الثلاثاء، 29/09/2026 — استخدمت شركة B2Gold (BTO) جلسة الحوار المفتوح في منتدى التعدين للأمريكتين 2026 لاستعراض مسيرة تحول الشركة من مرحلة الاستثمار إلى مرحلة توليد تدفقات نقدية أقوى، حتى في ظل عملها على إنجاز عدد من المهام التنفيذية المهمة. وأوضح الرئيس التنفيذي مايك أن الشركة تحقق تقدماً ملموساً في ما يتعلق بتسليمات الذهب المدفوعة مسبقاً، ودائرة التكسير في مشروع Goose، وتصريح Fekola الإقليمي، مع الإشارة إلى آفاق نمو طويلة الأمد في Otjikoto وMasbate وGramalote.
جاءت الرسالة العامة إيجابية بشكل واسع، غير أنها أظهرت أيضاً أن عدة مشاريع لا تزال تحتاج إلى وقت وتنفيذ دقيق قبل أن تصل إلى قيمتها الكاملة. وأفادت الإدارة بأن الشركة تركز حالياً على تحويل الإنفاق الأخير إلى إنتاج وتدفقات نقدية وعوائد للمساهمين.
أبرز النقاط
- أعلنت B2Gold أنها أتمت تسليمات الذهب المدفوعة مسبقاً، مما يتيح بيع نحو 23,000 أوقية شهرياً بقيمتها الكاملة.
- تم استلام تصريح Fekola الإقليمي في مطلع أغسطس، مع توقع بدء أعمال الكشط في أواخر عام 2024 والتعدين في عام 2025.
- تسير أعمال معالجة Goose وفق الجدول الزمني المحدد، إذ يستهدف المرحلة الأولى منتصف أكتوبر، فيما تستهدف المرحلة الثانية الوصول إلى الطاقة الإنتاجية الكاملة البالغة 4,000 طن يومياً في عام 2025.
- وصفت الإدارة B2Gold بأنها تقف عند نقطة تحول كبرى، إذ تنتقل من سنوات الاستثمار إلى مرحلة توليد التدفقات النقدية.
- أفادت الشركة بأنها أعادت إلى المساهمين رأس مال أكبر خلال الأشهر الستة الأولى من عام 2026 عبر عمليات إعادة الشراء وتوزيعات الأرباح مقارنةً بما أعادته طوال عام 2025.
النتائج المالية وتوزيع رأس المال
أوضح مايك أن B2Gold أتمت التزاماتها المتعلقة بالذهب المدفوع مسبقاً، والتي كانت مرتبطة بتمويل إنشاء مشروع Goose. وتكتسب هذه الخطوة أهمية بالغة لأنها تتيح للشركة بيع المزيد من إنتاجها بأسعار السوق.
- أصبح نحو 23,000 أوقية شهرياً متاحاً الآن للبيع بقيمته الكاملة.
- أعادت الشركة شراء أسهم بقيمة 172 مليون دولار خلال عام 2026.
- أفادت الإدارة بأنها أعادت إلى المساهمين ضعف رأس المال خلال الأشهر الستة الأولى من عام 2026 مقارنةً بما أعادته طوال عام 2025.
- أكدت B2Gold أنها ستواصل دفع توزيعات الأرباح وستستمر في إعادة شراء الأسهم كلما رأت في ذلك قيمة.
- أوضحت الشركة أنه لا توجد صيغة ثابتة لتحديد نسبة التدفق النقدي الحر المخصصة لعمليات إعادة الشراء، وستتصرف وفق الفرص المتاحة.
وصفت الإدارة خطتها لتوزيع رأس المال في ثلاثة محاور:
- تنمية وتعزيز الأعمال الجوهرية من خلال التطوير وعمليات الدفع الخلفي.
- تعزيز الميزانية العمومية عبر إتمام التسليمات المدفوعة مسبقاً المتبقية والإبقاء على خط الائتمان الدوار غير مسحوب.
- إعادة الفائض النقدي إلى المساهمين عبر توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم.
قال مايك إن سعر السهم يبدو مرشحاً لإعادة تقييم، وأكد أن عمليات إعادة الشراء تمثل أفضل استخدام للفائض النقدي عندما يبدو السهم مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية.
التحديثات التشغيلية
معالجة دائرة التكسير في مشروع Goose
يظل مشروع Goose من أبرز أولويات التنفيذ لدى B2Gold. وأوضحت الإدارة أن خطة المعالجة تعالج في آنٍ واحد أضرار الحريق الذي وقع في أبريل 2024 والحجم الأصلي غير الكافي لدائرة التكسير.
- كسارة متنقلة جُلبت إلى الموقع في أغسطس تعمل حالياً بمعدل يبلغ نحو 3,000 طن يومياً.
- من المتوقع إتمام المرحلة الأولى بحلول منتصف أكتوبر 2024.
- ينبغي أن ترفع هذه المرحلة الطاقة الإنتاجية إلى نحو 3,200 طن يومياً.
- المرحلة الثانية مجدولة للربع الثاني من عام 2025.
- تستهدف الطاقة الإنتاجية الكاملة النهائية 4,000 طن يومياً، وهو ما قالت الإدارة إنه سيدعم إنتاجاً يبلغ نحو 300,000 أوقية سنوياً.
قال مايك إن الخطة تسير على المسار الصحيح، وأن الشركة تستعد لزيارة موقع للمحللين لإظهار التقدم الفعلي. وأضاف أن العمل مرئي على أرض الواقع وأن المشروع يسير وفق التوجيهات السابقة.
تصريح Fekola الإقليمي والتطوير
أفادت B2Gold بأنها حصلت على تصريح Fekola الإقليمي في مطلع أغسطس بعد عملية ترخيص مطولة، واصفةً ذلك بأنه إنجاز بالغ الأهمية.
- الأعمال الإدارية لتأسيس شركة التعدين ونقل الترخيص جارية حالياً.
- يُستهدف بدء أعمال الكشط في أواخر عام 2024.
- من المتوقع أن يبدأ التعدين في عام 2025.
- يُتوقع أن يبلغ الإنتاج في حالة الاستقرار نحو 150,000 أوقية سنوياً.
- من المتوقع أن يكون عام 2025 عام تدرج في الإنتاج، مع إنتاج أقرب إلى 75,000 أوقية.
أوضحت الشركة أن المشروع أُزيل من توجيهات عام 2024 وسيُدرج في توجيهات عام 2026 بمجرد وصوله إلى مرحلة الإنتاج المستقر. كما أفادت B2Gold بأن أعمال الدفع الخلفي للمرحلة الثامنة في Fekola باتت جارية بالفعل.
الاستكشاف وتطوير الموارد
ناقشت الإدارة أيضاً عدة مناطق استكشافية يمكن أن تدعم خطط المناجم المستقبلية.
- في Goose، تُظهر أعمال الحفر التكميلي في Llama وGoose Main أعراضاً جيدة وتدرجات واعدة.
- منطقتان محددتان حديثاً، Tattuk وNuvuyak، تُظهران أيضاً نتائج إيجابية.
- تتضمن خطة الاحتياطيات الحالية منطقة واحدة تحت الأرض فقط، وهي Umwelt.
- تتوقع الإدارة أن تؤدي أعمال الحفر في Llama وGoose Main إلى ترقية الموارد المستنتجة إلى موارد محددة ثم إدراجها في خطة منجم الاحتياطيات.
- في George بمنطقة Back River، أشارت الشركة إلى 400,000 أوقية من الموارد المحددة و1.2 مليون أوقية من الموارد المستنتجة.
- يهدف الاستكشاف في George إلى توسيع التمعدن المعروف ودعم دراسة منجم مكتبية مستقبلية وأعمال الترخيص.
التوقعات المستقبلية
أفادت B2Gold بأنها تدخل مرحلة جديدة ينبغي فيها لأصولها الرئيسية أن تولد تدفقات نقدية أقوى. وقال مايك: "نحن الآن عند نقطة تحول كبرى في أعمالنا. لقد أنجزنا الاستثمار على مدى سنوات عديدة، والآن نحن في مرحلة توليد التدفقات النقدية."
تدرج إنتاج Goose
أفادت الشركة بأن Goose ينبغي أن يصل إلى معدل تكسير مستقر يبلغ 4,000 طن يومياً بحلول منتصف عام 2025، مما يدعم إنتاجاً يبلغ نحو 300,000 أوقية سنوياً. وأكدت الإدارة أن خطة المعالجة مُهندسة وتسير وفق المسار الصحيح، وأن التقدم الإضافي سيكون واضحاً خلال زيارة الموقع المخططة.
نمو Fekola الإقليمي
من المتوقع أن يصبح Fekola الإقليمي مساهماً ذا قيمة بعد الحصول على التصريح. وتتوقع الشركة بدء أعمال الكشط في أواخر عام 2024 والتعدين في عام 2025، مع إنتاج مستقر يبلغ نحو 150,000 أوقية سنوياً. وأوضحت الإدارة أن عام 2025 سيكون عام بناء لا عام إنتاج كامل.
الجانب الإيجابي في Otjikoto وAntelope
في Otjikoto، سلّطت B2Gold الضوء على اكتشاف Antelope تحت الأرض وعملية دفع خلفي محتملة للجدار الشرقي بوصفهما مصدرَين للنمو على المدى البعيد.
- من المتوقع أن تساهم Antelope بنحو 65,000 أوقية سنوياً لمدة خمس سنوات اعتباراً من أواخر عام 2028.
- نما الاحتياطي بنسبة 50% منذ الدراسة الأولى.
- لا يزال الرسوب مفتوحاً على طول الامتداد في كلا الاتجاهين.
- قد يضيف الدفع الخلفي المحتمل للجدار الشرقي ما يقارب 500,000 أوقية منخفضة الدرجة بمعدل قطع يبلغ نحو 0.60 غرام لكل طن.
- قالت الإدارة إن هذا الدفع الخلفي قد يمدد عمر العملية بشكل ملحوظ ويرفع الإنتاج السنوي فوق 100,000 أوقية.
قال مايك إن السوق قد يقلل من تقدير قيمة Otjikoto، واصفاً إياها بأنها منطقة قضائية منخفضة التكاليف التشغيلية وتتمتع بإطار تنظيمي ونظام ضريبي متينَين.
إمكانات التوسع في Masbate
يظل Masbate منتجاً ثابتاً وأصلاً مهماً لتوليد التدفقات النقدية.
- ينتج المنجم أكثر من 180,000 أوقية سنوياً.
- وصفت الإدارة هيكل تكاليفه بأنه ممتاز.
- يجري دراسة عمليات دفع خلفي محتملة للحفر ورواسب أقمار صناعية.
- تعتمد هذه الخيارات جزئياً على بقاء أسعار الذهب فوق 3,000 دولار للأوقية.
- من المتوقع إجراء أعمال دراسة إضافية حتى منتصف عام 2025، تشمل الهندسة والحفر التكميلي وتوقيت الترخيص ومراجعات رفع طاقة منشأة المخلفات.
أطلق مايك على Masbate وصف "المحرك الصغير القادر"، مشيراً إلى إنتاجه المتسق وقوته العاملة ذات الخبرة. وأضاف أن الموقع يعمل بنجاح منذ فترة طويلة في نطاق جغرافي محدود بالقرب من المجتمع المحلي.
Gramalote وخطط النمو الأخرى
أفادت B2Gold بأنه يجري تقليل مخاطر Gramalote من خلال تعديلات التصاريح وأعمال إعادة التوطين. وتتوقع الإدارة اتخاذ قرار بشأنه في منتصف عام 2025.
أوضحت الشركة أيضاً أن فريق التعدين لديها لا يزال مشغولاً بأعمال المرحلة الثامنة في Fekola ومعالجة Goose وGramalote. وأشارت الإدارة إلى أن نموذج الفريق الداخلي يمنح الشركة مرونة، في حين أسهم الفريق ذاته في بناء مشاريع من قبيل Kupol وLibertad وOtjikoto وFekola.
أبرز نقاط جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، عاد المدراء إلى عدة محاور متكررة: التنفيذ والترخيص ووتيرة النمو المستقبلي.
- بشأن Goose، قال مايك إن الشركة تعمل في الوقت ذاته على إصلاح أضرار الحريق وتصحيح الحجم الأصلي غير الكافي لدائرة التكسير.
- أضاف أن الكسارة المتنقلة تثبت بالفعل جدوى الخطة، وأن المرحلة الأولى ينبغي أن ترفع الطاقة الإنتاجية إلى 3,200 طن يومياً بحلول منتصف أكتوبر.
- بشأن Fekola الإقليمي، قال إن التصريح وصل في مطلع أغسطس بعد عملية مطولة وأن الشركة تركز حالياً على الإعداد الإداري وبدء أعمال الكشط في أواخر عام 2024.
- بشأن مالي، أفادت الإدارة بأن العمليات استمرت دون انقطاع في ظل التغيرات السياسية والأحداث الأخيرة، وأن التعدين لا يزال مصدراً مهماً لإيرادات الدولة.
- بشأن Otjikoto، أفادت الشركة بأن Antelope والدفع الخلفي المحتمل للجدار الشرقي قد يمددان عمر المنجم بشكل ملموس.
- بشأن Masbate، أوضحت الإدارة أن النمو الإضافي يعتمد على أسعار الذهب وعلى أعمال الدراسة التي ينبغي أن تستمر حتى منتصف عام 2025.
- بشأن Gramalote، يظل موعد اتخاذ القرار مستهدفاً لمنتصف عام 2025.
قال مايك أيضاً إن علاقة الشركة مع سلطات مالي بُنيت على مدى سنوات من التواصل المنتظم، لا مجرد طلبات تصاريح. وأضاف أن القيادة المحلية في باماكو وفي الموقع كانت مفتاحاً للحفاظ على استمرارية العمليات.
السياق الجيوسياسي والقضائي
أفادت B2Gold بأن عملياتها في مالي استمرت دون انقطاع على الرغم من التغيرات السياسية في البلاد. وأوضحت الإدارة أن التعدين يمثل ركيزة أساسية في الاقتصاد وأن الشركة حافظت على حوار مستمر مع الحكومة منذ بدء عملياتها هناك في عام 2014.
أفادت الشركة أيضاً بأن عملياتها في الفلبين تسير في ظل ظروف مواتية وأن إدارة ماركوس كانت منفتحة على الأعمال والاستثمار الأجنبي في التعدين. وأوضحت B2Gold أنها أسست شركة استكشاف جديدة للسعي وراء فرص استكشافية في المناطق الخضراء عبر جزر الفلبين.
الخلاصة
أظهر عرض B2Gold في منتدى التعدين للأمريكتين 2026 شركةً تقترب من إنتاج أعلى وتدفقات نقدية حرة أقوى، في حين لا تزال تعمل على إنجاز معالم الترخيص والإصلاح والدراسة.
يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على المناقشة الشاملة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
