حققت Carrier Global نتائج تفوق توقعات وول ستريت للربع الثالث، إذ بلغ ربح السهم المعدّل 0.87 دولار على إيرادات بلغت 6.26 مليار دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 0.77 دولار للسهم و6.10 مليار دولار في المبيعات. ورغم ذلك، تراجع السهم بنسبة 7.89% في التداول قبل افتتاح السوق ليصل إلى 51.83 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين كانوا أكثر تركيزاً على ضغوط الهوامش ومخاوف التسعير وعدم تغيير الشركة لتوقعات أرباحها للعام الكامل، بدلاً من التركيز على تجاوز التوقعات.
أبرز النقاط
- سجّلت Carrier Global نمواً قوياً في المبيعات العضوية للربع الثالث بنسبة 15%، ونمواً في الأرباح التشغيلية المعدّلة بنحو 35%.
- اتسعت هامش الربح التشغيلي المعدّل بمقدار 260 نقطة أساس، مدعوماً بالتسعير والرافعة الحجمية.
- أعلنت الشركة أن التدفق النقدي الحر منذ بداية العام بلغ 1.5 مليار دولار، منها نحو 700 مليون دولار تولّدت خلال الربع.
- ارتفعت طلبات مراكز البيانات بنسبة 300% خلال الربع، وتجاوزت الطلبات منذ بداية العام 3 مليار دولار.
- على الرغم من تجاوز التوقعات، تراجع السهم بحدة قبيل جرس الافتتاح، مما يعكس قلق المستثمرين حيال التوقعات المستقبلية.
أداء الشركة
أفادت Carrier Global بأن أعمالها واصلت تحسّنها عبر قطاعات التكييف التجاري والسكني ومراكز البيانات. وارتفعت المبيعات المُعلنة بنسبة 12%، فيما نمت المبيعات العضوية بنسبة 15%. وأشارت الشركة إلى أن النمو كان واسع النطاق، مع طلب تجاري قوي في الأمريكيتين وتحسّن في اتجاهات السوق السكني والتجاري الخفيف في الأمريكيتين وأوروبا.
وقال الرئيس التنفيذي ديفيد غيتلين إن قطاع التكييف التجاري للشركة شهد "تحولاً جوهرياً"، إذ تضاعفت مبيعاته مرتين منذ الانفصال وتضاعف حجم الطلبات المتراكمة أربع مرات. وأشار إلى الطلب القوي على أجهزة التبريد الجديدة المبرّدة بالهواء ووحدات توزيع المبرّد (CDUs) في سوق مراكز البيانات.
كما وصفت الشركة السوق السكني الأمريكي بأنه أقوى من المتوقع. وترى Carrier Global الآن أن السوق سيبلغ إجمالي 7.5 مليون إلى 8 مليون وحدة في عام 2026، متجاوزاً توقعاتها السابقة بأقل من 7 مليون وحدة. وفي أوروبا، ظل الطلب على مضخات الحرارة وأجهزة التكييف قوياً، في حين واصلت مبيعات المراجل انخفاضها مع تحوّل العملاء نحو مضخات الحرارة.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 6.26 مليار دولار، بارتفاع 12% على أساس سنوي، وأعلى من التوقعات البالغة 6.10 مليار دولار.
- ربح السهم المعدّل: 0.87 دولار، بارتفاع 30% على أساس سنوي، وأعلى من التوقعات البالغة 0.77 دولار.
- مفاجأة ربح السهم: 12.99%، أي 0.10 دولار للسهم.
- مفاجأة الإيرادات: 2.62%، أي 160 مليون دولار.
- نمو المبيعات العضوية: 15%.
- نمو الأرباح التشغيلية المعدّلة: نحو 35%.
- هامش الربح التشغيلي المعدّل: ارتفع 260 نقطة أساس على أساس سنوي.
- التدفق النقدي الحر منذ بداية العام: 1.5 مليار دولار.
- القيمة السوقية: 46.38 مليار دولار.
- العائد على حقوق الملكية: 8% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.
- نسبة السعر إلى الأرباح: 40.72، مما يعكس توقعات تقييم متميزة.
- التدفق النقدي الحر للربع الثالث: نحو 700 مليون دولار.
- مبيعات مراكز البيانات: أكثر من 550 مليون دولار خلال الربع.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت Carrier Global التوقعات على صعيد الأرباح والإيرادات معاً. إذ جاء ربح السهم المعدّل عند 0.87 دولار، أعلى بنسبة 13% من التقدير الإجماعي البالغ 0.77 دولار، فيما بلغت الإيرادات 6.26 مليار دولار، متجاوزةً التوقعات بنسبة 2.6%.
وكان حجم تجاوز ربح السهم أقوى من تجاوز الإيرادات، مما يشير إلى أن الشركة أدارت التكاليف والهوامش بصورة أفضل مما توقعه المحللون. وأفادت Carrier Global بأن هامش الربح التشغيلي المعدّل اتسع بمقدار 260 نقطة أساس، مما أسهم في تحقيق هذا التفوق في الأرباح.
كما أظهر الربع زخماً تشغيلياً قوياً؛ إذ ارتفعت المبيعات العضوية بنسبة 15%، وزادت الأرباح التشغيلية المعدّلة بنحو 35%، مما يدل على طلب صحي وتنفيذ جيد. غير أن المستثمرين بدوا وكأنهم تجاوزوا هذه النتائج وركّزوا على تعليقات الشركة بشأن ضغوط التسعير وتكاليف المدخلات وعدم رفع توجيهات ربح السهم المعدّل للعام الكامل.
ردود فعل السوق
تراجع سهم Carrier Global بنسبة 7.89% في التداول قبل افتتاح السوق ليصل إلى 51.83 دولار، مقارنةً بإغلاق الجلسة السابقة عند 56.27 دولار. وبذلك، يبقى السهم أعلى بنحو 3.2% من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 50.24 دولار، وأقل بكثير من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 76.76 دولار.
يشير هذا التراجع إلى أن السوق لم يطمئن بمجرد تجاوز توقعات الأرباح. وبدا أن المستثمرين تفاعلوا مع جملة من المخاوف، من بينها تحقق تسعير أقل من المتوقع في القطاع السكني، وانخفاض توقعات هامش قطاع CSA إلى نحو 19%، واستمرار ضغط تكاليف المدخلات جراء التعريفات والسلع واختناقات سلسلة التوريد.
وكانت حركة السهم لافتة لأنها جاءت في أعقاب ربع أظهر نمواً متيناً وتوليداً قوياً للنقد. ويشير هذا التفاعل إلى أن المتداولين ربما ينظرون إلى اتجاهات الهوامش المستقبلية بدلاً من نتائج الربع الحالي.
التوقعات والإرشادات
رفعت Carrier Global توقعاتها للمبيعات السنوية الكاملة إلى ما يقارب 24 مليار دولار من أكثر من 23 مليار دولار سابقاً، وأشارت إلى أن النمو العضوي ينبغي أن يبلغ نحو 10%. وأبقت الشركة على توجيهات ربح السهم المعدّل عند 2.85 إلى 2.90 دولار، دون أي تغيير في توقعات الأرباح التشغيلية المعدّلة أو التدفق النقدي الحر أو خطط إعادة شراء الأسهم.
وأفادت الإدارة بأنها تتوقع نمواً مزدوج الرقم في ربح السهم للعام الكامل على الرغم من عوامل ضغط غير متوقعة في تكاليف المدخلات تتراوح بين 550 مليون و600 مليون دولار. كما أعلنت الشركة أنها أعلنت بالفعل عن زيادات في الأسعار تصل إلى 10% عبر محفظة CSA، بما في ذلك زيادة بنسبة 8% للمنتجات السكنية تسري في أواخر الربع الرابع. وتجدر الإشارة إلى أن بيانات InvestingPro تُظهر أن 7 محللين خفّضوا تقديراتهم للأرباح للفترة المقبلة، مما قد يفسّر جزءاً من الحذر الذي يبديه السوق. وهذه مجرد واحدة من أكثر من 10 نصائح حصرية متاحة للمشتركين، إلى جانب مقاييس متقدمة وحسابات القيمة العادلة.
وبالنظر إلى عام 2027، أفادت Carrier Global بأنها تتوقع طلبات متراكمة قياسية، وطلباً تجارياً قوياً في مراكز البيانات، وتعافياً في الأسواق السكنية، ونمواً مستمراً في قطاع ما بعد البيع. كما تعتزم الشركة البدء بتسليم المنتجات للعملاء من منشأتها التصنيعية الجديدة في فورت وورث، تكساس، في أواخر صيف 2027، وهو ما قالت إنه سيزيد طاقتها الإنتاجية للتكييف التجاري في الأمريكيتين بأكثر من الضعف.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال غيتلين إن الربع عكس قوة واسعة النطاق عبر أعمال الشركة. وأضاف: "حققنا ربعاً ثالثاً قوياً. نمت المبيعات العضوية بنسبة 15%، وارتفعت الأرباح التشغيلية المعدّلة بنحو 35%، مع توسّع هوامش الربح التشغيلي المعدّل بمقدار 260 نقطة أساس".
كما أبرز زخم الشركة في قطاع مراكز البيانات، قائلاً: "ارتفعت الطلبات العالمية بنسبة 35% خلال الربع، مع ارتفاع الطلبات التجارية العالمية بأكثر من 60%. وزادت طلبات مراكز البيانات بنسبة 300%".
وفيما يتعلق بالتسعير، قال غيتلين إن Carrier Global تغيّر نهجها في أعقاب صدمة التكاليف هذا العام. وأضاف: "أعتقد أننا كنا نلاحق التسعير بعض الشيء هذا العام، وخطتنا هي أن نكون استباقيين في هذا الشأن مع دخولنا العام المقبل".
وأشار المدير المالي باتريك غوريس إلى أن الربع الرابع ينبغي أن يكون مشابهاً إلى حد بعيد للربع الثالث، لكن دون الاستفادة من استردادات IEEPA. وقال إن "النمو العضوي القوي" سيستمر، غير أن الشركة لن تحظى بالمقابل ذاته لضغوط تكاليف المدخلات.
المخاطر والتحديات
- ارتفاع تكاليف المدخلات: أفادت Carrier Global بأن عوامل الضغط منذ بداية العام بلغت نحو 800 مليون دولار، يرتبط ما يقل قليلاً عن نصفها بالتعريفات، مما يواصل الضغط على الهوامش.
- تنفيذ التسعير: أشارت الإدارة إلى أن تحقق التسعير في القطاع السكني جاء أقل من المتوقع، مما قد يُقيّد تعافي الهوامش.
- مشكلات سلسلة التوريد: أشارت الشركة إلى صعوبات في بداية الإنتاج لمراكز البيانات الجديدة، تشمل توافر المكونات والشحن المستعجل.
- توقعات الهوامش: خفّضت Carrier Global توقعات هامش قطاع CSA إلى نحو 19%، مما قد يُشير إلى محدودية مجال التوسع على المدى القريب.
- ضغوط تكاليف 2027: أشارت الإدارة إلى أن التضخم المُرحَّل من العام الحالي يُرجَّح أن يبقى بمقدار مماثل العام المقبل، مما قد يؤخر التعافي الكامل للهوامش.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ضغط المحللون على الإدارة بشأن التسعير والهوامش وتوريد مراكز البيانات والتوقعات لعام 2027.
تمحورت الأسئلة حول أسباب عدم مواكبة التسعير السكني لارتفاع التكاليف، ومدى تأثير مزيج المنتجات والاستثمار في مراكز البيانات على ضغوط الهوامش، وما إذا كانت الشركة قادرة على تحسين هوامشها العام المقبل. وقال غيتلين إنه لم يطرأ تغيير جوهري على قطاع الأعمال السكنية، وأكد أن المشكلة الرئيسية كانت الارتفاع المفاجئ في تكاليف المدخلات.
كما سأل المحللون عن قطاع مراكز البيانات، حيث أفادت Carrier Global بأن لديها حمايات قوية من خلال اتفاقيات طويلة الأجل والتزامات بحد أدنى من الحجم. وقال غيتلين إن اثنين من كبار مزودي الخدمات السحابية ضاعفا التزاماتهما وأثنيا على التسليم في الوقت المحدد وجودة المنتج والدعم المقدم من Carrier Global.
وكان منشأة فورت وورث الجديدة محوراً آخر للنقاش، إذ أوضحت الإدارة أن المصنع يُمثّل توسعاً في الطاقة الإنتاجية وأداةً لتخفيف الضغط عن المصانع القائمة. وأفادت Carrier Global بأن المنشأة ستدعم الطلب التجاري لمراكز البيانات وغيرها.
وأشارت الأسئلة المتعلقة بأوروبا والمنتجات السكنية إلى استمرار القوة في مضخات الحرارة والأنظمة عديمة القنوات. وأفادت الإدارة بأن السوق الأمريكي لأنظمة عديمة القنوات والهجينة يُمثّل نحو 20% من السوق السكني البالغ 7.5 مليون إلى 8 مليون وحدة، وأن Carrier Global في وضع جيد من خلال شراكاتها وتشكيلة منتجاتها. ويحافظ المحللون على نظرة إيجابية بشكل عام، مع أهداف سعرية تتراوح بين 55 و90 دولاراً للسهم وتقييم إجماعي يميل نحو الشراء. وللحصول على تحليل أعمق، يُقدّم InvestingPro تقرير بحثي شاملاً عن Carrier Global، ضمن تغطيته لأكثر من 1,400 سهم أمريكي، محوّلاً البيانات المعقدة إلى معلومات استثمارية قابلة للتطبيق.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
