صدمة النفط وعوائد السندات تعيد تسعير الأسواق العالمية.. هل تدخل الفائدة مرحلة جديدة؟
في يوم الخميس الموافق 24/09/2026، استخدمت شركة Insulet Corporation منتدى Bernstein Insights: قادة ومبتكرو الرعاية الصحية – المنتدى السنوي الثالث للرعاية الصحية، لتقديم رسالة تتمحور حول النمو والتوسع والأعمال غير المكتملة. وأشارت شركة Insulet (PODD) إلى الطلب القوي على أنظمة Omnipod الخاصة بها، لكنها أقرّت أيضاً بتحدٍّ رئيسي: ارتفاع معدلات التسرب المبكر بين عملاء مرضى السكري من النوع الثاني.
وقال الرئيس التنفيذي للعمليات إريك بنيامين إن الشركة لا تزال تركز على سوق السكري الكبير الذي لم يُستغل بالكامل بعد، فيما تعمل على بناء أدوات التصنيع والأدوات الرقمية اللازمة لدعم المزيد من المستخدمين. ووصف التوقعات بأنها إيجابية بشكل عام، غير أنه أشار إلى أن تنفيذ الخطط خلال الـ 90 يوماً الأولى بعد بدء العميل للعلاج يستلزم إدارة أكثر دقة.
أبرز النقاط
- أعلنت Insulet عن نمو قوي في الربع الثاني من عام 2024، مع نمو عضوي في الإيرادات بنسبة 23%، ونمو في Omnipod الأمريكي بنسبة 20%، ونمو في Omnipod الدولي بنسبة 33%.
- أفادت الشركة بأن عملاء مرضى السكري من النوع الثاني يتوقفون عن الاستخدام بشكل أكبر خلال الـ 90 يوماً الأولى، على الرغم من تحسن معدلات الاحتفاظ بهم بعد تلك الفترة.
- حددت الإدارة أربعة إجراءات تصحيحية: تحسين سير عمل أخذ العينات، ومراجعة حوافز المبيعات، وتعزيز دعم العملاء، والطرح الأسرع لمنصة Omnipod Discover.
- وصفت Insulet خارطة طريق طويلة للمنتجات، تشمل تحسينات على Omnipod 5 في عام 2026، وإطلاق Omnipod 6 في عام 2027، ونظام حلقة مغلقة بالكامل لمرضى السكري من النوع الثاني في عام 2028.
- قالت الشركة إن سوق السكري لا يزال كبيراً ولم يُستغل بالكامل، لا سيما في فئتي مرضى النوع الأول والنوع الثاني.
النتائج المالية
أفادت Insulet بأن أداءها الأخير ظل قوياً عبر خطوط الأعمال الرئيسية. وأعلنت الشركة عن:
- نمو عضوي في الإيرادات بنسبة 23% في الربع الثاني من عام 2024.
- نمو بنسبة 20% على أساس سنوي في عدد عملاء Omnipod في الولايات المتحدة.
- نمو بنسبة 33% على أساس سنوي في أعمال Omnipod الدولية.
- نمو في الإيرادات الدولية الإجمالية بأكثر من 30%.
- توسع في هامش التشغيل بمقدار 140 نقطة أساس خلال الربع.
وقال بنيامين إن مرضى السكري من النوع الثاني شكّلوا 40% من العملاء الجدد الذين بدأوا العلاج في الربع الثاني، مما يدل على أن الشركة لا تزال تكتسب زخماً في سوق تعتبره كبيراً وغير مستغل. وأضاف أن بيئة التسعير لا تزال مستقرة، مع أسعار ثابتة أو ترتفع قليلاً. وتسير مفاوضات عام 2027 وفق المتوقع، دون أي تغيير في توقعات الشركة.
على الصعيد الدولي، أفادت Insulet بأن النمو استفاد من معدل تحويل بلغ 75% لقاعدة مستخدمي DASH خارج الولايات المتحدة إلى Omnipod 5. وتتوقع الإدارة أن يظل نمو الحجم المحرك الرئيسي في عام 2027 مع تراجع الفائدة من السعر والمزيج.
التحديثات التشغيلية
تمحور جزء كبير من النقاش حول الاحتفاظ بعملاء النوع الثاني. وأفادت Insulet بأن التسرب يتركز في الـ 90 يوماً الأولى بعد بدء العلاج، في حين يظل الاحتفاظ بالعملاء قوياً بعد تلك النقطة لكل من مستخدمي النوع الأول والنوع الثاني. وأشارت الشركة إلى أن معدل التسرب السنوي التاريخي في النوع الثاني تراوح بين 20% و40%.
وقال بنيامين إن Insulet اتخذت بالفعل أربعة إجراءات تصحيحية:
- تغييرات في برنامج أخذ العينات لضمان معالجة الوصفات الطبية ووضوح التغطية قبل انتهاء فترة العينات.
- إعادة هيكلة حوافز الفريق الميداني بحيث تكافئ بدايات العملاء الدائمة، لا مجرد حجم المعاملات.
- توسيع فرق خدمة العملاء والاحتفاظ السريري لدعم المستخدمين خلال الـ 90 يوماً الأولى.
- الطرح الأسرع لمنصة Omnipod Discover، منصة الصحة الرقمية للشركة.
وفيما يتعلق بأخذ العينات، قال بنيامين إن الهدف هو تحسين سير عمل بدء العملاء، بما في ذلك ضمان معالجة التفويض المسبق، ومناقشة التغطية، وإطلاع العملاء على كيفية التواصل مع دعم Insulet قبل الانتقال من العينات إلى الأجهزة المدفوعة.
وأضاف أن الفريق الميداني يخضع للتدريب للتركيز على أفضل الممارسات لبدء علاج مرضى النوع الثاني، مع ربط التعويضات بشكل أوثق بنجاح العملاء على المدى البعيد. ويشمل جهد خدمة العملاء التواصل من المكاتب ومتخصصين في الاحتفاظ السريري يمكنهم المساعدة في اللحظات الحاسمة كأول تغيير للجهاز، وأول تغيير للمستشعر، أو خلال فترة الإجازات.
وأفادت Insulet بأن هذه التدخلات اختُبرت أولاً في شكل تجريبي وتجري الآن توسعتها على نطاق أوسع.
Omnipod Discover والدعم الرقمي
أبرز بنيامين منصة Omnipod Discover بوصفها جزءاً مهماً من استراتيجية الاحتفاظ بالعملاء. وتتكون المنصة من جزأين: أداة موجهة للأطباء توفر بيانات لاتخاذ قرارات الرعاية، ونظام رسائل SMS موجه للمرضى يرسل رؤى واقتراحات أسبوعية.
وأفادت الشركة بأن الإصدار المحدود في الولايات المتحدة يضم أكثر من 10,000 مستخدم مسجل. وأشارت أيضاً إلى أن المنصة أظهرت بالفعل فوائد سريرية وسلوكية، بما في ذلك تحسن موثق بأكثر من 20 نقطة في نسبة الوقت ضمن النطاق المستهدف لأحد المستخدمين الذين أشادوا بالتعليم والتغذية الراجعة من Omnipod Discover.
وأفادت Insulet بأن المنصة تبدو أيضاً محسّنة لمعدلات الاحتفاظ. ومن المقرر الإطلاق الكامل في السوق بنهاية عام 2024، مع تسجيل جميع العملاء الجدد.
التصنيع والجودة
قال بنيامين إن نمو Insulet يعتمد على قاعدة صناعية أقوى. وأشار إلى أن الشركة في طريقها لإضافة عملاء أكثر هذا العام مما كان لديها حين انضم إليها، وأن ذلك يستلزم "قدرات تصنيع متطورة وواسعة النطاق."
وأفادت الشركة بأن سلسلة التوريد لديها حافظت على مرونتها، مع عدم تفويت أي شحنات على الرغم من الاضطرابات الأخيرة. كما أشارت إلى أنها اتخذت إجراءات تصحيحية في أعقاب مشكلات في التعامل مع القنيلة في مرافق التصنيع، وراجعت عمليات المصنع على نطاق واسع للحد من احتمالية تكرار الأضرار.
وقال بنيامين إن الجودة تُعدّ جزءاً أساسياً من الموقع التنافسي للشركة.
التوقعات المستقبلية
وضعت Insulet ما وصفته بأنه خارطة الطريق الأكثر طموحاً للمنتجات في تاريخها. وتتضمن الخطة عدة خطوات على مدى السنوات القليلة المقبلة:
- 2026: تحسينات على خوارزمية Omnipod 5 والإطلاق الكامل لمنصة Omnipod Discover في السوق.
- 2027: إطلاق Omnipod 6 بخوارزمية جديدة لتوصيل الأنسولين الآلي، ومرونة أفضل في الارتداء، وتصميم جهاز بوحدة SKU واحدة يمكن تحديثه عبر الهواء.
- 2028: إطلاق نظام حلقة مغلقة بالكامل لمرضى السكري من النوع الثاني، مع تقدم التسجيل في الدراسة المحورية.
- 2029: تحديثات إضافية على الخوارزمية.
وقال بنيامين إن نظام Omnipod 6 لعام 2027 مصمم لتقديم توصيل أنسولين آلي أكبر مع تقليل عبء الجرعات. وأضاف أن بنية الجهاز الجديدة ستتيح تحديثات البرامج دون الحاجة إلى تغيير الأجهزة.
نظام الحلقة المغلقة بالكامل لمرضى النوع الثاني المقرر لعام 2028 مصمم ليكون أبسط وأسهل في البدء. وقال بنيامين إنه لن يستلزم إدخال الطبيب لجرعة الأنسولين وسيتيح البدء الذاتي. وأشار إلى أن التصميم يهدف إلى توسيع الوصول بين مقدمي الرعاية الأولية، الذين يمثلون نحو 70% من إجمالي السوق المستهدف لمرضى النوع الثاني.
وأفادت Insulet بأنها تصل حالياً إلى نحو 30,000 طبيب كاتب للوصفات، مقارنةً بأكثر من 100,000 كاتب لوصفات أجهزة CGM. وقالت الإدارة إن النظام الجديد مصمم لإزالة العوائق ومساعدة الشركة على الوصول إلى عدد أكبر بكثير من الأطباء.
وأشارت الشركة إلى أنها تتوقع أن ترتفع نسبة اختراق العلاج المكثف بالأنسولين لمرضى النوع الثاني إلى 10% - 15% بحلول عام 2028 من نحو 5% حالياً، مع إمكانية على المدى البعيد للاقتراب من معدل الاختراق البالغ 55% الذي تشهده أجهزة CGM حالياً.
فرصة السوق والموقع التنافسي
استدل بنيامين على أن فرصة السوق لا تزال كبيرة. وقال إن هناك 1.8 مليون شخص مصاب بداء السكري من النوع الأول في الولايات المتحدة، وأقل من نصفهم يستخدمون توصيل الأنسولين الآلي، على الرغم من أنه موصى به الآن في إرشادات جمعية السكري الأمريكية. وأضاف أن هناك 2.5 مليون شخص مصاب بداء السكري من النوع الثاني المكثف بالأنسولين، لكن 5% فقط منهم يستخدمون AID.
وعلى الصعيد العالمي، قال إن هناك نحو 4 ملايين شخص مصاب بداء السكري من النوع الأول، و25% فقط منهم يمكنهم الوصول إلى AID. ووصف هذه الأرقام بأنها دليل على حاجة كبيرة غير ملباة.
وأشار أيضاً إلى الطيف الواسع من المستخدمين الذين يستفيدون من التكنولوجيا، بمن فيهم المرضى المسنون والمقيمون في دور التمريض. وفي مثال واحد، ذكر امرأة تبلغ من العمر 100 عام في ولاية مين.
وفيما يتعلق بالمنافسة، أشار بنيامين إلى أن شركة أخرى حصلت مؤخراً على موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) على مضخة لاصقة وتخطط للإطلاق في الولايات المتحدة في الربع الأول من عام 2027. وقال إن توسع الفئة إيجابي للسوق الإجمالية لـ AID. وفي الوقت ذاته، قال إن مزايا Insulet تشمل تصميمها القابل للتخلص منه بالكامل، وسهولة الاستخدام، وابتكار الخوارزميات، وحجم التصنيع، والعلامة التجارية الراسخة.
وقال إن هناك "نظام AID قابل للارتداء ومضاد للماء ومُدخل القنيلة آلياً وقابل للتخلص منه بالكامل واحداً فقط"، في إشارة إلى Omnipod. كما وصف المنتج بأنه متين بما يكفي للاستخدام المكثف، مستشهداً بعميل استخدمه أثناء تسلق جبل دينالي.
التوسع الدولي
أفادت Insulet بأن أعمالها الدولية تواصل توسعها. وتشمل التطورات الأخيرة والمخططة:
- الدخول إلى إسبانيا في يوليو 2024 بجهاز Omnipod 5.
- إطلاق تكامل FreeStyle Libre 3 Plus في الولايات المتحدة.
- إطلاقات تكامل مخططة في ألمانيا وكندا بنهاية عام 2024.
- مواصلة العمل على تقليل العوائق في أسواق مثل المملكة المتحدة وتوسيع الاستخدام لدى البالغين في مناطق أخرى.
وأفادت الشركة بأنها تحتل بالفعل حصة سوقية قوية في عدة أسواق وتسعى إلى تحقيق مكاسب إضافية.
أبرز جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، عاد بنيامين مرات عدة إلى المحاور ذاتها: الحاجة الكبيرة غير الملباة، وتحسين الاحتفاظ بالعملاء، وأهمية البساطة.
وفيما يتعلق بنمو النوع الثاني، قال إن السوق واسعة ومتنوعة، وأن الشركة تشهد زخماً حتى في ظل تحدي التسرب الحالي. وأشار إلى أن ملف الاحتفاظ بالعملاء بعد 90 يوماً لا يزال قوياً، مما يدعم الحالة التجارية على المدى البعيد.
وفيما يخص المراقبة في الوقت الفعلي، قال إن نظام الشركة المتصل بالسحابة يوفر بيانات كل خمس دقائق من الأجهزة النشطة. وأفاد بأن Insulet تتابع تكرار تفعيل الجهاز كمؤشر رائد، وأن فترات التوقف عن استخدام الجهاز تُعدّ سلوكاً طبيعياً طالما يعود العملاء.
وبشأن Omnipod Discover، قال إن المنصة تزود المستخدمين بتغذية راجعة وتعليم أسبوعي يمكن أن يحسن النتائج. وأشار إلى أن الشركة شهدت مكاسب سريرية وتحسناً في الاحتفاظ بالعملاء في الإصدار المحدود.
وعلى صعيد المنافسة، قال إن وصول المزيد من المضخات اللاصقة ينبغي أن يساعد في توسيع السوق بدلاً من تقليصها. وأضاف أن Insulet مستعدة لاستيعاب حجم أكبر، مع طاقة تصنيعية تزيد على 25 مليون جهاز سنوياً وفريق ميداني تم توسيعه وتدريبه للبيع السريري والتنافسي.
وقال بنيامين إن الشركة تتوقع تحديث خطتها طويلة المدى في مكالمة الربع الرابع من عام 2024 في فبراير 2025. وأشار إلى أن المستثمرين ينبغي أن يراقبوا معدلات الاحتفاظ، وبدايات العملاء الجدد، والتسعير، ومتوسط سعر البيع، ومعدلات الاستخدام.
للاطلاع على النقاش الكامل والتفاصيل الإضافية، يُرجى الرجوع إلى النص الكامل أدناه.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
