Riot Platforms تتجاوز توقعات الربع الثالث 2026 وسهمها يقفز بفضل صفقة تأجير للذكاء الاصطناعي

أعلنت Riot Platforms عن إيرادات بلغت 181 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2026، وأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) بلغت 191 مليون دولار، متجاوزةً توقعات وول ستريت، في ظل تسارع تحوّل الشركة من تعدين بيتكوين نحو البنية التحتية الرقمية المتخصصة في الذكاء الاصطناعي. سجّلت الشركة ربحاً معدّلاً قدره 0.01 دولار للسهم، مقارنةً بتوقعات المحللين بخسارة قدرها 0.3242 دولار للسهم، فيما تجاوزت الإيرادات التقديرات البالغة 159.71 مليون دولار. وارتفع السهم بنسبة 12.7% في التداولات السابقة لافتتاح السوق ليبلغ 15.80 دولار، صاعداً من إغلاق سابق عند 14.02 دولار، وذلك عقب إعلان الشركة عن عقد إيجار طويل الأمد لموقعها في كورسيكانا.

أبرز النقاط

- حققت Riot Platforms ربحاً طفيفاً خلال الربع، في حين كان المحللون يتوقعون خسارة.

- تجاوزت الإيرادات البالغة 181 مليون دولار التوقعات بنحو 13%.

- أشارت الشركة إلى تحوّل نشاطها نحو عقود إيجار بنية تحتية للذكاء الاصطناعي طويلة الأمد.

- أعلنت Riot Platforms عن عقد إيجار صافٍ ثلاثي لمدة 15 عاماً لموقعها في كورسيكانا، يغطي 910 ميغاواط من طاقة تقنية المعلومات الحيوية.

- أكدت الإدارة أنها لا تتوقع حالياً إصدار أسهم جديدة لتمويل المشاريع المُعلنة.

أداء الشركة

أفادت Riot Platforms بأن إيرادات الربع الثالث ارتفعت بنسبة 1% على أساس سنوي، على الرغم من تراجع متوسط سعر بيتكوين بنسبة 38% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي. وأشارت الشركة إلى أن نمو قطاعَي مراكز البيانات والهندسة أضاف 46 مليون دولار إلى الإيرادات، مما ساعد على تعويض تراجع عائدات تعدين بيتكوين.

كشف الربع أيضاً عن مدى سرعة تحوّل نموذج أعمال Riot Platforms؛ إذ باتت الشركة، التي اشتُهرت في الأساس بتعدين بيتكوين، تبني الآن بنية تحتية واسعة النطاق لخدمة عملاء الذكاء الاصطناعي. ووصف الرئيس التنفيذي جيسون ليس آخر الإعلانات بأنها دليل على تحوّل Riot Platforms إلى "مطوّر بنية تحتية رقمية رائد يخدم الشركات الرائدة في نظام بيئة الذكاء الاصطناعي."

عدّنت الشركة 1,637 بيتكوين خلال الربع، بمعدل 17.80 بيتكوين يومياً، فيما بلغ متوسط معدل التجزئة التشغيلي 36.20 إكساهاش في الثانية. وأفادت Riot Platforms بأنها حققت 25 مليون دولار من أرصدة الطاقة عبر برامج تخفيض الاستهلاك، وأنهت الربع بحيازة 2,418 بيتكوين، بانخفاض حاد من 11,380 بيتكوين في نهاية الربع الثاني.

أبرز المؤشرات المالية

- الإيرادات: 181 مليون دولار، بارتفاع 1% على أساس سنوي.

- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة: 191 مليون دولار.

- صافي الدخل وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP): 4 مليون دولار، أو 0.01 دولار للسهم المخفَّف.

- إيرادات قطاع الهندسة: 47 مليون دولار، أي أكثر من ضعف ما كانت عليه قبل عام.

- إيرادات قطاع مراكز البيانات: 18 مليون دولار.

- إنتاج بيتكوين: 1,637 بيتكوين، بمعدل 17.80 بيتكوين يومياً.

- معدل التجزئة المنشور: 44.90 إكساهاش في الثانية في نهاية الربع.

- إجمالي السيولة: 950 مليون دولار، تشمل 748 مليون دولار نقداً ونقداً مقيداً، و202 مليون دولار في بيتكوين.

- مبيعات بيتكوين منذ بداية العام: 20,264 بيتكوين بقيمة 1.5 مليار دولار.

- التكلفة المباشرة لتعدين بيتكوين: 39,265 دولار للبيتكوين، باستثناء الاستهلاك.

النتائج مقابل التوقعات

جاءت نتائج Riot Platforms أفضل من المتوقع على صعيد الأرباح والإيرادات معاً. إذ سجّلت الشركة ربحاً معدّلاً قدره 0.01 دولار للسهم، مقارنةً بتوقعات المحللين بخسارة قدرها 0.3242 دولار للسهم، وهو ما يمثّل مفاجأة إيجابية بنحو 0.3342 دولار للسهم.

تجاوزت الإيرادات البالغة 181 مليون دولار التوقعات البالغة 159.71 مليون دولار بفارق 21.29 مليون دولار، أي بنسبة تقارب 13.3%.

جاءت هذه النتيجة لافتة بشكل خاص لأن المحللين كانوا يتوقعون خسارة أخرى، غير أن Riot Platforms حققت ربحاً طفيفاً وأثبتت أن أعمالها المتنامية في البنية التحتية والهندسة باتت تعوّض تقلبات تعدين بيتكوين. وكان حجم المفاجأة ملموساً، إلا أن السوق بدا أكثر تركيزاً على إعلانات عقود الإيجار طويلة الأمد وخطة التمويل.

ردود فعل السوق

ارتفع سهم Riot Platforms بنسبة 12.7% في التداولات السابقة لافتتاح السوق ليبلغ 15.80 دولار، مرتفعاً بمقدار 1.78 دولار من إغلاق سابق عند 14.02 دولار. ولا يزال السهم دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 30.32 دولار، لكنه يتجاوز بفارق واضح أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 11.50 دولار.

يشير هذا الارتفاع إلى ترحيب المستثمرين بتجاوز التوقعات وبالخطوة الأخيرة للشركة في تحوّلها نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. كما يعكس المكسب في ما قبل الافتتاح ثقة أكبر في قدرة Riot Platforms على إبرام عقود ضخمة وتمويلها دون تخفيف فوري لحصص المساهمين.

لم تُفصح الشركة عن أرقام حجم التداول، غير أن حجم الحركة يدل على اهتمام نشط من المستثمرين. ويبرز أداء السهم أيضاً لأن Riot Platforms كثيراً ما تداولت كمرآة لأسعار بيتكوين؛ بيد أن التركيز انصبّ هذا الربع بشكل أوضح على إيرادات البنية التحتية التعاقدية.

التوقعات والإرشادات

وضعت إدارة Riot Platforms جدولاً زمنياً طموحاً لتطوير مشاريع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

أعلنت الشركة أن موقعها في كورسيكانا بات مشمولاً بعقد إيجار أرض مزوّدة بالطاقة صافٍ ثلاثي لمدة 15 عاماً مع مختبر ذكاء اصطناعي حدّي رائد، يغطي 910 ميغاواط من طاقة تقنية المعلومات الحيوية. وأشارت Riot Platforms إلى أن الصفقة قد تُدرّ نحو 28 مليار دولار من الإيرادات التعاقدية خلال المدة الأولية، بمتوسط إيجار سنوي يبلغ نحو 1.8 مليار دولار. وإذا مُورست كلتا خيارَي التمديد لخمس سنوات، فقد تصل إجمالي الإيرادات التعاقدية إلى نحو 54 مليار دولار.

في روكديل، أفادت Riot Platforms بأنها تطوّر عقد إيجار بقدرة 191 ميغاواط مع عميل آخر من مختبرات الذكاء الاصطناعي الحدّية. وقالت الشركة إن المرحلة الأولى بقدرة 96 ميغاواط يُتوقع أن تكون جاهزة في ديسمبر 2027، تليها المرحلة الثانية في يونيو 2028.

أعلنت Riot Platforms أيضاً أنها تتوقع تسليم توسعة بقدرة 25 ميغاواط لصالح أدفانسد مايكرو ديفايسز في روكديل خلال الربع الحالي، على أن يكتمل المشروع الكامل بقدرة 50 ميغاواط بحلول مايو 2027.

وأكدت الشركة أنها لا تتوقع إصدار أسهم جديدة في عام 2026، ولا تنوي حالياً اللجوء إلى ذلك لتمويل المشاريع المُعلنة. وأشارت الإدارة إلى أن تمويل المشاريع وإيرادات الإيجار وإعادة تدوير رأس المال ستغطي خطة التطوير. تأتي هذه الانضباطية التمويلية في حين تُظهر بيانات InvestingPro أن التقييم الإجمالي للصحة المالية لـ Riot Platforms مصنَّف بـ"ضعيف" عند 1.64 من 5، مع استمرار الشركة في استنزاف السيولة في خضم بناء بنيتها التحتية. وللمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، يُعدّ سهم RIOT ضمن أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها تقارير Pro Research الشاملة من InvestingPro، التي تحوّل البيانات المالية المعقدة إلى رؤى واضحة وقابلة للتنفيذ.

تصريحات المسؤولين

قال ليس إن صفقة كورسيكانا تمثّل نقطة تحوّل كبرى للشركة. وأضاف: "هذا الإعلان هو الدليل الأوضح حتى الآن على ما أصبحت عليه Riot Platforms"، واصفاً الشركة بأنها مطوّر بنية تحتية رقمية لقطاع الذكاء الاصطناعي.

وأشار أيضاً إلى أن اقتصاديات الشركة تغيّرت تغيّراً جذرياً، قائلاً: "قبل عام، كان تدفقنا النقدي رهيناً بسعر بيتكوين، أما الآن، عند الاستغلال الكامل للصفقات المبرمة حالياً، فإن ما يقارب جميع تدفقاتنا النقدية المتوقعة ستتأتى من عقود إيجار طويلة الأمد مع لاعبين رائدين في نظام بيئة الذكاء الاصطناعي."

وشدّد الرئيس المالي جيسون تشونغ على الانضباط التمويلي، قائلاً: "لم نُصدر أي أسهم في 2026، ولا نتوقع حالياً إصدار أي أسهم لتمويل أيٍّ من مشاريعنا المُعلنة." وأضاف أن Riot Platforms تمتلك "طبقات متعددة من التمويل غير المخفِّف للحصص تسبق أي إصدار محتمل للأسهم."

المخاطر والتحديات

- مخاطر التنفيذ: يتعيّن على Riot Platforms تسليم مشاريع مراكز البيانات الكبرى في الوقت المحدد وضمن الميزانية المرصودة.

- مخاطر التمويل: لا تزال الشركة بحاجة إلى رأس مال ضخم لاستكمال بنيتها التحتية، حتى وإن لم تعتزم رفع رأس المال بالأسهم في الوقت الراهن.

- مخاطر التحوّل: تبتعد Riot Platforms عن نموذج الاعتماد الكبير على بيتكوين، مما يغيّر ملفها المخاطر ومزيجها التشغيلي.

- التعرّض لبيتكوين: لا تزال النتائج قصيرة الأمد تعتمد جزئياً على إنتاج بيتكوين ومبيعاتها.

- مخاطر البناء وسلسلة التوريد: قد تواجه مشاريع مراكز البيانات الكبرى تأخيرات وارتفاعاً في التكاليف وشُحّاً في المعدات.

- مخاطر التقييم السوقي: مع القيمة السوقية البالغة 5.26 مليار دولار وتباين استهدافات المحللين للسعر بين 13 دولار و42 دولار، يواجه السهم حالة من عدم اليقين حول قيمة تحوّله.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ضغط المحللون على الإدارة بشأن عدة قضايا محورية خلال المكالمة.

تمحورت الأسئلة حول ضبط التكاليف في روكديل، حيث أفادت Riot Platforms بأنها تتوقع إنفاقاً رأسمالياً يتراوح بين 11 مليون دولار و12 مليون دولار لكل ميغاواط. وأوضح ليس أن جزءاً كبيراً من المشروع قد صُمِّم وحُدِّدت أسعاره بالفعل، مع توقع أن يخضع نحو 70% من الميزانية لترتيب سعر أقصى مضمون.

كما تساءل المحللون عن سبب اختيار Riot Platforms تأجير موقع كورسيكانا بالكامل لمستأجر واحد. وأجاب ليس بأن الشركة رأت أن هيكل المستأجر الواحد سيُعظّم القيمة ويقلّل التعقيد، فضلاً عن إتاحته للموقع استيعاب طاقة أكبر مما كان مخططاً له في الأصل.

وتناول المحللون أيضاً الطاقة المتبقية في روكديل، إذ أكدت الإدارة أن أدفانسد مايكرو ديفايسز تمتلك خيارات للحصول على 150 ميغاواط إضافية، وأن الموقع لا يزال يحتوي على طاقة قابلة للتأجير تتراوح بين 200 و250 ميغاواط فوق ذلك. وأشار ليس إلى أن Riot Platforms تتوقع أن تستوعب هذه الطاقة المستأجرون الحاليون أو عملاء مهتمون آخرون.

وسأل المحللون أيضاً عن المخاطر السياسية والتنظيمية، فأكدت الإدارة أن كلاً من روكديل وكورسيكانا يمتلكان بالفعل ربطاً كهربائياً معتمداً وبنية تحتية للطاقة، وبالتالي لن تكون هناك حاجة إلى موافقات إضافية للتوسعات المخططة.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا