أعلن بنكو سابادِل عن تحسّن في أرباح الربع الثالث وتواصل قوة توليد رأس المال، غير أن البنك الإسباني خفّض قليلاً توقعاته لصافي دخل الفوائد للعام الكامل، إذ رفعت الأسعار المرتفعة تكاليف الودائع بوتيرة أسرع مما كان متوقعاً. وأعلن البنك عن صافي ربح متكرر بلغ 405 مليون يورو للربع الثالث من عام 2026، مقارنةً بـ 357 مليون يورو في الربع السابق، مشيراً إلى أن صافي الربح المتكرر للأشهر التسعة الأولى بلغ 1.1 مليار يورو. وارتفع العائد على حقوق الملكية الملموسة إلى 14.2% على أساس متكرر، فيما بلغ العائد المُبلَّغ عنه 15.5%. وفي التداولات السابقة لافتتاح السوق، تراجع السهم بنسبة 2.8% إلى 3.47 دولار من 3.57 دولار.
أبرز النقاط
- ارتفع صافي الربح المتكرر للربع الثالث بنسبة 13% على أساس ربع سنوي ليبلغ 405 مليون يورو.
- تحسّن العائد المتكرر على حقوق الملكية الملموسة إلى 14.2%، مما يُبقي البنك في مسار تحقيق هدفه السنوي البالغ 14.5%.
- ارتفع صافي دخل الفوائد بنسبة 2% مقارنةً بالربع السابق، فيما ترتفع الرسوم بنسبة 3.7%.
- جرى تعديل توجيهات صافي دخل الفوائد لعام 2026 بالكامل لتُشير إلى نمو بحوالي 1%، وهو أدنى قليلاً من التوقعات السابقة.
- أعلن البنك عن توزيع أرباح نقدية مرحلية جديدة بقيمة 0.07 يورو للسهم، يُستحق صرفها قبل نهاية العام.
- ظلّ جودة الأصول مستقرة، مع تحسّن نسبة القروض المتعثرة إلى 2.4% وثبات تكلفة المخاطر عند 40 نقطة أساس.
أداء الشركة
أفاد بنكو سابادِل بأن أعماله واصلت التحسّن في الربع الثالث، مدعومةً بنمو أقوى في دخل الإقراض وارتفاع الرسوم والتحكم الصارم في التكاليف. ووصفت الإدارة الربع بأنه شهد اتساعاً في "الفجوة الإيجابية"، أي أن نمو الإيرادات تجاوز نمو التكاليف.
وأشار البنك إلى أن القروض المنتجة منذ بداية العام ارتفعت بنسبة 4.4%، مما يُبقيه في مسار تحقيق نمو في منتصف الأرقام الفردية للعام الكامل. وارتفعت أموال العملاء بنسبة 2.6% منذ بداية العام، مدعومةً بقاعدة ودائع مستقرة ومنتجات خارج الميزانية العمومية أقوى. وأضاف البنك أن زخمه التجاري ظلّ صحياً، إذ ارتفع إنشاء الرهون العقارية بنسبة 5% على أساس ربع سنوي وارتفع إنشاء قروض المستهلكين بنسبة 13%.
كما أظهر الربع تقدماً في التموضع الاستراتيجي للبنك. وأوضح بنكو سابادِل أنه يُركّز بشكل أكبر على العملاء الميسورين والخدمات المصرفية الخاصة والشركات الصغيرة والمتوسطة والشركات الكبرى. كما أبرز تجديد شراكته مع Amundi والاستثمار الأخير من BPCE بوصفهما دليلاً على الثقة في امتيازه التجاري.
المؤشرات المالية الرئيسية
- صافي الربح المتكرر: 405 مليون يورو في الربع الثالث من 2026، بارتفاع 13% من 357 مليون يورو في الربع الثاني من 2026.
- صافي الربح المتكرر للتسعة أشهر: 1.1 مليار يورو.
- العائد المتكرر على حقوق الملكية الملموسة: 14.2% في الربع الثالث، مقارنةً بـ 14.0% في الربع السابق وفقاً لتعليقات الإدارة.
- العائد المُبلَّغ عنه على حقوق الملكية الملموسة: 15.5%.
- صافي دخل الفوائد: ارتفع 2% على أساس ربع سنوي.
- الرسوم: ترتفع 3.7% على أساس ربع سنوي.
- التكاليف المتكررة: ارتفعت 3.8% على أساس سنوي، أو 2.7% بعد تعديل إعادة تصنيف أعمال المدفوعات.
- نسبة القروض المتعثرة: 2.4%، بانخفاض 6 نقاط أساس عن الربع السابق.
- تكلفة المخاطر: 40 نقطة أساس، بما يتوافق مع توجيهات نهاية العام.
- نسبة رأس المال الأساسي من الفئة الأولى (CET1): 13.12%، بارتفاع نقطة أساس واحدة على أساس ربع سنوي.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تتضمن المواد المُبلَّغ عنها من بنكو سابادِل أرقام ربحية السهم أو الإيرادات الفعلية للربع، لذا لم يكن بالإمكان إجراء مقارنة مباشرة مع توقعات المحللين من الأرقام المُفصَح عنها. وأشارت بيانات التوقعات المتاحة إلى ربحية سهم بلغت 0.07 دولار وإيرادات بلغت 1.28 مليار دولار، دون توافر أرقام فعلية مقابلة.
وحتى في غياب مقارنة رسمية لربحية السهم، جاءت الصورة التشغيلية إيجابية؛ إذ ارتفعت الأرباح على أساس ربع سنوي وتحسّنت الهوامش، وأكد البنك أنه لا يزال في مسار تحقيق هدف العائد على حقوق الملكية الملموسة للعام الكامل. وكانت النبرة السلبية الرئيسية هي التخفيض الطفيف في توجيهات صافي دخل الفوائد للعام الكامل إلى نمو بحوالي 1%، مما يُشير إلى أن تكاليف التمويل المرتفعة تأخذ جزءاً أكبر قليلاً من فائدة ارتفاع الأسعار مما كان متوقعاً في السابق.
ردود فعل السوق
تراجع السهم بنسبة 2.8% إلى 3.47 دولار في التداولات السابقة لافتتاح السوق، من إغلاق سابق عند 3.57 دولار. وجاءت هذه الحركة لتضع الأسهم على بُعد نحو 12.8% من أعلى مستوى خلال 52 أسبوعاً عند 3.98 دولار، وبارتفاع نحو 26.2% فوق أدنى مستوى عند 2.75 دولار. وعلى الرغم من التراجع، يُقدّم البنك عائد توزيعات أرباح بنحو 15%، ووفقاً لتحليل InvestingPro، رفعت الشركة توزيعاتها لثلاث سنوات متتالية. ويُشير سعر السهم الحالي إلى أن الأسهم مُقيَّمة بأعلى قليلاً من تقدير القيمة العادلة لـ InvestingPro، مما أدرج بنكو سابادِل في قائمة الأسهم الأعلى تقييماً على المنصة.
يُشير التراجع إلى حذر المستثمرين، إذ ركّزوا على الأرجح على تخفيض توجيهات صافي دخل الفوائد بدلاً من الأرباح والرأسمال والرسوم الأقوى. ولم يكن التراجع حاداً، مما يدل على أن التحديث لم يُنظر إليه باعتباره خيبة أمل كبرى. ولم تتوفر بيانات الحجم، لذا لا يمكن تحديد ما إذا كانت حركة السعر قد اقترنت بحجم تداول استثنائياً.
التوقعات والتوجيهات
أبقى بنكو سابادِل على أهدافه الرئيسية للربحية مع إجراء تعديل طفيف على توقعات الدخل قريبة الأجل.
- هدف العائد على حقوق الملكية الملموسة لعام 2026: 14.5%، دون تغيير ووصفه بأنه في المسار الصحيح.
- نمو صافي دخل الفوائد لعام 2026: نحو 1% على أساس سنوي، جرى تعديله للأسفل.
- نمو الرسوم لعام 2026: نحو 4% على أساس سنوي، تحسّن عن التوجيهات السابقة.
- نمو التكاليف المتكررة لعام 2026: نحو 2% على أساس سنوي، جرى تعديله للأسفل.
- تكلفة المخاطر لعام 2026: نحو 40 نقطة أساس، ومن المتوقع أن تظل مستقرة.
- هدف العائد على حقوق الملكية الملموسة لعام 2027: 16%، دون تغيير.
- هدف صافي دخل الفوائد لعام 2027: 3.9 مليار يورو، لا يزال يُعدّ قابلاً للتحقيق.
- هامش العملاء لعام 2027: نحو 300 نقطة أساس في المتوسط، ارتفاعاً من نحو 290 نقطة أساس المتوقعة بنهاية عام 2026.
وأوضحت الإدارة أن تعديل صافي دخل الفوائد جاء انعكاساً لارتفاع أسعار الفائدة بوتيرة أسرع من المتوقع، مما رفع تكاليف الودائع على المدى القصير. وفي الوقت ذاته، يتوقع البنك أن تواصل عوائد القروض ارتفاعها بأكثر من تكاليف الودائع، مما يدعم مزيداً من توسّع الهوامش في عام 2027.
كما أبرز البنك عدداً من الإجراءات الاستراتيجية والرأسمالية:
- تجديد شراكة Amundi حتى عام 2035.
- توزيع أرباح نقدية مرحلية جديدة بقيمة 0.07 يورو للسهم.
- هدف إجمالي للمكافآت بقيمة 2.5 مليار يورو للفترة 2026-2027، لا يزال في المسار الصحيح.
- مواصلة استكشاف فرص التعاون مع BPCE في مجالات الخدمات المصرفية للشركات والاستثمار وتأجير المعدات وتمويل المستهلكين والأعمال العابرة للحدود.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي مارك أرمينغول إن الربع أظهر زخماً تشغيلياً أقوى. وأضاف: "الرسالة الرئيسية للربع هي أن الفجوة الإيجابية تواصل الاتساع، مدفوعةً بنمو الإيرادات وضبط التكاليف معاً". وأشار إلى أن الزخم التجاري ظلّ صحياً وأن القروض المنتجة وأموال العملاء منذ بداية العام واصلا النمو.
وأشار أرمينغول أيضاً إلى قاعدة تمويل البنك بوصفها ميزة تنافسية. وقال: "أكثر من 85% من ودائعنا بالتجزئة ذات طابع تحويلي"، واصفاً امتياز الودائع بأنه مستقر ومرتبط ارتباطاً وثيقاً بعلاقات العملاء.
وعلى صعيد الاستراتيجية، قال إن شراكة Amundi تمنح البنك "الفرصة لمواصلة زيادة حصتنا من محافظ العملاء" وتدعم التركيز على العملاء ذوي القيمة الأعلى والخدمات المصرفية القائمة على العلاقات.
وقال المدير المالي سيرجيو بالافيتشينو إن البنك لا يزال واثقاً من أهدافه على المدى المتوسط. وأضاف: "نتوقع ارتفاع هامش العملاء في الربع الرابع وكذلك في عام 2027"، مشيراً إلى أن الإمكانات الكاملة لهدف صافي دخل الفوائد البالغ 3.9 مليار يورو لعام 2027 لا تزال قائمة.
المخاطر والتحديات
- ارتفاع تكاليف التمويل: يمكن أن ترفع تكاليف الودائع المتزايدة الضغط على صافي دخل الفوائد مؤقتاً، لا سيما حين تتحرك الأسعار بوتيرة أسرع من المتوقع.
- تنافسية سوق الإقراض: أشارت الإدارة إلى تصاعد المنافسة في قطاع الشركات الصغيرة والمتوسطة، مما قد يُحدّ من القدرة على التسعير.
- تكاليف التمويل بالجملة: أفاد البنك بارتفاع تكاليف التمويل بالجملة خلال الربع، مما أضاف ضغطاً على الهوامش.
- موسمية الرسوم وتقلبات السوق: قد تتفاوت بعض بنود الرسوم، لا سيما رسوم نجاح إدارة الأصول، تبعاً لظروف السوق.
- المخاطر التنظيمية والقانونية: يواصل البنك مواجهة محاولات الاحتيال والتكاليف المرتبطة بالتقاضي، وإن كانت الإدارة لا تتوقع تغييراً جوهرياً في المدى القريب.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على اتجاهات الهوامش وتسعير الودائع ومدى استدامة أهداف البنك لعام 2027.
تمحورت أسئلة عدة حول تعديل توجيهات صافي دخل الفوائد. وأوضحت الإدارة أن التخفيض ارتبط بارتفاع أسعار الفائدة بوتيرة أسرع، مما يرفع تكاليف الودائع قبل أن تتجلى كامل فائدة ارتفاع عوائد القروض. وقال المسؤولون التنفيذيون إن هذا الأثر ينبغي أن يتحسن بمرور الوقت مع توقع إعادة تسعير أقوى في عام 2027.
كما ضغط المحللون للحصول على تفاصيل حول المنافسة في الودائع. وأوضحت الإدارة أن قاعدة ودائع البنك تظل مستقرة لأن معظم أرصدة التجزئة ذات طابع تحويلي ومرتبطة بعلاقات عملاء راسخة. وأشارت إلى أن النمو في عام 2027 ينبغي أن يأتي بصورة رئيسية من المنتجات المُكافَأة كالودائع لأجل والحسابات المُكافَأة.
وأثارت الأسئلة المتعلقة بصفقة Amundi ونمو الرسوم ردوداً متفائلة بالمثل. وقالت الإدارة إن الشراكة المُجدَّدة ينبغي أن تُساعد في زيادة اختراق صناديق الاستثمار المشترك ودعم دخل الرسوم، فيما من المتوقع أن يكون نمو رسوم الربع الرابع قوياً على أساس منفرد.
وشملت الموضوعات الأخرى:
- قاعدة التكاليف والوفورات الناجمة عن برنامج التقاعد المبكر.
- تكاليف إدارة الأصول غير المنتجة ومستقبل الترتيب المرتبط بـ Intrum.
- استثمار BPCE ومجالات التعاون المحتملة.
- المنافسة في الإقراض للشركات الصغيرة والمتوسطة والشركات الكبرى.
- توقعات نمو القروض الدولية، التي قالت الإدارة إنها ينبغي أن تبقى في نطاق الأرقام المزدوجة حتى نهاية عام 2026.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
