عاجل: الدولار يصعد قرب أعلى مستوياته في عام مع تسارع انهيار سوق السندات
أعلنت شركة Yiren Digital عن خسائر أوسع في الربع الثاني، مع تراجع حاد في الإيرادات على أساس سنوي، في ظل مواصلتها إعادة هيكلة نموذج أعمالها نحو نموذج أخف في الأصول ومدفوع بالتكنولوجيا. سجّلت الشركة خسارة معدّلة بلغت 5.11 دولار للسهم، على إيرادات بلغت 889.98 مليون دولار، دون توافر توقعات المحللين للمقارنة. وفي التداولات السابقة للافتتاح، انخفض السهم بنسبة 6.93% إلى 0.93 دولار من إغلاق سابق عند 0.999 دولار، ليقترب من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً. وتبلغ القيمة السوقية للشركة حالياً 85.4 مليون دولار فقط، ويتداول السهم بنسبة سعر إلى القيمة الدفترية تبلغ 0.07 - وهي من بين الأدنى في قطاع التكنولوجيا المالية. وعلى الرغم من الخسائر الأخيرة، يشير تحليل InvestingPro إلى أن السهم مقيّم بأقل من قيمته الحقيقية، مع تقدير للقيمة العادلة يتجاوز المستويات الحالية، مما أدرجه في قائمة الأسهم الأكثر تدني في التقييم على المنصة.
أبرز النقاط
- انخفضت الإيرادات بنسبة 46% على أساس سنوي إلى 890 مليون يوان، مما يعكس تراجع أحجام تيسير القروض في أعقاب متطلبات تنظيمية جديدة.
- بلغت صافي الخسارة 449.6 مليون يوان، مقارنةً بصافي دخل بلغ 357.5 مليون يوان في العام السابق.
- شكّل المقترضون المتكررون نسبة قياسية بلغت 82% من حجم تيسير القروض، ارتفاعاً من 78% في الربع السابق.
- تحسّنت معدلات التأخر في السداد، إذ انخفض معدل التأخر لمدة 31-60 يوماً إلى 2.0% من 2.7%، وتراجع معدل التأخر لمدة 61-90 يوماً إلى 2.4% من 3.2%.
- ارتفع عدد عملاء التأمين إلى نحو 453,000 عميل، بزيادة 14% عن الربع السابق و281% عن العام السابق.
- أشارت الإدارة إلى أن الشركة تتجه نحو نموذج إحالة خفيف الأصول وتوسيع تطبيقات الذكاء الاصطناعي عبر العمليات والأعمال الجديدة.
أداء الشركة
عكس الربع الثاني لشركة Yiren Digital صورة شركة في مرحلة تحوّل. وأوضحت الإدارة أن ضعف الإيرادات جاء في معظمه نتيجة تحوّل متعمّد بعيداً عن الإقراض كثيف رأس المال، نحو نموذج يرتكز على التكنولوجيا واستقطاب المقترضين وتوزيع التأمين.
تقلّص نشاط الإقراض، غير أن جودة الائتمان تحسّنت. إذ انخفض حجم تيسير القروض بنسبة 29% عن الربع السابق إلى 6.3 مليار يوان، فيما تراجع الرصيد القائم للقروض المنتظمة بنسبة 30% إلى 15.1 مليار يوان. وفي الوقت ذاته، بلغت نسبة المقترضين المتكررين مستوى قياسياً، مما يشير إلى تركيز الشركة على عملاء أكثر رسوخاً.
قدّم نشاط التأمين أحد أبرز مواطن النمو. ارتفع عدد العملاء بشكل ملحوظ، واستمر إصدار الوثائق في التوسع. وأشارت الإدارة أيضاً إلى أنها بدأت تحقيق إيرادات من خدمات التكنولوجيا والاستشارات لشركاء التأمين، مما قد يساعد في تنويع مزيج الأعمال بمرور الوقت.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 890 مليون يوان، بانخفاض 3% على أساس ربع سنوي و46% على أساس سنوي.
- صافي الخسارة: 449.6 مليون يوان، بتحسن 9% عن الربع السابق، لكن مقارنةً بصافي دخل بلغ 357.5 مليون يوان في العام السابق.
- حجم تيسير القروض: 6.3 مليار يوان، بانخفاض 29% على أساس ربع سنوي.
- الرصيد القائم للقروض المنتظمة: 15.1 مليار يوان، بانخفاض 30% على أساس ربع سنوي.
- المقترضون المتكررون: 82% من إجمالي حجم تيسير القروض، ارتفاعاً من 78% في الربع الأول و77% قبل عام.
- معدل التأخر لمدة 31-60 يوماً: 2.0%، منخفضاً من 2.7% في الربع الأول.
- معدل التأخر لمدة 61-90 يوماً: 2.4%، منخفضاً من 3.2% في الربع الأول.
- عملاء التأمين: نحو 453,000 عميل، بارتفاع 14% على أساس ربع سنوي و281% على أساس سنوي.
- الوثائق الجديدة الصادرة: أكثر من 918,000 وثيقة، بارتفاع 177% عن العام السابق.
- إجمالي الأقساط المكتتبة: 838.9 مليون يوان، بارتفاع 2% على أساس ربع سنوي.
الأرباح مقابل التوقعات
أعلنت Yiren Digital عن ربحية معدّلة للسهم بلغت -5.11 دولار. ولم يتوفر أي تقدير توافقي في الأرقام المقدّمة، لذا لم يكن بالإمكان احتساب أي مفاجأة في الأرباح. وجاءت الإيرادات أيضاً عند 890 مليون يوان، دون توافر توقعات للمقارنة.
وحتى في غياب مقارنة رسمية بين التوقعات والنتائج الفعلية، كان الربع ضعيفاً بوضوح على أساس سنوي. إذ تراجعت الإيرادات بما يقارب النصف مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، وتحوّلت الشركة من الربحية إلى الخسارة. غير أن الخسارة تقلّصت بنسبة 9% على أساس ربع سنوي، مما يشير إلى بعض الاستقرار في ظل استمرار إعادة ضبط الأعمال.
تندرج هذه النتيجة ضمن نمط أشمل شهدناه في الأرباع الأخيرة: انخفاض الأحجام وضعف الأرباح المُعلنة، مع تحسّن مؤشرات الائتمان واعتماد ملف تشغيلي أكثر تحفظاً.
ردود فعل السوق
تراجع السهم في التداولات السابقة للافتتاح، مما يشير إلى أن المستثمرين كانوا أكثر تركيزاً على تراجع الأرباح واستنزاف النقد من قصة التحوّل طويل الأمد للشركة. وتداول السهم عند 0.93 دولار، منخفضاً بنسبة 6.93% من الإغلاق السابق عند 0.999 دولار.
عند هذا المستوى، ظل السهم بعيداً جداً عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 6.79 دولار، وفوق أدنى مستوياته البالغة 0.82 دولار بهامش طفيف. ويشير هذا التحرك إلى استمرار الضغط على معنويات المستثمرين، ولا سيما بالنسبة لشركة لا تزال تسجّل خسائر وتمر بتحوّل جوهري في نموذج أعمالها.
لم تتوفر بيانات حجم تداول غير اعتيادية، غير أن التراجع في التداولات السابقة للافتتاح يشير إلى رد فعل حذر قبيل بدء جلسة التداول الرسمية.
التوقعات والتوجيهات
لم تُصدر الإدارة توقعات رقمية تقليدية للربع الحالي في ملاحظاتها المُعدّة مسبقاً، لكنها حدّدت عدة أولويات لبقية العام.
وأفادت الشركة بأنها ستواصل:
- حماية جودة الأصول مع التحوّل نحو نموذج إحالة خفيف الأصول،
- توسيع توزيع التأمين عبر القنوات الإلكترونية والتقليدية،
- تنمية إيرادات التكنولوجيا والاستشارات،
- ونشر الذكاء الاصطناعي عبر استقطاب العملاء والخدمة وإدارة المخاطر وعمليات التحصيل.
كما أعلنت Yiren Digital أن مجلس إدارتها أجاز برنامجاً لإعادة شراء الأسهم بقيمة 20 مليون دولار في يوليو. وأشارت الشركة إلى أن عمليات إعادة الشراء ستوازن بين احتياجات السيولة والتزامات العملاء وتقلبات الائتمان والاستثمار الداخلي في الذكاء الاصطناعي.
وأضافت الإدارة أن أسعار الإيثيريوم تعافت بعد انتهاء الربع، وأنها تتوقع تحقيق مكاسب في القيمة العادلة في الربع الثالث إذا ظلت الأسعار فوق مستويات أغسطس حتى نهاية سبتمبر.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال المؤسس ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي Ning Tang إن الربع شهد تقدماً في مسيرة إعادة هيكلة الشركة.
وصرّح Tang: "كان الربع الثاني فترة مطلبة لشركة Yiren Digital، لكنه شهد في الوقت ذاته تقدماً ملموساً في مسيرة تحوّلنا". وأضاف أن ظروف الائتمان تعافت بوتيرة أسرع مما كان متوقعاً.
وأشار Tang أيضاً إلى أن الشركة تبتعد عن نموذج الإقراض القديم. وقال: "بدلاً من العودة إلى الحجم السابق لأعمالنا القائمة على تحمّل المخاطر، نركّز بشكل متزايد على نموذج خفيف الأصول ونموذج الإحالة. وتُعدّ قدراتنا في الذكاء الاصطناعي رافداً مهماً لهذا التحوّل."
كما سلّط الضوء على العمل التكنولوجي الداخلي للشركة. وقال Tang إن Yiren Digital طوّرت منصة Magic Cube متعددة الوكلاء وأدوات ذكاء اصطناعي أخرى عبر استقطاب العملاء والخدمة وإدارة المخاطر واسترداد الأصول. وأفاد بأن أنظمة مكافحة الاحتيال في الشركة أسهمت في تفادي خسائر محتملة تبلغ نحو 165 مليون يوان في عام 2025.
وقال المدير المالي William Hui إن الشركة اتخذت "تدابير ضرورية لتعزيز جودة إيراداتنا والحفاظ على المرونة المالية" خلال ما وصفه بعام التحوّل. وأضاف أن الدخل التشغيلي المعدّل كان "قريباً من نقطة التعادل تقريباً" باستثناء بعض الذمم المدينة الموروثة.
المخاطر والتحديات
- الضغط التنظيمي: أدت قواعد تيسير القروض الإلكترونية الجديدة إلى تقليص الأحجام وإجبار الشركة على تغيير نموذج الإقراض لديها.
- تراجع الإيرادات: يُظهر الانخفاض بنسبة 46% على أساس سنوي في الإيرادات أن الأعمال لا تزال تحت ضغط كبير.
- ضغط التدفق النقدي: اتسع صافي التدفق النقدي التشغيلي الخارج إلى 1.03 مليار يوان، مما قد يُقلق المستثمرين المعنيين بالسيولة.
- ضغط الميزانية العمومية: انخفضت النقدية وما يعادلها إلى 1.7 مليار يوان من 2.45 مليار يوان في نهاية الربع السابق.
- شطب الأصول والمخصصات: أثقلت المخصصات المرتفعة للذمم المدينة وخسارة القيمة العادلة على حيازات الإيثيريوم على النتائج.
- مخاطر التنفيذ: تسعى الشركة إلى بناء مصادر إيرادات جديدة في التأمين وخدمات الذكاء الاصطناعي والترفيه، مع إدارة نشاط إقراض متقلّص.
جلسة الأسئلة والأجوبة
لم تُعقد جلسة رسمية للأسئلة والأجوبة خلال المكالمة. وأشار المشغّل إلى أن المستثمرين الراغبين في طرح أسئلة إضافية يمكنهم التواصل مع فريق علاقات المستثمرين في الشركة أو مع Piacente’s Financial Communications.
وقد جعل غياب جلسة الأسئلة والأجوبة من الملاحظات المُعدّة مسبقاً للإدارة المصدر الرئيسي للتفاصيل حول الاستراتيجية والأداء المالي وخطط الذكاء الاصطناعي. وبالنسبة للمستثمرين، أبقى ذلك عدة مسائل - من بينها وتيرة التحوّل في الأعمال واستخدام النقد وتوقعات أحجام الإقراض - دون نقاش مباشر.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
