غاريت موشن تكشف عن استراتيجية توسع تتخطى حدود التوربو

استضى الملتقى السنوي الخمسون لصناعة السيارات يوم الاثنين، 02/11/2026، شركة Garrett Motion (GTX)، التي استعرضت خلاله مسيرتها نحو تجاوز جذورها في صناعة الشاحنات التوربينية مع الحفاظ على هذا النشاط الأساسي. وصفت الإدارة شركةً تتمتع بتدفقات نقدية قوية وقاعدة تكنولوجية أوسع، غير أنها تواجه في الوقت ذاته سوق سيارات متغيرة، وتباطؤاً في اعتماد السيارات الكهربائية، وتحولاً في المزيج الإنتاجي سيرسم ملامح نموها لسنوات مقبلة.

أبرز النقاط

• أكدت Garrett Motion أن التوربوشارجر يظل نشاطها الجوهري، إلا أن النمو بات مرتبطاً بصورة متزايدة بالسيارات الهجينة والمركبات التجارية ومعدات العمل خارج الطرق والتطبيقات الصناعية.
• توقعت الشركة أن تبلغ إيرادات التوربو الصناعي 230 مليون دولار هذا العام، و300 مليون دولار العام المقبل، مدفوعةً بالطلب على توليد الطاقة ومراكز البيانات وطاقة الطوارئ.
• أفادت الإدارة بأن Garrett أعادت شراء ما نسبته 44% من أسهمها منذ الربع الأول من عام 2023، وأقرّت برنامجاً جديداً لإعادة الشراء بقيمة 250 مليون دولار.
• أبرزت الشركة هيكل تكاليف متغيرة بنسبة 80%، ورأس مال عامل محايد أو سلبي بشكل طفيف، وإنفاقاً صافياً على البحث والتطوير لا يتجاوز 5% من المبيعات.
• أوضح المسؤولون أن تراجع اعتماد السيارات الكهربائية لا يشكّل نكسة كبيرة لـ Garrett، إذ إن السيارات الهجينة لا تزال تحتاج إلى تقنية التوربو وتدعم الطلب على منتجاتها.

النتائج المالية

أفادت Garrett Motion بأن سهمها يُتداول بنحو 21.00 دولار، ما يمنحها قيمة سوقية تبلغ 4.1 مليار دولار. وبإضافة صافي الدين البالغ 1.1 مليار دولار، تبلغ قيمة المنشأة الإجمالية للشركة نحو 5.2 مليار دولار، فيما يبلغ عدد أسهمها المتداولة 185 مليون سهم.

• أكدت الشركة حفاظها على هوامش EBIT في منتصف العقد الثاني من المئة بالمئة حتى في ظل تحول مزيجها التجاري.
• أتمّت سداد 100 مليون دولار من قرض الأجل "ب" خلال العام الجاري.
• أشارت الإدارة إلى أن نسبة الرافعة المالية باتت في وضع جيد جداً في أعقاب تخفيض الديون.
• أقرّ مجلس الإدارة برنامجاً جديداً لإعادة شراء الأسهم بقيمة 250 مليون دولار للعام المقبل.
• أعلنت Garrett عن هدفها بإعادة 75% من التدفق النقدي الحر المعدّل إلى المستثمرين.
• منذ الربع الأول من عام 2023، أعادت الشركة شراء ما نسبته 44% من أسهمها.

أطّر المسؤولون برنامج إعادة الشراء باعتباره جزءاً من خطة أشمل لتوزيع رأس المال تشمل أيضاً تخفيض الديون، مؤكدين أن الملف النقدي للشركة يدعم كلا الإجراءين.

التحديثات التشغيلية

قدّمت Garrett نفسها شركةً تكنولوجية تستند إلى أكثر من 70 عاماً من الخبرة في مجال التوربوشارجر. وقد انطلق النشاط التجاري ضمن عمليات الفضاء الجوي لشركة Honeywell، وأشارت الإدارة إلى أن هذا الإرث لا يزال يشكّل قاعدتها الهندسية.

• تستند منتجات الشركة إلى خمسة لبنات تكنولوجية أساسية: الآلات الدوارة عالية السرعة، والمحركات الكهربائية، والإلكترونيات الكهربائية والمحولات، وأنظمة التحكم البرمجية، وتقنية محامل الأجنحة الهوائية.
• تعمل آلاتها الدوارة بسرعة تصل إلى 300,000 دورة في الدقيقة وعند درجات حرارة تبلغ 800 درجة فهرنهايت.
• أفادت الإدارة بأن الشركة توظّف هذه اللبنات عبر منتجات E-Turbo وE-Boosting، وأنظمة ضغط خلايا الوقود، وضواغط مبردات التكييف، وضغط الهواء الصناعي.
• أوضحت Garrett أن تقنية ضغط خلايا الوقود لديها قيد التطوير منذ 15 عاماً، وفي الاستخدام التجاري منذ أكثر من 10 سنوات.
• يستهدف نشاط ضواغط التكييف مراكز البيانات والتبريد الصناعي، مع مكاسب في الكفاءة تتجاوز 10% مقارنةً بالمنتجات المنافسة.
• تمتد تقنية محامل الأجنحة الهوائية لـ Garrett إلى ضغط الهواء الصناعي عبر شراكة استراتيجية مع Ingersoll Rand.

أشار المسؤولون إلى أن الشركة تستثمر أيضاً في معدات التصنيع لعدة إطلاقات منتجات جديدة مقررة للعام المقبل، مؤكدين توظيف الذكاء الاصطناعي في المحاكاة واختبار الأجهزة والأعمال الإدارية والبحث والتطوير لتسريع الدورات التطويرية وتعزيز متانة المنتجات.

نموذج الأعمال وهيكل التكاليف

أولت الإدارة اهتماماً استثنائياً بنموذج التشغيل لدى Garrett، مشيرةً إلى أنه يمنح الشركة مرونة عالية عبر دورات الصناعة.

• نحو 80% من قاعدة تكاليف الشركة متغيرة، تشمل العمالة والإنفاق على سلسلة التوريد.
• رأس المال العامل محايد أو سلبي بشكل طفيف، وهو ما وصفته الإدارة بأنه نادر في قطاع السيارات.
• كثيراً ما يموّل العملاء خطوط الإنتاج والأدوات، مما يخفّض كثافة رأس المال في البرامج الجديدة.
• يتجاوز الإنفاق الإجمالي على البحث والتطوير 220 مليون دولار سنوياً، غير أن جزءاً كبيراً منه يموّله العملاء.
• صافي الإنفاق على البحث والتطوير محدود بـ 5% من المبيعات.
• تُشكّل تقنية اللحام بالليزر وغيرها من أساليب التصنيع الاحتكارية جزءاً من الموقع التنافسي للشركة.
• أفادت Garrett باعتمادها نموذج إنتاج إقليمياً مع توريد عالمي لتحقيق التوازن بين الوزن والمتانة والتعرض للتعريفات.

أوضحت الإدارة أن هذا الهيكل يساعد الشركة على الدفاع عن هوامش EBIT في منتصف العقد الثاني من المئة بالمئة حتى مع تغيّر المزيج التجاري، مضيفةً أن النموذج يدعم التدفق النقدي الحر وعوائد المساهمين.

التوقعات المستقبلية

كانت رسالة Garrett على المدى البعيد واضحة: التوربوشارجر لن يختفي، لكن الأسواق النهائية تتغيّر. وتوقعت الإدارة أن تظل إجمالي إيرادات التوربو في عام 2035 قريبةً من مستوياتها في عام 2025، وإن كان المزيج سيكون مختلفاً.

• يُتوقع نمو في المركبات التجارية، سواء على الطرق أو خارجها.
• يُتوقع ارتفاع إضافي في الطلب على التوربو الصناعي مدفوعاً باحتياجات توليد الطاقة.
• تراجع نسبة اختراق الديزل في السيارات الخفيفة، غير أن توربو البنزين والسيارات الهجينة تساعد في تعويض ذلك الانخفاض.
• أشارت الإدارة إلى أن توقعات اعتماد السيارات الكهربائية انخفضت من التوقعات السابقة التي كانت تتراوح بين 40% و45% بحلول عام 2030.
• لا تزال السيارات الهجينة تحتاج إلى تقنية التوربو، مما يدعم المحتوى التقني لكل مركبة لدى Garrett.
• يُتوقع أن تواصل تطبيقات المركبات التجارية والمعدات خارج الطرق نموها في المستقبل المنظور.
• تُتوقع زيادة إيرادات التوربو الصناعي من 230 مليون دولار هذا العام إلى 300 مليون دولار العام المقبل.
• يُتوقع نمو مبيعات قطع الغيار، التي تمثّل حالياً نحو 10% إلى 11% من إجمالي الإيرادات، مع توسّع القاعدة المركّبة من المعدات الصناعية.

أوضحت Garrett أن النشاط الصناعي تحرّكه طلبات كلية في مجال توليد الطاقة، بما فيها طاقة الطوارئ والطاقة الأساسية، وليس مراكز البيانات وحدها. وتُعدّ أمريكا الشمالية والصين الركيزتين الرئيسيتين على المدى القريب، فيما تتيح أوروبا إمكانات نمو إضافية.

أشارت الإدارة أيضاً إلى أن الشركة ترى فرصة نوعية في ضواغط التكييف والتبريد لمراكز البيانات والمواقع الصناعية، متوقعةً أن تصبح محفظة المنتجات الكهربائية الجديدة مصدر إيرادات أكثر أهمية بعد عام 2030، مع توقع أن تقود منتجات التبريد الصناعي هذا التحول.

الموقع التنافسي في السوق

أشار المسؤولون إلى أن Garrett تنافس في سوق صينية أشد تنافسية، حيث ينضم وافدون جدد إلى اللاعبين الراسخين، مؤكدين أن الشركة لا تزال تكسب صفقات في محركات الاحتراق الداخلي التقليدية والسيارات الهجينة والمحركات الموجّهة للتصدير.

• يُفرز توسّع شركات تصنيع السيارات الصينية في الأسواق العالمية فرصاً للموردين الراسخين.
• تدفع قواعد المحتوى المحلي الأوروبية شركات السيارات الصينية نحو التعاون مع شركاء عالميين.
• أفادت Garrett بأن استراتيجيتها في التوطين بأوروبا تدعم هذا التوجه.
• أكدت الشركة أن تصنيعها على نطاق السيارات وكتل التكنولوجيا القائمة تتيح لها التحرك بسرعة أكبر من الوافدين الجدد.

أوضحت الإدارة أن التراجع في اعتماد السيارات الكهربائية، ولا سيما في الولايات المتحدة، لا يُعدّ سلبياً بالنسبة لـ Garrett، إذ ترى أن السيارات الهجينة أكثر ارتباطاً بتقنيتها من السيارات الكهربائية الخالصة، كونها لا تزال تحتاج إلى التوربوشارجر.

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة، عاد المسؤولون إلى المحاور ذاتها: تمايز المنتجات، والطلب الهجين، والنمو الصناعي.

• أفادت الإدارة بأن تقنية الضواغط لديها تحقق مكاسب في الكفاءة تتجاوز 10% مقارنةً بالموردين الحاليين.
• أشارت إلى أن هذه المكاسب تمنحها ميزة هيكلية في السوق.
• أكد المسؤولون أن القاعدة التصنيعية لـ Garrett تتيح لها طرح المنتجات في السوق بسرعة أكبر من المنافسين الجدد.
• أوضحوا أن تراجع توقعات السيارات الكهربائية يساعد في الحفاظ على الطلب على التوربو عبر السيارات الهجينة.
• أشاروا إلى تصاعد المنافسة الصينية، غير أن Garrett لا تزال تكسب برامج جديدة.
• أكدوا أن مخاطر التعريفات قابلة للإدارة بفضل نموذج الإنتاج الإقليمي والتوريد العالمي للشركة.
• أوضحوا أن الذكاء الاصطناعي يُخفّض تكاليف الاختبار ويُسرّع الجداول الزمنية للتطوير.
• أكدوا عدم حاجتهم إلى عمليات استحواذ كبرى، مستندين إلى أن النمو العضوي كافٍ لتنفيذ الاستراتيجية.

قال الرئيس المالي Sean Deason: "Garrett معروفة بالتوربوشارجر. والتوربوشارجر في نهاية المطاف تقنية مشتقة من قطاع الفضاء الجوي. كنا شركة تابعة لـ Honeywell. ونصنع التوربو منذ سنوات طويلة جداً، أكثر من 70 عاماً."

وأضاف: "نحن نعشق التوربوشارجر. وسنواصل صناعة التوربو حتى نكون آخر من يصمد في الميدان. نحبه، وهو رائع. إنه نشاط تجاري ممتاز ذو ملف نقدي متميز."

وعن التوقعات بعيدة المدى، قال: "لا نزال نؤمن بأن إيراداتنا من مبيعات التوربو في عام 2035 ستكون مساويةً لما حققناه في عام 2025، غير أن المزيج سيكون مختلفاً. سيكون مختلفاً لأننا نرى نمواً كبيراً في المركبات التجارية، سواء على الطرق أو خارجها، وكذلك في قطاع التوربو الصناعي."

وأضاف Deason أن Garrett تتمتع بـ"هيكل تكاليف متغيرة بنسبة 80% تقريباً" و"هيكل رأس مال عامل ممتاز" يكون "فعلياً محايداً أو سلبياً بشكل طفيف".

وفيما يخص عوائد المساهمين، قال Deason: "أعدنا شراء 44% من أسهمنا منذ الربع الأول من عام 2023، ونواصل ذلك. لقد أقررنا للتو برنامجاً جديداً لإعادة الشراء بقيمة 250 مليون دولار للعام المقبل. ونسير على المسار الصحيح لتحقيق إطارنا هذا العام، المتمثل في إعادة 75% من التدفق النقدي الحر المعدّل إلى قاعدة المستثمرين."

الخلاصة

قدّمت Garrett Motion نفسها بوصفها مورداً تكنولوجياً مولّداً للنقد، يمتلك نشاطاً توربينياً راسخاً ومجموعة متوسّعة من الفرص الصناعية والكهربائية. ويمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا