أعلنت شركة Endurance Technologies عن نتائج أقل من التوقعات في ربحية السهم والإيرادات للربع الثاني من السنة المالية 2027، إذ بلغ ربح السهم 19.25 مقابل توقعات بـ 19.27، فيما جاءت الإيرادات عند 44.37 مليار مقابل توقعات بـ 44.86 مليار. وجاء رد فعل السهم محدوداً عقب الإعلان، إذ تداول عند 2,407.20 دولار، بانخفاض 0.11% عن إغلاق الجلسة السابقة البالغ 2,409.90 دولار. وعلى الرغم من التراجع الطفيف، أفادت الشركة المصنّعة لقطع غيار السيارات بأن إجمالي الدخل الموحّد ارتفع 33% على أساس سنوي، مدعوماً بنمو مبيعات السيارات الكهربائية والمركبات الرباعية والعمليات الأوروبية.
أبرز النقاط
- تراجع ربح السهم عن التوقعات بنسبة 0.1%، فيما جاءت الإيرادات دون المستهدف بنسبة 1.09%.
- ارتفع إجمالي الدخل الموحّد 33% على أساس سنوي إلى 4,811 كرور روبية هندية.
- نما الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بنسبة 17.3% إلى 584 كرور روبية هندية، مع هامش بلغ 12.1%.
- قفزت مبيعات السيارات الكهربائية في الهند 185% على أساس سنوي إلى 229 كرور روبية هندية.
- أشارت الإدارة إلى أن ضغوط السلع الأساسية ستتراجع في الأرباع المقبلة مع بدء تأثير رفع الأسعار.
- واصلت الشركة ضخ استثمارات ضخمة في مصانع ومنتجات جديدة وتنويع الأعمال.
أداء الشركة
حققت Endurance أداءً تشغيلياً قوياً في الربع الثاني من السنة المالية 2027، على الرغم من ارتفاع تكاليف المواد الخام وصعوبة بيئة السلع الأساسية. وارتفع صافي الربح بعد الضريبة (PAT) على أساس موحّد 21% على أساس سنوي إلى 274 كرور روبية هندية، فيما نمت إيرادات الهند المستقلة 40% إلى 3,761 كرور روبية هندية. كما نمت العمليات الأوروبية، مع ارتفاع إجمالي الدخل 13% إلى 1,029 كرور روبية هندية.
أرجعت الشركة نموها إلى توسّع مزيج المنتجات، وتنامي الطلب على السيارات الكهربائية، وإضافة عملاء جدد. وأبرزت الإدارة أن Endurance تنمو بوتيرة أسرع من السوق في أوروبا، حيث يظل الطلب الأساسي ضعيفاً حين يُستبعد أثر الشركات الصينية. كما أشارت الشركة إلى التحوّل نحو منتجات ذات قيمة أعلى كأنظمة التعليق وأعمدة الإدارة وحزم البطاريات والمصبوبات الألومنيومية. ووفقاً لبيانات InvestingPro، تُعدّ Endurance لاعباً بارزاً في قطاع مكونات السيارات، وقد حافظت على ربحيتها خلال الاثني عشر شهراً الماضية. ويمكن للمستثمرين الراغبين في رؤى أعمق الاطلاع على 9 نصائح إضافية عبر المنصة.
المؤشرات المالية
- إجمالي الدخل الموحّد: 4,811 كرور روبية هندية، بارتفاع 33% على أساس سنوي.
- EBITDA الموحّد: 584 كرور روبية هندية، بارتفاع 17.3% على أساس سنوي.
- هامش EBITDA الموحّد: 12.1%.
- صافي الربح بعد الضريبة (PAT) الموحّد: 274 كرور روبية هندية، بارتفاع 21% على أساس سنوي.
- هامش PAT الموحّد: 5.7%.
- إجمالي الدخل المستقل: 3,761 كرور روبية هندية، بارتفاع 40% على أساس سنوي.
- EBITDA المستقل: 395 كرور روبية هندية، بارتفاع 18% على أساس سنوي.
- هامش EBITDA المستقل: 10.5%.
- إجمالي الدخل الأوروبي: 1,029 كرور روبية هندية، بارتفاع 13% على أساس سنوي.
- إيرادات Maxwell: 85 كرور روبية هندية، بارتفاع 95% على أساس سنوي و50% على أساس ربع سنوي.
النتائج مقارنةً بالتوقعات
جاءت نتائج Endurance أدنى قليلاً من توقعات المحللين. إذ تراجع ربح السهم البالغ 19.25 عن التوقع البالغ 19.27 بفارق 0.02، أي نحو 0.1%. كما جاءت الإيرادات البالغة 44.37 مليار دون التقدير البالغ 44.86 مليار بفارق 0.49 مليار، أي نحو 1.09%.
يبقى هذا التراجع محدوداً ولم يغيّر الصورة الإجمالية للربع. فقد سجّلت الشركة نمواً قوياً على أساس سنوي في الدخل والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء والأرباح الصافية، مما يشير إلى أن الشركة تسير على مسار توسعي متين. وكان الضغط الرئيسي على الإيرادات التي جاءت أدنى قليلاً من المتوقع، حتى وإن وصفت الإدارة الطلب بأنه صحي عبر قطاعات عدة.
ردة فعل السوق
جاءت استجابة السهم خافتة عقب الإعلان عن النتائج. وتداول السهم عند 2,407.20 دولار، بانخفاض 0.11% عن الإغلاق السابق البالغ 2,409.90 دولار. ويبقى السهم بذلك أدنى بنحو 21.7% من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 3,072.00 دولار، وأعلى بنحو 12.3% من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 2,142.80 دولار. وتشير بيانات InvestingPro إلى أن السهم يتداول بمضاعف سعر إلى ربحية مرتفع نسبةً إلى نمو الأرباح المتوقع على المدى القريب، وهو اعتبار مهم للمستثمرين المعنيين بالقيمة. كما يتيح تحليل القيمة العادلة في المنصة تقييم ما إذا كانت أسهم Endurance مقيّمة بأقل أو أكثر من قيمتها الجوهرية.
يوحي الانخفاض الطفيف بأن المستثمرين نظروا إلى النتائج باعتبارها متوافقة إجمالاً مع قصة النمو طويل الأمد للشركة، وإن كان الربع قد تراجع قليلاً عن التوقعات. ولم تُشر البيانات إلى أي نمط تداول غير معتاد. كما يُلمح التحرك الخافت إلى أن السوق قد يركّز أكثر على خط منتجات Endurance وتعرّضها للسيارات الكهربائية وخطط التوسع، بدلاً من التراجع الطفيف في الأرباح.
التوقعات والتوجيهات
أشارت الإدارة إلى أن الهوامش ستتحسن اعتباراً من الربع الثالث من السنة المالية 2027، مع بدء انعكاس رفع الأسعار على العملاء وتراجع تكاليف السلع الأساسية. وتتوقع الشركة تأثيراً إيجابياً بنحو 0.5% على هامش الربح الإجمالي من رفع الأسعار المعمول به اعتباراً من 01/10/2026، وفائدة إضافية بين 0.5% و0.6% من تحسّن سلة السلع الأساسية.
كما تتوقع Endurance:
- نفقات رأسمالية في الهند بنحو 1,100 كرور روبية هندية في السنة المالية 2027.
- نفقات رأسمالية موحّدة بنحو 1,250 كرور روبية هندية في السنة المالية 2027.
- اكتمال التشغيل الكامل لحزم بطاريات الدراجات النارية الكهربائية في الربع الثالث من السنة المالية 2027.
- تحقيق هوامش بأرقام مزدوجة في Maxwell خلال السنة المالية 2028.
- ارتفاع إجمالي بدء الإنتاج (SOP) من أنظمة التعليق والمكابح وأعمدة الإدارة للمركبات الرباعية من 100 كرور روبية هندية في السنة المالية 2028 إلى 800 كرور روبية هندية بحلول السنة المالية 2031.
تتوسع الشركة أيضاً في قطاعات الطاقة الشمسية والسكك الحديدية والتطبيقات الصناعية، إذ تستهدف الإدارة إجمالي SOP بقيمة 250 كرور روبية هندية في السنة المالية 2028 و650 كرور روبية هندية بحلول السنة المالية 2031 للأعمال غير الأوتوموتيفية.
تصريحات المسؤولين
قال المدير العام أنوراغ جاين إن الربع حقق نمواً واسع القاعدة رغم ضغوط التكاليف. وأضاف: "في الربع الثاني من السنة المالية 2027، نما إجمالي دخلنا الموحّد 33% على أساس سنوي ليبلغ 4,811 كرور روبية هندية"، مشيراً إلى أن EBITDA والأرباح الصافية ارتفعا بقوة أيضاً.
وفيما يخص التحوّل في منتجات الشركة، قال جاين إن الهدف هو الانتقال "من المكونات الفردية نحو منتجات وأنظمة ملكية خاصة" مع البناء على نقاط القوة الهندسية القائمة. وأشار كذلك إلى أن مبيعات السيارات الكهربائية في الهند على أساس مستقل نمت 185% إلى 229 كرور روبية هندية، مما يعكس الحضور المتنامي للشركة في قطاع التنقل الكهربائي.
وقال أديتيا جهاوار، رئيس النمو وتحويل الأعمال، إن الربع كان "ربعاً صعباً بوضوح من حيث عوامل ضغط السلع الأساسية"، غير أنه أضاف أن رفع الأسعار مع العملاء بدأ يُفعّل أثره وسيدعم الهوامش.
المخاطر والتحديات
- التضخم في السلع الأساسية: ارتفعت تكلفة المواد الخام إلى 70% من المبيعات، مما قد يضغط على الهوامش إذا تباطأ تمرير الأسعار للعملاء.
- مخاطر التشغيل التدريجي: لا تزال أربعة مصانع جديدة في مرحلة التوسع وتُثقل الربحية حالياً.
- تركّز العملاء: تمثّل Bajaj نحو 35% من الإيرادات الموحّدة، مما يُعرّض الشركة لمخاطر الاعتماد على عميل رئيسي واحد.
- الإنفاق الرأسمالي المرتفع: تثير النفقات الرأسمالية المخططة البالغة 1,250 كرور روبية هندية في السنة المالية 2027 تساؤلات حول التنفيذ والعائد على الاستثمار.
- متانة الميزانية العمومية: على الرغم من الاستثمارات الضخمة، تُشير InvestingPro إلى أن الشركة تحتفظ بسيولة نقدية تفوق ديونها، مما يمنحها مرونة مالية. وللحصول على تحليل شامل، يمكن للمستثمرين الاطلاع على تقرير Pro Research الخاص بـ Endurance، وهو أحد أكثر من 1,400 تقرير متاح يُحوّل البيانات المعقدة إلى رؤى واضحة وقابلة للتنفيذ.
- الغموض الكلي والجيوسياسي: أشارت الإدارة إلى تقلبات أسعار الطاقة وعدم اليقين التجاري، مما قد يؤثر على الطلب وسلاسل الإمداد.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على الهوامش والتنويع ووتيرة تشغيل الأعمال الجديدة. وتمحور أحد الأسئلة حول استعادة هامش الربح الإجمالي في أعقاب ضغوط السلع الأساسية. وأفادت الإدارة بأن بعض العملاء وافقوا بالفعل على رفع الأسعار اعتباراً من 01/10/2026، وأن المزيد من المفاوضات جارية.
كما تناول النقاش توجّه الشركة نحو مجالات جديدة كحزم البطاريات وممتصات الصدمات الشمسية ومكونات السكك الحديدية. وأوضحت الإدارة أن كثيراً من هذه الأعمال وصلت إلى مراحل متقدمة من التعاون مع العملاء، ومن المتوقع أن تنتقل إلى الإنتاج التجاري خلال الأرباع القليلة المقبلة.
كذلك استفسر المحللون عن التوقعات الأوروبية. وأشارت الإدارة إلى أن قيود الاستيراد الصينية والتعريفات والسياسة الصناعية الأوروبية المرتقبة قد تُتيح مساحة أوسع للموردين الراسخين كـ Endurance. وأفادت الشركة بأنها فازت بالفعل بطلبيات جديدة من Mercedes وStellantis، وتواصل رصد الفرص مع سعي الشركات الأوروبية المصنّعة إلى تعزيز الإنتاج المحلي.
كما استقطب قطاع حزم البطاريات ومزيج السيارات الكهربائية اهتمام المحللين. وأوضحت الإدارة أن هذا القطاع ذو قيمة عالية مع توقعات بهوامش جيدة على المدى البعيد، وأن إيرادات السيارات الكهربائية باتت مرتبطة بصورة متزايدة بنقاط القوة القائمة في المصبوبات والمكابح وناقل الحركة، فضلاً عن منتجات جديدة مرتبطة بالبطاريات.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
