تقرير أرباح أناند راثي ويلث: إيرادات الربع الثاني من 2026 تخيب التوقعات

أعلنت شركة Anand Rathi Wealth عن ارتفاع أرباحها الفصلية بنسبة 22% على أساس سنوي، غير أن إيراداتها جاءت دون التوقعات، حتى في ظل تسجيل الشركة مستويات قياسية من تدفقات العملاء، وهوامش ربح مستقرة، وتوجيهات سنوية لم تتغير. وأعلنت شركة إدارة الثروات عن صافي ربح موحد بلغ 122 كرور روبية هندية، أي ما يعادل نحو 14.60 مليون دولار، على إيرادات بلغت 357 كرور روبية هندية، أي ما يعادل نحو 42.80 مليون دولار، للربع المنتهي في 30/09/2026. وجاءت الإيرادات دون التوقعات البالغة 361 كرور روبية هندية بنسبة 4.43%، فيما ترتفع سهم الشركة بنسبة 1.79% ليصل إلى 2,078.50 دولار في التداولات الأخيرة، مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 2,042.00 دولار.

أبرز النقاط

- ارتفع صافي الربح بنسبة 22% على أساس سنوي ليبلغ 122 كرور روبية هندية خلال ربع سبتمبر.

- ارتفعت الإيرادات بنسبة 16% لتصل إلى 357 كرور روبية هندية، إلا أنها جاءت دون توقعات 361 كرور روبية هندية.

- أعلنت الشركة عن تسجيل أعلى صافي تدفقات فصلية في تاريخها بلغت 4,186 كرور روبية هندية.

- بقيت التوجيهات السنوية لصافي الربح بعد الضريبة والإيرادات دون تغيير، مما يعكس ثقة الإدارة في آفاق النمو.

- تداولت الأسهم على ارتفاع عقب الإعلان عن النتائج، مما يشير إلى تركيز المستثمرين على نمو الأرباح والتدفقات القوية.

- وفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، إذ حصل على درجة صحة مالية بلغت 3.06 وصُنِّفت بـ"ممتاز"، فضلاً عن درجة Piotroski قوية بلغت 7، مما يدل على متانة مالية راسخة.

أداء الشركة

أكدت Anand Rathi Wealth أنها واصلت تحقيق ربحية قوية حتى في ظل ظروف سوقية صعبة خلال الربع. ووصفت الشركة تلك الفترة بأنها كانت تحدياً لأسواق الأسهم، إذ تراجع مؤشر Nifty بنحو 5% إلى 8% خلال الربع. ومع ذلك، أشارت إلى أن سلوك العملاء ظل مرناً، وبلغت التدفقات الجديدة إلى الأعمال مستوى قياسياً.

وخلال النصف الأول من السنة المالية 2027، ارتفع الربح بعد الضريبة بنسبة 23% على أساس سنوي ليصل إلى 238 كرور روبية هندية، فيما ارتفعت الإيرادات بنسبة 17% لتبلغ 693 كرور روبية هندية. وأشارت الإدارة إلى أن ذلك يمثل 49% من توجيهات الإيرادات السنوية و52% من توجيهات صافي الربح بعد الضريبة للعام الكامل، مما يبقي الشركة على المسار الصحيح لتحقيق أهدافها السنوية. ويبلغ العائد على حقوق الملكية للشركة 13% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، فيما يُجسّد نمو الإيرادات بنسبة 16% توسعاً متواصلاً رغم الرياح المعاكسة في السوق.

وأضافت الشركة أنها حققت نمواً في صافي الربح بعد الضريبة يتجاوز 20% في كل ربع منذ إدراجها في ديسمبر 2021، باستثناء البنود غير التشغيلية ومكاسب القيمة العادلة ومصروفات خطط خيارات أسهم الموظفين. ويظل هذا السجل الطويل ركيزةً أساسية في قصة الشركة مع المستثمرين.

أبرز المؤشرات المالية

- الإيرادات: 357 كرور روبية هندية، بارتفاع 16% على أساس سنوي.

- صافي الربح: 122 كرور روبية هندية، بارتفاع 22% على أساس سنوي.

- إيرادات النصف الأول: 693 كرور روبية هندية، بارتفاع 17% على أساس سنوي.

- صافي الربح بعد الضريبة للنصف الأول: 238 كرور روبية هندية، بارتفاع 23% على أساس سنوي.

- الرسوم غير النقدية: 46 كرور روبية هندية، مقارنةً بصفر في الربع ذاته من العام الماضي.

- توجيهات الإيرادات للعام الكامل: 1,415 كرور روبية هندية.

- توجيهات صافي الربح بعد الضريبة للعام الكامل: 460 كرور روبية هندية.

- توزيع أرباح مؤقت: 4 روبيات هندية للسهم على الأسهم القائمة البالغة 16 كرور سهم بعد إصدار الأسهم المجانية.

- الأصول تحت الإدارة: 1.08 لاخ كرور روبية هندية، بارتفاع 18% على أساس سنوي.

- عائلات العملاء: 14,309، بزيادة 1,500 خلال الاثني عشر شهراً الماضية.

- نسبة PEG: 0.98، مما يشير إلى تقييم معقول نسبةً إلى آفاق النمو.

- عائد التدفق النقدي الحر: 15%، مما يدل على قدرة قوية على توليد النقد.

الأرباح مقابل التوقعات

أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 357 كرور روبية هندية مقابل توقعات بلغت 361 كرور روبية هندية، بفارق 4 كرور روبية هندية أي ما نسبته 4.43%. ويُعدّ هذا تقصيراً طفيفاً لا خيبةً حادة، لا سيما في ربع اتسم بضعف أسواق الأسهم.

لم تُقدَّم توقعات لربحية السهم، غير أن الشركة أعلنت عن ربحية سهم بلغت 5.30 دولار. وظل مسار الأرباح قوياً، مع ارتفاع صافي الربح بعد الضريبة بنسبة 22% على أساس سنوي. ويُفسّر هذا الجمع بين الأرباح القوية والإيرادات الأدنى من التوقعات ردّ فعل السوق الإيجابي.

وتنسجم هذه النتيجة مع النمط العام للشركة في تحقيق نمو ثابت في الأرباح. وأكدت الإدارة أن الربحية حافظت على نمو يتجاوز 20% لعشرين ربعاً متتالياً، وهو ما قد يكون خفّف من قلق المستثمرين إزاء تقصير الإيرادات.

ردة فعل السوق

ارتفع السهم بنسبة 1.79% ليصل إلى 2,078.50 دولار، صاعداً من سعر الإغلاق السابق البالغ 2,042.00 دولار. ويشير هذا الارتفاع إلى استعداد المستثمرين لتجاوز تقصير الإيرادات والتركيز على نمو أرباح الشركة وتدفقاتها القوية وتوجيهاتها الثابتة.

عند السعر الحالي، يتداول السهم بنحو 8.2% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 2,267.00 دولار، وبنحو 53.5% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 1,354.00 دولار. مما يضع السهم قرب الطرف الأعلى من نطاقه السنوي، وإن كان لا يزال دون القمة.

لم تُرصد أي بيانات عن حجم تداول غير معتاد، مما يعني عدم وجود دليل على حدث تداول استثنائي. ويبدو التحرك مقيّداً لا دراماتيكياً، وهو ما يتسق مع نظرة السوق إلى الربع باعتباره قوياً لا استثنائياً.

التوقعات والتوجيهات

أبقت الإدارة على توجيهاتها للسنة المالية الكاملة 2027 دون تغيير. وتواصل الشركة استهداف إيرادات بلغت 1,415 كرور روبية هندية وصافي ربح بعد الضريبة بلغ 460 كرور روبية هندية. وأشارت إلى أن نتائج النصف الأول غطّت ما يقارب نصف هدف الإيرادات وما يزيد قليلاً على نصف هدف الأرباح.

وأضافت الشركة أنها تتوقع تقديم طلب الحصول على ترخيص صندوق استثمار مشترك بحلول نهاية أكتوبر 2026، وتخطط لاستخدام تلك المنصة لتقديم منتجات متميزة لا منتجات تقليدية مألوفة.

علاوةً على ذلك، أعلنت Anand Rathi Wealth أنها بدأت عملياتها في لندن وحصلت على موافقة لبدء العمل في مدينة GIFT City، مع توقع الإطلاق خلال شهرين إلى ثلاثة أشهر. وأوضحت الشركة أنها تتبنى نهج إثبات المفهوم ولا تتوقع أن تُسهم GIFT City في إيرادات العام الحالي ضمن التوجيهات المعلنة.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي المشارك Feroze Azeez إن الشركة حافظت على سجل طويل من نمو الأرباح. وأضاف: "في كل ربع منذ الإدراج، وبفضل الله، كان نمو صافي الربح بعد الضريبة على أساس سنوي أكبر من 20%، باستثناء تأثير البنود غير المرتبطة بالأعمال ومكاسب القيمة العادلة ومصروفات خطط خيارات أسهم الموظفين والتأثيرات الضريبية ذات الصلة."

كما أكد تركيز الشركة على نتائج العملاء والتسعير المنضبط، قائلاً: "إن لم أكن أستحق 1%، فلن أجلس على تلك الطاولة. سأبذل قصارى جهدي لإضافة قيمة لكم وكسب نسبتي البالغة 1%."

وعلى صعيد الاستراتيجية، قال Azeez إن الشركة تبني أعمالها بنظرة طويلة الأمد: "نؤمن بأن التركيز مُقلَّل التقدير، وأن الفرص مُبالَغ في تقديرها. نريد إتقان السوق الهندية قدر الإمكان، وأعتقد أننا لا نزال في بداية الطريق."

وأشارت الشركة أيضاً إلى أن مصروفات خطط خيارات أسهم الموظفين ستتراجع بمرور الوقت. ونوّهت الإدارة إلى أن الرسوم غير النقدية، بما فيها خيارات الأسهم وبنود القيمة السوقية، بلغت 46 كرور روبية هندية خلال الربع، مقارنةً بصفر في الفترة ذاتها من العام الماضي.

المخاطر والتحديات

- تقلبات السوق: يمكن أن تتأثر الأصول تحت الإدارة وعائدات الرسوم بتحركات أسواق الأسهم، لا سيما في الأرباع الضعيفة.

- الرسوم غير النقدية: يمكن أن تُصعّب مصروفات خيارات الأسهم وبنود القيمة السوقية مقارنة الأرباح المُعلنة عبر الفترات المختلفة.

- حساسية الإيرادات: قد يثير أي تقصير طفيف في الإيرادات تساؤلات حول زخم النمو على المدى القريب.

- مخاطر التنفيذ في التوسع: تستلزم المبادرات الجديدة في لندن وGIFT City وصناديق الاستثمار المشتركة إطلاقاً دقيقاً ومدروساً.

- الضغط التنافسي: تظل إدارة الثروات قطاعاً مزدحماً، وعلى الشركة إثبات قيمتها باستمرار من خلال الأداء والخدمة.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على الحصة من محافظ العملاء وهيكل التكاليف واستقطاب العملاء وخطط التوسع.

وكان من أبرز المحاور الحصة من محافظ كبار العملاء، إذ أفادت الإدارة بأن عملاء الفئة البلاتينية، وهم أولئك الذين تتجاوز محافظهم 10.5 كرور روبية هندية، يمثلون حصة تتراوح بين 50% و60%، فيما تُقدَّر حصة أكبر 100 عميل بين 60% و70%.

وتمحورت التساؤلات أيضاً حول تكاليف خطط خيارات أسهم الموظفين، حيث أوضحت الإدارة أن هذه المصروفات تبلغ ذروتها في السنة الأولى وستتراجع بشكل حاد في السنوات اللاحقة.

ومن المحاور الأخرى التي استأثرت باهتمام المحللين قطاع المنتجات المهيكلة، إذ أكدت الإدارة متانة هذا القطاع، مشيرةً إلى أنه لم يخسر أي منتج في تاريخ الشركة عند الاستحقاق منذ ديسمبر 2012، وأن 1,190 منتجاً متتالياً حقق العوائد المتوقعة حتى مايو-يونيو 2026.

كما استفسر المحللون عن GIFT City وترخيص صندوق الاستثمار المشترك، فأوضحت الإدارة أن GIFT City ستركز على التحويلات الواردة، وأن منصة صندوق الاستثمار المشترك ستُخصَّص لمنتجات متميزة لا منتجات تقليدية مكررة.

وأخيراً، تناولت التساؤلات استقطاب العملاء، حيث أشارت الإدارة إلى أن الشركة تتجه نحو نموذج الوجهة المبني على الإحالات والعملاء القادمين عبر الموقع الإلكتروني، مع تنظيم 165 فعالية خلال العام وهدف تقليص الاعتماد على الاتصال البارد.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا