استغلت شركة LiveOne (LVO) مشاركتها يوم الثلاثاء الموافق 20/10/2026 في مؤتمر LD Micro السنوي العشرين للحدث الرئيسي، لاستعراض تحول تشغيلي حاد وخطة نمو أكثر طموحاً. وأشارت الإدارة إلى تحسن ملحوظ في الربحية، وانخفاض في التكاليف، وإبرام اتفاقيات توزيع جديدة، مع الاعتراف في الوقت ذاته بأن سعر السهم لا يزال بعيداً عن مستويات التمويل السابقة، وأن القيمة السوقية للشركة تعكس تشككاً عميقاً من جانب المستثمرين.
أبرز النقاط
- أعلنت LiveOne أنها خفّضت نفقاتها التشغيلية بنسبة 52% على أساس سنوي، وقلّصت قوتها العاملة من 350 موظفاً إلى نحو 80 موظفاً.
- أعلنت الشركة عن إيرادات موحّدة بلغت 19.4 مليون دولار وأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) معدّلة بلغت 4.3 مليون دولار في أحدث ربع مالي لها.
- سجّلت PodcastOne إيرادات قياسية بلغت 16 مليون دولار وأرباح EBITDA بلغت 1.6 مليون دولار، مع نمو بنسبة 172% على أساس سنوي.
- توقّعت الإدارة أن تتراوح إيرادات السنة المالية 2027 بين 85 مليون دولار و95 مليون دولار، وأرباح EBITDA بين 8 ملايين دولار و10 ملايين دولار.
- سلّطت الشركة الضوء على شراكة جديدة بنظام العلامة البيضاء مع متجر تجزئة يضم أكثر من 50 مليون مشترك يدفعون شهرياً.
النتائج المالية
قالت LiveOne إن أحدث ربع مالي لها شهد تحسناً جوهرياً مقارنةً بالعام السابق، إذ تعمّقت الشركة في تحقيق الربحية في أعقاب إعادة هيكلة شاملة.
- الإيرادات الموحّدة: 19.4 مليون دولار
- أرباح EBITDA المعدّلة: 4.3 مليون دولار
- أرباح EBITDA لقطاع الصوت وحده: 6 ملايين دولار
- إيرادات السنة المالية 2026 الكاملة السابقة: 77.1 مليون دولار
- أرباح EBITDA المعدّلة للسنة المالية 2026 الكاملة السابقة: سالب 900,000 دولار
وأشارت الإدارة إلى أن أحدث النتائج تعكس تحولاً جذرياً مقارنةً بخسائر العام السابق، مؤكدةً أن السنة المالية 2027 ستشهد مزيداً من التحسن.
- توجيهات إيرادات السنة المالية 2027: من 85 مليون دولار إلى 95 مليون دولار
- توجيهات أرباح EBITDA للسنة المالية 2027: من 8 ملايين دولار إلى 10 ملايين دولار
- التحسن المتوقع في أرباح EBITDA مقارنةً بالعام السابق: 15.6 مليون دولار
كما أفادت الشركة بتحسّن ميزانيتها العمومية خلال الربع.
- ارتفع النقد بمقدار 3.3 مليون دولار
- ارتفع حقوق المساهمين بمقدار 7 ملايين دولار
- انخفضت الالتزامات بمقدار 5.5 مليون دولار
وأعلنت LiveOne توسيع برنامج إعادة شراء أسهمها من 7 ملايين دولار إلى 12 مليون دولار، مع بقاء نحو 5 ملايين دولار متاحة. وقالت الشركة إنها أعادت شراء ما يزيد على مليون دولار من أسهمها في الربع الأخير، بعد أن أعادت شراء ما قيمته 3.5 مليون دولار من أسهم LiveOne و2.5 مليون دولار من أسهم PodcastOne في العام السابق.
المستجدات التشغيلية
أفادت الإدارة بأن الشركة أتمّت جولة ثانية من إعادة الهيكلة الكبرى، في أعقاب جولة سابقة خلال فترة الجائحة، بهدف جعل الأعمال أصغر حجماً وأسرع وأكثر كفاءة.
- تقليص القوى العاملة من 350 إلى نحو 80 موظفاً
- خفض النفقات التشغيلية بنسبة 52% على أساس سنوي
- تحقيق مكاسب في الكفاءة يُعزى جزء منها إلى أدوات الذكاء الاصطناعي
- تقليص وحدة البضائع المعروفة بـ CPS بمقدار 150 موظفاً وإعادة توجيهها نحو العلامات التجارية للمشاهير
وأوضحت الشركة أن إعادة الهيكلة جاءت في سياق تحوّل أشمل عقب انتهاء شراكتها مع شركة تسلا، واصفةً النموذج الحالي بأنه منصة صوتية منخفضة التكلفة بنظام العلامة البيضاء قابلة للتوسع عبر الشركاء.
وقالت LiveOne إن أعمالها تقوم حالياً على خمسة تدفقات للإيرادات، تعتقد الإدارة أن كلاً منها يمكن أن يتحول إلى أعمال بقيمة مليار دولار أو أكثر:
- الاشتراك في الموسيقى عبر Slacker Radio
- البودكاست عبر PodcastOne
- البث المباشر والدفع لكل مشاهدة
- البضائع
- النشر الموسيقي
واستشهدت الشركة بمقاييس الحجم التالية عبر منصتها:
- 6.6 مليار استماع
- أكثر من 2,900 فنان مُبثّ
- 148 فعالية بث مباشر
- 2,200 ساعة من محتوى الموسيقى الحية
- أكثر من 350 حلقة بودكاست تُنتَج أسبوعياً
- أكثر من 200 برنامج بودكاست حصري
- تغطية تشمل 220 دولة
- جمهور البث المباشر: 334 مليون مستخدم
وفيما يخص Slacker Radio، قالت LiveOne إن الخدمة باتت منصة بث صوتي متخصصة تتمتع باستخدام واسع وولاء قوي من العملاء.
- 82 مليار استماع صوتي
- 50 مليون مقطوعة موسيقية متاحة
- 500 قناة موسيقية منتقاة
- 100 مليون تنزيل
- مؤشر صافي المروّجين (NPS): 55
PodcastOne ونمو المحتوى
برزت PodcastOne بوصفها أحد أوضح نقاط القوة في العرض التقديمي، إذ أكدت الإدارة أن أعمال البودكاست تواصل نموها السريع وباتت مساهماً رئيسياً في النتائج الإجمالية للشركة.
- إيرادات ربع سنوية قياسية: 16 مليون دولار
- أرباح EBITDA: 1.6 مليون دولار
- النمو على أساس سنوي: 172%
- المستخدمون الفريدون شهرياً: 5.8 مليون
- التنزيلات الشهرية: 19 مليون
- إجمالي التنزيلات: 600 مليون
- الحلقات الأسبوعية المُنتَجة: أكثر من 350
- التنزيلات السنوية عبر الشبكة: 3.9 مليار
وأفادت الإدارة بأن PodcastOne احتلت المرتبة السادسة عالمياً على منصة Podtrac للأسبوع الثاني على التوالي، متقدمةً على شركات إعلامية كبرى من بينها Disney وFox وWarner Bros. وأشارت الشركة إلى امتلاكها أكثر من 190 برنامجاً حصرياً مع استمرارها في إضافة محتوى جديد بانتظام.
ومن أبرز المواهب والبرامج الحديثة:
- Dr. Phil
- Adam Carolla
- LadyGang
- Baby Mamas No Drama
- سلاسل Real Housewives المتعددة
- The Magnificent Others مع Billy Corgan
وقالت الإدارة إنها تضيف نحو بودكاست جديد كل أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع، بمتوسط إيرادات لكل برنامج جديد يبلغ نحو 500,000 دولار، وبنطاق يتراوح بين 250,000 دولار ومليون دولار.
التوزيع والشراكات
أعلنت LiveOne توسيع شبكة توزيعها من خلال سلسلة من الشراكات مع كبرى شركات التكنولوجيا والإعلام.
- LG
- Samsung
- شركة اي تي اند تي
- VIZIO
- Paramount
- شركة نيتفليكس
وأشارت الإدارة إلى أن أبرز الصفقات الجديدة هي شراكة مدتها أربع سنوات بنظام العلامة البيضاء مع متجر تجزئة كبير يضم أكثر من 50 مليون مشترك يدفعون شهرياً، متوقعةً إطلاق الخدمة في الفترة الممتدة بين 15 نوفمبر و31 ديسمبر.
وقارنت الإدارة هذه الفرصة بعلاقة الشركة السابقة مع شركة تسلا، مشيرةً إلى أن صفقة متجر التجزئة قد تكون أكبر حجماً نظراً لوصولها إلى قاعدة مشتركين أوسع. وأوضحت الشركة أن الترتيب مع متجر التجزئة يشمل مدفوعات مباشرة من العملاء ذوي الإنفاق المرتفع، ومدفوعات جزئية من العملاء متوسطي الإنفاق، وخدمة مجانية مدعومة بالإعلانات للعملاء ذوي الإنفاق المنخفض، فضلاً عن مخزون إعلاني مضمون لمتجر التجزئة.
التوقعات المستقبلية
أكدت الإدارة أن المرحلة التالية من نمو الشركة ستنبثق من مزيج متكامل من المحتوى والتوزيع وقنوات تحقيق الدخل الجديدة.
- المزيد من عمليات الاستحواذ على البودكاست بهدف إضافة واحد كل أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع
- توسيع نطاق البودكاست المرئي (Vodcast)
- إعادة إطلاق فعاليات الدفع لكل مشاهدة بعد توقف الجائحة
- نمو علامات البضائع التجارية للمشاهير
- مزيد من توظيف النشر الموسيقي المرتبط بتطوير المواهب
وأفادت LiveOne بأن أعمال البودكاست تتجه بصورة متزايدة نحو الفيديو، وهو ما تعتقد أنه يفتح سوقاً أوسع بكثير. وأشارت الإدارة إلى أن صناعة البودكاست نمت من نحو 500 مليون دولار إلى 25 مليار دولار على المستوى العالمي، ومن المتوقع أن تبلغ 50 مليار دولار بحلول عام 2030.
كما أعلنت الشركة إعادة إطلاق خدمة الدفع لكل مشاهدة وفق نموذج يعتمد على الشركاء لتوفير بث تلفزيوني مجاني، بينما تتولى LiveOne توليد حركة المرور وتنمية الجمهور. وقبل الجائحة، كان هذا القطاع يدرّ أكثر من 30 مليون دولار في الإيرادات وأكثر من 5 ملايين دولار في أرباح EBITDA من فعاليات الملاكمة.
وفيما يتعلق بالبضائع، قالت الشركة إنها تركّز على العلامات التجارية للمشاهير المرتبطة بمقدمي البودكاست والموسيقيين وشخصيات وسائل التواصل الاجتماعي، وذلك وفق استراتيجية تقوم على إطلاق المنتجات بتكلفة منخفضة والتوسع فيها فقط إذا حققت قبولاً واسعاً.
ترخيص بيانات الذكاء الاصطناعي وأفكار إيرادية جديدة
أشارت الإدارة إلى أن ترخيص المحتوى لأغراض تدريب الذكاء الاصطناعي يمثّل فرصة ناشئة واعدة، مؤكدةً امتلاك الشركة أرشيفاً ضخماً يمكن بيعه لمطوري الذكاء الاصطناعي.
- 500,000 ساعة من المحتوى الصوتي
- 250,000 ساعة من المحتوى المرئي
- أسعار الترخيص: من 100 دولار إلى 500 دولار للساعة
وأوضحت الشركة أن مطوري الذكاء الاصطناعي يدفعون مقابل بيانات التدريب، مشيرةً إلى أن هذا السوق قد يكتسب أهمية كبيرة بمرور الوقت. كما أبرزت الإدارة قيمة تاريخها التشغيلي الطويل ومكتبة محتواها بوصفهما أصلاً استراتيجياً.
توزيع رأس المال وقيمة المساهمين
أكدت LiveOne استمرار تركيزها على إعادة شراء الأسهم في ظل تداولها عند مستويات متدنية، مشيرةً إلى أن القيمة السوقية للشركة تبلغ نحو 35 مليون دولار وأن السهم يتداول عند ما يعادل نحو 45% إلى 50% من الإيرادات.
وأفادت الشركة بأن الإدارة استثمرت 17.5 مليون دولار في LiveOne، منها 3.5 مليون دولار في الطرح العام الأولي، مستشهداً الرئيس التنفيذي بهذا الاستثمار دليلاً على ثقته في مستقبل الشركة.
وكشفت LiveOne أنها أغلقت جولة تمويل بقيمة 10 ملايين دولار قبل ثمانية أشهر بسعر 7.50 دولار للسهم، وهو مستوى أعلى بكثير من السعر الحالي البالغ نحو 2.31 دولار. كما أشارت إلى تحويل التزامات بقيمة 15 مليون دولار بسعر 7.50 دولار للسهم، وهو أيضاً أعلى بكثير من المستوى الحالي.
واستعانت الشركة بجي بي مورغان تشيس وشركاه لمراجعة الخيارات الاستراتيجية المتاحة، مؤكدةً انفتاحها على الشراكات أو البيع إذا كان السعر مناسباً، مع الإشارة إلى إمكانية النظر في تغييرات هيكلية، من بينها إعادة الاندماج المحتملة مع PodcastOne إذا كان ذلك سيُعزز قيمة المساهمين.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
تطرّقت الإدارة خلال جلسة الأسئلة إلى عدة محاور تتعلق بالحقوق والعمليات والاستراتيجية المستقبلية.
- حقوق البودكاست: أكدت LiveOne احتفاظها بجميع حقوق محتوى البودكاست وعائدات الإعلانات كاملةً من التوزيع عبر منصات من بينها Spotify وآبل وAmazon وParamount.
- توزيع الإيرادات: أوضحت الشركة أن اتفاقيات المواهب تقوم عادةً على نسبة 60/40 لصالح المواهب، وقد تتراوح بين 50/50 و70/30 تبعاً لطبيعة العمل المنجز.
- الإيرادات الإضافية: أشارت LiveOne إلى تحقيقها إيرادات من العروض الحية والدفع لكل مشاهدة والبضائع المرتبطة بعلامات البودكاست.
- إعادة الترخيص: أوضحت الإدارة أنها لا تُعيد ترخيص البودكاست، بل تضعها على منصات الشركاء مع الاحتفاظ بعائداتها الاقتصادية.
- كتالوجات الموسيقى: أفادت الشركة بأنها لا تسعى بنشاط لشراء كتالوجات النشر الموسيقي، مفضّلةً بناء النشر من خلال تطوير المواهب.
- فجوة التقييم: أشارت الإدارة إلى وجود فجوة في التقييم بين LiveOne وPodcastOne في السابق، غير أن كلا السهمين انخفضا منذ ذلك الحين.
- البيع الضريبي الموسمي: أشارت الشركة إلى أن ضغط البيع الموسمي ينبغي أن يتراجع بعد 31 أكتوبر.
وأضافت الإدارة أن الشركة ترصد تحولاً أشمل في قطاع الإعلام، إذ تسعى منصات البث الكبرى كشركة نيتفليكس وHulu وDisney وHBO Max للحصول على محتوى بودكاست، مشبّهةً هذا التوجه بالطريقة التي تنافست بها شبكات الكابل والأقمار الصناعية في السابق للحصول على محتوى تلفزيوني متميز.
القيادة ومجلس الإدارة
استعرضت LiveOne فريق إدارتها ومجلس إدارتها بوصفهما جزءاً من عرضها أمام المستثمرين، مؤكدةً أن المجموعة تضم مديرين تنفيذيين يتمتعون بخبرة واسعة في قطاعات الإعلام والإعلانات والمنصات الرقمية.
- رئيس تنفيذي يمتلك سجلاً حافلاً في بناء شركات وصلت إلى تقييمات مرتفعة
- المدير المالي Craig Christensen الذي أشرف على 22 عملية استحواذ
- Sue McNamara، مديرة الإعلانات والمديرة التنفيذية السابقة في CBS Radio
- Kit Gray، الذي انضم إلى الشركة قادماً من iHeart
- Josh Hallbauer، الذي أدار النشر سابقاً في Roc Nation
ويضم مجلس الإدارة:
- Ramin Arani، الموصوف بأنه من أوائل المستثمرين في Spotify
- Ken Solomon، الذي طوّر Tennis Channel ليصل إلى أرباح EBITDA بلغت 135 مليون دولار
- Patrick Wachsberger، الذي يُنسب إليه الفضل في رفع قيمة Lionsgate
- Kris Wright، المدير التنفيذي لعلامة Jordan Brand في نايك إنك
- Steve Bornstein، الذي أسهم في بناء ESPN وشبكة NFL Network
السياق السوقي
أقرّت LiveOne بضعف سوق الشركات الصغيرة جداً (Microcap) حالياً، غير أن الإدارة رأت أن هذا التراجع يُوجد فرصاً واعدة. وأشارت الشركة إلى أنها تتداول بجزء بسيط من تقييم نظيراتها الكبرى في قطاعي الإعلام والصوت، من بينها iHeart وSirius XM وSpotify.
وأضافت الإدارة أن قطاع البودكاست يشهد تعزيزاً للتوحيد عند مضاعف يبلغ نحو 3.7 أضعاف الإيرادات، منخفضاً من 5 إلى 7 أضعاف قبل سنوات. وأشارت إلى أن كبرى شركات الإعلام باتت تستحوذ على محتوى البودكاست بصورة أكثر عدوانية، مما قد يدعم تقييمات المشغّلين الكبار مستقبلاً.
وعند إغلاق التداول الرسمي، أنهى سهم LiveOne جلسته عند 2.31 دولار، مرتفعاً بنسبة 2.9% خلال اليوم، فيما ظل السهم مستقراً في التداولات بعد ساعات السوق. ويبقى السهم قرب الحد الأدنى لنطاق تداوله خلال 52 أسبوعاً الممتد بين 2.08 دولار و7.19 دولار.
يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل للمؤتمر أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
