أعلنت شركة Albertsons Companies عن ربحية معدّلة بلغت 0.36 دولار للسهم في الربع الثاني من السنة المالية 2026، متجاوزةً توقعات وول ستريت البالغة 0.33 دولار، فيما جاءت الإيرادات عند 18.89 مليار دولار، مطابقةً للتوقعات تماماً. وسجّل سهم سلسلة متاجر البقالة تغيراً طفيفاً في التداولات قبيل افتتاح السوق، إذ بلغ آخر سعر له 12.51 دولار، بانخفاض 0.24% عن إغلاق الجلسة السابقة عند 12.54 دولار، ليبقى السهم قريباً من الحد الأدنى لنطاق تداوله خلال 52 أسبوعاً الممتد بين 10.86 دولار و20.00 دولار. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة تدخل مرحلة تحوّل أشمل، غير أنها علّقت في الوقت ذاته توجيهاتها للعام بأكمله ريثما تستكمل مراجعة محفظتها وهيكل تكاليفها وسياسة تخصيص رأس المال.
أبرز النقاط
- تجاوزت ربحية السهم المعدّلة البالغة 0.36 دولار التوقعات بفارق 0.03 دولار، أي بنسبة 9.1%.
- جاءت الإيرادات عند 18.89 مليار دولار مطابقةً للتوقعات.
- تراجعت المبيعات المتماثلة 0.8% على أساس سنوي، مما يعكس استمرار الضغط على حركة العملاء والوحدات المباعة.
- ارتفعت مبيعات التجارة الإلكترونية 11%، وبلغ معدل الاختراق الرقمي 10.5%.
- أعلنت الإدارة تسريع برامج خفض التكاليف، ومراجعة المتاجر والعلامات التجارية والأسواق بحثاً عن تغييرات محتملة.
أداء الشركة
أفادت Albertsons بأن الربع الثاني شهد تحسناً طفيفاً، إلا أن الشركة لا تزال تواجه عوامل ضغط واضحة. وتراجعت المبيعات المتماثلة 0.8% على أساس سنوي، وإن كانت الشركة أشارت إلى أن أعمالها الأساسية في قطاع البقالة تحسّنت تسلسلياً بنحو 20 نقطة أساس مقارنةً بالربع الأول.
بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) 784 مليون دولار، فيما انخفض هامش الربح الإجمالي 17 نقطة أساس على أساس سنوي باستثناء الوقود ومخزون LIFO. وأوضحت الشركة أن ضغوط الهامش نجمت أساساً عن التحوّل نحو التجارة الإلكترونية، وارتفاع نسبة الفاقد المرتبط بتفشّي داء السيكلوسبورا، فضلاً عن تكاليف أخرى مرتبطة بالتضخم.
تعكس هذه النتائج النمط العام السائد في قطاع البقالة: يبقى المستهلكون حساسين للأسعار، ويتجهون نحو المنتجات الأقل تكلفة، ويواصلون البحث عن القيمة. وأشارت Albertsons إلى أن العملاء ذوي الدخل المنخفض لا يزالون تحت ضغط، وأن اتجاهات الوحدات المباعة ضعيفة على مستوى القطاع، ولا سيما في الأسواق الساحلية وغرب الولايات المتحدة.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 18.89 مليار دولار، مستقرة مقارنةً بالتوقعات.
- ربحية السهم المعدّلة: 0.36 دولار، مقارنةً بتوقعات 0.33 دولار.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة: 784 مليون دولار.
- المبيعات المتماثلة: تراجع 0.8% على أساس سنوي.
- هامش الربح الإجمالي: 26.8%، بانخفاض 17 نقطة أساس باستثناء الوقود ومخزون LIFO.
- معدل مصاريف البيع والمصاريف العمومية والإدارية (SG&A): ارتفع 38 نقطة أساس باستثناء أثر الوقود.
- مصاريف الفوائد: 125 مليون دولار، بارتفاع 20 مليون دولار عن العام الماضي.
- التدفق النقدي التشغيلي في النصف الأول: 1.2 مليار دولار.
- النفقات الرأسمالية في النصف الأول: نحو 900 مليون دولار.
- التدفق النقدي الحر في النصف الأول: أكثر من 300 مليون دولار.
- الرافعة المالية الصافية: 2.4 ضعفاً في نهاية الربع.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت Albertsons توقعات الأرباح بهامش ضيّق. إذ جاءت ربحية السهم المعدّلة عند 0.36 دولار، متخطيةً توقعات المحللين البالغة 0.33 دولار بفارق 0.03 دولار، أي بمفاجأة إيجابية نسبتها 9.1%. وجاءت الإيرادات مطابقة تماماً للتوقعات عند 18.89 مليار دولار، مما يشير إلى أن أداء الربع جاء مدفوعاً بضبط التكاليف وإدارة الهوامش أكثر من كونه نتيجة نمو في المبيعات.
كان حجم التجاوز مفيداً، غير أنه لم يكن كافياً لتغيير المشهد العام. إذ بقيت المبيعات ضعيفة، ولم تُلمّح الإدارة إلى تحسّن حاد في الطلب. وبهذا المعنى، بدا الربع أفضل على صعيد الأرباح منه على صعيد زخم الإيرادات.
ردة فعل السوق
جاءت استجابة السهم محدودة. وسُجّل آخر سعر له عند 12.51 دولار، بانخفاض 0.24% عن الإغلاق السابق عند 12.54 دولار. ويشير هذا التراجع الطفيف إلى أن المستثمرين لم يقتنعوا تماماً بتجاوز الأرباح للتوقعات، ولا سيما بعد أن علّقت الإدارة توجيهاتها ورسمت مساراً أطول للتحوّل. وبرسملة سوقية بلغت 6.01 مليار دولار، ونسبة سعر إلى أرباح (P/E) عند 99.12، يبدو السهم مُقيَّماً بأعلى من قيمته الحقيقية وفقاً لتحليل InvestingPro، الذي أدرجه ضمن قائمة الأسهم الأعلى تقييماً.
عند مستوى 12.51 دولار، يبقى السهم أقرب بكثير إلى قاع نطاق تداوله خلال 52 أسبوعاً منه إلى قمّته، مما يعكس استمرار الحذر إزاء آفاق نمو الشركة. كما تشير ردة فعل السوق إلى أن المستثمرين ينتظرون مزيداً من الأدلة على قدرة Albertsons على تحسين حركة العملاء والتسعير والهوامش في آنٍ واحد.
التوقعات والتوجيهات
لم تُصدر Albertsons توجيهات محدّثة للعام بأكمله. وبدلاً من ذلك، أفاد المسؤولون التنفيذيون بأن الشركة في خضمّ مراجعة شاملة قد تُغيّر وتيرة الاستثمارات ومزيجها، وبرامج خفض التكاليف، والإجراءات المتعلقة بالمحفظة.
وأعلنت الإدارة عزمها تقديم خطة أكثر تفصيلاً بحلول مكالمة أرباح الربع الرابع، ومن المتوقع أن تشمل تلك الخطة:
- استراتيجية معدّلة للعملاء،
- برنامجاً أوسع للإنتاجية وخفض التكاليف،
- إجراءات تسعيرية تستهدف استقطاب مزيد من المتسوقين،
- خطوات لتحسين المحفظة،
- وإطاراً محدّثاً لتخصيص رأس المال.
وأكدت الشركة أيضاً استمرار استثمارها في المشاريع ذات العوائد المرتفعة، مع إبقاء توقعات النفقات الرأسمالية للعام بأكمله عند نحو 1.9 مليار دولار إلى 2.0 مليار دولار. وأشار المسؤولون التنفيذيون إلى أن الشركة ستواصل إعادة شراء أسهمها بصورة انتهازية، والحفاظ على توزيع أرباح ربع سنوي بواقع 0.17 دولار للسهم. ووفقاً لتوصيات InvestingPro، تواصل الإدارة إعادة شراء الأسهم بشكل مكثّف، كما تدفع الشركة توزيعات أرباح مجزية للمساهمين بعائد حالي يبلغ 5.42%. ويُشير معامل بيتا المنخفض للسهم عند 0.23 إلى استقرار نسبي في تحركات سعره مقارنةً بالسوق الأوسع. ويمكن للمستثمرين الاطلاع على 8 توصيات إضافية من ProTips ومقاييس مالية شاملة عبر المنصة.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قالت الرئيسة التنفيذية سوزان موريس إن الشركة تنتقل إلى مرحلة أكثر جرأة في مسيرة تحوّلها. وأضافت: "تنخرط Albertsons الآن بالكامل في مسار التحوّل"، مشيرةً إلى أن الشركة تمتلك "أصولاً قوية وكوادر موهوبة وإمكانات كبيرة".
وقالت رئيسة مجلس الإدارة التنفيذية ميغ ويتمان إن على الشركة أن تصبح "شركة أبسط وأكثر تركيزاً تُتقن الأساسيات كل يوم". وأضافت: "ينبغي أن يكون كل شيء مطروحاً على الطاولة ونحن نحدد الهيكل الأمثل لـ Albertsons كي تتنافس بشكل أفضل في السنوات المقبلة".
وقال المدير المالي المؤقت كودي بيردو إن الشركة تؤمن بقدرتها على تحقيق المزيد على صعيد التكاليف وتخصيص رأس المال. وأضاف: "نؤمن بأن هذا العمل قادر على الأداء بشكل أفضل مما هو عليه اليوم".
المخاطر والتحديات
- ضعف الطلب الاستهلاكي: أشارت Albertsons إلى أن المتسوقين من ذوي الدخل المنخفض لا يزالون تحت ضغط، مما قد يُقيّد حركة العملاء وحجم السلة الشرائية.
- فجوة التسعير: أقرّت الإدارة بأن موقعها التسعيري مقارنةً بالمنافسين لم يبلغ بعد المستوى المنشود.
- ضغوط الهوامش: تواصل نسبة الفاقد ومزيج التجارة الإلكترونية وبنود التكاليف الأخرى الضغط على الربحية.
- تعليق التوجيهات: في غياب توقعات محدّثة، يفتقر المستثمرون إلى رؤية واضحة للأرباع القادمة.
- مخاطر التنفيذ: يرتكز نجاح التحوّل على تسريع خفض التكاليف وتحسين أداء المتاجر ورفع كفاءة صنع القرار في أرجاء الشركة.
- مخاوف السيولة: تُشير نسبة التداول الحالية البالغة 0.84 ونسبة الدين إلى حقوق الملكية البالغة 9.74 إلى رافعة مالية مرتفعة، وإن كانت InvestingPro تمنح الشركة تقييماً "مقبولاً" للصحة المالية بدرجة 2.3 من 5. وللاطلاع على تحليل أعمق للوضع المالي لـ Albertsons، يمكن للمستثمرين الوصول إلى تقرير Pro Research الشامل، المتاح لهذا السهم وأكثر من 1,400 سهم أمريكي آخر، والذي يُحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استثمارية واضحة وقابلة للتنفيذ.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين بشكل رئيسي حول خطة التحوّل والتسعير وخفض التكاليف. وتساءل عدد منهم عن أسباب توسيع نطاق المراجعة في هذا التوقيت، فأوضحت الإدارة أن هذه الخطوة تمثّل تطوراً لجهود إعادة الهيكلة المعروفة بـ ACI Edge، لا تراجعاً عنها.
وتركّزت التساؤلات أيضاً على ما إذا كانت Albertsons تمتلك مزيداً من الفرص لخفض التكاليف. وأجابت موريس بأن ثمة "فرصاً واسعة غير مستغلة" في مجالات كالمشتريات والسلع غير المخصصة للبيع ومصاريف البيع والمصاريف العمومية والإدارية والفاقد. وأشار بيردو إلى أن الشركة تنظر في تخصيص رأس المال "بصورة شاملة" وستواصل إعادة شراء الأسهم بشكل انتهازي.
وضغط محللون آخرون على الإدارة بشأن التسعير وتقديم القيمة للمستهلك. وأوضحت موريس أن Albertsons لا تسعى إلى أن تكون الأرخص في سوق البقالة، بل تهدف إلى تحسين القيمة المقدّمة بطريقة أكثر استهدافاً، سوقاً بسوق وفئةً بفئة. وأضافت أن الشركة تُسرّع تطوير علاماتها التجارية الخاصة وتُعيد صياغة عروضها الترويجية لتتوافق بشكل أفضل مع طلب العملاء.
وتناولت عدة أسئلة قطاع الصيدلة، حيث أفادت Albertsons بنمو أعداد الوصفات الطبية وتحسّن ربحية هذا القطاع رغم عوامل الضغط الناجمة عن قانون خفض التضخم والتحوّل من الأدوية ذات العلامات التجارية إلى الأدوية الجنيسة. وأشارت الإدارة كذلك إلى استمرار نمو أعداد أعضاء برنامج الولاء وارتفاع إنفاقهم مقارنةً بغير الأعضاء، مما يجعل البرنامج ركيزة أساسية في استراتيجية الشركة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
