استعرضت شركة Buda Juice (BUDA) في عرضها خلال فعاليات مؤتمر LD Micro السنوي العشرين يوم الثلاثاء الموافق 20/10/2026، ملامح نموذج أعمال تحوّل من البيع المباشر عبر المتاجر إلى البيع بالجملة بالكامل، مسجّلةً نمواً قوياً وبانيةً مكانةً متميزة في قطاع المنتجات الطازجة بفضل منظومتها المتكاملة لسلسلة التبريد. كما أشارت الإدارة إلى جملة من التحديات، أبرزها: قِصَر العمر الافتراضي للمنتجات، وتقلبات أسعار السلع الأساسية، وصعوبة التوسع بوتيرة كافية لمواكبة الطلب.
أبرز النقاط
- أعلنت Buda Juice تحوّلها من 25 متجراً تملكها بالكامل إلى نموذج بيع بالجملة بنسبة 100%، وذلك عقب طرحها العام الأولي في يناير 2024.
- أفادت الشركة بتحقيق نمو يتجاوز 40% خلال الأسابيع الستة الأولى من الربع الثالث من عام 2024، منها نحو 20% من النمو العضوي و20% من المنتجات الجديدة.
- أكدت الشركة خلوّها من الديون، وامتلاكها 20 مليون دولار نقداً، وتحقيقها للربحية.
- جرى توسيع مصنع دالاس ليبلغ 40,000 قدم مربعة، بطاقة إيرادية سنوية تبلغ نحو 55 مليون دولار.
- تعمل الإدارة على إضافة منتجات صلصات السلطة، من بينها صلصة Ranch، بهدف تعميق العلاقات مع عملائها الحاليين من محلات البقالة.
النتائج المالية
أكدت الإدارة أن Buda Juice تتمتع بمركز مالي أقوى مقارنةً بكثير من الشركات التي أجرت طرحها العام مؤخراً.
- أعلنت الشركة تحقيقها للربحية.
- لا ديون عليها.
- تبلغ السيولة النقدية المتاحة 20 مليون دولار.
- بلغ النمو في الأسابيع الستة الأولى من الربع الثالث من 2024 أكثر من 40% على أساس سنوي.
- جاء نحو 20% من هذا النمو من مبيعات المتاجر ذاتها والمنتجات القائمة.
- جاء الـ 20% الأخرى تقريباً من المنتجات الجديدة والتوزيع الجديد.
كما أشارت الشركة إلى أن مؤسسيها الثلاثة يمتلكون نحو 65% من حصصها، وهو ما قالت إدارتها إنه قد يفسر عدم انعكاس النتائج التشغيلية بالكامل على سعر السهم حتى الآن. وأضافت الشركة أن محدودية الأسهم المتداولة وكونها شركة حديثة العهد بالطرح العام قد يُلقيان بظلالهما على حجم التداول.
تُظهر بيانات السهم الحالية تداوله عند 7.35 دولار، دون تغيير عن إغلاق الجلسة السابقة، ضمن نطاق سعري خلال 52 أسبوعاً يتراوح بين 6.25 دولار و12.00 دولار.
المستجدات التشغيلية
أوضحت Buda Juice أن نموذجها التشغيلي شهد تحولاً جذرياً عقب الطرح العام الأولي في يناير 2024، إذ تخلّت عن شبكة متاجرها المباشرة البالغة 25 متجراً، وباتت تبيع حصرياً عبر قنوات التوزيع بالجملة.
يرتكز النموذج التجاري للشركة على منظومة سلسلة التبريد Fresh35°، التي تحافظ على درجة حرارة 35 درجة فهرنهايت طوال رحلة المنتج من المزرعة إلى المستهلك، مما يمنح عصائرها عمراً افتراضياً يتراوح بين 14 و21 يوماً.
- توسّع مصنع دالاس من 20,000 قدم مربعة إلى 40,000 قدم مربعة منذ الطرح العام.
- بلغت الطاقة الإيرادية السنوية للمصنع 55 مليون دولار.
- جارٍ تركيب ثلاثة خطوط إنتاج جديدة مخصصة للصلصات.
- أضافت الشركة أنظمة تبريد ومعدات أتمتة.
- اشترت الشركة معدات مستعملة من شركات مدعومة برأس المال الخاص بأسعار مخفضة جداً، مما خفّض تكلفة خط الإنتاج المخطط له من 3.5 مليون إلى 4 مليون دولار إلى نحو مليون دولار.
أفادت الإدارة بأن الشركة تبيع حالياً في نحو 600 موقع بيع بالتجزئة، وتشمل شركاؤها الرئيسيون في البقالة H-E-B، ووول مارت ستورز، وKroger.
- تتعامل H-E-B مع Buda Juice منذ ثماني سنوات.
- تحمل وول مارت ستورز منتجاتها في 246 متجراً في 9 ولايات.
- Kroger عميل أحدث عهداً، مع خطط توسع قائمة.
أوضحت الشركة أنها تُسلّم أربع مرات أسبوعياً إلى مراكز توزيع H-E-B ووول مارت ستورز وغيرها من العملاء للحفاظ على توافر المنتجات على الرفوف. كما أشارت إلى أن تجار التجزئة لا يشترطون استرداد البضاعة غير المباعة، خلافاً لبعض نماذج الأغذية الطازجة الأخرى.
مزيج المنتجات والتسعير
أكدت Buda Juice توسّعها بشكل ملحوظ خارج نطاق جرعات العصير الأصلية والليمونادة الطازجة.
- نمت تشكيلة منتجاتها إلى 14 وحدة SKU في مواقع البيع بالتجزئة الكبرى.
- تحمل وول مارت ستورز حالياً وحدتَي SKU.
- تشمل منتجات العصير الجديدة: عصير البرتقال، وعصير الليمون الأخضر، وعصير الليمون، والليمونادة، والمشروبات المصنوعة من الليمون الأخضر.
تتجه الشركة الآن نحو قطاع الصلصات.
- خط إنتاج جديد لصلصة Ranch في زجاجات بحجم 16 أونصة و32 أونصة.
- خط ثانٍ للصلصات المعيارية كالخل البلسمي والإيطالية والقيصر.
- خط ثالث لمنتجات الصلصة في أكواب.
أشارت الإدارة إلى أن سوق صلصة Ranch وحدها تبلغ قيمتها 2 مليار دولار، ولفتت إلى أن أحد كبار العملاء أسند إنتاج الصلصة إلى Buda Juice بدلاً من تصنيعها داخلياً.
يظل التسعير في نطاق ميسور ضمن فئة المنتجات الطازجة المتميزة.
- تُباع زجاجات 52 أونصة بسعر يتراوح بين 5.98 دولار و5.99 دولار.
- تُباع الزجاجات الفردية بسعر 1.28 دولار في وول مارت ستورز.
- أوضحت الإدارة أن أسعار المنتجات أقل من منتجات مثل كوكاكولا أو مياه Fiji مع الحفاظ على صورة المنتج الطازج.
سلسلة التوريد وتكاليف السلع الأساسية
أفادت الشركة بأنها تستورد برتقال Valencia من كاليفورنيا والمكسيك، فيما يأتي الليمون والليمون الأخضر بصورة رئيسية من المكسيك.
تناولت الإدارة مرحلة ضغط أسعار الليمون الأخضر خلال الربعين الأول والثاني من عام 2024.
- ارتفعت أسعار الليمون الأخضر إلى 60 دولار - 70 دولار للرطل من مستواها الطبيعي البالغ نحو 22.00 دولار للرطل.
- ربطت الشركة هذا الارتفاع الحاد باضطرابات مرتبطة بنشاط عصابات الجريمة المنظمة في المكسيك.
- عادت الأسعار إلى مستوياتها الطبيعية بحلول الربع الثالث من 2024.
أوضحت Buda Juice أنها انعكست التكاليف المرتفعة على العملاء، ثم خفّضت الأسعار حين عاد السوق إلى طبيعته. وقالت الإدارة إن العملاء تفهّموا هذه التقلبات كونهم يتعاملون بدورهم مع تذبذب أسعار المنتجات الزراعية في أعمالهم.
التوقعات المستقبلية
أكدت الإدارة أن الشركة تُركّز في المرحلة الأولى على تعميق علاقاتها مع عملائها الحاليين في البقالة، بدلاً من التوسع السريع في قنوات جديدة.
تشمل خطط التوسع إنشاء منشأتَي إنتاج جديدتين على غرار نموذج دالاس.
- مصنع على الساحل الشرقي مخطط له العام المقبل.
- مصنع على الساحل الغربي، يُرجَّح أن يكون في فينيكس أو نيفادا، مخطط له العام الذي يليه.
- يُتوقع أن تبلغ مساحة كل منشأة نحو 40,000 قدم مربعة بطاقة إيرادية سنوية تبلغ 55 مليون دولار.
أشارت الشركة إلى أن الساحل الشرقي قد يستلزم في نهاية المطاف مركزَي توزيع. وأضافت أن الطاقة الإنتاجية الحالية البالغة 55 مليون دولار قد تُستنفَد سريعاً في حال توسّع أحد كبار العملاء بشكل أكبر.
ذكرت الإدارة عدداً من شركاء التجزئة المحتملين في المستقبل، من بينهم تارغت كورب وPublix وHarris Teeter وWegmans وSafeway وAlbertsons. غير أنها أكدت أن الشركة "مشغولة" بالكامل بخط أعمالها الحالي وتطوير المنتجات الجديدة ونمو العملاء القائمين.
جرى الحديث أيضاً عن قنوات أخرى كمحلات الوقود والفنادق والحانات والمطاعم والنوادي ومتاجر البيع بالجملة، إلا أن الإدارة أوضحت أن هذه الفرص مؤجلة في الوقت الراهن.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة، تطرّقت الإدارة إلى ضعف استجابة السهم للأداء التشغيلي للشركة، مشيرةً إلى أن ذلك قد يعكس محدودية الأسهم المتداولة وارتفاع نسبة ملكية المؤسسين وتكيّف السوق مع شركة حديثة العهد بالطرح العام.
على صعيد التوسع، أكدت الإدارة أن مصنعَي الساحل الشرقي والساحل الغربي يُتوقع أن يكونا مماثلَين لمنشأة دالاس من حيث الحجم والطاقة الإنتاجية، مؤكدةً إمكانية تكرار هذا النموذج، لكن مع ضرورة التخطيط الدقيق.
على صعيد سلسلة التوريد، أعادت الإدارة التأكيد على أن الشركة تعاملت مع تقلبات أسعار السلع الأساسية في السابق، وأنها قادرة على تمرير تغيرات الأسعار عند الحاجة.
على صعيد النمو، أوضحت الإدارة أن الزيادة التي تجاوزت 40% في مطلع الربع الثالث توزّعت بالتساوي تقريباً بين المكاسب العضوية والمنتجات الجديدة.
على صعيد أعمال الصلصات، أوضحت الإدارة أن الخطوط الثلاثة الجديدة ليست كلها لصلصة Ranch؛ فخط واحد مخصص لـ Ranch، وآخر للصلصات المعيارية، والثالث للمنتجات في أكواب.
على صعيد العمر الافتراضي، أفادت الإدارة بأن نافذة 14 إلى 21 يوماً كافية لدعم التوزيع في التجزئة مع الحفاظ على طزاجة المنتج. كما أشارت إلى أن علاقة H-E-B الممتدة لثماني سنوات والتوسع من وحدتَي SKU إلى 14 وحدة تُثبت قدرة هذا النموذج على العمل بنطاق واسع.
على صعيد الأداء في المتاجر، أوضحت الإدارة أن النتائج تتباين بحسب الموقع؛ إذ قد تحمل متاجر H-E-B القديمة على ساحل الخليج 2 إلى 3 وحدات SKU فحسب، في حين تعرض متاجر منطقة دالاس الأحدث 100 واجهة عرض. ووُصفت متاجر هيوستن بأنها في مرتبة وسطى بين الاثنين.
كما قارنت الإدارة نموذجها الحالي بمحاولة سابقة للتعاون مع Whole Foods، مشيرةً إلى أن ذلك كان سيستلزم التسليم المباشر إلى 55 متجراً، وعمليات ترتيب بضاعة مرتين أسبوعياً، وضمانات استرداد البضاعة غير المباعة، وهو هيكل لم يكن ليكون مربحاً.
على صعيد التصنيع، أوضحت الإدارة أن خبرة الفريق وإمكانية الحصول على معدات مستعملة أسهما في خفض تكاليف رأس المال، مشيرةً إلى قدرة الشركة على شراء المعدات "بأسعار زهيدة جداً" من شركات لديها مصانع غير مستغلة.
خلاصة القول
قدّمت Buda Juice نفسها بوصفها شركة أغذية طازجة مربحة وغنية بالسيولة، مع إمكانات نمو واسعة داخل ممرات البقالة وفي فئات جديدة. والاختبار المقبل سيكشف ما إذا كانت قادرة على مواصلة التوسع دون أن تفقد الانضباط التشغيلي الذي تقول الإدارة إنه كان المحرك الرئيسي لمكاسبها الأخيرة.
يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
