أعلنت HMS Networks أن إيرادات الربع الثالث تجاوزت مليار كرونة سويدية للمرة الأولى في تاريخها، فيما بلغت الربحية مستوى قياسياً، غير أن السهم ارتفع بشكل طفيف فحسب، إذ وازن المستثمرون بين ضغوط الهامش على المدى القريب وتكاليف التعريفات واحتمالية تقديم الطلبات مسبقاً استباقاً لزيادات الأسعار المرتقبة في يناير. أعلنت الشركة السويدية المتخصصة في الاتصال الصناعي عن إيرادات بلغت 1,024 مليون كرونة سويدية، بنمو عضوي 6% على أساس سنوي، وبلغ مؤشر EBITA 218 مليون كرونة سويدية بهامش 27.4%. وأغلق السهم مرتفعاً بنسبة 0.35% عند 284.00 دولار، مقارنةً بإغلاق سابق عند 283.00 دولار.
أبرز النقاط
- تجاوزت HMS حاجز مليار كرونة سويدية في الإيرادات الفصلية للمرة الأولى، وهو إنجاز بارز في مسيرة الشركة.
- ارتفعت قيمة الطلبات الواردة إلى 1,100 مليون كرونة سويدية، بنمو عضوي 22%، أو 14% بعد استبعاد الطلبات المبكرة التقديرية.
- بلغ هامش EBITA 27.4%، متجاوزاً الهدف طويل الأمد للشركة البالغ 25%، وهو الربع الثالث على التوالي فوق مستوى 27%.
- أشارت الإدارة إلى أن العملاء يُقدّمون طلباتهم مبكراً بسبب مخاوف تتعلق بمهل تسليم المكونات وزيادات الأسعار المقررة اعتباراً من 01/01/2027.
- تتوقع الشركة ضغطاً على هامش المبيعات الإجمالية على المدى القريب، مع ترجيح أن يكون الربع الأول من 2027 نقطة الانخفاض الأدنى قبل أن تُحدث إجراءات التسعير أثرها الكامل.
أداء الشركة
حققت HMS أداءً قوياً خلال الربع على صعيد الإيرادات والطلبات والربحية. ارتفعت الإيرادات بنسبة 6% عضوياً مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، فيما نما حجم الطلبات بوتيرة أسرع، مما يدل على استمرار الطلب عبر مختلف قطاعات الأعمال. وخلال الأشهر التسعة الأولى من 2026، ارتفعت الإيرادات 14% وزادت الطلبات 23%.
أكدت الشركة أن هذا الربع يمثل خطوة مهمة نحو هدفها لعام 2030 المتمثل في إيرادات سنوية بقيمة 7.5 مليار كرونة سويدية. وشدد المسؤولون على أن الأعمال باتت أكثر توازناً جغرافياً، إذ عوّض النمو القوي في منطقة آسيا والمحيط الهادئ وأوروبا تراجع الزخم في أمريكا الشمالية.
ظلت الربحية في صدارة المشهد، إذ ترجم مؤشر EBITA البالغ 218 مليون كرونة سويدية هامشاً بنسبة 27.4%، مدعوماً بهامش مبيعات إجمالية قوي وانضباط في مصاريف التشغيل. وبلغ هامش المبيعات الإجمالية 62.7%، أو 62.4% بعد استبعاد أثر استرداد التعريفات.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 1,024 مليون كرونة سويدية، بنمو عضوي 6% على أساس سنوي.
- الطلبات الواردة: 1,100 مليون كرونة سويدية، بنمو عضوي 22% على أساس سنوي.
- EBITA: 218 مليون كرونة سويدية بهامش 27.4%.
- هامش المبيعات الإجمالية: 62.7%، أو 62.4% باستبعاد أثر استرداد التعريفات.
- مصاريف التشغيل: 391 مليون كرونة سويدية، بارتفاع عضوي 6%.
- التدفق النقدي: 333 مليون كرونة سويدية.
- صافي الدين إلى EBITA: 1.52x، مقارنةً بـ 2.77x قبل عام.
- الإنفاق الرأسمالي على البحث والتطوير: 21 مليون كرونة سويدية، مقارنةً بـ 19 مليون كرونة سويدية.
- نمو الإيرادات خلال تسعة أشهر: 14%.
- نمو الطلبات خلال تسعة أشهر: 23%.
النتائج مقابل التوقعات
لم تتوفر توقعات إجماعية للربع، مما يجعل المقارنة المباشرة مع تقديرات المحللين غير متاحة. بيد أن الأرقام المُعلنة تشير إلى أداء تشغيلي قوي بالمعنى العام: إذ حققت HMS إيرادات قياسية ومؤشر EBITA قياسياً ونمواً قوياً في الطلبات.
بلغ ربح السهم 4.20 كرونة سويدية، مستقراً مقارنةً بالعام الماضي. وأوضحت الإدارة أن هذا الرقم تأثر بتكلفة إعادة تقييم عملة غير نقدية وفق معايير IFRS بقيمة 22 مليون كرونة سويدية على القروض الداخلية. واستبعاداً لهذا الأثر المحاسبي، كانت الأرباح الأساسية ستكون أقوى.
بدت جودة أرباح الربع صحية؛ إذ تجاوزت الإيرادات عتبة رمزية، وحافظت الهوامش على مستويات فوق المستهدف، وأشار دفتر الطلبات إلى استمرار الزخم في الربع المقبل. والتحفظ الرئيسي هو أن بعض قوة الطلبات جاءت من طلبات مبكرة استباقاً لزيادات الأسعار وعدم اليقين بشأن توافر المكونات.
ردة فعل السوق
أُغلق سهم HMS عند 284.00 دولار، مرتفعاً بنسبة 0.35% من 283.00 دولار في الجلسة السابقة. وكانت الحركة متواضعة، مما يشير إلى أن المستثمرين رأوا في النتائج أداءً إيجابياً لكن غير مفاجئ.
يظل السهم قريباً من أدنى مستوياته في النطاق السعري لـ 52 أسبوعاً الممتد بين 279.00 دولار و520.00 دولار. وعند آخر سعر، يقف السهم فوق القاع بهامش ضيق وبعيداً كثيراً عن القمة، مما يدل على أن تحسن المعنويات جاء تدريجياً فحسب.
في غياب بيانات حجم التداول، يتعذر الحكم على مدى نشاط التداول بشكل غير معتاد. ويُشير الارتفاع الطفيف إلى ردة فعل مقيّدة، على الأرجح لأن الأرقام التشغيلية القوية قابلتها مخاوف بشأن ضغط الهامش وعدم اليقين المتعلق بالتعريفات واحتمالية تقديم بعض الطلب مسبقاً.
التوقعات والتوجيهات
أفادت الإدارة بأنها تتوقع تعرض هامش المبيعات الإجمالية لبعض الضغط خلال الربعين المقبلين، مع ترجيح أن يكون الربع الأول من 2027 نقطة القاع. وتعتزم الشركة رفع الأسعار اعتباراً من 01/01/2027، غير أنها أشارت إلى أن الأثر الكامل لن ينعكس على بيان الأرباح والخسائر إلا في الربع الثاني من 2027 بسبب توقيت تسليم الطلبات المتراكمة.
أضافت الشركة أن الطلبات المبكرة قد تستمر خلال الربع الرابع من 2026 وربما تمتد إلى الربع الأول من 2027، مما قد يدعم الطلبات على المدى القريب، لكنه قد يُفضي أيضاً إلى فترة أضعف لاحقاً إذا كان الطلب قد قُدِّم مسبقاً.
على الصعيد الاستراتيجي، لا تزال HMS تركز على خطتها لعام 2030. وتسعى الإدارة إلى أن يأتي أكثر من نصف النمو العضوي من منتجات جديدة، مشيرةً إلى أن الإطلاقات الأخيرة في قسم IDS، بما فيها N-Tron وEwon، إلى جانب خط منتجات Anybus الجديد، باتت تمر بمرحلة التصميم والدمج.
أعلنت الشركة أيضاً عن الاستحواذ على ROBOT S.A.، وهي شركة إسبانية متخصصة في أتمتة المباني، وتتوقع إتمام الصفقة قبل نهاية عام 2026. وأكدت الإدارة أن هذه الصفقة تنسجم مع خطتها للتوسع في الأسواق المتخصصة.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Staffan Dahlström: "يسعدنا جداً تجاوز حاجز مليار كرونة سويدية في إيراداتنا، إذ بلغت الإيرادات 1,024 مليون كرونة سويدية، بنمو عضوي مزدوج الرقم بنسبة 6%."
وأشار أيضاً إلى التوزيع الجغرافي للشركة قائلاً: "نشهد الآن نمواً قوياً في منطقة آسيا والمحيط الهادئ وأوروبا. كانت الأسواق الأمريكية الشمالية تقود النمو في السابق، أما الآن فنعوّض النمو الأبطأ نسبياً بنمو جيد في آسيا والمحيط الهادئ وأوروبا."
وفيما يخص التسعير، قال Dahlström: "نسعى جاهدين إلى إدارة هذا النوع من الطلبات المبكرة التي تُقدَّم تفادياً للأسعار الجديدة اعتباراً من الأول من يناير. وسنطبق الأسعار الجديدة على جميع الشحنات التي تتم بعد الأول من يناير، حتى لو كانت الطلبات قد وُضعت قبل ذلك."
وقال المدير المالي Joakim Nideborn إن الشركة تحافظ على انضباط الهامش مع الحفاظ على زخم النمو: "كان بإمكاننا رفع الأسعار في مطلع يوليو أو نحو ذلك، في منتصف عام 2026. لكننا نرى أن زخم السوق جيد ونفضل أن يتفرغ فريق المبيعات لكسب أعمال جديدة."
المخاطر والتحديات
- شح المكونات: أشارت الإدارة إلى أن شرائح الذاكرة والمكونات السلبية ولوحات الدوائر المطبوعة (PCBs) لا تزال تواجه ضغوطاً، مما قد يؤثر على سلاسل الإمداد والتكاليف.
- التعريفات: تواجه HMS عوامل ضغط تعريفية حادة في التدفقات التجارية بين كندا والولايات المتحدة، ولا سيما في قسم IDS.
- توقيت الهامش: تبدأ زيادات الأسعار في يناير، لكن الأثر الكامل سيتأخر، مما يُبقي على فترة ضغط في مطلع 2027.
- تشوه الطلبات المبكرة: قد تدعم الطلبات المبكرة الأرقام على المدى القريب، لكنها قد تُضعف الطلب لاحقاً.
- توقيت التدفق النقدي: استفاد التدفق النقدي في الربع الثالث من تأثيرات مؤقتة في رأس المال العامل قد تنعكس في الربع الرابع.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين بشكل رئيسي حول الطلبات المبكرة وتوقيت الهامش وتوقعات عام 2027. وأوضحت الإدارة أن بعض العملاء يُقدّمون طلباتهم مبكراً تفادياً للأسعار المرتفعة، فيما يسعى آخرون إلى تأمين مواعيد التسليم بسبب عدم اليقين بشأن المكونات. وأكدت الشركة أنها ستطبق الأسعار الجديدة على جميع الشحنات بعد الأول من يناير بصرف النظر عن تاريخ الطلب.
وتركزت الأسئلة أيضاً على هامش المبيعات الإجمالية، إذ أشارت الإدارة إلى أن الربع الأول من 2027 سيكون على الأرجح نقطة القاع، مع ضعف الهوامش قبل أن تنعكس زيادات الأسعار بالكامل على بيان الدخل في الربع الثاني. وأضافت أن أسعار الصرف الأجنبي كانت عاملاً داعماً وأن استردادات التعريفات قد توفر بعض الدعم، لكن ليس بما يكفي لتعويض كامل الضغط.
واستفسر المحللون عن النمو حسب القسم والسوق النهائي، فأوضحت الإدارة أن قسم INT يتمتع بزخم قوي مدفوع بالطلب من قطاعي أشباه الموصلات ومراكز البيانات، فيما يُحقق قسم IDS أداءً متوقعاً باستثناء تذبذب الطلبات المشروعية. وأكدت الشركة أن أعمالها الأشمل تظل مدعومة بالتعافي الصناعي في أوروبا والصين واليابان والولايات المتحدة.
وتناول المحللون أيضاً موضوع المنتجات الجديدة، إذ أفادت الإدارة بأن الإطلاقات الأخيرة باتت في السوق وأن الأثر الإيرادي سيتراكم تدريجياً مع تحول عمليات التصميم والدمج إلى طلبات إنتاج. وأشارت إلى أن الشركة تسير وفق خطتها، لكنها طلبت من المستثمرين التحلي بالصبر قبل توقع مساهمة إيرادية كبيرة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
