بيميرجن في مؤتمر ووتر تاور ريسيرش الافتراضي: دفع خط الأنابيب

في يوم الأربعاء، 23/09/2026، استخدمت شركة بيميرجن إنرجي كوربوريشن (BESS) مؤتمر ووتر تاور ريسيرش للرؤى الافتراضية للإعلان عن خطة نمو مبنية على تطوير تخزين البطاريات، والمشاريع المشتركة، والتمويل على مستوى المشاريع. وصف المسؤولون شركةً تمتلك إمكانات صعود ملموسة من خلال خط أنابيب بسعة 2 جيجاواط، غير أنها لا تزال تعتمد على رأس المال الخارجي، وتحقيق الدخل من الائتمانات الضريبية، والتنفيذ في الوقت المناسب لتحويل أعمال التطوير إلى تدفق نقدي مستقر.

أبرز النقاط

• أفادت بيميرجن بأن خط أنابيبها الحالي قادر على دعم ما يقارب 400 مليون دولار من الإيرادات السنوية عند اكتمال البناء الكامل، استناداً إلى ما يقارب 20 مليون دولار لكل 100 ميغاواط.
• تسعى الشركة إلى نموذج خفيف رأس المال، مستخدمةً المشاريع المشتركة والديون الاستراتيجية وحقوق الملكية الضريبية بدلاً من الإنفاق النقدي المباشر الضخم.
• تُظهر الصفقات الأخيرة، بما فيها مشروع ريدبيرد ومشاريع أغريكو في تكساس، كيف تتوقع بيميرجن تحقيق رسوم التطوير والاحتفاظ بحصص ملكية.
• أشار المسؤولون إلى أن انتقال الشركة إلى بورصة NYSE American في عام 2024 عزّز مصداقيتها وساعد في استقطاب المطورين والشركاء المؤسسيين.
• أشار المديرون التنفيذيون إلى الطلب المتزايد على الطاقة من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والحاجة إلى موازنة الشبكة الكهربائية بوصفهما داعمَين طويلَي الأمد لتخزين البطاريات.

النتائج المالية وتوقعات الإيرادات

لم تُعلن بيميرجن عن أرباح ربع سنوية خلال المكالمة، لكن المسؤولين وضعوا إطاراً تفصيلياً للإيرادات.

• أفادت الشركة بأن لديها ما يقارب 2 جيجاواط من مشاريع تخزين البطاريات قيد التطوير، موزعة على نحو 30 مشروعاً في عدة مناطق ISO أمريكية.
• قدّر المسؤولون أن خط الأنابيب الكامل يمكنه توليد ما يقارب 400 مليون دولار من الإيرادات السنوية.
• يستند هذا التقدير إلى قاعدة تقريبية تبلغ نحو 20 مليون دولار من الإيرادات لكل 100 ميغاواط من سعة التخزين.
• وُصف المشروع النموذجي بسعة 100 ميغاواط بأن تكلفة تطويره وبنائه تبلغ نحو 125 مليون دولار.
• أفادت الشركة بأن الجدول الزمني المعتاد من التمويل حتى الاتصال بالشبكة يبلغ نحو عام واحد.

قال بوب بريلون، الرئيس التنفيذي المشارك والمدير المالي، إن نموذج الشركة مبني على شراء المشاريع وبيعها من خلال ما وصفه بالهندسة المالية، بدلاً من إنفاق مبالغ ضخمة من رأس مالها الخاص.

"عندما نقول شراء، فنحن لا ننفق نقداً في الواقع. نخرج ونقوم بهندسة مالية حيث نشتري مشروعاً ونبيعه في أقرب وقت ممكن بمجرد أن نجد له مكاناً، ونريد المضي قدماً به"، قال.

وأضاف أن تقدير الإيرادات يعكس فقط المشاريع الموجودة حالياً. قال بريلون: "لدينا 2 جيجاواط مضروبة في 20. هذا ما نصل منه إلى 400 مليون دولار من الإيرادات. لكن مجدداً، افهم أن ذلك من خط الأنابيب الذي لدينا حالياً فحسب."

التحديثات التشغيلية

أفادت بيميرجن بأن خط أنابيبها جُمِّع على مدى عدة سنوات ويشمل الآن مشاريع مكتسبة من خلال التطوير الداخلي والشراكات.

• أفادت الشركة بأنها استحوذت على خط أنابيب بسعة 2 جيجاواط من شركة كول جونسون في أبريل 2024، يتكون من 23 مشروعاً.
• أُضيفت مشاريع إضافية من خلال شراكات ما بعد الانتقال إلى البورصة وصفقات الهندسة المالية.
• كل مشروع مُهيكَل كحاجز مالي مستقل غير قابل للرجوع، مما يعني أن الديون والأصول تبقى عموماً خارج الميزانية العمومية للشركة الأم حتى يصبح المشروع تشغيلياً ومُدمجاً بالكامل.

مشاريع أغريكو في تكساس

• سلّطت بيميرجن الضوء على ثمانية مشاريع "تكساس تنز"، كل منها أقل بقليل من 10 ميغاواط، بإجمالي 80 ميغاواط.
• اكتُسبت المشاريع من أغريكو وهي موزعة على مناطق مختلفة خارج مدن تكساس.
• قال المسؤولون إن المشاريع الأصغر حجماً أسهل في الترخيص والبناء والتشغيل مقارنةً بالمنشآت الكبيرة ذات الموقع الواحد.
• تقنية البطاريات لهذه المشاريع مصدرها شركة RELiON Battery.
• تُحتفظ بالمشاريع من خلال المشروع المشترك GridSpan، الممول بمساهمة رأسمالية أولية قدرها 10 مليون دولار من RELiON.
• أفادت بيميرجن بأنها لم تساهم برأس مال مباشر في المشروع.
• تتوقع الشركة أن تصل المشاريع إلى التشغيل التجاري في الربع الرابع من عام 2024 أو الربع الأول من عام 2025.
• قدّر المسؤولون إيرادات سنوية تبلغ نحو 16 مليون دولار وأرباحاً قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) تبلغ نحو 8 مليون دولار، مما يعني هامشاً بنسبة 50%.

مشروع ريدبيرد للتخزين وشركة فرونتير باور USA

• مشروع ريدبيرد هو مشروع تخزين بطاريات بسعة 100 ميغاواط و400 ميغاواط-ساعة باستخدام تقنية تخزين طويل الأمد Eos Z3.
• أفادت بيميرجن بأنها أتمّت التطوير والترخيص قبل استقطاب الشركاء.
• أُدرج المشروع في مشروع مشترك مع فرونتير باور USA وسيربيروس كابيتال مانجمنت وإيوس.
• حصلت بيميرجن على رسوم تطوير مقدمة بقيمة 5 مليون دولار.
• احتفظت الشركة بحصة ملكية بنسبة 7.5% وأفادت بأنها تتوقع أن تُدرّ هذه الحصة ما بين 750,000 دولار و1 مليون دولار سنوياً بمجرد تشغيل المشروع.
• بعد الشراكة، أصبح دور بيميرجن سلبياً دون أي مسؤولية تمويلية أو إنشائية.
• أفاد المسؤولون بأن مشروعين أصغر حجماً، كل منهما أقل بقليل من 10 ميغاواط، أُحضرا إلى الشركة أيضاً بعد الانتقال إلى البورصة.

التكنولوجيا ومزيج الشركاء

• أفادت بيميرجن بأنها تتبنى نهجاً محايداً تكنولوجياً وتعمل مع موردي بطاريات متعددين.
• شركاؤها الرئيسيون هم RELiON Battery وEos Energy.
• قال المسؤولون إن اختيار البطارية يعتمد على موقع المشروع والاقتصاديات المحلية ومعدل اختراق الطاقة المتجددة واحتياجات موازنة الشبكة.
• قال بريلون إن الشركة تركز على المشاريع القادرة على تحقيق اقتصاديات قوية من المراجحة في الطاقة وخدمات الشبكة المساعدة.

هيكل التمويل والائتمانات الضريبية

أمضى المسؤولون جزءاً كبيراً من المكالمة في شرح كيفية تمويل بيميرجن للمشاريع دون تعريض مبالغ ضخمة من رأس المال المؤسسي للخطر.

• وصفت الشركة هيكلاً نموذجياً بنسبة 80/20، بحيث تكون 20% حقوق ملكية و80% ديناً طويل الأجل.
• قد يأتي الدين الاستراتيجي أولاً من مصنّعي البطاريات أو شركاء آخرين، ثم يُعاد تمويله من قِبل مقرضين مؤسسيين أكبر بمجرد أن يُثبت المشروع نجاحه.
• أفادت بيميرجن بأن اتفاقيات الشراء مع أطراف مقابلة كبرى، بما فيها مجموعة غولدمان ساكس إنك، يمكنها المساعدة في دعم التمويل.
• يُقصد من كل مشروع أن يقف بذاته، مع ديون غير قابلة للرجوع وتأثير محدود على الشركة الأم.

قال بريلون إن الشركة تتوقع أيضاً الاستفادة من ائتمانات ضريبية استثمارية يمكن أن تصل إلى 50% من تكلفة المشروع بمجرد اتصاله بالشبكة.

"بمجرد أن نتصل بالشبكة، وهو ما سيكون بعد نحو عام كما ذكرت، يمكننا الحصول على ائتمان ضريبي استثماري يصل إلى 50%. يُحقَّق منه الدخل فوراً. لا يلزمك استخدامه. لدينا شركاء في حقوق الملكية الضريبية يمكنهم منحنا ما يصل إلى 0.95 دولار مقابل كل دولار"، قال.

وأضاف أن الامتثال لقواعد الكيانات الأجنبية مهم لالتقاط القيمة الكاملة للائتمان. وقال المسؤولون إن البطاريات المتوافقة مع FEOC قد تكون أغلى ثمناً، لكنها تساعد في الحفاظ على الوصول إلى المزايا الضريبية الكاملة.

نموذج الأعمال والتموضع في السوق

قدّمت بيميرجن نفسها بوصفها مطوراً يخلق القيمة في عدة خطوات: إنشاء المشاريع، وتأمين التراخيص، وترتيب التمويل، واستقطاب الشركاء المؤسسيين، والاحتفاظ بحصة ملكية طويلة الأجل.

• قال المسؤولون إن رسوم التطوير على العقود الحالية تتراوح عموماً بين 5 مليون دولار و8 مليون دولار لكل مشروع.
• باستخدام هذا النطاق، قالت الشركة إن خط أنابيب بسعة 2 جيجاواط يمكنه إطلاق ما يقارب 150 مليون دولار من قيمة التطوير.
• أفادت الشركة بأنها تعتزم البقاء منخرطة في كل مشروع ضمن خط أنابيبها الحالي.
• قال بريلون إن الهدف هو توليد دخل تطوير مقدّم وتدفق نقدي تشغيلي متكرر.
• أفادت الشركة بأنها تخطط للاحتفاظ بحصص ملكية في المشاريع الحالية حيثما أمكن.

قال بريلون إن نموذج الشركة يعتمد على الوصول إلى رأس المال والعلاقات مع الشركاء المتكررين.

"امتلاك تدفق الصفقات ثم توافر رأس المال هو ما يُشغّل المحرك فعلاً. لأننا جميعاً نعلم أنك تحتاج إلى رأس المال، وتحتاج إلى الأموال لتحريك الأمور إلى الأمام. تستخدم المال لكسب المال. امتلاك تلك العلاقات، وامتلاك تلك الشركاء الذين عملت معهم من قبل، أمر بالغ الأهمية لأعمالنا"، قال.

أفاد المسؤولون بأن الانتقال إلى NYSE American في فبراير 2024 حسّن الظهور والمصداقية، مما جلب بدوره مزيداً من المطورين الخارجيين إلى الشركة. يسعى هؤلاء المطورون إلى الاستفادة من قدرات بيميرجن في الترخيص والهندسة والتمويل وإدارة البناء.

التوقعات المستقبلية

أشار المسؤولون إلى عدة محفزات محتملة خلال الـ 12 إلى 18 شهراً القادمة.

• المزيد من إعلانات المشاريع المرتبطة بمشاريع مشتركة مع مزودي رأس المال المؤسسي.
• صفقات تمويل ديون طويلة الأجل جديدة للمشاريع القائمة.
• اتفاقيات شراء إضافية وعقود هندسة وشراء وبناء.
• تواريخ التشغيل التجاري لمشاريع أغريكو في تكساس.
• مزيد من التدفق النقدي الداخل من مدفوعات رسوم التطوير مع تقدم المشاريع في خط الأنابيب.

أفادت الشركة بأنها تتوقع أن تصبح حصص ملكيتها المحتجزة أكثر قيمة مع اقتراب المشاريع من التشغيل وتسجيلها بالقيمة العادلة. وقال المسؤولون إن حصة ريدبيرد سُجّلت مبدئياً بـ 500,000 دولار في الربع الثاني وينبغي أن ترتفع مع تقدم المشروع نحو تدقيق نهاية العام.

أفادت بيميرجن أيضاً بأن الخلفية السوقية الأشمل لا تزال مواتية. استشهد المسؤولون بالطلب المتزايد على الكهرباء من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وزيادة الطاقة المتجددة في الشبكة، والحاجة إلى التخزين للتعامل مع ذروة الطلب وموازنة التردد.

في حين أفادت الشركة بأنها تبقى مركّزة على المراجحة في الطاقة على مستوى الشبكة، أشارت إلى أن بعض المشاريع يمكن أن تدعم في نهاية المطاف اتفاقيات التوجيه مع مراكز البيانات إذا كانت قريبة منها وإذا كانت الأطراف المقابلة موجودة.

أبرز جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، عاد بريلون مراراً إلى الموضوع الأساسي للشركة: الشراء بسعر منخفض، والبيع بسعر مرتفع، واستخدام التخزين للمساعدة في موازنة الشبكة.

• قال إن النشاط الرئيسي لبيميرجن هو شحن البطاريات عندما تكون الطاقة رخيصة وبيعها مجدداً عندما ترتفع الأسعار.
• قال إن الشركة تتوقع الانخراط في كل مشروع موجود حالياً في خط أنابيبها.
• وصف خط أنابيب بسعة 2 جيجاواط بأنه نتيجة عملين إلى ثلاثة أعوام من التطوير قبل الاستحواذ.
• قال إن أهم الخطوات القريبة المدى هي التمويل وإعلانات الشراكة وعقود البناء والاتصال بالشبكة.
• قال إن مشاريع الشركة مصممة للعمل كحواجز مستقلة بحيث لا تؤثر ديون مشروع واحد على مشروع آخر.

أفاد المسؤولون أيضاً بأن التخزين طويل الأمد، كنظام ريدبيرد ذي الـ 4 ساعات، يكتسب أهمية متزايدة مع نمو الطاقة المتجددة وحاجة الشبكة إلى مزيد من المرونة. وقالت الشركة إن اختيار البطارية سيستمر في الاعتماد على اقتصاديات المشروع بدلاً من تقنية مفضلة واحدة.

الخلاصة

تتوفر الملاحظات الكاملة لبيميرجن في النص الكامل أدناه.

يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل للاطلاع على مزيد من التفاصيل حول مشاريع الشركة وهيكل التمويل والتوقعات.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا