فيرست فوسفيت في منتدى الاستثمار الدولي العشرين: تمويل وميزة سلسلة التوريد

في يوم الأربعاء، 07/10/2026، استخدمت شركة First Phosphate (PHOS) منتدى الاستثمار الدولي العشرين لاستعراض مساعيها المتسارعة نحو الإنتاج في سلسلة توريد بطاريات فوسفات الحديد والليثيوم (LFP). وأعلنت الشركة أنها حصلت على تمويل حكومي غير مألوف ودعم لاتفاقيات الاستيعاب، غير أنها لا تزال تواجه مخاطر تتعلق بدراسات الجدوى والتراخيص والتنفيذ قبل بدء الإنتاج المتوقع في أواخر عام 2029 أو مطلع عام 2030.

أبرز النقاط

• تقول شركة First Phosphate إنها حصلت على التزامات تمويل حكومية بقيمة 400 مليون دولار كندي، تغطي نحو 84% إلى 85% من خطتها الرأسمالية البالغة 475 مليون دولار كندي.
• أبرزت الشركة حصولها على تأييد مجموعة السبع، وضمها إلى قائمة المسار السريع في كيبيك، وإبرامها اتفاقيات استيعاب موقعة لـ 200,000 طن من مركز الفوسفات و60,000 طن من حمض الفوسفوريك.
• أشارت الإدارة إلى أن عمليات الحفر الأخيرة رفعت الموارد المحددة بنسبة 378%، فيما تشير اقتصاديات المشروع إلى صافي قيمة حالية يبلغ 2.1 مليار دولار كندي ومعدل عائد داخلي بنسبة 37%.
• تقول الشركة إن صخرها في كيبيك يتحول إلى حمض فوسفوريك نقي بمعدل كفاءة 91.1%، وهو ميزة رئيسية في سلسلة توريد يُشكّل فيها الفوسفات جزءاً رئيسياً من كاثود LFP.
• يُستهدف بدء الإنتاج الأول في أواخر 2029 أو مطلع 2030، بعد استكمال دراسات الجدوى والتراخيص واتخاذ قرارات الاستثمار النهائية.

التموضع الاستراتيجي

قال الرئيس التنفيذي جون باسالاكوا إن الشركة باتت من النادر من الموردين الغربيين المتخصصين كلياً في الفوسفات لبطاريات LFP، واصفاً هذا القطاع بأنه ذو أهمية استراتيجية نظراً لسيطرة الصين على نحو 97% من سلسلة التوريد. وأشار إلى أن مجموعة السبع تسعى إلى تقليص هذا التركز إلى ما لا يزيد على 60% بحلول عام 2030.

وقال باسالاكوا إن شركة First Phosphate هي الشركة الوحيدة التي يعلمها بأنها "مكرّسة 100% بالكامل للفوسفات، وتحديداً لصناعة بطاريات فوسفات الحديد والليثيوم." وشدد أيضاً على أن الفوسفات يُشكّل نحو 60% من كاثود LFP، وهو أكثر بكثير من الليثيوم الذي لا يمثل سوى 4%.

يرتكز طرح الشركة على صخر فوسفات أنورثوسيت ناري في كيبيك، والذي تصفه بأنه نادر وأسهل في المعالجة مقارنةً بالفوسفات الرسوبي. وأفادت الإدارة بأن الصخر يتحول إلى حمض فوسفوريك نقي بمعدل كفاءة 91.1% وينتج جبساً قابلاً لإعادة التدوير الكامل.

النتائج المالية والتمويل

أفادت شركة First Phosphate بأن وضعها التمويلي قوي بشكل غير معتاد لشركة في مرحلة ما قبل دراسة الجدوى.

• 25 مليون دولار كندي نقداً في متناول اليد.
• 21.50 مليون دولار كندي في شكل مساهمات حكومية كندية غير قابلة للسداد.
• 400 مليون دولار كندي في التزامات تمويل مدعومة حكومياً من الدنمارك وسويسرا.
• 475 مليون دولار كندي إجمالي الإنفاق الرأسمالي المقدر.
• أشارت الإدارة إلى أن هيكل التمويل الحالي ينبغي أن يُغني عن الحاجة إلى جمع تمويل إضافي على الأقل حتى عام 2028.

وقالت الشركة إن الدنمارك التزمت بضمانات بقيمة 190 مليون دولار كندي لمشتريات المعدات، فيما قدّمت سويسرا، عبر وكالة تأمين مخاطر التصدير SERV، ضماناً يعادل نحو 212 مليون دولار أمريكي، أو 212.50 مليون فرنك سويسري. ووصفت الإدارة هذا الدعم بأنه تغطية ائتمان تصديري تساعد موردي المعدات على البيع للمشروع.

وقال باسالاكوا إن الشركة جمعت حتى الآن 80 مليون دولار كندي دون تدخل من متعهدي الاكتتاب. وأضاف أن الشركة خالية من الديون وأن أعضاء الإدارة ومجلس الإدارة استثمروا نحو 4 مليون دولار كندي من رأس مالهم الخاص.

وأضاف أنه وغيره من المديرين التنفيذيين يعملون مقابل تعويض بالأسهم، مشيراً إلى أن أعضاء الإدارة ومجلس الإدارة مجتمعين يمتلكون نحو 20% من الشركة. ووفقاً للشركة، تنتهي صلاحية معظم أوامر الاكتتاب في نهاية عام 2024، مما يُبقي مخاطر التخفيف من الأوراق المالية القائمة محدودة.

التحديثات التشغيلية

أفادت شركة First Phosphate بأن حملة الحفر الأخيرة حسّنت قاعدة الموارد بشكل ملموس وأكدت استمرارية الرواسب.

• ارتفعت الموارد المعدنية المحددة بنسبة 378% عقب آخر تحديث.
• يُوصف الرواسب بأنه يمتد 2.7 كيلومتر طولاً، وعرضه نحو 500 متر وعمقه 400 متر.
• جسم الخام مفتوح في الأعماق ومفتوح جزئياً على الجوانب، مما يتيح مجالاً للتوسع.
• قالت الشركة إن الرواسب مناسب للتعدين في الحفر المكشوف.
• أفادت الإدارة باكتمال برنامج الحفر وجاهزية المشروع للانتقال إلى مرحلة دراسة الجدوى.

وأشارت الشركة إلى أن تقدير الموارد يدعم عمر منجم يبلغ 23 عاماً، مع إمكانية التمديد إذا أضافت عمليات حفر إضافية مزيداً من المواد. وأفادت أيضاً بأن المشروع يتمتع بنسبة تجريد مواتية، وإن لم تُفصح عن الرقم الدقيق.

وقال باسالاكوا إن اقتصاديات الشركة تشير إلى صافي قيمة حالية يبلغ 2.1 مليار دولار كندي، ومعدل عائد داخلي بنسبة 37%، وفترة استرداد تبلغ 2.90 سنة. وأشار إلى أن أسهم الشركة كانت تُتداول عند نحو 20% من صافي القيمة الحالية للمنجم.

سلسلة التوريد والتحقق التجاري

أمضت الإدارة جزءاً كبيراً من العرض التقديمي في الحديث عن جهود الشركة لبناء سلسلة توريد من المنجم إلى السوق لمواد LFP عبر أمريكا الشمالية وأوروبا.

أفادت شركة First Phosphate بأنها أنتجت بالفعل 150 خلية بطارية LFP باستخدام Critical Minerals بنسبة 100% من أمريكا الشمالية. وخضعت هذه الخلايا لـ 2,000 دورة شحن وتفريغ، وقالت الشركة إن النتائج تطابقت مع البدائل التجارية.

تشمل سلسلة التوريد المخططة:

• الفوسفات الناري من منطقة ساغيناي-لاك-سان-جان في كيبيك.
• الاستخلاص بدون مذيبات لإنتاج الأباتيت.
• حمض الفوسفوريك النقي عبر شراكة مع Prayon في بلجيكا.
• إنتاج سلائف فوسفات الحديد مع Gikev وHöganäs في تينيسي.
• إمدادات الليثيوم من Century Lithium في نيفادا.
• مادة أنود الجرافيت من Nouveau Monde Graphite.
• إنتاج مادة الكاثود النشطة LFP عبر Altion في نيفادا.

وأكدت الشركة أن جميع هذه العمليات تجارية بالفعل ولا تستلزم أي بحث وتطوير. وقالت إن السلسلة جرى التحقق منها ويمكن توسيعها للإنتاج التجاري.

وأفادت شركة First Phosphate أيضاً بأنها حصلت على أرض صناعية في ميناء ساغيناي للتحويل الثانوي إلى حمض فوسفوريك. ويقع موقع المشروع على بعد نحو 70 كيلومتراً من الميناء العميق، مما يتيح له الوصول إلى خطوط السكك الحديدية للأسواق الأمريكية الشمالية ومسارات الشحن إلى أوروبا وسائر وجهات العالم.

الدعم الحكومي وسياق السوق

أطّر باسالاكوا المشروع باعتباره جزءاً من جهد غربي أشمل لتأمين سلاسل توريد Critical Minerals. وقال إن الشركة حصلت على تأييد تحالف مجموعة السبع لمرونة وإنتاج Critical Minerals لكل من منجم الفوسفات ومصنع حمض الفوسفوريك.

وأشار أيضاً إلى أن الشركة تحظى بوضع التصاريح المسار السريع في كيبيك، وهي واحدة من ثلاث شركات فقط في المقاطعة تحمل هذا التصنيف. فضلاً عن ذلك، استشهد بدعم فيدرالي غير قابل للسداد بقيمة 4.90 مليون دولار كندي لدراسات البنية التحتية للطرق وخطوط الكهرباء.

وقالت الشركة إن الدعم الحكومي من كندا والدنمارك وسويسرا يعكس أولويات الأمن القومي واستقلالية الطاقة والدفاع. وقابل باسالاكوا ذلك برأس المال الخاص الذي قال إنه قد يكون أحياناً أقل توافقاً مع النجاح طويل الأمد للمشروع.

وأشار أيضاً إلى الطلب الأوسع في السوق. إذ تمثل بطاريات LFP نحو 77% من إنتاج البطاريات العالمي، فيما يُستخدم حمض الفوسفوريك النقي بالفعل في الأغذية والمشروبات ومنتجات الأسنان والأدوية ومستحضرات التجميل ومعالجة المياه. وأشارت الإدارة إلى أن الطلب على البطاريات قد يُضاعف الحاجة إلى حمض الفوسفوريك النقي على الأقل، وربما يرفعها من خمسة إلى عشرة أضعاف.

التوقعات المستقبلية

وضعت شركة First Phosphate جدولاً زمنياً للتطوير يمتد لسنوات عدة:

• استهداف إتمام دراسة الجدوى في الربع الأول من عام 2027.
• استكمال أعمال البيئة والتشاور قبل الربع الأول من عام 2028.
• استهداف الحصول على التراخيص في الربع الأول من عام 2028.
• توقع اتخاذ قرار الاستثمار النهائي في الربع الثاني من عام 2028.
• المشتريات وتطوير الموقع من الربع الثاني لعام 2028 حتى الربع الرابع من عام 2029.
• استهداف بدء الإنتاج الأولي في أواخر 2029 أو مطلع 2030.

وأفادت الشركة بأن رأس المال المتاح حالياً البالغ 46.50 مليون دولار كندي، المؤلف من النقد والمساهمات الحكومية، ينبغي أن يُموّل العمليات حتى قرار الاستثمار النهائي. وأشارت الإدارة إلى أنه لا يُتوقع أي تخفيف إضافي للأسهم أو تمويل بالدين قبل الانطلاق في الإنتاج، وإن كان المشروع لا يزال يعتمد على نتائج دراسة الجدوى وموافقات التراخيص والتنفيذ.

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، تناولت الإدارة مبيعات أسهم المطلعين وآليات التمويل ودور الضمانات الحكومية.

بشأن مبيعات المطلعين، قال باسالاكوا إن الـ 197,000 سهم المباعة خلال الأشهر الثلاثة السابقة جاءت من تمارين بلا نقد لخيارات أسهم اقتربت من انتهاء صلاحيتها. وأشار إلى أن نحو ثلث الأسهم الناتجة بيعت لتغطية تكلفة التمرين، واصفاً هذا النشاط بأنه يتسق مع توافق الإدارة بدلاً من كونه انسحاباً من الدعم.

وقال إنه اشترى شخصياً ما بين 1 مليون و2 مليون سهم في السوق المفتوحة خلال تراجع السوق في أبريل 2024 بأسعار تتراوح بين 0.25 و0.30 دولار كندي للسهم. وأضاف أن جميع مشتريات الإدارة ومجلس الإدارة مُفصح عنها عبر SEDI، نظام الإبلاغ عن المطلعين الكندي.

وفيما يخص التمويل، قال باسالاكوا إن وكالات ائتمان التصدير تساعد موردي معدات المشروع على تمديد التمويل لشركة First Phosphate. وأشار إلى أن ضمان الدنمارك يغطي معدات وآلات المركّز، فيما يغطي ضمان SERV السويسري المعدات الكهربائية ومعدات تحريك الأرض.

وقال إن الشركة وقّعت اتفاقيات استيعاب مصرفية نهائية ملزمة في اجتماع مجموعة السبع في إيفيان، فرنسا، في يونيو 2024، لـ 200,000 طن من مركز الفوسفات و60,000 طن من حمض الفوسفوريك. ووصف رأس المال المدعوم حكومياً بأنه "رأس مال ودود" لارتباطه بأهداف السياسة الاستراتيجية بدلاً من العوائد المالية قصيرة الأمد.

وأشار باسالاكوا أيضاً إلى أن مشروع الشركة يحظى بدعم غرف التجارة المحلية والموردين والمجموعات الأصلية والشركاء الصناعيين في منطقة ساغيناي، التي تمتلك تاريخاً طويلاً في الغابات وإنتاج الألومنيوم.

اقتباسات الإدارة

"منذ يونيو من هذا العام، أصبحنا مشروعاً معتمداً من مجموعة السبع، معتمداً من تحالف مجموعة السبع لمرونة وإنتاج Critical Minerals. أي أن منجم الفوسفات ومصنع حمض الفوسفوريك لدينا باتا كلاهما معتمدَين من مجموعة السبع"، قال باسالاكوا.

"لقد حدّثنا تقدير مواردنا المعدنية ليُظهر 378% موارد محددة إضافية. وشهدنا زيادة بنسبة 10% في قاعدة المساهمين خلال عام واحد. انتقلنا من 1,301 مساهم إلى 12,501 مساهم، وكان ذلك بحلول أغسطس من هذا العام"، قال.

"صخر الفوسفات الناري، على الأقل الذي لدينا في كيبيك، يتحول إلى حمض فوسفوريك نقي بمعدل 91.1%. أي أن ما يقارب 100% الكاملة يذهب إلى صنع بطاريات LFP"، قال.

"لدينا 400 مليون دولار كندي من إجمالي نفقات رأسمالية محتملة تبلغ 475 مليون دولار كندي جاهزة بالفعل على الطاولة من سيادتَين أوروبيتَين"، قال.

"لا تنسوا حرف P في LFP، أليس كذلك؟ 60% من كاثود بطارية LFP، نحن الشركة الوحيدة الموجودة المكرّسة 100% لحل هذه المشكلة"، قال.

للاطلاع على النقاش الكامل والملاحظات التفصيلية، يُرجى الرجوع إلى النص الكامل أدناه.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا