مجموعة Hazer تستعرض مدة السيولة النقدية في الربع الأول من 2026

أعلنت مجموعة Hazer أنها أنهت ربع سبتمبر بنحو 12.90 مليون دولار أسترالي نقداً، مع انخفاض في معدل استنزاف النقد بنسبة 30% على أساس سنوي، مما يمنح شركة تقنيات الهيدروجين مدة تشغيلية تتجاوز 12 شهراً في حين تواصل العمل على سلسلة من المشاريع التجارية. وأشارت الشركة أيضاً إلى أنها تلقّت 2.30 مليون دولار أسترالي في صورة إعانات للبحث والتطوير خلال الربع، مع توقع استلام إعانة دولية إضافية في الربع القادم، فضلاً عن منحة من ولاية أستراليا الغربية بقيمة 2.30 مليون دولار أسترالي لم تُستحق بعد. وأُغلق سهم Hazer عند 0.30 دولار، مرتفعاً بنسبة 1.69% من إغلاق سابق عند 0.295 دولار، وقريباً من أدنى مستوياته في نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 0.285 دولار و0.635 دولار.

أبرز النقاط

- أنهت Hazer الربع برصيد نقدي بلغ 12.90 مليون دولار أسترالي، وهو ما قالت الإدارة إنه يوفر مدة تشغيلية تتجاوز 12 شهراً.

- انخفض استنزاف النقد الفصلي إلى نحو 2.00 مليون دولار أسترالي - 2.30 مليون دولار أسترالي، بتراجع 30% مقارنةً بالعام السابق.

- أكدت الشركة أن تقنية تحلل الميثان الحراري قادرة على إنتاج هيدروجين منخفض التكلفة وجرافيت عالي النقاء دون أي انبعاثات مباشرة من العملية.

- أبرزت Hazer التقدم المحرز في تسعة مشاريع نشطة، من بينها Fortis في كندا، وEPP في المملكة المتحدة، وPOSCO في كوريا الجنوبية، وWhyalla في أستراليا.

- قالت الإدارة إن الشراكة مع KBR تساعد على تقليص مخاطر المشاريع ودعم المناقشات التجارية على نطاق أوسع.

أداء الشركة

لا تزال Hazer في مرحلة التطوير والتسويق التجاري، لذا جرى تقييم الربع بالنظر إلى متانة التمويل والتقدم في المشاريع والتحقق من التقنية، لا بالإيرادات والأرباح. وأوضحت الإدارة أن الشركة اجتازت عدة مراحل من التوسع، وتمتلك الآن تصميماً لمصنع بطاقة 30,000 طن سنوياً بالشراكة مع KBR، وصفته بأنه أكبر تصميم لتحلل الميثان الحراري متاح في الصناعة حالياً.

تعتمد العملية الأساسية للشركة على تحويل الغاز الطبيعي أو الغاز الغني بالميثان إلى هيدروجين وكربون في صورة جرافيت. وأكدت الإدارة أن العملية لا تُصدر أي انبعاثات مباشرة، وتتمتع بهيكل تكلفة تنافسي مقارنةً بإصلاح الميثان البخاري التقليدي، كما أنها أقل تكلفةً بكثير من الهيدروجين الكهرولائي. وشددت الشركة أيضاً على أن منتجها الثانوي من الجرافيت يكتسب زخماً في تطبيقات صناعة الصلب والخرسانة والإسفلت.

كانت الرسالة الأشمل لـ Hazer أن الأعمال باتت أقل مخاطرة. وأشارت الإدارة إلى أن مناقشات العملاء تجاوزت مسألة التكلفة لتشمل الآن الأداء البيئي، وهو مؤشر على أن التقنية باتت تُدرس بوصفها خياراً صناعياً عملياً لا مجرد مشروع بحثي.

المؤشرات المالية

- الرصيد النقدي: 12.90 مليون دولار أسترالي في نهاية الربع.

- إعانة البحث والتطوير المستلمة: 2.30 مليون دولار أسترالي خلال الربع.

- الإعانة المتوقعة: إعانة دولية إضافية للبحث والتطوير مستحقة في الربع القادم.

- المنحة المعلقة: 2.30 مليون دولار أسترالي من منحة أستراليا الغربية لم تُستحق بعد.

- استنزاف النقد الفصلي: 2.00 مليون دولار أسترالي - 2.30 مليون دولار أسترالي.

- تحسّن معدل الاستنزاف: انخفاض بنسبة 30% على أساس سنوي.

- مدة التشغيل النقدية: أكثر من 12 شهراً وفقاً للإدارة.

- نموذج التمويل: وصفت الإدارة الأعمال بأنها تعمل وفق تقدير كامل دون أي حاجة فورية لرأس مال إضافي.

- خط المشاريع: تسعة مشاريع نشطة، إضافةً إلى فرص إضافية في الصلب والوقود السائل والطاقة.

- حجم التقنية: حزمة تصميم بطاقة 30,000 طن سنوياً مكتملة مع KBR.

الأرباح مقابل التوقعات

لم تُقدَّم أي توقعات لربحية السهم أو الإيرادات للربع، لذا لا يوجد تجاوز أو إخفاق يمكن احتسابه. وتمحور الاجتماع بدلاً من ذلك حول التقدم التشغيلي والحفاظ على السيولة والمعالم التجارية.

بالنسبة لشركة في مرحلة Hazer، كان المؤشر المالي الأكثر أهمية هو التحسن في انضباط النقد. فالانخفاض بنسبة 30% في معدل الاستنزاف له دلالة بالغة لأنه يمدّ الوقت المتاح لتأمين المشاريع دون اللجوء إلى السوق لطرح أسهم جديدة. وهذا مهم بشكل خاص لشركة صغيرة الرسملة تعتمد قيمتها اعتماداً كبيراً على التسويق التجاري المستقبلي.

بدا الربع بالتالي أقوى من حيث استقرار التمويل مقارنةً بمقاييس الأرباح التقليدية. وبدا أن المستثمرين استجابوا بشكل أكبر لانخفاض معدل الاستنزاف وامتداد مدة التشغيل أكثر من أي مقياس مرتبط بالأرباح.

ردود فعل السوق

أُغلق سهم Hazer عند 0.30 دولار، مرتفعاً بنسبة 1.69% من 0.295 دولار. ولا يزال السهم أدنى بكثير من أعلى مستوياته في 52 أسبوعاً عند 0.635 دولار، مما يشير إلى أن السوق لا يزال ينتظر دليلاً تجارياً أوضح قبل تحديد تقييم أعلى. واستناداً إلى بيانات InvestingPro، تتداول الشركة حالياً بقيمة سوقية تبلغ 54.22 مليون دولار مع معامل بيتا عند 0.52، مما يدل على تذبذب أقل مقارنةً بالسوق الأوسع. ويشير تحليل القيمة العادلة للمنصة إلى أن السهم قد يكون مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية.

يبلغ السعر الحالي نحو 4.2% فوق أدنى مستوى في 52 أسبوعاً، مما يظهر أن الأسهم لا تزال تتداول قرب قاع نطاقها السنوي. وهذا يشير عادةً إلى تحفظ في المشاعر، لا سيما بالنسبة لشركة في مرحلة التطوير لم تحوّل بعد خط مشاريعها إلى إيرادات متكررة ضخمة. وتؤكد نصيحة من InvestingPro أن السهم يتداول قرب أدنى مستوياته في 52 أسبوعاً، غير أن الشركة تحتفظ بنقد يفوق ديونها في ميزانيتها العمومية. ومع نسبة تداول بلغت 6.43، تحافظ Hazer على سيولة قوية لدعم جهود التسويق التجاري. ويمكن للمستثمرين الاطلاع على 5 نصائح إضافية من ProTips ومقاييس مالية شاملة على المنصة.

لم تتوفر بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن الحكم على ما إذا كانت الحركة مدفوعةً بنشاط غير اعتيادي. ومع ذلك، يشير الارتفاع المتواضع إلى أن المستثمرين رأوا في التحديث أمراً إيجابياً لكنه غير تحويلي.

التوقعات والتوجيهات

أوضحت الإدارة أن الشركة تسعى إلى تحويل خط مشاريعها إلى معالم تجارية خلال الأشهر القليلة المقبلة. وتشمل المحفزات الأكثر إلحاحاً التقدم في فرصة Whyalla، ومواصلة العمل على Fortis في كندا، والتطوير في المرحلة الثانية مع EPP في المملكة المتحدة، والتواصل المستمر مع شركة مرافق يابانية عبر KBR. ويتوقع المحللون نمواً في الإيرادات بنسبة 57% للسنة المالية 2027، مما يعكس تفاؤلاً حيال خط التسويق التجاري. وللاطلاع على رؤى أعمق حول مسار نمو Hazer وتقييمها، تُغطى الشركة في تقرير InvestingPro البحثي الشامل، وهو أحد أكثر من 1,400 تقرير تحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.

أشارت الشركة أيضاً إلى إيرادات مستقبلية من الدراسة اليابانية المدفوعة، مع الإشارة إلى أن الدفعة ستمر عبر KBR أولاً قبل أن تصل إلى Hazer في الربع الأول من 2025. ووصفت الإدارة ذلك المشروع بأنه تقييم واسع النطاق لاستخدام الهيدروجين في توليد الطاقة، بطاقة تصل إلى 300,000 طن سنوياً.

أكدت Hazer أيضاً استراتيجيتها طويلة الأمد "10 في 10"، التي تهدف إلى تأمين تصميم هندسي أمامي واحد وقرار استثمار نهائي واحد سنوياً على مدى العقد القادم. وقالت الشركة إنها ترى دعماً سياسياً متنامياً لتحلل الميثان الحراري، وتعتقد أن السوق بات أكثر انفتاحاً على حلول إزالة الكربون العملية التي تستخدم الغاز الطبيعي.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي Glenn Corrie: "نحن نحوّل الغاز الطبيعي أو أي غاز غني بالميثان إلى منتجَين يحتاجهما العالم: هيدروجين نظيف وبأسعار معقولة، وكربون عالي النقاء في صورة جرافيت. ولا تنبعث من العملية ذاتها أي انبعاثات مباشرة."

وأضاف Corrie أن Hazer تُعدّ "أحد أقل مسارات الهيدروجين تكلفةً في السوق اليوم"، مشيراً إلى أن الشركة تكلّف "ثلث تكلفة" الهيدروجين المنتج مع احتجاز الكربون وتخزينه، و"سُبع التكلفة بفارق مريح" مقارنةً بالهيدروجين الكهرولائي. وجاءت هذه التصريحات بهدف تعزيز ميزة التكلفة التنافسية للشركة في سعيها للانتقال من الدراسات الهندسية إلى العقود التجارية.

وفيما يخص فرص السوق، قال Corrie إن سوق الهيدروجين العالمي تجاوز 100 مليون طن سنوياً وبات يُقدَّر بنحو 240 مليار دولار سنوياً وفقاً للتقييمات الصناعية، مضيفاً أن حتى حصة صغيرة من هذا السوق يمكن أن تكون ذات أهمية بالغة لـ Hazer.

وأشار المدير التشغيلي Tom Coolican إلى أن عمل الشركة مع KBR وشركة مرافق يابانية كبرى يُثبت الحجم الفعلي للتقنية، موضحاً أن شركة المرافق تقيّم استخدام الهيدروجين في محفظتها من الطاقة بطاقة تصل إلى 300,000 طن سنوياً، واصفاً ذلك بأنه عشرة أضعاف التصميم الأولي لـ Hazer.

المخاطر والتحديات

- مخاطر التسويق التجاري: لا تزال Hazer بحاجة إلى تحويل مناقشات المشاريع إلى عقود ملزمة وقرارات استثمار نهائية.

- مخاطر التوقيت: تأخرت بعض المشاريع بما فيها Whyalla، مما قد يؤخر الاعتراف بالإيرادات.

- الاعتماد على التمويل: على الرغم من متانة الوضع النقدي حالياً، لا تزال الشركة تعتمد على الإعانات والمنح والفوز بمشاريع مستقبلية.

- مخاطر تبني التقنية: قد يستغرق العملاء الصناعيون وقتاً لتبني مسار هيدروجين جديد حتى لو كانت الجدوى الاقتصادية جذابة.

- المنافسة في السوق: تتنافس Hazer مع تقنيات الهيدروجين وإزالة الكربون الراسخة، بما فيها أجهزة التحليل الكهربائي وإصلاح الميثان البخاري مع احتجاز الكربون.

- مخاطر التنفيذ: يمكن للهندسة واسعة النطاق والتراخيص وموافقات العملاء أن تُبطئ التقدم حتى عندما يكون العمل التقني متقدماً.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون والمستثمرون على كيفية تدفق الإيرادات من الدراسة اليابانية المدفوعة، وحالة مشروع Kemira، ودور Hycamite في فرصة EPP، وتوقيت اختبار الجرافيت بدرجة جودة البطاريات.

أوضحت الإدارة أن الدراسة اليابانية تقودها KBR، لذا ستتدفق الإيرادات عبرها أولاً، مع توقع استلام Hazer لحصتها في الربع الأول من 2025. وبشأن Kemira، أشارت الشركة إلى أن العمل الأولي جاء إيجابياً وأنها تستكشف حالياً الاندماج في أعمال بيروكسيد الهيدروجين في أوروبا.

تمحورت الأسئلة أيضاً حول تطبيقات الجرافيت. وقالت Hazer إن اختبارات الإسفلت أظهرت نتائج واعدة، بما فيها إزاحة نحو 15% من البيتومين في بعض التجارب، في حين لا يزال اختبار الجرافيت بدرجة جودة البطاريات جارياً ومن المتوقع أن تظهر نتائجه بنهاية الربع الرابع من 2024 أو الربع الأول من 2025.

سأل المستثمرون أيضاً عن فرصة الشركة الكبرى في الشرق الأوسط. وأوضحت الإدارة أن المنافسة شديدة وأن الشركة تسعى للفوز بالمشروع، واصفةً إياه بأنه "تغيير قواعد اللعبة" المحتمل في حال النجاح.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا