ترامب: أوروبا ستطلق كميات ضخمة من مخزونات الديزل
في يوم الثلاثاء الموافق 29/09/2026، استغلّت شركة فرانكو-نيفادا (FNV) منتدى التعدين للأمريكتين 2026 لعرض خطة نمو مبنية على أصول حقوق الملكية، وصفقات البث، والتمويل الاستراتيجي. وأشار الرئيس التنفيذي بول بيكسوتو إلى أن الشركة مهيأة للتوسع، غير أنه نبّه أيضاً إلى التأخيرات التنظيمية، والمخاطر السياسية، وحالة عدم اليقين المرتبطة بإعادة تشغيل المناجم، مؤكداً أن الطريق لا يكون دائماً سالكاً.
أبرز النقاط
- أكدت فرانكو-نيفادا أن نموذج أعمالها يرتكز على النمو المربح لا على الحجم وحده، وهو ما أسهم في تحقيق عوائد قوية على المدى البعيد.
- يبقى المحفّز الأكبر على المدى القريب هو مشروع كوبري بنما، حيث تقدّمت الحكومة بخطوات نحو إعادة التشغيل، لكن التوقيت لا يزال غير محدد.
- تستشرف الإدارة محركات نمو متعددة عبر أصول النحاس والذهب، من بينها أنتاباكاي وكانديلاريا وديتور ليك وكوتي وعدد من مشاريع الاستكشاف.
- أعلنت الشركة امتلاكها ما يزيد على 1,000,000,000 دولار نقداً، ورأس مال متاح يبلغ نحو 4,500,000,000 دولار، فضلاً عن طاقة استيعابية للديون.
- سلّطت فرانكو-نيفادا الضوء على عدد من استثماراتها السابقة التي حققت عوائد بمقدار 10 أضعاف، مما يعزز استراتيجيتها القائمة على دعم المشغّلين الأقوياء.
نموذج الأعمال والسجل التاريخي على المدى البعيد
أوضح بيكسوتو أن فرانكو-نيفادا أمضت 18 عاماً كشركة مدرجة في البورصة، وحققت متوسط عائد سنوي مركّب بنسبة 18% على سهمها. وأشار إلى أن هذه النتيجة تفوّقت على مؤشر ناسداك، ومؤشر S&P 500، وعلى الذهب ذاته الذي أدّى عائداً بنسبة 9% خلال الفترة ذاتها.
- يرتكز نموذج الشركة على ثلاثة مسارات رئيسية للنمو: حقوق الملكية من أطراف ثالثة على أصول الذهب، واتفاقيات البث على أصول النحاس الكبرى، والدعم المالي الاستراتيجي لفرق التشغيل.
- أوضح بيكسوتو أن فرانكو-نيفادا تمتلك حصصاً في شركات المحفظة وتُهيكل الصفقات بمرونة.
- وأكد أن الشركة لا تسعى إلى النمو لمجرد التوسع في حجمها.
- "لسنا مهتمين فقط بتكبير الشركة من أجل الحجم. نحن مهتمون بالنمو المربح"، على حد قوله.
- وأضاف أن الهدف هو التأكد من أن "كل صفقة نُبرمها ترفع سعر سهمنا ترتفع."
وقال بيكسوتو إن نهج الشركة يقوم على مساعدة المشغّلين على النجاح، لأن ذلك النجاح ينعكس بدوره على نتائج فرانكو-نيفادا. وأضاف: "إذا استطعنا أن نجعلهم ناجحين، فسنكون ناجحين بدورنا، وهذا كان أفضل طريق لتنمية أعمالنا."
النتائج المالية والوضع الرأسمالي
أعلنت فرانكو-نيفادا أن إنتاجها السنوي الحالي يبلغ نحو 550,000 أوقية ذهب مكافئة (GEOs). وتتوقع الإدارة ارتفاع هذا الرقم إلى نحو 750,000 أوقية ذهب مكافئة خلال خمس سنوات، مع احتمال الاقتراب من 1,000,000 أوقية ذهب مكافئة على مدى عشر سنوات.
- الإنتاج السنوي الحالي: نحو 550,000 أوقية ذهب مكافئة
- هدف الإنتاج خلال خمس سنوات: نحو 750,000 أوقية ذهب مكافئة
- الإمكانية خلال 10 سنوات: قرابة 1,000,000 أوقية ذهب مكافئة
- أوقيات ذهب مكافئة إضافية محتملة من خيارات المحفظة الكبرى: 222,000 أوقية ذهب مكافئة سنوياً، وإن كان لن يعمل جميعها في آنٍ واحد
- السيولة النقدية: تتجاوز 1,000,000,000 دولار
- رأس المال المتاح للاستحواذات: نحو 4,500,000,000 دولار
- دعم إضافي: استثمارات في حقوق الملكية وطاقة استيعابية كبيرة للديون
أشار بيكسوتو إلى أن المرونة المالية للشركة تمنحها هامشاً لملاحقة فرص جديدة في سوق نشط للاندماجات والاستحواذات. ووصف البيئة الراهنة بأنها تتيح للشركة مواصلة النمو عبر مزيج من التوسع العضوي والصفقات الجديدة.
التحديثات التشغيلية: كوبري بنما في دائرة الضوء
تبقى القصة الأبرز على المدى القريب هي كوبري بنما، حيث ترى فرانكو-نيفادا في العودة المحتملة إلى الإنتاج الكامل محفّزاً رئيسياً. وقال بيكسوتو إن "اتجاه السير في كوبري بنما إيجابي تماماً"، مؤكداً ثقة الشركة في أن الحكومة تعمل على تسريع إعادة التشغيل.
- أجازت الحكومة معالجة المخزون وإعادة تشغيل المطحنة.
- اكتملت مراجعة بيئية وأُتيحت للتعليق العام.
- تشكّل مجلس وزراء للتوصية بقرار إلى الرئيس خوسيه راؤول مولينو.
- رفعت فيرست كوانتم عدد موظفيها من نحو 1,000 شخص في مرحلة الصيانة والرعاية إلى نحو 3,000 موظف.
- يستلزم التشغيل الكامل ما بين 6,000 و7,000 موظف.
- أُعيد تشغيل قطار طحن واحد وهو يعمل حالياً.
- أبدت المجتمعات المحلية والنقابات والموردون دعمهم لإعادة التشغيل.
أشارت الإدارة إلى أن قرار الحكومة قد يصدر هذا العام، وإن كان التوقيت قد يتأخر. وأفادت فرانكو-نيفادا بأنه في حال عاد المنجم إلى الإنتاج الكامل، فإن كوبري بنما وحده قد يدفع نمواً بنسبة 45% تقريباً خلال السنوات الخمس المقبلة.
محركات نمو أخرى عبر المحفظة
أشارت فرانكو-نيفادا، إلى جانب بنما، إلى قائمة واسعة من الأصول التي يمكنها إضافة إنتاج أو تمديد عمر المناجم. وأكدت الشركة أن محفظتها تحتوي على عدة خيارات كبرى قادرة على تحقيق نمو ملموس بمرور الوقت.
- أنتاباكاي وكوروكوهوايكو: من المتوقع أن تتخذ غلينكور قرار الموافقة على كوروكوهوايكو في أواخر 2024 أو مطلع 2025. وأوضحت فرانكو-نيفادا أن الرواسب تبلغ تقريباً حجم المنجم الرئيسي في أنتاباكاي وذات عيار أعلى.
- كانديلاريا: تدرس لوندن غولد توسعاً تحت الأرض، وإعادة دفع حفرة أعمق، واكتشافات إضافية كلا إسبانيولا وبورتوغيزا. وأشارت الإدارة إلى أن الأصل قد يمتلك عمراً تعدينياً متبقياً يمتد لعقود متعددة.
- ديتور ليك: يمتلك منجم أغنيكو إيغل أكثر من 40,000,000 أوقية من الموارد، ارتفاعاً من 30,000,000 أوقية عند الاستحواذ. ويبلغ الإنتاج نحو 650,000 أوقية سنوياً، مع استهداف 1,000,000 أوقية سنوياً مع إمكانية تجاوز هذا المستوى.
- كوتي: كان الرواسب الأصلي نحو 10,000,000 أوقية، وأضاف اكتشاف غوسلان 10,000,000 أوقية أخرى. وأفادت فرانكو-نيفادا بأن المطحنة الحالية صغيرة للموارد المجمّعة، لذا تجري دراسات تقنية لتوسع محتمل.
وقال بيكسوتو إن مطحنة كوتي يمكن توسيعها بشكل محتمل لتبلغ ضعف حجمها الحالي تقريباً، مما سيدعم إنتاجاً أكبر بكثير في السنوات المقبلة.
استثمارات الداعم المالي الاستراتيجي
سلّطت فرانكو-نيفادا الضوء أيضاً على سجلها بوصفها داعماً مالياً استراتيجياً لشركات التعدين. وأفادت الإدارة بأن هذا النموذج أثبت نجاعته وأنتج عوائد بمقدار 10 أضعاف للمساهمين.
- G Mining Contractors: أعلنت فرانكو-نيفادا أن الاستثمار ارتفع 10 أضعاف. بات منجم توكانتينزينيو يعمل حالياً، وجاءت نتائج الحفر الأخيرة أسفل الحفرة إيجابية، ويجري تطوير أوكو ويست، فيما كشف غوروبي في البرازيل عن اكتشاف هيكل موازٍ.
- Discovery Metals: ارتفعت أيضاً 10 أضعاف منذ الاستثمار. استحوذت الشركة على أصول بوركيوباين من نيومونت وتنتج حالياً نحو 275,000 أوقية سنوياً.
- Minerals 260: تضاعف سعر السهم. حصلت الشركة على لقب مطوّر العام في مؤتمر بكالغورلي، وأتمّت مؤخراً الشريحة الثانية من التمويل.
قال بيكسوتو إنه لا يستطيع الإفصاح عن فرص الداعم المالي المقبلة بسبب السرية، لكنه أكد أن الاستراتيجية نجحت "بشكل ممتاز."
محفظة الاستكشاف والجواهر الخفية
أوضحت الشركة أن ارتفاع أسعار الذهب والنحاس يجذب مزيداً من رأس المال نحو استكشاف التعدين، مما يساعد أصول حقوق الملكية على التقدم بوتيرة أسرع. وأشارت فرانكو-نيفادا إلى عدة أصول يمكن أن تصبح أكبر بكثير بمرور الوقت.
- AurMac في يوكون: يبلغ المورد الحالي نحو 7,000,000 أوقية عبر رواسب Airstrip وPowerline. وأفادت فرانكو-نيفادا بأن الحفر المكثّف في منطقة مستنقع لم تُحفر فيها من قبل قد يرفع الرقم إلى 10,000,000 أوقية.
- Rogozna في صربيا: وصل المشروع مؤخراً إلى 10,000,000 أوقية ذهب مكافئة. تُعدّ Zijin مساهماً استراتيجياً، ومن المتوقع استئناف الحفر الذي توقف خلال الانتخابات.
- Volcan في تشيلي: يمتلك المشروع بالفعل موارد بـ 10,000,000 أوقية وانفصل مؤخراً عن مجموعة Hochschild، ويُعدّ حالياً دراسات للتطوير.
وصف بيكسوتو بعض هذه الأصول بـ"الجواهر الخفية"، مشيراً إلى أنها قد تتجاوز في نهاية المطاف عتبة 10,000,000 أوقية.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال الأسئلة، سُئل بيكسوتو عن توقيت حسم ملف كوبري بنما ومحركات النمو العضوي الأبرز للشركة خلال السنتين إلى الثلاث سنوات المقبلة.
- بشأن كوبري بنما، قال إن إجراءات الحكومة سارت جميعها في الاتجاه الصحيح، وأن الشركة تشعر بالتفاؤل إزاء المراجعة البيئية ومجلس الوزراء ودعم أصحاب المصلحة.
- أشار إلى أن القرار قد يصدر هذا العام، لكنه لم يستبعد جدولاً زمنياً أطول.
- على صعيد النمو العضوي، أشار أولاً إلى كوروكوهوايكو، ثم كانديلاريا وديتور ليك وكوتي.
- وصف Discovery Metals بأنها من أكثر القصص نشاطاً في المحفظة، مع احتمال أن يصبح Pamour أحد أكبر الرواسب في كندا.
- استشهد أيضاً بـ AurMac وRogozna وVolcan بوصفها مشاريع ذات إمكانات نمو واسعة.
بشأن Discovery Metals، قال بيكسوتو إن الشركة تمتلك منجمين تحت الأرض هما Hoyle وBorden، وحفرة مفتوحة واحدة هي Pamour. وأضاف أن Discovery استحوذت أيضاً على مطحنة Kidd Creek من غلينكور، مما قد يُتيح معالجة موارد منجم Dome التي تتجاوز 10,000,000 أوقية. وأشار إلى أن تقديراً جديداً لموارد Pamour قد يصدر في وقت لاحق من 2024 أو مطلع 2025.
وأضاف أن حفرة Pamour، التي تُقدَّر حالياً بنحو 3,000,000 أوقية، قد تضاهي في نهاية المطاف بعض أكبر الرواسب في كندا، بما فيها Detour وMalartic وCôté.
التوقعات
كانت رسالة فرانكو-نيفادا في منتدى التعدين للأمريكتين 2026 أن مسار نموها واضح للعيان، حتى وإن كان بعض أبرز المحفّزات لا يزال رهيناً بالتصاريح والدراسات التقنية وقرارات الحكومة. وأكدت الشركة أن أمامها مجالاً للنمو عبر الأصول القائمة ونجاحات الاستكشاف والاستحواذات الجديدة.
- تشمل المحفّزات قصيرة الأمد: كوبري بنما وكوروكوهوايكو وكانديلاريا وديتور ليك وكوتي وبامور.
- يعتمد النمو على المدى المتوسط على إعادة تشغيل المناجم والتوسعات والاكتشافات الجديدة عبر المحفظة.
- قد يتحقق النمو على المدى البعيد من خلال مزيج من التطوير العضوي والاستحواذات الاستراتيجية الممولة بالسيولة النقدية للشركة وطاقتها في الميزانية العمومية.
للقراء الراغبين في مزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى النص الكامل أدناه.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
