا وطلب قوي على أجهزة التنفس الاصطناعي في بولندا وإيطاليا.
• ارتفع حجم طلبات Acute Care Therapies في منطقة EMEA بنسبة 16% في الربع.
• زادت الإيرادات المتكررة في قطاع علوم الحياة بنسبة 23% في الربع الثاني.
• سجّل Sterile Transfer نمواً في الطلبات بأرقام مزدوجة.
• حقق Surgical Workflows هامش EBITA بنسبة 8.70% في الربع الثاني، فيما بلغت نسبة الـ12 شهراً الأخيرة 10%.
• بلغ إجمالي الهامش المعدّل 55% في الربع الثاني، مدعوماً بالتسعير والإنتاجية واسترداد التعريفات.
• بلغت إجراءات التسعير المتوسطة نحو 2% هذا العام.
• بلغت الرافعة المالية الصافية 1.70 مرة، دون عتبة الشركة الداخلية البالغة 2.50 مرة.
• بلغت تكاليف الجودة ذروتها عند 800 مليون كرونة سويدية في عام 2024، ومن المتوقع أن تواصل انخفاضها حتى 2028.

وقال بيريوس إن التضخم في الأجور يظل أكبر ضغط مطلق على التكاليف، في حين تمثل النقل والخدمات اللوجستية أكبر عبء تضخمي على أساس نسبة مئوية. وأضاف أن مكاسب الإنتاجية وانضباط المشتريات عوّضا الكثير من هذا الضغط.

كما أعلنت الشركة أن هدف EBITDA لعام 2028 لا يزال بين 16% و19%، مدعوماً بتحسين إجمالي الهامش والمزيج والتسعير والإنتاجية والرافعة التشغيلية.

التحديثات التشغيلية

أمضى بيريوس جزءاً كبيراً من النقاش في وصف كيف تغيرت الشركة على مدى ما يقارب عقداً من قيادته. وقال إن Getinge انتقلت من شركة كانت خاضعة لمرسوم موافقة في عام 2017 إلى شركة تمتلك نظام إدارة جودة متوافقاً منذ عدة سنوات.

• معظم المنتجات التي كانت جزءاً من مرسوم الموافقة جرى رفعها الآن.
• لا يزال اعتمادان رئيسيان من نوع 510(k) قيد الانتظار.
• بقية مجموعة المنتجات في حالة امتثال كامل بالفعل.

وقال إن ولاء العملاء كان مفاجأة وقوة في آنٍ واحد. وأضاف: "الشيء الذي فاجأني منذ أن انضممت إلى الشركة، ولا يزال يفاجئني، هو الولاء الذي يُبديه عملاؤنا تجاهنا. إن وجودنا منذ 120 عاماً أمر ملموس حقاً. نحظى بدعم رائع من عملائنا كل يوم."

علاجات الرعاية الحادة

كان Acute Care Therapies أحد محركات النمو الرئيسية في الربع، إذ انتقل من انخفاض عضوي بنسبة 4% في الربع الأول إلى نمو بنسبة 6% في الربع الثاني.

• حصل Cardiohelp II على موافقة علامة CE في الربع الأول وانتقل الآن من الإصدار المحدود إلى الإطلاق الكامل.
• تتميز المنصة بتقنية استشعار محسّنة وتصميم أخف وزناً، مما يسهم في استخدامها في النقل وتطبيقات الإنعاش القلبي الرئوي المحتملة.
• لا تزال Getinge تخطط لتقديم نظام ECMO الكامل للمراجعة وفق إجراء 510(k) في النصف الثاني من عام 2026.
• قالت الإدارة إن الحوار مع إدارة الغذاء والدواء الأمريكية كان بنّاءً.
• جرى إعادة علامة CE لـCardioSave بشروط واستُؤنفت الشحنات.
• لا يزال هذا القطاع مقيداً بنقص العمالة والمكونات، وإن كان التحسن الأسبوعي مستمراً.
• استفادت مبيعات أجهزة التنفس الاصطناعي من خروج منافس في عام 2025، لكن المقارنات تصبح أسهل مع تقدم العام.
• تتوقع الإدارة أن يستقر نمو أجهزة التنفس الاصطناعي في نطاق أرقام منخفضة إلى متوسطة مع مرور الوقت مع عودة السوق إلى طبيعتها.

وقال بيريوس إن قطاع أجهزة التنفس الاصطناعي بات أقل اعتماداً على المعدات الرأسمالية وأكثر ارتباطاً بالبرمجيات والمستهلكات عالية القيمة.

كما تحدث عن Paragonix، قطاع الحفاظ على الأعضاء الذي استحوذت عليه Getinge. وقال إن عملية التكامل تسير بشكل جيد، والأعمال تتجاوز التوقعات والإطلاق الأوروبي يكتسب زخماً.

• تم تأمين جميع الموافقات التنظيمية.
• تجاوزت Getinge الآن 10,000 عملية زرع.
• منتجات الجيل التالي قيد التطوير، بما فيها تقنية ضخ متكاملة.

علوم الحياة

يضم قطاع علوم الحياة، الذي قال بيريوس إن إيراداته تبلغ نحو 5 مليارات كرونة سويدية وما يعادل ثلث حجم ACT تقريباً، بعضاً من أعلى أعمال Getinge هامشاً وأسرعها نمواً.

• انتقل Sterile Transfer من مخاوف إعادة التخزين في عام 2024 إلى نمو في الطلبات بأرقام مزدوجة.
• ارتفعت الإيرادات المتكررة في هذا المجال بنسبة 23% في الربع الثاني.
• لا يزال الاحتفاظ بالعملاء مرتفعاً جداً، لا سيما لعملاء AlphaPort المثبّتين.
• يحظى النمو بدعم من توسع تصنيع GLP-1 ومتطلبات الامتثال لـEU GMP Annex 1.

وقال بيريوس إن الأعمال "لزجة إلى حد ما"، مضيفاً أن العملاء نادراً ما يتحولون بعيداً عن نظام الشركة بمجرد تثبيته. وأوضح أنهم كثيراً ما يعودون لأنهم لا يريدون مخاطر التلوث أو تكلفة إعادة التحقق من صحة خطوط الإنتاج.

أظهرت المعالجة الحيوية بوادر تعافٍ مبكرة بعد فترة صعبة. وقالت الإدارة إن قرارات الاستثمار بدأت تستأنف، بعد أن أبطأت عمليات إعادة التخزين ما بعد كوفيد والضعف الاقتصادي الكلي في الصين النشاط.

• تتحسن الصورة الاقتصادية الكلية في الصين، وإن كانت المنافسة قد اشتدت.
• لا تزال مبيعات أجهزة الغسيل والتعقيم ضعيفة بسبب تأجيل عملاء الأدوية لقرارات رأس المال.
• ظلت معدلات الفوز بالمناقصات مستقرة.
• غالباً ما تستغرق مشاريع الأدوية الكبيرة من 12 إلى 18 شهراً من الإعلان عن المنشأة إلى طلبات المعدات.

سير عمل الجراحة

واصل Surgical Workflows تحسنه، مع ارتفاع الهوامش فوق عتبة الشركة طويلة الأجل.

• بلغ هامش EBITA في الربع الثاني 8.70%.
• وصل هامش الـ12 شهراً الأخيرة إلى 10%.
• تريد الإدارة الإبقاء على الأداء بشكل مريح فوق هذا المستوى.

استفاد النمو في هذا القطاع من منتجات مكافحة العدوى والخدمات والمستهلكات، لا سيما في أمريكا الشمالية. كما أشارت الشركة إلى أن استثمارات التعليم السريري والوعي المتزايد بالوقاية من العدوى يدعمان الطلب.

تظل الصحة الرقمية أكثر تفاوتاً نظراً لأن توقيت المشاريع قد يكون غير منتظم. ارتفع حجم الطلبات بأكثر من 30% في الربع الأول لكنه انخفض في الربع الثاني.

• تُظهر أدوات تكامل غرفة العمليات والتخطيط الرقمي فوائد قابلة للقياس للعملاء.
• يمتلك T-DOC، منتج الشركة لتدفق البضائع المعقمة، أكثر من 25 عاماً من التاريخ ومكانة رائدة عالمياً.
• جاءت تحسينات المحفظة من طاولات العمليات من الجيل التالي واستحواذات Healthmark وQuadralene.

التوقعات المستقبلية

قال بيريوس إن Getinge ترى فرصاً مستمرة في الولايات المتحدة، حيث لا يزال عملاء المستشفيات على استعداد للاستثمار في إنتاجية غرفة العمليات ونتائج المرضى على الرغم من التدقيق في الإنفاق الرأسمالي.

• وصف الحوار مع العملاء الأمريكيين بأنه قوي بشكل مفاجئ.
• ينبغي أن تظل منطقة EMEA قوية، وإن كان ذلك ربما لن يكون بمعدل النمو البالغ 9% الذي شهده الربع الثاني.
• تظل ألمانيا سوقاً قوية، في حين تكون بعض الدول الأخرى أضعف.

تظل الصين التحدي الأوضح. وقال بيريوس إن الشركة انتقلت من نمو تاريخي بين 12% و14% إلى وتيرة أبطأ بكثير، وتتوقع الآن أن يتتبع النمو السوق بنحو 5%.

• لا يزال الضعف الاقتصادي الكلي يمثل عائقاً.
• تضيف قواعد المحتوى المحلي في إطار مبادرة "صنع في الصين" ضغطاً إضافياً.
• لا تتعرض Getinge لبرامج المشتريات القائمة على القيمة، مما يساعد في الحد من بعض المخاطر.
• يتأثر قطاع سير عمل الجراحة بشكل خاص بمتطلبات التوريد المحلي.

في قطاع علوم الحياة، قالت الإدارة إن السوق لا تسير بنمط بسيط من البدء والتوقف. بدلاً من ذلك، يظل كبار عملاء الأدوية حذرين، لكن القرارات بدأت تتحرك للأمام.

• Sterile Transfer في وضع قوي بالفعل.
• من المتوقع أن يستمر تعافي المعالجة الحيوية بوتيرة متأنية.
• قد يكون استثمار تصنيع الأدوية الأمريكي فرصة حتى عام 2028.
• لا تزال هناك حاجة إلى وضوح التعريفات والاستقرار الجيوسياسي قبل أن يلتزم بعض العملاء بمشاريع أكبر.

الربحية وتخصيص رأس المال

قالت Getinge إنها لا تزال تركز على توسيع الهامش، مع مسار يشمل التسعير والمزيج والإنتاجية وانخفاض تكاليف الجودة.

• بلغت تكاليف الجودة ذروتها عند 800 مليون كرونة سويدية في عام 2024.
• من المتوقع أن تنخفض في عامَي 2025 و2026، مع تخفيضات أكبر في عامَي 2027 و2028.
• قالت الإدارة إنها ستكون خائبة الأمل إذا لم يختفِ ما لا يقل عن نصف هذه التكاليف بحلول نهاية 2028.

قالت الشركة إن لديها مجالاً للاستثمار لأن الرافعة المالية منخفضة والميزانية العمومية لا تزال قوية.

• بلغت الرافعة المالية الصافية 1.70 مرة في الربع الثاني.
• السقف الداخلي هو 2.50 مرة.
• الأولوية الأولى هي الاستثمار العضوي في الحضور السوقي والمنتجات الجديدة.
• الإدارة منفتحة أيضاً على صفقات استحواذ انتقائية تكميلية واستحواذات أكبر إذا كانت تتناسب استراتيجياً.
• خط أنابيب الاندماج والاستحواذ لا يزال نشطاً، مع مراجعة عدة مئات من الشركات كل عام.

أبرز جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال الأسئلة، عاد بيريوس مرات عدة إلى تحول الشركة منذ عام 2017. وقال إن المنظمة مختلفة الآن اختلافاً كبيراً في الهيكل والثقافة والانضباط.

• أصبح التحسين المستمر جزءاً من ثقافة الشركة.
• الموظفون أكثر تركيزاً على خدمة العملاء والتنفيذ طويل الأجل.
• تحسنت الهوامش الأساسية نتيجة لهذا التحول.

كما تطرق إلى المقارنات مع المنافسين والسوق الأوسع.

• قال إن قاعدة عملاء Getinge تظل وفية وداعمة.
• أشار إلى أن بعض الأعمال، كـParagonix، لا تقبل المقارنة المباشرة مع المنافسين بسبب الاختلافات في النطاق والنموذج.
• قال إن ملف نمو الشركة وهوامشها يعكسان كلاً من أعمالها الموروثة والاستثمارات الأحدث.

بشأن التسعير والتضخم، قال بيريوس إن الشركة أجرت بالفعل زيادات في الأسعار بمتوسط 2% هذا العام وتمكنت من تعويض الكثير من ضغط التكاليف من خلال مكاسب الإنتاجية والمشتريات.

بشأن خط أنابيب المنتجات، قال إن Cardiohelp II ينبغي أن يدعم نمو النصف الثاني، وأن تقديم ECMO وفق إجراء 510(k) لا يزال في موعده للنصف الثاني من عام 2026، وأن منتجات Paragonix الجديدة قيد التطوير.

بشأن هدف الهامش الأشمل، أكد أن Getinge تستهدف هوامش EBITDA لعام 2028 بين 16% و19%، وأن يبقى Surgical Workflows بشكل مريح فوق 10% EBITA.

بشكل عام، أظهرت الجلسة شركة تجاوزت إلى حد بعيد أزمة الامتثال لديها وتحاول الآن تحويل التحسينات التشغيلية إلى نمو أكثر ثباتاً وهوامش أعلى، حتى مع استمرار الصين وقضايا العرض والإنفاق الدوائي المتأخر في التأثير على أجزاء من الأعمال.

لمزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى النص الكامل أدناه.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا