عاجل: نائب رئيس الفيدرالي يدعو للتأني بشأن رفع الفائدة - وتوقعات رفع أكتوبر تنهار
أعلنت نايك إنك عن نتائج الربع الأول من السنة المالية 2027 التي تجاوزت توقعات الأرباح، غير أنها جاءت دون المستوى المتوقع على صعيد الإيرادات، فيما هبطت الأسهم بشكل حاد في تداولات ما بعد الإغلاق، إذ ركّز المستثمرون على ضعف اتجاهات المبيعات، والتراجع الحاد في منطقة الصين الكبرى، والتوقعات التي تشير إلى انخفاض الإيرادات بنسبة تقع في نطاق الأرقام الفردية المرتفعة للسنة المالية بأكملها. حققت الشركة ربحاً قدره 0.48 دولار للسهم، متجاوزةً التوقعات البالغة 0.44 دولار، في حين بلغت الإيرادات 11.21 مليار دولار، دون التقدير البالغ 11.35 مليار دولار. أغلق السهم جلسة التداول الرسمية عند 35.15 دولار، بانخفاض 0.71%، ثم تراجع 6.24% في تداولات ما بعد الإغلاق ليصل إلى 32.96 دولار.
أبرز النقاط
- تجاوزت نايك إنك توقعات الأرباح بمقدار 0.04 دولار للسهم، لكن الإيرادات جاءت دون هدف وول ستريت.
- تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى 42.80%، مدعوماً بإجراءات سلسلة التوريد وانخفاض مصاريف البيع والتوزيع والإدارة.
- عادت أمريكا الشمالية إلى نمو بنسبة 2%، في حين انخفضت مبيعات الصين الكبرى بنسبة 26%.
- ترتفع فئات الأداء كالجري وكرة القدم والتدريب وكرة السلة خلال الربع.
- أشارت الإدارة إلى استمرار الضغط على الإيرادات مع إعادة هيكلة أقسام الملابس الرياضية وجوردان والصين.
أداء الشركة
أعلنت نايك إنك أن إيرادات الربع الأول انخفضت بنسبة 4% على أساس معلن و5% على أساس محايد من حيث العملة، مما يعكس تبايناً بين الأداء القوي لفئات المنتجات الرياضية وضعف أعمال الأسلوب الحياتي. نمت محفظة الأداء بنسبة تقع في نطاق الأرقام الفردية المرتفعة، في حين تراجعت نايك سبورتسوير بنسبة تقع في نطاق الأرقام المزدوجة المنخفضة، وانخفض جوردان براند بنسبة تقع في منتصف نطاق الأرقام المزدوجة.
نمت أمريكا الشمالية، أكبر أسواق نايك إنك، بنسبة 2%، مدعومةً بالجري وكرة القدم وكرة السلة. وتراجعت منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا والهند بنسبة 5%، وجاءت منطقة آسيا والمحيط الهادئ والصين وكوريا مستقرة، في حين هبطت الصين الكبرى بنسبة 26%، مما يكشف عن الطابع غير المتكافئ للربع. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة تُعيد تشكيل أعمالها لتحقيق صحة أفضل على المدى البعيد، حتى وإن كان ذلك يُولّد ضغطاً على المدى القريب.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 11.21 مليار دولار، بانخفاض 4% على أساس معلن و5% على أساس محايد من حيث العملة مقارنةً بالعام الماضي.
- ربحية السهم: 0.48 دولار، بانخفاض 2% مقارنةً بالعام الماضي.
- هامش الربح الإجمالي: 42.80%، بارتفاع 60 نقطة أساس مقارنةً بالعام الماضي.
- مصاريف البيع والتوزيع والإدارة: انخفضت 3% على أساس معلن.
- النقد والاستثمارات قصيرة الأجل: 8.40 مليار دولار.
- نسبة الرافعة المالية: نحو 2.00 ضعف.
- توزيعات الأرباح المُعادة خلال الربع: نحو 610 مليون دولار.
- إيرادات أمريكا الشمالية: ترتفع بنسبة 2%.
- إيرادات الصين الكبرى: انخفضت بنسبة 26%.
الأرباح مقابل التوقعات
جاءت ربحية السهم المعدّلة لنايك إنك عند 0.48 دولار، متجاوزةً توقعات المحللين البالغة 0.44 دولار بمقدار 0.04 دولار، أي بنسبة تجاوز 9.09%. وجاءت الإيرادات البالغة 11.21 مليار دولار دون توقعات 11.35 مليار دولار بفارق 140 مليون دولار، أي بنسبة 1.23%.
كان تجاوز الأرباح للتوقعات جيداً، لكنه لم يكن كافياً للتغلب على خيبة الأمل في المبيعات والتوقعات الضعيفة. وبدا أن المستثمرين ركّزوا على حقيقة أن نايك إنك لا تزال تمر بعمليات إعادة هيكلة رئيسية في قطاعات الملابس الرياضية وجوردان والصين الكبرى. كما استمر الربع في تكرار نمط يحافظ فيه ضبط الهوامش والتكاليف على أداء أفضل مقارنةً بنمو الإيرادات.
ردود فعل السوق
أنهى السهم جلسة التداول الرسمية عند 35.15 دولار، بانخفاض 0.71% عن سعر الإغلاق السابق البالغ 35.40 دولار. وعقب الإعلان عن النتائج، هبط السهم بنسبة 6.24% إلى 32.96 دولار في تداولات ما بعد الإغلاق، بتراجع قدره 2.19 دولار. وهذا يضع السهم دون الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً البالغ 35.02 دولار إلى 76.97 دولار.
يُشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين كانوا أكثر قلقاً بشأن خيبة الأمل في الإيرادات، وتوقعات المبيعات للسنة الكاملة، وحجم إعادة الهيكلة في الصين، مقارنةً بتفاؤلهم بتجاوز ربحية السهم للتوقعات. كما كان الانخفاض في تداولات ما بعد الإغلاق أكبر بكثير من تحرك جلسة التداول الرسمية، مما يدل على أن رد فعل السوق تحوّل بشكل حاد نحو السلبية بعد استيعاب التفاصيل الكاملة للتقرير.
التوقعات والإرشادات
أعلنت نايك إنك أن إيرادات السنة المالية 2027 من المتوقع أن تنخفض بنسبة تقع في نطاق الأرقام الفردية المرتفعة. وأشارت الإدارة إلى أن الضغط سيأتي من التغييرات المتعمدة في نايك سبورتسوير وجوردان براند والصين الكبرى، وأن هذه التأثيرات ستستمر على الأرجح حتى السنة المالية 2028.
وأضافت الشركة أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب من المتوقع أن تنخفض بنسبة أكبر من الإيرادات، مما يعكس انخفاض المبيعات ورفع التكاليف الثابتة. وتتراوح توقعات ربحية السهم المعدّلة للسنة المالية 2027 بين 1.15 دولار و1.35 دولار، باستثناء نحو 0.15 دولار من تأثير برنامج إعادة الهيكلة "Pace".
بالنسبة للربع القادم، أشارت الإدارة إلى ضغط على الإيرادات بنحو 400 نقطة أساس جراء مقارنات صعبة، تشمل نشاط أسبوع الجمعة السوداء للعام الماضي في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا والهند وارتفاع مبيعات أمريكا الشمالية. ولم تُقدّم الشركة توجيهات محددة بشأن هامش الربح الإجمالي، لكنها أشارت إلى أن تحسينات سلسلة التوريد تُساعد، في حين تُثقل الخصومات وإعادة هيكلة الصين على الهوامش.
وأشارت الإدارة أيضاً إلى أن برنامج "Pace"، الذي يهدف إلى إعادة تشكيل النموذج التشغيلي، قد يُحقق وفورات بنحو 2.50 مليار دولار على مدار الوقت، مع توقع تحقق معظم الفوائد في السنتين الماليتين 2029 و2030.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس والمدير التنفيذي إليوت هيل: "الهجوم الرياضي يُثبت جدارته. برنامج Pace هو الطريقة التي نُوسّع بها هذا الهجوم." واستخدم هذه العبارة لوصف جهود نايك إنك في تقريب الموارد من الرياضيين والمستهلكين والأسواق المحلية.
وأضاف هيل: "الانخفاض في العنوان الرئيسي لا يحكي سوى جزء من القصة. فضمن الملابس الرياضية، تتمتع عدة امتيازات رئيسية بصحة جيدة وتنمو." جاء هذا التعليق بهدف إظهار أن بعض خطوط المنتجات لا تزال تُحقق أداءً جيداً حتى مع تراجع الفئة الأشمل.
وقال المدير المالي ديف دينتون: "نتائجنا دون توقعاتنا وإمكاناتنا، ونحن نركّز على سد هذه الفجوة." وأضاف أن التوجيهات استندت إلى مراجعة مفصّلة للأعمال وكان المقصود منها أن تكون "معقولة وقابلة للتحقيق".
المخاطر والتحديات
- ضعف الصين الكبرى: يُظهر انخفاض المبيعات بنسبة 26% حجم إعادة الهيكلة ومخاطر استمرار الضغط على المدى القريب.
- تراجع الملابس الرياضية وجوردان: تُمثّل هذه الأقسام جزءاً كبيراً من الأعمال، لذا فإن ضعفها قد يُثقل على إجمالي الإيرادات لعدة أرباع.
- توجيهات الإيرادات: يُشير انخفاض بنسبة تقع في نطاق الأرقام الفردية المرتفعة للسنة المالية 2027 إلى أن التعافي سيستغرق وقتاً.
- تنفيذ إعادة الهيكلة: قد يُحسّن برنامج "Pace" الكفاءة، لكنه يجلب أيضاً تكاليف واضطرابات وحالة من عدم اليقين.
- تحفظ المستهلكين: أشارت الإدارة إلى ضعف سوق الأسلوب الحياتي، مما قد يُحدّ من الطلب حتى مع تجديد نايك إنك لمزيج منتجاتها.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ضغط المحللون على الإدارة بشأن حجم أعمال الأداء، وعمق التباطؤ في الصين، وتوقيت الاستفادة من إعادة هيكلة برنامج "Pace". كما تمحورت الأسئلة حول توقعات هامش الربح الإجمالي، ومستقبل جوردان براند، وتأثير رحيل كيليان مبابي من القائمة.
أكد المسؤولون التنفيذيون أن فئات الأداء تنمو في الجري وكرة القدم والتدريب وكرة السلة والتنس والغولف. وبشأن الصين، قالت الإدارة إن إعادة الهيكلة ستستغرق مواسم متعددة وستستمر على الأرجح في الضغط على الإيرادات على المدى القريب. وبشأن جوردان، أوضحت الشركة أنها تريد استعادة الندرة وبناء نموذج أكثر تميزاً. وبشأن برنامج "Pace"، أشار المسؤولون إلى أن أكبر الوفورات لن تتحقق حتى السنتين الماليتين 2029 و2030، وإن كانت بعض فوائد سلسلة التوريد تظهر بالفعل في الهوامش.
وسأل المستثمرون أيضاً عن توزيعات الأرباح في ظل توقعات الأرباح المنخفضة. وقال دينتون إن توزيعات الأرباح تظل "أولوية بالغة الأهمية"، وأن نايك إنك تعتزم الحفاظ عليها وزيادتها في نهاية المطاف بمرور الوقت.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
