أعلنت Kongsberg أن إيراداتها في الربع الثالث ارتفعت 50% على أساس سنوي لتبلغ 11.3 مليار كرون نرويجي، فيما ارتفع الربح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) بنسبة 66% إلى 1.9 مليار كرون نرويجي، مع توسع الهامش إلى 16.4%. كما سجّلت الشركة رقماً قياسياً في أوامر الشراء بلغ 23.3 مليار كرون نرويجي، وارتفع حجم الأعمال المتراكمة إلى 174.2 مليار كرون نرويجي، وهو أعلى مستوى في تاريخها. وكان آخر سعر للسهم 313.90 دولار، مرتفعاً بنسبة 1.85%، وقريباً من أعلى نطاق 52 أسبوعاً الذي يتراوح بين 187.52 دولار و349.56 دولار.
أبرز النقاط
- بلغت الإيرادات 11.3 مليار كرون نرويجي، وهي أول نتيجة فصلية تتجاوز 11 مليار كرون نرويجي.
- تحسّن هامش EBIT إلى 16.4% مقارنةً بـ 14.8% قبل عام.
- قفزت أوامر الشراء إلى 23.3 مليار كرون نرويجي، أي أكثر من ضعف الإيرادات الفصلية.
- ارتفع حجم الأعمال المتراكمة إلى 174.2 مليار كرون نرويجي، مما يمنح الشركة رؤية طويلة الأمد للمبيعات المستقبلية.
- جاء النمو مدفوعاً بالطلب على قطاع الدفاع، لا سيما منظومات الدفاع الجوي والصواريخ والأنظمة تحت الماء.
أداء الشركة
حققت Kongsberg ربعاً قوياً عبر معظم قطاعات أعمالها، مستفيدةً من ارتفاع الإنفاق الدفاعي في أوروبا والطلب المستمر من الولايات المتحدة وحلفاء حلف الناتو. ارتفعت الإيرادات بشكل حاد مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، وتجاوز نمو الأرباح نمو المبيعات مع استفادة الشركة من ارتفاع الأحجام وجودة تنفيذ المشاريع.
أشارت الشركة إلى أن سوق الدفاع في أوروبا يشهد تحولات بوتيرة لم تشهدها منذ عقود، إذ تخطط الدول لإنفاق ما يصل إلى 800 مليار يورو إضافية على الأمن بحلول عام 2030. ويُسهم هذا المناخ في مساعدة Kongsberg على الفوز بعقود كبيرة وتوسيع طاقتها الإنتاجية. ويُظهر هامش الربح الإجمالي المرتفع البالغ 55.75% خلال الاثني عشر شهراً الماضية قدرتها التسعيرية وكفاءتها التشغيلية في هذا السوق المتنامي، وفقاً لبيانات InvestingPro.
استحوذ قطاع Defence Systems على أكبر حصة من الإيرادات بمبيعات بلغت 5.4 مليار كرون نرويجي، بارتفاع 58% على أساس سنوي. وسجّل قطاع Missiles & Aerostructures أسرع نمو بارتفاع 87% إلى 4.0 مليار كرون نرويجي، فيما نما قطاع Discovery بنسبة 11% إلى 2.0 مليار كرون نرويجي.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 11.3 مليار كرون نرويجي، بارتفاع 50% على أساس سنوي.
- EBIT: 1.9 مليار كرون نرويجي، بارتفاع 66% على أساس سنوي.
- هامش EBIT: 16.4%، مقارنةً بـ 14.8% قبل عام.
- إيرادات Defence Systems: 5.4 مليار كرون نرويجي، بارتفاع 58%.
- EBIT لـ Defence Systems: 1.1 مليار كرون نرويجي، بهامش 20.6%.
- إيرادات Missiles & Aerostructures: 4.0 مليار كرون نرويجي، بارتفاع 87%.
- EBIT لـ Missiles & Aerostructures: 0.50 مليار كرون نرويجي، بهامش 11.6%.
- إيرادات Discovery: 2.0 مليار كرون نرويجي، بارتفاع 11%.
- EBIT لـ Discovery: 288 مليون كرون نرويجي، بهامش 14.6%.
- التدفق النقدي التشغيلي: 4.1 مليار كرون نرويجي.
- المركز النقدي: 6.4 مليار كرون نرويجي في نهاية الربع.
النتائج مقارنةً بالتوقعات
كانت التوقعات تشير إلى ربحية بواقع 1.62 دولار للسهم وإيرادات بقيمة 10.27 مليار دولار، غير أن الشركة لم تنشر أرقاماً فعلية مقارنة للربحية والإيرادات في البيانات المتاحة. ولذلك، لا يمكن إجراء مقارنة مباشرة بين النتائج الفعلية والتوقعات.
بيد أن النتائج التشغيلية تُشير إلى ربع استثنائي؛ إذ يُشير نمو الإيرادات بنسبة 50% ونمو EBIT بنسبة 66% إلى أداء جوهري متين. كما يدل تحسّن الهامش على أن الشركة لا تنمو فحسب، بل تفعل ذلك بربحية أفضل.
ردود فعل السوق
أُغلق سهم Kongsberg عند 313.90 دولار، مرتفعاً بنسبة 1.85% عن إغلاق الجلسة السابقة، وفقاً لأحدث بيانات السهم. ويتداول السهم قرب الحد الأعلى لنطاق 52 أسبوعاً، بانخفاض يبلغ نحو 10.2% عن أعلى مستوى عند 349.56 دولار، وبارتفاع نحو 67.4% عن أدنى مستوى عند 187.52 دولار.
يُشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين لا يزالون مركّزين على حجم الأعمال المتراكمة للشركة وتعرضها للقطاع الدفاعي وآفاق نموها على المدى البعيد. ولم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يجعل تقييم ما إذا كان التحرك مصحوباً بنشاط غير معتاد أمراً متعذراً.
التوقعات والإرشادات
أفادت Kongsberg بأن 7% من أعمالها المتراكمة، أي ما يعادل 12.2 مليار كرون نرويجي، مقررة للتسليم في الربع الرابع من عام 2026. وتُشكّل نسبة 30% أخرى، أي نحو 52.3 مليار كرون نرويجي، أعمالاً مجدولة لعام 2027، فيما تمتد نسبة 63% المتبقية لعام 2028 وما بعده.
أكدت الإدارة أن الطاقة الإنتاجية الحالية كافية للوفاء بالأعمال المتراكمة القائمة، مع إبقاء مجال لمشاريع جديدة. كما تعمل الشركة على توسيع إنتاجها بإنشاء منشآت جديدة في بولندا والولايات المتحدة وأستراليا.
وتشمل الأولويات الاستراتيجية:
- تنفيذ الأعمال المتراكمة البالغة 174.2 مليار كرون نرويجي.
- توسيع إنتاج صواريخ Zone 5.
- دعم النمو في الولايات المتحدة والأسواق الدولية.
- توسيع الطاقة الإنتاجية الأوروبية.
- تطوير برامج الدفاع الجوي والصواريخ المضادة للصواريخ الباليستية.
تصريحات المسؤولين
قال الرئيس التنفيذي Eirik Lie: "يشهد سوق الدفاع في أوروبا تحولات بوتيرة لم تشهدها منذ عقود. تخطط أوروبا لإنفاق ما يصل إلى 800 مليار يورو إضافية على الأمن بحلول عام 2030. لم يعد الطلب مجرد اتجاه مؤقت، بل هو تحول هيكلي طويل الأمد."
وأشار Lie أيضاً إلى أن الحرب تحت الماء تُمثّل "إحدى الجبهات الجديدة للدفاع الحديث"، مستشهداً بالأنظمة المستقلة المدعومة بالذكاء الاصطناعي وقاعدة تقنيات Kongsberg ذات الاستخدام المزدوج.
وقال المدير المالي Martin Wien Fjell: "بلغ إجمالي الأوامر خلال الربع 23.3 مليار كرون نرويجي، مقارنةً بـ 9.5 مليار كرون نرويجي في العام الماضي. وقد تجاوزت أوامر الشراء ضعف إيراداتنا في ربع واحد، مما أعطى نسبة الطلبات إلى الفواتير 2.06."
وأضاف أن حجم الأعمال المتراكمة "يُجسّد الأفق الزمني البعيد والرؤية الواضحة التي نمتلكها للمستقبل."
المخاطر والتحديات
- تكامل Zone 5: يُسهم الاستحواذ في تعزيز النمو، لكنه يُضغط على الهوامش على المدى القريب.
- تكاليف الاستحواذ: استلزمت صفقتا Sonatech وZone 5 مدفوعات نقدية ضخمة، مما قد يُثقل المرونة المالية على المدى القصير.
- تنفيذ المشاريع: تتعامل الشركة مع عقود أكبر وأكثر تعقيداً، مما يرفع مخاطر التسليم.
- توسيع الطاقة الإنتاجية: يجب أن تدخل المصانع الجديدة في بولندا وتكساس وأستراليا حيز التشغيل في مواعيدها المحددة لتلبية الطلب المستقبلي.
- الاعتماد على الإنفاق الحكومي: يرتبط نمو Kongsberg بميزانيات الدفاع وجداول المشتريات، التي قد تتأثر بالتغيرات السياسية والتنظيمية.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين حول تأثير الاستحواذات الأخيرة على الهوامش وتوقعات إنتاج الصواريخ.
وتركّزت الأسئلة على:
- أثر Zone 5 على هوامش قطاع Missiles & Aerostructures.
- ما إذا كان الربع قد تضمّن مكاسب أو تكاليف استثنائية في EBIT لـ Defence Systems.
- توقيت الاستحواذين على Zone 5 وSonatech وتأثيرهما النقدي.
- خطط توسيع إنتاج Zone 5 في أوروبا إضافةً إلى الولايات المتحدة.
- الزيادة في تحويل الأعمال المتراكمة لعام 2027 ودلالتها على إيرادات العام المقبل.
أوضحت الإدارة أن Zone 5 لا تزال في مراحلها الأولى ومن المتوقع أن تُخفّض الهوامش في الوقت الراهن، غير أن الأعمال ستتوسع مع مرور الوقت. وأشارت أيضاً إلى أن مصنع Fort Worth يُشيَّد لتلبية الطلب الأمريكي، فيما تجري مناقشات مع دول أوروبية بشأن طاقة إنتاجية إضافية.
كما أفادت الشركة بأن مشروعها المشترك مع Thales في مراحله الأخيرة من الحصول على موافقة المفوضية الأوروبية، وسيُركّز على الاتصالات الراديوية والتشفير فور إنشائه رسمياً. وللمستثمرين الراغبين في صورة متكاملة عن إمكانات الاستثمار في Kongsberg، يُحوّل تقرير Pro Research المخصص للشركة على InvestingPro البيانات المالية المعقدة إلى رؤى واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات سهلة الفهم وتحليلات متخصصة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
