ارتفاع أرباح Vertu Motors في النصف الأول من 2026 مع تعزز السيولة

أعلنت شركة Vertu Motors PLC عن ارتفاع الربح المعدّل قبل الضريبة بنسبة 19% خلال الأشهر الستة المنتهية في أغسطس 2026، في ثالث تحديث صعودي للأرباح خلال السنة المالية الجارية، مما يعكس مساراً من المكاسب المتواصلة في سوق السيارات البريطانية الصعبة. وأعلنت مجموعة الوكالات عن ربح معدّل قبل الضريبة بلغ 23.8 مليون جنيه إسترليني، أو 24.2 مليون جنيه إسترليني شاملاً البنود غير الأساسية، فيما حافظ هامش الربح الإجمالي على مستوى 11.2% وتحسّن هامش التشغيل إلى 1.3%. وتراجع السهم بنسبة 1.81% ليبلغ 1.08 دولار في التداولات الأخيرة، مما يبقيه فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 0.73 دولار، لكن دون أعلى مستوياته عند 1.23 دولار. وحقق السهم عائداً بنسبة 31% خلال الأشهر الستة الماضية و39% خلال العام الماضي، مما يعكس استعادة ثقة المستثمرين. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، مما يضعه ضمن الفرص المدرجة في قائمة الأسهم الأقل تقييماً على المنصة.

أبرز النقاط

• ارتفع الربح المعدّل قبل الضريبة 19% إلى 23.8 مليون جنيه إسترليني، فيما زاد الربح المُبلَّغ عنه قبل الضريبة 24% إلى 24.2 مليون جنيه إسترليني.
• أشارت الشركة إلى أن النتائج السنوية الكاملة متوقع أن تتجاوز التوقعات، مدعومةً بأداء قوي في سبتمبر.
• حافظ توليد النقد على قوته، إذ بلغت نسبة التحويل من الربح التشغيلي إلى التدفق النقدي التشغيلي 94%.
• انخفض صافي الدين 7.1 مليون جنيه إسترليني إلى 54.2 مليون جنيه إسترليني، باستثناء التزامات الإيجار.
• رفعت Vertu توزيع أرباحها المرحلي 11% إلى 1 بنس للسهم، وواصلت برنامج إعادة شراء الأسهم.

أداء الشركة

أفادت Vertu Motors بأن أداءها جاء انعكاساً لتنفيذ قوي عبر شبكة وكالاتها، مع تحقيق مكاسب في القطاعات الأربعة الرئيسية: السيارات الجديدة، والأسطول، والسيارات المستعملة، وما بعد البيع. وارتفعت الإيرادات بمقدار 86.5 مليون جنيه إسترليني لتبلغ مستوى قياسياً، مدعومةً بنمو عضوي بقيمة 106 مليون جنيه إسترليني من عمليات الوكالات الأساسية و29.5 مليون جنيه إسترليني من الأعمال الجديدة والمُستحوَذ عليها. وقد قابل ذلك جزئياً خسارة إيرادات بقيمة 49 مليون جنيه إسترليني نتيجة إغلاق مواقع، وصفتها الشركة بأنها جزء من خطة تحسين المحفظة.

وظل قطاع ما بعد البيع ركيزةً داعمةً رئيسية، إذ ارتفع الربح الإجمالي من هذا القطاع بمقدار 3.9 مليون جنيه إسترليني، فيما زاد الربح الإجمالي من السيارات الجديدة 3.4 مليون جنيه إسترليني بعد عامين من التراجع في هذا القطاع. كما تحسّن الربح الإجمالي من السيارات المستعملة، مدعوماً بمبادرة Value Cars by Vertu التي تستهدف السيارات الأقدم في الفئة العمرية من 7 إلى 14 سنة. وأشارت الإدارة إلى أن هذه الاستراتيجية ملائمة لسوق ارتفع فيه متوسط عمر السيارات البريطانية إلى قرابة 10 سنوات.

وأبرزت Vertu أيضاً حجمها في السوق، إذ قال الرئيس التنفيذي روبرت فورستر إن المجموعة تمتلك نحو 5% من سوق السيارات البريطانية وتُعدّ من أكبر مجموعات الوكالات في البلاد، مشيراً إلى أن هذا الحجم يمنح الشركة ميزة تنافسية على المنافسين الأصغر الذين يعانون في البيئة الحالية.

المؤشرات المالية

• الربح المعدّل قبل الضريبة: 23.8 مليون جنيه إسترليني، بارتفاع 19% على أساس سنوي.
• الربح المُبلَّغ عنه قبل الضريبة: 24.2 مليون جنيه إسترليني، بارتفاع 24% على أساس سنوي.
• إجمالي الإيرادات: ارتفع 86.5 مليون جنيه إسترليني ليبلغ مستوى قياسياً.
• هامش الربح الإجمالي: 11.2%، دون تغيير مقارنة بالفترة ذاتها من العام السابق.
• المصاريف التشغيلية كنسبة من الإيرادات: 9.9%، منخفضة مقارنة بالعام السابق.
• هامش التشغيل: 1.3%، تحسّن مقارنة بالعام السابق.
• نسبة تحويل النقد: 94% من الربح التشغيلي إلى التدفق النقدي التشغيلي.
• صافي التدفق النقدي الحر: 17.5 مليون جنيه إسترليني.
• صافي الدين: 54.2 مليون جنيه إسترليني، بانخفاض 7.1 مليون جنيه إسترليني.
• توزيع الأرباح المرحلي: 1 بنس للسهم، بارتفاع 11%.
• القيمة السوقية: 324.66 مليون دولار.
• مضاعف السعر إلى الأرباح: 18.97 ضعفاً لأرباح الاثني عشر شهراً الماضية.
• عائد توزيعات الأرباح: 2.52% وفق آخر فترة.

الأرباح مقابل التوقعات

لم تُقدَّم أي توقعات لربحية السهم أو الإيرادات للفترة، مما يجعل احتساب مفاجأة مباشرة في الأرباح أمراً غير ممكن. ومع ذلك، تشير النتائج المرحلية إلى تحسّن واضح في الربحية الأساسية. فقد ارتفع الربح المعدّل قبل الضريبة البالغ 23.8 مليون جنيه إسترليني والربح المُبلَّغ عنه قبل الضريبة البالغ 24.2 مليون جنيه إسترليني بوتيرة مزدوجة الرقم، فيما أشارت الإدارة إلى أن الشركة حققت بالفعل ثلاثة تحديثات صعودية للأرباح خلال السنة المالية.

ويبدو حجم التحسّن جوهرياً لا هامشياً. إذ حافظت Vertu على هامش الربح الإجمالي عند 11.2% مع خفض المصاريف التشغيلية كنسبة من الإيرادات إلى 9.9%، مما يشير إلى أن نمو الأرباح لم يكن مدفوعاً بارتفاع المبيعات وحدها، بل أيضاً بضبط التكاليف وتحسين المزيج. كما أشارت الشركة إلى أن سبتمبر كان أحد أقوى أشهر الأرباح في العام، مما يدعم توقعاتها بأن النتائج السنوية الكاملة ستتجاوز التوقعات.

ردود فعل السوق

تداول السهم عند 81.20 دولار، بانخفاض 1.81% عن إغلاق اليوم السابق، في تحرك محدود يشير إلى حذر المستثمرين لا إلى موجة بيع حادة. ويظل السهم أقرب إلى قمة نطاق الـ52 أسبوعاً منه إلى قاعه، إذ يقع على بُعد نحو 13.5% دون الذروة عند 92.50 دولار وأعلى بنحو 47.6% من القاع عند 55.00 دولار.

في غياب توقعات رسمية لربحية السهم أو الإيرادات يمكن تجاوزها، ربما ركّز السوق على جودة النتائج والتوقعات المستقبلية أكثر من اهتمامه بمفاجأة في الأرقام الرئيسية. وتُعدّ قوة توليد النقد وانخفاض الدين والتحديثات الصعودية المتكررة للأرباح عوامل دعم للسهم. في المقابل، يظل قطاع تجزئة السيارات عرضةً لضغوط تنظيمية من قواعد المركبات الصفرية الانبعاثات في المملكة المتحدة، وضغوط التسعير التنافسي، والتغيرات في حوافز الشركات المصنّعة. ولم تُقدَّم أي بيانات عن حجم تداول غير معتاد.

التوقعات والتوجيهات

أشارت الإدارة إلى أن النتائج السنوية الكاملة ينبغي أن تتجاوز التوقعات، مدعومةً بأداء قوي في سبتمبر وزخم متواصل في مبيعات السيارات الجديدة للأفراد. كما أشارت الشركة إلى عدة مبادرات استراتيجية يمكن أن تدعم النمو على المدى البعيد.

• تتوسع مبادرة Value Cars by Vertu بعد إطلاقها في أبريل، وقد بيعت بالفعل أكثر من 1,400 سيارة إضافية في الفئة العمرية المستهدفة.
• يجري إطلاق منتج تمويل سيارات مستعملة متوافق مع أحكام الشريعة الإسلامية للوصول إلى قاعدة عملاء أوسع.
• تخطط Vertu لتنمية حضورها في العلامات التجارية الصينية ليصل إلى 15% على الأقل من منافذ المجموعة بحلول منتصف 2027.
• من المقرر إطلاق حزم جديدة للفنيين في نوفمبر لتحسين معدلات الاحتفاظ ودعم نمو قطاع ما بعد البيع.
• تتوقع الشركة صافي نفقات رأسمالية بقيمة 21.6 مليون جنيه إسترليني في السنة المالية 2027.

أعلنت Vertu أيضاً عن إبرام تسهيلات مصرفية جديدة مع Barclays وLloyds وNatWest، تشمل تسهيل ائتمان متجدد بقيمة 70 مليون جنيه إسترليني وتسهيلاً مرناً بقيمة 50 مليون جنيه إسترليني. يتمتع المشتركون في InvestingPro بالوصول إلى أكثر من 10 نصائح حصرية إضافية حول Vertu Motors، إلى جانب تقييمات شاملة للصحة المالية وتقديرات القيمة العادلة التي تساعد المستثمرين على اتخاذ قرارات أكثر استنارة بشأن آفاق الشركة على المدى البعيد. ويُخفّض الترتيب الجديد هوامش الاقتراض بمقدار 0.25%، مما قد يوفر ما يصل إلى 500,000 جنيه إسترليني سنوياً في تكاليف التمويل.

تصريحات المسؤولين

أكد فورستر أن حجم الشركة يظل ميزةً تنافسية رئيسية، قائلاً: "نحن عملية ذات حجم كبير تمتلك 5% من سوق السيارات البريطانية، وتُعدّ من أكبر العلامات التجارية في المملكة المتحدة، ولديها طاقة استيعابية كبيرة للتوسع المستقبلي لإضافة قيمة وعوائد مستقبلية للمساهمين."

وشدّد أيضاً على أهمية قطاع ما بعد البيع، قائلاً: "أداء الشركة مدعوم في جوهره بقطاع ما بعد البيع لدينا، الذي يُظهر مرونة ونمواً في آنٍ واحد." ويكتسب ذلك أهمية بالغة لأن ما بعد البيع يُعدّ عادةً جزءاً أكثر استقراراً وأعلى هامشاً مقارنة بمبيعات السيارات.

وأشار فورستر إلى أن Vertu تبني لأجل المدى البعيد، لا سيما في الشراكات المرتبطة بالصين، قائلاً: "لدينا نهج منضبط للغاية في تخصيص رأس المال. نحن نتحول نحو العلامات التجارية الصينية، لكن باستراتيجية طويلة الأجل جداً."

وأشارت المديرة المالية كارين أندرسون إلى توليد النقد والميزانية العمومية للشركة، مؤكدةً أن "التحويل القوي للربح التشغيلي إلى نقد" أسهم في تحقيق مستوى منخفض لصافي الدين في نهاية الفترة، ولافتةً إلى أن نحو 60% من صافي الدين عبارة عن قروض عقارية طويلة الأجل مضمونة بأصول دون اشتراطات مالية.

المخاطر والتحديات

• ضغوط تفويض المركبات الصفرية الانبعاثات: لا يزال قطاع السيارات البريطاني يواجه أهدافاً صارمة للمركبات الكهربائية، مما قد يُضيّق الهوامش.
• ضغوط التسعير التنافسي: قد تُضغط العروض العدوانية من الشركات المصنّعة، بما فيها العلامات الصينية، على الربحية.
• مخاطر القيمة المتبقية: قد يؤثر ضعف قيم سيارات الدفع الرباعي الفاخرة الكبيرة على هوامش السيارات المستعملة.
• تذبذب رأس المال العامل: قد يُفضي نمو الأسطول والتغيرات في الودائع إلى تدفقات نقدية خارجة حتى مع ارتفاع الأرباح.
• الاحتفاظ بالعمالة: لا تزال الشركة بحاجة إلى استقطاب الفنيين والاحتفاظ بهم في سوق عمل ضيق.

جلسة الأسئلة والأجوبة

لم تتضمن المكالمة جلسة رسمية للأسئلة والأجوبة مع المحللين، واستعاضت الإدارة عن ذلك بمعالجة المخاوف المحتملة للمستثمرين في ملاحظاتها المُعدَّة مسبقاً، شاملةً محركات الربحية، وتأثير تفويض المركبات الصفرية الانبعاثات، واستراتيجية العلامات الصينية، والاستثمارات التقنية، والاحتفاظ بالقوى العاملة، وتخصيص رأس المال.

وبرزت عدة محاور رئيسية؛ إذ أشارت Vertu إلى أن أدوات تحويل المبيعات لديها، بما فيها نظام قائم على الذكاء الاصطناعي مُدرَّب على 40,000 مكالمة واردة، تُحسّن النتائج بالفعل. وأضافت أن معدل دوران فريق المبيعات انخفض من 53% إلى 39% خلال 18 شهراً، مما ينبغي أن يُحسّن خدمة العملاء وكفاءة المبيعات. وعلى الصعيد الاستراتيجي، أكدت الإدارة أن الشركات المصنّعة الصينية تنظر إلى Vertu باعتبارها "شريكاً لا غنى عنه" نظراً لحجمها وقاعدتها العقارية وقدرتها التنفيذية.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا