صندوق Schroders Capital Global Innovation Trust يرفع صافي قيمة الأصول في النصف الأول من 2026

أعلن صندوق Schroders Capital Global Innovation Trust عن ارتفاع صافي قيمة الأصول بنسبة 1.3% خلال النصف الأول المنتهي في 30/06/2024، فيما ارتفع سعر السهم بنسبة 10.5%، وتقلّص الخصم على صافي قيمة الأصول إلى نحو 25% بعد أن كان يتجاوز 30%. كما أفاد الصندوق بتحقيق 9.6 مليون جنيه إسترليني من عمليات التحقق من خلال المخارج ومدفوعات المراحل، في إطار استراتيجية التصفية المنظمة المتبعة. وكان آخر سعر مسجّل للسهم 17.80 دولار، قريباً من أعلى مستوى في نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 12.70 دولار و17.80 دولار.

أبرز النقاط

• ارتفع صافي قيمة الأصول للسهم الواحد إلى 22.53 بنس من 22.23 بنس في نهاية عام 2023.
• ارتفع سعر السهم بنسبة 10.5% خلال الفترة، متجاوزاً نمو صافي قيمة الأصول.
• تضيّق الخصم على صافي قيمة الأصول إلى نحو 25% من أكثر من 30%.
• حقق الصندوق 9.6 مليون جنيه إسترليني من المخارج ومدفوعات المراحل.
• ارتفع النقد إلى 34 مليون جنيه إسترليني، أي ما يعادل 24% من صافي قيمة الأصول.
• رفع مجلس الإدارة عرض الشراء المخطط إلى 28 مليون جنيه إسترليني من 18 مليون جنيه إسترليني.

أداء الشركة

حقق الصندوق تحسناً متواضعاً في القيمة الجوهرية خلال الفترة، مدعوماً بأداء قوي في قطاع علوم الحياة وسلسلة من عمليات تحقق المحفظة. وأشارت الإدارة إلى أن قيمة المحفظة ارتفعت بنسبة 11.8% منذ بدء التصفية، مع تحويل 36% من قيمة المحفظة الابتدائية إلى عمليات تحقق فعلية. وبلغت مكاسب المحفظة ما يقل قليلاً عن 17 مليون جنيه إسترليني، فيما بلغت القيمة الحالية للمحفظة 110 ملايين جنيه إسترليني.

قادت حيازات علوم الحياة أداء الصندوق، إذ جرى بيع عدد من الشركات أو إعادة تقييمها بمستويات أعلى. فقد استحوذت شركة UCB على Neurona Therapeutics مقابل 650,000,000.00 دولار مقدماً، مع إمكانية الحصول على مدفوعات مراحل إضافية. كما استحوذت شركة Ipsen على Memo Therapeutics مقابل 200,000,000.00 يورو مقدماً، مع احتمالية مدفوعات مراحل إضافية. وجرى الخروج الكامل من Autolus Therapeutics خلال الفترة.

في مجال حيازات النمو والمشاريع، ظلّت Revolut أصلاً رئيسياً وثاني أكبر حيازة في الصندوق. وأفادت الإدارة بأن شركة التكنولوجيا المالية واصلت تسجيل زخم تشغيلي قوي، شمل 68 مليون عميل من الأفراد، وإيرادات بلغت 4.5 مليار جنيه إسترليني، وأرباحاً قبل الضريبة بلغت 1.7 مليار جنيه إسترليني وفق أحدث نتائجها السنوية. في المقابل، جرى تخفيض تقييم Back Market وAgroStar، في ضوء ضعف المقارنات ومشكلات سلسلة التوريد.

المؤشرات المالية

• صافي قيمة الأصول للسهم: 22.53 بنس، بارتفاع 1.3% من 22.23 بنس في 31/12/2023.
• سعر السهم: ارتفع بنسبة 10.5% خلال النصف الأول.
• الخصم على صافي قيمة الأصول: تضيّق إلى نحو 25% من أكثر من 30%.
• إجمالي صافي قيمة أصول الصندوق: 143,100,000.00 دولار في نهاية الفترة.
• عمليات التحقق: 9.6 مليون جنيه إسترليني من المخارج ومدفوعات المراحل.
• قيمة المحفظة منذ بدء التصفية: ارتفعت بنسبة 11.8% من 137 مليون جنيه إسترليني.
• مكاسب المحفظة: ما يقل قليلاً عن 17 مليون جنيه إسترليني.
• القيمة الحالية للمحفظة: 110 ملايين جنيه إسترليني.
• القيمة السوقية: 53,980,000.00 دولار.
• درجة الصحة المالية من InvestingPro: 2.64 (تصنيف جيد).
• النقد والنقد المعادل: 34,300,000.00 جنيه إسترليني، أي 24% من صافي قيمة الأصول.
• رأس المال المُعاد أو المخطط إعادته: 66 مليون جنيه إسترليني، منها 38 مليون جنيه إسترليني جرى إعادة شرائها أو إلغاؤها، وعرض شراء مخطط بقيمة 28 مليون جنيه إسترليني.

ردود فعل السوق

تفوّق أداء أسهم الصندوق على الارتفاع المتواضع في صافي قيمة الأصول، مما يشير إلى استجابة إيجابية من المستثمرين تجاه التقدم المحرز في عمليات المخارج وإعادة رأس المال. ويعكس تضيّق الخصم على صافي قيمة الأصول تحسناً في الثقة بعملية التصفية. ويضع آخر سعر مسجّل عند 17.80 دولار السهمَ عند قمة نطاق 52 أسبوعاً، وإن كان الارتفاع اليومي البالغ 1.6% متواضعاً وقد يعكس محدودية حركة التداول.

يبدو أن معنويات المستثمرين تحظى أيضاً بدعم من السجل القوي للصندوق في قطاع علوم الحياة. وأثبتت عمليات الخروج الناجحة من Neurona وMemo Therapeutics، إلى جانب مدفوعات المراحل من الحيازات السابقة، أن المحفظة لا تزال قادرة على توليد القيمة حتى في مرحلة التصفية. في الوقت ذاته، تبقى الأسهم حساسة لوتيرة عمليات التحقق المستقبلية، التي أشارت الإدارة إلى احتمال محدوديتها على المدى القريب.

التوقعات والتوجيهات

رفع مجلس الإدارة عرض الشراء المخطط إلى 28 مليون جنيه إسترليني من 18 مليون جنيه إسترليني، مستنداً إلى توليد النقد من المحفظة والموارد المتاحة. وأشارت الإدارة إلى توقع توزيعات رأسمالية إضافية عبر عروض الشراء أو آليات أخرى، مع الاحتفاظ بعائدات المخارج المستقبلية نقداً حتى إعادتها للمساهمين. وتؤكد بيانات InvestingPro المركز السيولي القوي للصندوق، مشيرةً إلى أن الأصول السائلة تتجاوز الالتزامات قصيرة الأجل. ويمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل شامل الاطلاع على تقرير Pro Research التفصيلي لـ INOV، وهو أحد أكثر من 1,400 تقرير تحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليل متخصص.

لا يتوقع الصندوق تحقق عمليات تحقق جوهرية قبل عام 2028، استناداً إلى ظروف السوق الراهنة وطبيعة حيازاته الأقلية. وأوضحت الإدارة أن عمليات الخروج تعتمد على صفقات البيع التجاري أو الطروحات العامة الأولية التي تقودها الشركات الأساسية، مما يحدّ من قدرة الصندوق على التحكم في التوقيت. وستستمر إدارة المحفظة بهدف تحقيق مخارج منظمة بدلاً من مبيعات مضطرة.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال مدير الصندوق: "ارتفعت المحفظة الإجمالية بنسبة 11.8%، مع تحويل 36% من القيمة الابتدائية لتلك المحفظة إلى عمليات تحقق فعلية"، مشيراً إلى تقدم ثابت في مسيرة التصفية.

وفيما يخص محفظة علوم الحياة، أشار المدير إلى أن الحيازات كانت "قوية جداً جداً"، مما يؤكد أهمية هذا القطاع لنتائج الصندوق.

وفيما يتعلق بعملية الخروج، قالت الإدارة: "يظل التركيز منصبّاً على الإعادة الفورية لرأس المال إلى المساهمين مع تعظيم القيمة من المحفظة"، مع الإشارة إلى أن العملية تزداد تعقيداً بسبب حصص الملكية الأقلية.

المخاطر والتحديات

• يظل توقيت الخروج غير مؤكد، لا سيما أن الصندوق يمتلك حصصاً أقلية ولا يتحكم في موعد بيع الشركات أو إدراجها.
• أشارت الإدارة إلى عدم توقع تحقق عمليات تحقق جوهرية قبل عام 2028، مما قد يُبطئ إعادة رأس المال.
• تظل ظروف سوق الطروحات العامة الأولية غير مؤكدة، مما يُضيّق أحد المسارات المحتملة للخروج.
• جرى تخفيض تقييم بعض الحيازات، بما فيها Back Market وAgroStar، مما يدل على أن ليس كل الأصول تترتفع.
• تم تخفيض التعرض لحقوق الملكية العامة إلى الصفر بعد انتهاء الفترة، مما يجعل الصندوق أكثر اعتماداً على مخارج السوق الخاصة.

جلسة الأسئلة والأجوبة

لم تُسجَّل جلسة رسمية للأسئلة والأجوبة. ودعت الإدارة المساهمين والمستثمرين إلى التواصل مع الفريق لطرح أسئلتهم حول تقدم الصندوق، كما طلبت تلقّي ملاحظاتهم حول عرض الندوة الإلكترونية.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا