أعلنت Forrester Research عن نتائج الربع الثالث التي فاقت توقعات وول ستريت على صعيد الأرباح والإيرادات معاً، مما دفع السهم إلى الارتفاع بنسبة 4.65% في التداول بعد الإغلاق ليصل إلى 12.75 دولار، مسجلاً بذلك أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً. أعلنت شركة الأبحاث والاستشارات عن ربحية مُعدَّلة بلغت 0.24 دولار للسهم، متجاوزةً التوقعات البالغة 0.21 دولار، فيما جاءت الإيرادات عند 86.1 مليون دولار، متخطيةً التقديرات البالغة 81.76 مليون دولار. جاء هذا التفوق رغم تراجع الإيرادات بنسبة 9% على أساس سنوي، مما يعكس واقع شركة لا تزال تواجه ضغوطاً لكنها تُظهر بوادر استقرار.
أبرز النقاط
- تجاوزت Forrester التوقعات على صعيد ربحية السهم والإيرادات، وهو ما أسهم في دفع السهم للارتفاع بعد الإغلاق.
- تراجعت قيمة العقود بنسبة 3.5% على أساس سنوي، غير أن ذلك يمثل تحسناً مقارنةً بالانخفاض البالغ 7% في الربع ذاته من العام الماضي.
- تحسنت مؤشرات الاحتفاظ بالعملاء، إذ بلغ معدل الاحتفاظ بالإنفاق 89% ومعدل الاحتفاظ بالعملاء 78%.
- رفعت الشركة الحد الأدنى لتوجيهات ربحية السهم للعام الكامل إلى 0.77 دولار من 0.72 دولار.
- باتت المنتجات الجديدة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي وعمليات التكامل مع المنصات تشكّل جزءاً متنامياً من قصة النمو.
أداء الشركة
كشف الربع الثالث لـ Forrester عن شركة لا تزال تتعامل مع بيئة إنفاق صعبة، لكنها تُحكم السيطرة على التكاليف وتُحسّن الاحتفاظ بعملائها. بلغت الإيرادات 86.1 مليون دولار مقارنةً بـ 94.3 مليون دولار في العام السابق، فيما تراجع الدخل التشغيلي إلى 6.5 مليون دولار من 9.9 مليون دولار. كما انخفض صافي الدخل إلى 4.7 مليون دولار من 7.2 مليون دولار.
بيد أن الشركة أشارت إلى عدة مؤشرات تحسّن. فقد تراجعت قيمة العقود، وهي مقياس رئيسي للأعمال المستقبلية، بنسبة 3.5% على أساس سنوي، وهو انخفاض أقل حدةً بكثير من نسبة الـ 7% المسجلة في الربع المقابل من العام الماضي. وارتفع معدل الاحتفاظ بالإنفاق إلى 89%، بزيادة 3 نقاط مئوية، فيما ارتفع معدل الاحتفاظ بالعملاء إلى 78%، بزيادة 4 نقاط. تشير هذه الاتجاهات إلى أن الأعمال باتت أكثر استقراراً، حتى وإن لم يعد النمو بعد.
عكس الربع أيضاً مزيجاً من القوة والضعف عبر القطاعات المختلفة. فقد تراجعت إيرادات الأبحاث بنسبة 3% فحسب، في حين هبطت إيرادات الاستشارات بنسبة 31% إثر خروج الشركة من أجزاء من أعمال الاستشارات الاستراتيجية وتراجع الطلب على تسويق المحتوى. وبلغت إيرادات الفعاليات 1.2 مليون دولار، غير أن المقارنة السنوية لم تكن ذات دلالة بسبب اختلاف التوقيت.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 86.1 مليون دولار، بانخفاض 9% من 94.3 مليون دولار في العام السابق.
- ربحية السهم: 0.24 دولار، مقارنةً بـ 0.37 دولار في الربع ذاته من العام الماضي.
- الدخل التشغيلي: 6.5 مليون دولار، أي ما يعادل 7.6% من الإيرادات، مقارنةً بـ 9.9 مليون دولار أو 10.5%.
- صافي الدخل: 4.7 مليون دولار، بانخفاض 35% على أساس سنوي.
- قيمة العقود: تراجعت 3.5% على أساس سنوي، تحسناً من انخفاض 7% في العام السابق.
- معدل الاحتفاظ بالإنفاق: 89%، بارتفاع 3 نقاط مئوية عن العام الماضي.
- هامش الربح الإجمالي: 57%، وهو ما تُصنّفه InvestingPro باعتباره ربحية لافتة رغم عوامل الضغط على الإيرادات.
- معدل الاحتفاظ بالعملاء: 78%، بارتفاع 4 نقاط مئوية عن العام الماضي ونقطة واحدة على أساس ربع سنوي.
- المصاريف التشغيلية: انخفضت 6% على أساس سنوي.
- النقد والسيولة: 117.6 مليون دولار في نهاية الربع.
- الديون: 30 مليون دولار، بعد سداد 5 مليون دولار خلال الربع.
النتائج مقابل التوقعات
تجاوزت Forrester التوقعات على صعيد الأرباح والإيرادات. جاءت ربحية السهم المُعدَّلة عند 0.24 دولار، متخطيةً التوقعات البالغة 0.21 دولار بفارق 0.03 دولار، أي بمفاجأة إيجابية نسبتها 14.29%. وتجاوزت الإيرادات البالغة 86.1 مليون دولار التقديرات البالغة 81.76 مليون دولار بفارق 4.35 مليون دولار، أي بنسبة 5.32%.
كان حجم التفوق على التوقعات جيداً دون أن يكون استثنائياً. لا يمحو ذلك حقيقة تراجع الإيرادات والأرباح على أساس سنوي، لكنه يشير إلى أن الشركة تُنفّذ أعمالها بصورة أفضل مما توقعه المحللون. جاءت النتائج أيضاً مصحوبةً برفع الحد الأدنى لتوجيهات ربحية السهم للعام الكامل، مما عزّز على الأرجح الاستجابة الإيجابية للسوق.
مقارنةً بالأرباع الأخيرة، يتسق هذا التفوق مع نمط من الاستقرار التدريجي لا مع انعكاس حاد في المسار. فقد تضيّقت نسب تراجع قيمة العقود، وتحسّن الاحتفاظ بالعملاء، وأظهرت الإدارة قدراً أكبر من السيطرة على التكاليف. يجعل هذا المزيج من الربع أداءً أفضل مما توحي به الانخفاضات السنوية الظاهرة في العناوين.
ردود فعل السوق
ارتفع السهم بنسبة 1.16% في جلسة التداول الاعتيادية ليُغلق عند 12.18 دولار، ثم اكتسب 4.65% إضافية في التداول بعد الإغلاق ليصل إلى 12.75 دولار، أي بزيادة 0.57 دولار عن سعر الإغلاق. وقياساً بسعر إغلاق اليوم السابق البالغ 12.04 دولار، ارتفعت الأسهم بنحو 5.9% بنهاية التداول بعد الإغلاق.
دفع هذا الارتفاع السهم إلى أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 12.75 دولار، في مؤشر على تفاعل المستثمرين الإيجابي مع تجاوز توقعات الأرباح وتحسين التوجيهات. وكان السهم يتداول قرب قمة نطاقه السنوي الممتد بين 4.88 دولار و12.75 دولار، مما يعني أن القفزة بعد الإغلاق تعكس استعداد السوق لتسعير ثقة أكبر في قصة تعافي الشركة.
لم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يتعذر معه الجزم بما إذا كانت الحركة قد اقترنت بنشاط تداول استثنائي. غير أن اتجاه الاستجابة كان واضحاً: بدا أن المستثمرين ركّزوا على تجاوز توقعات الأرباح، ورفع التوجيهات، والتقدم المحرز في مؤشرات الاحتفاظ بالعملاء والمنتجات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
التوقعات والتوجيهات
أبقت Forrester على توقعاتها للإيرادات السنوية الكاملة في نطاق 350 مليون دولار إلى 360 مليون دولار، مما يعني تراجعاً بنسبة 9% إلى 12% مقارنةً بعام 2025. وأشارت الشركة إلى توقعها بتراجع إيرادات الأبحاث في منتصف الأرقام الفردية، وانخفاض إيرادات الاستشارات في أدنى العشرينيات، وهبوط إيرادات الفعاليات في منتصف إلى أعلى العشرات.
كما أبقت الشركة على توقعاتها لهامش التشغيل في نطاق 6.0% إلى 6.5% للعام الكامل. ومن المتوقع أن تبلغ مصاريف الفائدة نحو 2.2 مليون دولار، فيما تُقدَّر نسبة الضريبة بـ 29%.
كان أبرز تعديل في التوجيهات على صعيد ربحية السهم. إذ رفعت Forrester الحد الأدنى لنطاق ربحية السهم السنوية الكاملة إلى 0.77 دولار من 0.72 دولار، ليصبح النطاق الجديد بين 0.77 دولار و0.82 دولار. وأوضحت الإدارة أن هذا التعديل يعكس ضبط الإنفاق بعناية والاستفادة من برنامج إعادة شراء الأسهم.
وفيما يخص المستقبل، أشارت الشركة إلى أن قيمة العقود في نهاية العام قد تتراوح بين انخفاض 2% وارتفاع 2%، مع نقطة وسط قريبة من الثبات. وأوضحت الإدارة أن هذا النطاق يعكس حالة عدم اليقين في أعمال الحكومة الفيدرالية، وإطالة دورات المبيعات للمؤسسات الكبرى، وتركّز الحجوزات في الربع الرابع. ومع ذلك، أعرب المسؤولون عن ثقتهم في الدخول إلى عام 2027 مع تحسّن الاحتفاظ بالعملاء ومنتجات جديدة وفريق مبيعات أكثر انضباطاً. وللمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، تُعدّ Forrester ضمن أكثر من 1,400 سهم أمريكي تشملها تقارير Pro Research الشاملة من InvestingPro، التي تحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات استثمارية قابلة للتنفيذ.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قدّم الرئيس التنفيذي George Colony الذكاء الاصطناعي باعتباره فرصة على صعيد المنتجات وتوسيع السوق في آنٍ واحد. وقال إن الذكاء الاصطناعي التوليدي قد "حقّق حلماً للشركة"، إذ يُتيح للعملاء الحصول على المشورة بسرعة أكبر وإنشاء محتوى جديد من بيانات Forrester. وأضاف أن أكثر من 70% من مستخدمي Forrester للذكاء الاصطناعي أفادوا بأن الأدوات ساعدتهم على الاستفادة أكثر من أبحاث الشركة.
كما أكد Colony أن الذكاء الاصطناعي سيزيد الطلب على خدمات Forrester لا أن يُقلّصه. وقال: "يحتاج عملاؤنا إلى أبحاث Forrester ومشورتها لمساعدتهم على استيعاب المعادلات الجديدة وقواعد الذكاء الاصطناعي الجديدة."
أشار الرئيس المالي Chris Finn إلى الانضباط في إدارة التكاليف وتخصيص رأس المال. وقال إن الشركة ترفع الحد الأدنى لتوجيهات ربحية السهم بفضل "الإدارة الحذرة للمصاريف وبرنامج إعادة شراء الأسهم". وكانت Forrester قد أعادت شراء أسهم بقيمة 10 مليون دولار خلال الربع، ولا يزال لديها نحو 66 مليون دولار متبقية ضمن التفويض الممنوح لها.
قال رئيس المبيعات Christophe Favre إن AI Access يكتسب زخماً متنامياً لدى فريق المبيعات والعملاء على حدٍّ سواء. وأشار إلى أن أكثر من نصف فريق المبيعات باع المنتج، واصفاً إياه بأنه فعّال في اكتساب عملاء جدد واستعادة العملاء السابقين.
المخاطر والتحديات
- لا تزال الإيرادات تتراجع على أساس سنوي، مما يدل على أن الأعمال لم تتعافَ بالكامل بعد.
- تحتفظ الشركة بميزانية عمومية قوية، إذ تمتلك نقداً يفوق ديونها وفق تحليل InvestingPro، مما يمنحها مرونة مالية خلال مرحلة التحوّل.
- تراجعت إيرادات الاستشارات بحدة، مما يكشف عن ضعف في أحد القطاعات الرئيسية للشركة.
- لا تزال قيمة العقود سلبية، مما يعني أن النمو المستقبلي غير مضمون بعد.
- الطلب من الحكومة الفيدرالية أقل قابلية للتنبؤ بسبب عدم اليقين في التمويل وتأخر إتمام الصفقات.
- دورات مبيعات المؤسسات الكبرى أطول وأكثر تعقيداً، مما قد يُصعّب التنبؤ بنتائج الأرباع الفصلية.
- لا تزال الشركة تُنهي مشروع توسعة مقرها الرئيسي، مما أفضى إلى ارتفاع الإنفاق الرأسمالي هذا العام.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين حول ثلاثة محاور رئيسية: نمو قيمة العقود، وتحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي، واتجاهات فريق المبيعات.
بشأن قيمة العقود، أوضحت الإدارة أن التوقعات لنهاية عام 2026 تعكس حالة عدم اليقين في أعمال الحكومة الفيدرالية، وإطالة دورات الصفقات مع المؤسسات الكبرى، والتركّز الكبير للحجوزات في الربع الرابع. ومع ذلك، أكد المسؤولون أن الاحتفاظ بالعملاء يتحسن، وأنهم يثقون بعودة النمو في قيمة العقود خلال عام 2027.
بشأن الذكاء الاصطناعي، قال George Colony إن التكنولوجيا تُوسّع سوق أبحاث Forrester لا تُضيّقه. وأشار إلى أن العملاء يحتاجون مساعدة في بناء نماذج خاصة، وإعادة هيكلة الأنظمة حول الذكاء الاصطناعي العاملاتي، وإعادة تصميم أعمالهم. وأضاف Chris Finn أن AI Access وAI Access Plus يحملان هوامش أقوى من المنتجات الاستشارية التقليدية، فيما أكد Favre أن المنتجات أثبتت فاعليتها في المبيعات الجديدة واستعادة العملاء.
كما سأل المحللون عن التوظيف في فريق المبيعات. فأوضح Favre أن الشركة تشهد قوةً في قطاع التكنولوجيا الفائقة بأمريكا الشمالية، ومشتري التكنولوجيا في الصناعات الاستهلاكية ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ، في مقابل ضعف في السوق الفيدرالية الأمريكية. وأشار Finn إلى أن التركيز في المرحلة القريبة ليس على التوسع الواسع في الكوادر البشرية، بل على الإنتاجية والتدريب وتحسين تحويل الفرص إلى صفقات.
وتناول سؤال أخير ما إذا كانت Forrester ستواصل توسيع تشكيلة منتجاتها. فقالت رئيسة المنتجات Carrie Johnson إن المحفظة "ممتلئة جداً في الوقت الراهن" عقب إطلاق AI Access Plus وTeam Solutions، اللذين وصفتهما بأنهما يسدّان فجوات مهمة في العرض. وأضاف Colony أن الشركة تسعى إلى خدمة العدد المتنامي من شركات الذكاء الاصطناعي الصغيرة الداخلة إلى السوق.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
