أعلنت شركة Aker أن صافي قيمة أصولها ارتفع إلى مستوى قياسي بلغ 111.2 مليار كرون نرويجي في الربع الثالث من عام 2026، مدعوماً بمكاسب في استثمارات الطاقة والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، فضلاً عن البيع المرتقب لشركة Cognite الذي من المتوقع أن يعزز الميزانية العمومية. كما رفعت الشركة توزيعات الأرباح السنوية إلى 58 كروناً نرويجياً للسهم، عقب الموافقة على دفعة ثانية بقيمة 29 كروناً نرويجياً للسهم. وارتفع السهم بنسبة 3.03% ليصل إلى 1,156.00 دولار في التداولات الأخيرة، مقارنةً بإغلاق سابق عند 1,122.00 دولار، ليبقى السهم أعلى بكثير من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 721.00 دولار، وأقل من أعلى مستوياته البالغة 1,636.09 دولار. وتتداول الشركة عند نسبة سعر إلى أرباح تبلغ 3.01 فقط، وهي منخفضة بشكل لافت بالنسبة لتكتل صناعي، وفقاً لبيانات InvestingPro.
أبرز النقاط
- ارتفع صافي قيمة الأصول بنسبة 5% مقارنةً بالربع الثاني ليبلغ 111.2 مليار كرون نرويجي، وهو أعلى مستوى في نهاية ربع في تاريخ Aker.
- بلغ إجمالي العائد للمساهمين 83% منذ بداية العام حتى الآن شاملاً توزيعات الأرباح، متجاوزاً بفارق كبير المؤشر المرجعي لبورصة أوسلو وخام برنت.
- وافق مجلس الإدارة على توزيع أرباح ثانٍ بقيمة 29 كروناً نرويجياً للسهم، ليبلغ إجمالي توزيعات الأرباح للعام الكامل 58 كروناً نرويجياً للسهم.
- تُشير نصيحة InvestingPro إلى أن Aker حافظت على توزيعات الأرباح لمدة 22 عاماً متتالياً ورفعتها لأربع سنوات متواصلة.
- أفادت Aker بأن البيع النقدي الكامل المرتقب لشركة Cognite إلى Schneider Electric سيضيف سيولة ومرونة مالية.
- واصلت Nscale، استثمار Aker في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، نموها المتسارع مع إبرام عقود كبرى وارتفاع تقييمها.
أداء الشركة
كشف الربع الثالث لشركة Aker عن الفائدة التي تجنيها من مزيجها المتنوع بين أصول الطاقة والبنية التحتية التقنية والعقارات. وأعلنت الشركة أن صافي قيمة الأصول منذ بداية العام ارتفع بمقدار 44 مليار كرون نرويجي، حتى بعد دفع 2.2 مليار كرون نرويجي في صورة توزيعات أرباح. وجاء هذا الأداء نتيجة ارتفاع أسعار الأسهم وعائدات توزيعات الأرباح والتغييرات في المحفظة الاستثمارية، بما في ذلك ارتفاع قيم Aker BP وNscale.
ظلت الطاقة المحرك الرئيسي للقيمة. إذ أضافت Aker BP نحو 14 مليار كرون نرويجي إلى صافي قيمة الأصول منذ بداية العام، منها 2.5 مليار كرون نرويجي من توزيعات الأرباح. كما استفادت الشركة من قوة سوق النفط والغاز، مع ارتفاع أسعار الخام والمنحنيات الآجلة بشكل حاد خلال الربع.
في الوقت ذاته، واصلت Aker بناء محاور نمو جديدة. إذ باتت Nscale ثاني أكبر أصول المجموعة، فيما وفّرت الاستثمارات العقارية ثقلاً موازناً دفاعياً في مواجهة التعرض لقطاع الطاقة. وأشارت الإدارة إلى أن المحفظة الاستثمارية باتت أكثر تنوعاً، غير أن الطاقة لا تزال توفر العمود الفقري للتدفق النقدي.
المؤشرات المالية
- صافي قيمة الأصول: 111.2 مليار كرون نرويجي، بارتفاع 5% مقارنةً بالربع الثاني من 2026 وعند مستوى قياسي في نهاية الربع.
- صافي قيمة الأصول للسهم: 1,509 كرون نرويجي، وهو أيضاً مستوى قياسي.
- إجمالي قيمة الأصول: 127.5 مليار كرون نرويجي.
- القيمة الدفترية لحقوق الملكية: 42.5 مليار كرون نرويجي.
- نسبة حقوق الملكية المعدّلة بالقيمة العادلة: 87%.
- نسبة القرض إلى القيمة: 12%.
- صافي الدين الذي يحمل فائدة: 13.8 مليار كرون نرويجي، مرتفعاً من 13.1 مليار كرون نرويجي في الربع الثاني.
- احتياطي السيولة: 4.8 مليار كرون نرويجي، شاملاً التسهيلات الائتمانية غير المسحوبة والنقد والأموال السائلة.
- هامش الربح الإجمالي: 90.3%، ما يعكس الهيكل القابضة خفيف الأصول للشركة.
- العائد على حقوق الملكية: 50% خلال الاثني عشر شهراً الماضية حتى الربع الثاني من 2026.
- نسبة التداول: 1.73، مما يشير إلى أن الأصول السائلة تتجاوز بشكل مريح الالتزامات قصيرة الأجل.
- الربح قبل الضريبة: 655 مليون كرون نرويجي، مرتفعاً من 460 مليون كرون نرويجي في الربع الثالث من 2025.
- دخل توزيعات الأرباح: 1.2 مليار كرون نرويجي، بصفة رئيسية من Aker BP وSolstad Maritime.
ردود فعل السوق
ارتفع سهم Aker بنسبة 3.03% إلى 1,156.00 دولار، مما يشير إلى ترحيب المستثمرين بمزيج من صافي قيمة الأصول القياسية وتوزيعات الأرباح الأعلى والعائدات المتوقعة من صفقة Cognite. وأضافت حركة السهم نحو 34.00 دولار للسهم مقارنةً بالإغلاق السابق عند 1,122.00 دولار.
يتداول السهم فوق منتصف نطاق الـ52 أسبوعاً الممتد بين 721.00 دولار و1,636.09 دولار. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مُقيَّماً بأعلى قليلاً من تقدير قيمته العادلة. وتمنح المنصة درجة الصحة المالية لـAker تقييم "ممتاز" بنتيجة إجمالية 3.34 من 5. وللمستثمرين الراغبين في رؤى أعمق، تتيح InvestingPro الوصول إلى أكثر من 10 نصائح حصرية إضافية ومقاييس مالية شاملة وتقرير بحثي Pro مفصّل يغطي Aker وأكثر من 1,400 سهم من كبرى الأسهم. ويشير هذا الوضع إلى أن السوق لا يزال يُقيّم قاعدة أصول Aker، لكنه لا يسعّر السهم عند قمة النطاق الأخير. ولم تُوفَّر بيانات حجم التداول، مما يجعل تقييم ما إذا كانت الحركة مصحوبة بنشاط غير عادي أمراً متعذراً.
التوقعات والإرشادات
لم تُقدّم Aker إرشادات تقليدية بشأن ربحية السهم أو الإيرادات خلال المكالمة. وبدلاً من ذلك، ركّزت الإدارة على خلق قيمة المحفظة الاستثمارية وتخصيص رأس المال وسياسة توزيع الأرباح.
وأشارت الشركة إلى توقعها باستمرار الدعم من عدة محاور:
- الطاقة الإنتاجية الجديدة لـAker BP التي ستدخل الخدمة في عامَي 2026 و2027.
- أسعار الطاقة القوية والمنحنيات الآجلة الممتدة إلى سنوات مستقبلية.
- إتمام صفقة بيع Cognite المرتقبة في الربع الرابع من 2026.
- الاستمرار في نمو منصة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لـNscale.
- التدفق النقدي المستقر من العقارات ومحطات الخدمات البحرية.
وأوضحت الإدارة أن صفقة Cognite ستُحسّن السيولة والمرونة المالية دون أن تُغيّر النهج التشغيلي العام للشركة. وأكدت Aker أيضاً أنها ستواصل تخصيص رأس المال نحو الفرص التي تراها الأفضل من حيث العوائد طويلة الأجل.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Øyvind Eriksen إن الشركة تعمل في مرحلة تغيير جوهري. وأضاف: "الجيوسياسة وأمن الطاقة والتكنولوجيا تُعيد تشكيل الصناعات وتحويل تدفقات رأس المال"، مشيراً إلى أن دول الشمال الأوروبي تتمتع بموقع جيد نظراً لمواردها الطاقوية وقاعدتها الصناعية واستقرارها السياسي.
كما وصف Eriksen أسلوب Aker الاستثماري بأنه منضبط وطويل الأمد. وقال: "في Aker، نقيس أنفسنا عبر الزمن. مهمتنا هي الانضباط في رأس المال والتركيز على التنفيذ والحدّ من المخاطر".
وفيما يتعلق بـNscale، قال إن الشركة مبنية لعصر الذكاء الاصطناعي. وأضاف Eriksen: "الحوسبة تتحول إلى محرك مجتمعنا المستقبلي"، مشيراً إلى أن الوصول إلى الطاقة منخفضة التكلفة على نطاق واسع يُعدّ أحد أبرز عوامل الاختناق في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
وقال المدير المالي Svein Oskar Stoknes إن بيع Cognite لن يُغيّر استراتيجية Aker. وأضاف: "سيمنحنا مرونة للتصرف"، مؤكداً أن الشركة ستواصل الاستثمار حيث ترى أفضل قيمة على المدى البعيد.
المخاطر والتحديات
- ارتفاع الديون: ارتفع صافي الدين الذي يحمل فائدة خلال الربع، مما قد يُقيّد المرونة في حال تراجع الأسواق.
- الاعتماد على التقييمات: تعتمد نتائج Aker اعتماداً كبيراً على تقييمات المحفظة الاستثمارية التي قد تتحرك بحدة تبعاً لمعنويات السوق.
- مخاطر تنفيذ الذكاء الاصطناعي: تنمو Nscale بسرعة، لكن الأعمال تواجه منافسة ومخاطر عقود وتحديات في بناء البنية التحتية.
- تقلبات سوق الطاقة: لا تزال Aker عرضة لأسعار النفط والغاز التي قد تتأرجح مع التطورات الجيوسياسية وتغيرات العرض.
- حساسية العقارات: لا تزال محفظة العقارات متأثرة بأسعار الفائدة وتكاليف التمويل والأوضاع الاقتصادية العامة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على Nscale وصفقة بيع Cognite وخطط Aker لتخصيص رأس المال. وتساءل أحدهم عن مدى ثقة الإدارة في Nscale بعد أن باتت ثاني أكبر أصول الشركة. فأجاب Eriksen بأن سوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا يزال في توسع، وأن الأفضل تنفيذاً سيفوز على المدى البعيد.
وتمحور سؤال آخر حول قرار مجموعة مايكروسوفت الانسحاب من عقد Nscale في المملكة المتحدة. ووصف Eriksen الأمر بأنه نكسة محدودة نسبياً، مشيراً إلى أن محفظة العقود الأشمل توسعت بشكل ملحوظ منذ جولة التمويل من السلسلة C.
كما سأل المحللون عن كيفية توظيف Aker للعائدات النقدية المتوقعة من Cognite. فأوضح Stoknes أن الشركة تمتلك بالفعل ميزانية عمومية قوية، وأن الصفقة ستُعزز المرونة في المقام الأول دون أن تُفضي إلى تغيير في الاستراتيجية أو توزيع أرباح استثنائية.
وتناول موضوع أخير ما إذا كان التراجع الأخير في بعض أسهم الحوسبة السحابية ومراكز البيانات قد غيّر نظرة Aker إلى Nscale. فأجاب Eriksen بأن الحجة طويلة الأمد لم تتغير، وأن تصحيحات السوق جزء لا يتجزأ من الاستثمار في قطاعات متقلبة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
