أعلن بنك Valley National Bancorp عن أرباح معدّلة للربع الثالث من عام 2026 بلغت 0.36 دولار للسهم، متجاوزةً توقعات وول ستريت البالغة 0.33 دولار للسهم، فيما جاءت الإيرادات عند 584.15 مليون دولار، متخطيةً التوقعات بفارق طفيف. وأشار البنك الإقليمي إلى أنه يتوقع إنهاء عام 2026 عند الحد الأعلى من نطاقات توجيهاته. وارتفعت أسهمه بنسبة 1.92% في التداولات السابقة لافتتاح السوق لتبلغ 13.27 دولار، مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 13.02 دولار، مما يعكس ترحيب المستثمرين بالنتائج والتوقعات المستقبلية.
أبرز النقاط
- تجاوز Valley توقعات الأرباح والإيرادات، إذ فاق ربحية السهم التقديرات بنسبة 9.09%.
- تحسّن كل من صافي دخل الفوائد وهامش صافي الفوائد مقارنةً بالربع السابق.
- انخفض معدل الكفاءة إلى ما دون 50%، وهو أفضل مستوى منذ الربع الثالث من عام 2021.
- ارتفعت الودائع الأساسية بمقدار 1.1 مليار دولار، مما أسهم في تمويل نمو القروض وسداد الديون.
- أكدت الإدارة أن البنك في مسار يؤهله لإنهاء عام 2026 عند الحد الأعلى من نطاقات توجيهاته.
أداء الشركة
أشار Valley National إلى أن نتائج الربع الثالث عكست تحسناً في الربحية وتطوراً في هيكل التمويل واستمرار عملية تنظيف الميزانية العمومية. وبلغ العائد على حقوق الملكية المشتركة الملموسة 14.2%، مع توجه الشركة نحو تحقيق هدفها طويل الأمد المتمثل في الوصول إلى عائد في منتصف العشرينيات من حيث النسبة المئوية.
انخفض معدل الكفاءة في البنك إلى ما دون 50% قبل ربع واحد من الجدول الزمني المحدد، مما يدل على أن جهود ضبط النفقات والاستثمارات التقنية بدأت تؤتي ثمارها. كما أشارت الإدارة إلى نمو ثابت في الودائع وتحسن مستويات رأس المال وتراجع الاعتماد على التمويل بالجملة.
تأتي هذه النتائج في وقت تواصل فيه البنوك الإقليمية مواجهة ضغوط من المنافسة على الودائع ومخاوف الائتمان وتراجع الطلب على القروض. وتميّز تقرير Valley بجمعه بين توسع الهامش ونمو الودائع وتحسن الرافعة التشغيلية.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 584.15 مليون دولار، بارتفاع 1.09% عن التوقعات البالغة 577.83 مليون دولار
- ربحية السهم المعدّلة: 0.36 دولار، بارتفاع 9.09% عن التوقعات البالغة 0.33 دولار
- العائد على حقوق الملكية المشتركة الملموسة: 14.2%
- معدل الكفاءة: أقل من 50%، وهو الأدنى منذ الربع الثالث من عام 2021
- هامش صافي الفوائد: توسّع على أساس ربع سنوي؛ وبلغ الهامش الختامي 3.33%
- ودائع العملاء الأساسية: ارتفعت بمقدار 1.1 مليار دولار خلال الربع
- تكاليف الودائع: 2.33%، بارتفاع 5 نقاط أساس عن الربع السابق، لكنها انخفضت من 2.69% قبل عام
- نسبة رأس المال CET1: 10.7%
- الأسهم المُعاد شراؤها: 2.5 مليون سهم
- المبالغ المُعادة للمساهمين: نحو 96 مليون دولار عبر توزيعات الأرباح وإعادة الشراء
- عائد توزيعات الأرباح: 3.38%، مدعوماً بـ53 عاماً متتالياً من مدفوعات توزيعات الأرباح
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت ربحية السهم المعدّلة لـValley البالغة 0.36 دولار التوقعات الإجماعية البالغة 0.33 دولار بفارق 0.03 دولار للسهم، أي بنسبة 9.09%. كما تجاوزت الإيرادات البالغة 584.15 مليون دولار التوقعات البالغة 577.83 مليون دولار بفارق 6.32 مليون دولار، أي بنسبة 1.09%.
كان تجاوز الأرباح للتوقعات أقوى من تجاوز الإيرادات، مما يشير إلى أن الربع استفاد بشكل أكبر من تحسن الربحية وضبط النفقات بدلاً من الزيادة الكبيرة في المبيعات. وبالنسبة للبنوك الإقليمية، كثيراً ما يكون ذلك أكثر أهمية من مفاجأة كبيرة في الإيرادات.
أكدت الإدارة أن نتائج الربع تضع الشركة في مسار لإنهاء عام 2026 عند الحد الأعلى من نطاقات توجيهاتها. وقد أولى المستثمرون أهمية لهذا التوجه بقدر ما أولوه لتجاوز التوقعات ذاته. وجاءت النتائج متينة دون أن تكون مثيرة، غير أنها عززت مسار التحسن في الأداء التشغيلي.
ردود فعل السوق
ارتفعت أسهم Valley بنسبة 1.92% في التداولات السابقة لافتتاح السوق لتبلغ 13.27 دولار، مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 13.02 دولار. ويظل السهم ضمن نطاق 52 أسبوعاً بين 9.71 دولار و15.20 دولار، مرتفعاً بنحو 38.6% عن أدنى مستوياته ومنخفضاً بنحو 12.7% عن أعلى مستوياته.
جاءت الحركة إيجابية لكنها كانت مقيّدة، مما يشير إلى أن السوق نظر إلى نتائج الربع باعتبارها مشجعة دون أن يعتبرها مفاجأة كبرى. كما ينسجم رد فعل السهم مع النمط السائد في البنوك الإقليمية، إذ يميل المستثمرون إلى مكافأة التحسن الواضح في الهامش واستقرار اتجاهات الائتمان وتعزيز رأس المال، لكنهم يفضلون عادةً انتظار تقدم مستدام قبل إعادة تقييم أعلى للسهم.
لم تُرصد أي بيانات عن حجم تداول غير اعتيادي.
التوقعات والتوجيهات
أعلن Valley أنه يتوقع مزيداً من التوسع في هامش صافي الفوائد خلال الربع الرابع وما بعده. وأشارت الإدارة إلى توسع إضافي بين 5 و7 نقاط أساس في الربع الرابع انطلاقاً من مستوى الهامش الختامي للربع الثالث البالغ 3.33%.
وأضافت الشركة:
- يُتوقع أن يبلغ معدل الضريبة الفعلي للعام الكامل 2026 نحو 20%.
- يُتوقع أن تستقر صافي الشطب الائتماني للعام الكامل عند 20 نقطة أساس، وهو الحد الأعلى من التوجيهات.
- يسير نمو القروض نحو الحد الأعلى من نطاق 4% إلى 6%.
- يُتوقع أن يصل صافي دخل الفوائد إلى الحد الأعلى من نطاق التوجيهات بين 11% و13%.
وعلى المدى الأبعد، تستهدف Valley الوصول إلى نسبة قروض إلى ودائع تبلغ نحو 90% خلال السنوات القليلة المقبلة، منخفضةً من 96% حالياً. كما تتوقع الإدارة أن يتحرك معدل الكفاءة نحو منتصف نطاق الأربعينيات من حيث النسبة المئوية، وأن يصل العائد على حقوق الملكية المشتركة الملموسة إلى منتصف العشرينيات بنهاية عام 2027.
يُعدّ عمليتا الاستحواذ المعلّقتان محوريتين في هذه الخطة. إذ يُتوقع إتمام الاستحواذ على Providence Financial مطلع عام 2027، فيما يُتوقع إتمام الاستحواذ على Bluevine في 01/01/2027، مع انتقال الودائع في 01/04/2027. ومن المتوقع أن تضيف الصفقتان معاً أكثر من 3.5 مليار دولار من الودائع الأساسية منخفضة التكلفة ونحو 1 مليار دولار من القروض.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Ira Robbins إن البنك بنى منصة أكثر متانة من خلال التكنولوجيا والنمو وعمليات الاستحواذ. وأضاف: "لقد حدّثنا بنيتنا التحتية، وأرسينا ثقافة تقنية متقدمة، وعززنا ميزانيتنا العمومية، وحسّنا قاعدة تمويلنا."
كما أبرز Robbins استراتيجية الشركة في قطاع الأعمال الصغيرة، مشيراً إلى أن المرحلة المقبلة من مسيرة Valley ستركز على "مزيد من تحسين قاعدة التمويل، والاستحواذ على نمو مربح في قطاعي الأعمال الصغيرة والسوق المتوسطة، واستخدام التكنولوجيا لتحقيق رافعة تشغيلية مستدامة."
وقال المدير المالي Travis Lan إن نتائج الربع "تضعنا في موقع يؤهلنا لإنهاء عام 2026 عند الحد الأعلى من نطاقات التوجيهات التي أعلنا عنها في مطلع العام." وأضاف أن تحسن معدل الكفاءة يعكس "إدارة منضبطة للنفقات وكفاءات تشغيلية، بما فيها تلك الناجمة عن تبني التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي."
وفيما يخص توقعات الهامش، أشار Lan إلى أن البنك يتوقع مزيداً من التوسع في الربع الرابع وما بعده، مدعوماً بمنحنى العائد الحالي والقدرة على إعادة تسعير الأصول بمستويات ترتفع مع إبقاء تكاليف التمويل تحت السيطرة.
المخاطر والتحديات
- جودة الائتمان: ارتفع صافي الشطب الائتماني إلى 28 نقطة أساس من 17 نقطة أساس في الربع الثاني، كما ارتفعت القروض المتوقفة عن الاستحقاق.
- مخاطر الاندماج: ستحتاج عمليتا استحواذ Providence وBluevine إلى تنفيذ سليم لتحقيق الفوائد المتوقعة.
- المنافسة على الودائع: تواصل البنوك التنافس على التمويل منخفض التكلفة، مما قد يُشكّل عاملَ ضغط على الهوامش.
- حساسية أسعار الفائدة: قد يتأثر الطلب على القروض وتسعير الودائع في حال تحرك أسعار الفائدة مجدداً.
- التعرض للعقارات التجارية: لا يزال Valley يعمل على خفض تركيزه في العقارات التجارية إلى ما دون 300%.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين حول جودة الائتمان ونمو القروض والتمويل وعمليتي الاستحواذ المعلّقتين.
وتركّزت الأسئلة على قرض البناء المتوقف عن الاستحقاق، الذي أوضحت الإدارة أنه في الواقع قرض أرض لم تبدأ فيه أي أعمال بناء. وأكد المسؤولون التنفيذيون ارتياحهم لمسار تسوية هذا القرض، متوقعين الخروج منه دون خسائر.
كما استفسر المحللون عن تفاصيل نمو القروض في عام 2027، فأفادت الإدارة بأن خط أنابيب القروض أُعيد بناؤه ليبلغ نحو 5 مليارات دولار، ولا يزال مائلاً نحو الإقراض التجاري والعقارات التجارية المشغولة من قبل أصحابها. وأشارت الشركة إلى توقعها بأن يظل توجيه نمو القروض لعام 2027 ضمن نطاق 4% إلى 6%.
وكان Bluevine محوراً رئيسياً آخر للنقاش، إذ أفادت الإدارة بأن الودائع بلغت 2.3 مليار دولار بتاريخ 30/09، وقد تصل إلى ما بين 2.7 مليار و2.8 مليار دولار بحلول تاريخ الانتقال في 01/04/2027. وأوضح المسؤولون التنفيذيون أن عملاء Bluevine أقل حساسية لأسعار الفائدة مقارنةً بالمودعين التقليديين، نظراً لتقديرهم للمنصة وتجربة تطبيق الهاتف المحمول.
وسأل المحللون أيضاً عن برامج إعادة شراء الأسهم، فأوضحت الإدارة أن عمليات الشراء تبقى تقديرية بالكامل. وأكدت الشركة أن دعم النمو العضوي يمثل الأولوية القصوى، حتى مع استمرارها في إعادة رأس المال إلى المساهمين. وتجدر الإشارة إلى أن Valley حافظت على مدفوعات توزيعات الأرباح لـ53 عاماً متتالياً، مما يعكس التزام الإدارة بتحقيق عوائد للمساهمين حتى في الأوقات الصعبة. وحقق السهم عائداً إجمالياً بنسبة 33% خلال العام الماضي، مما يعكس تنامي ثقة المستثمرين. وللاطلاع على تحليل شامل للوضع المالي لـValley واستدامة توزيعات الأرباح وآفاق النمو، يمكن للمستثمرين الوصول إلى تقرير Pro Research المفصّل، المتاح لهذا السهم وأكثر من 1,400 سهم أمريكي آخر على InvestingPro.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
