أعلنت شركة The Manitowoc Company عن نتائج الربع الثالث من عام 2026 التي فاقت التوقعات، إذ بلغت الأرباح المعدّلة 0.31 دولار للسهم على إيرادات بلغت 676.4 مليون دولار، متجاوزةً تقديرات وول ستريت البالغة 0.20 دولار للسهم و577.1 مليون دولار في المبيعات. وقالت الشركة المصنّعة للرافعات إن الطلبات ارتفعت بشكل حاد، وتجاوز حجم الأعمال المتراكمة 1.1 مليار دولار، كما رفعت توجيهاتها للعام الكامل. وجاء السهم مستقراً في التداولات الأخيرة عند 23.78 دولار، بانخفاض 0.08% عن إغلاق سابق عند 23.80 دولار.
أبرز النقاط
- تجاوز ربحية السهم المعدّلة التوقعات بنسبة 55%، فيما فاقت الإيرادات التوقعات بنسبة 17.2%.
- قفزت الطلبات بنسبة 38% على أساس سنوي إلى 676 مليون دولار، مدعومةً بالطلب في الأمريكتين والشرق الأوسط وأوروبا.
- تجاوز حجم الأعمال المتراكمة 1.1 مليار دولار، بارتفاع 444 مليون دولار على أساس سنوي.
- ارتفع الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّل بنسبة 39% إلى 47 مليون دولار، مع تحسّن الهامش إلى 7.7%.
- رفعت الإدارة توجيهاتها للعام الكامل للربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّل والأرباح.
أداء الشركة
أفادت Manitowoc بأن مبيعات الربع الثالث ارتفعت 11% على أساس سنوي إلى 614 مليون دولار، مدفوعةً بتعافي الطلب في أمريكا الشمالية وارتفاع مبيعات الرافعات البرجية الأوروبية الجديدة بنسبة 34%. كما سجّلت الشركة نسبة طلبات إلى شحنات بلغت 1.1 مرة، مما يشير إلى استمرار تجاوز الطلبات للشحنات.
أظهر الربع تحسّناً تشغيلياً واسعاً، إذ بلغ الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّل 47 مليون دولار مقارنةً بـ34 مليون دولار قبل عام، فيما تحسّن الهامش بمقدار 150 نقطة أساس. وأشارت الإدارة إلى أن هذه المكاسب جاءت من ارتفاع الحجم وتحسّن التسعير وجودة التنفيذ ووفورات إعادة الهيكلة.
تشير النتائج إلى أن Manitowoc تستفيد من بيئة طلب عالمية أكثر صحة، لا سيما في مناطق مثل الأمريكتين وأجزاء من أوروبا. وأوضحت الشركة أيضاً أن أعمالها خارج الآلات الجديدة، التي تشمل قطع الغيار وخدمات ما بعد البيع، ظلّت محرّكاً مهماً للأرباح رغم تراجع مبيعات الرافعات المستعملة خلال الربع.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 676.4 مليون دولار، بارتفاع 11% على أساس سنوي وأعلى من التوقعات البالغة 577.1 مليون دولار.
- ربحية السهم المعدّلة: 0.31 دولار، مقارنةً بالتوقعات البالغة 0.20 دولار.
- الطلبات: 676 مليون دولار، بارتفاع 38% على أساس سنوي.
- الأعمال المتراكمة: أكثر من 1.1 مليار دولار، بارتفاع 444 مليون دولار على أساس سنوي و60 مليون دولار على أساس ربع سنوي.
- الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّل: 47 مليون دولار، بارتفاع 39% على أساس سنوي.
- هامش الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّل: 7.7%، بارتفاع 150 نقطة أساس.
- مبيعات غير الآلات الجديدة: 174 مليون دولار، مستقرة تقريباً على أساس سنوي.
- مبيعات غير الآلات الجديدة على مدى 12 شهراً متتالية: 703 مليون دولار، بارتفاع 5% على أساس سنوي.
- رأس المال العامل الصافي: 612 مليون دولار، بانخفاض 10 مليون دولار على أساس سنوي.
- الرافعة المالية الصافية: 2.7 مرة، دون المستهدف البالغ 3.0 مرات.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت Manitowoc التوقعات على صعيد الإيرادات والأرباح معاً. وجاءت ربحية السهم المعدّلة عند 0.31 دولار، أي أعلى بـ0.11 دولار من التقديرات الإجماعية البالغة 0.20 دولار، بمفاجأة إيجابية بلغت 55%. كما تجاوزت الإيرادات البالغة 676.4 مليون دولار التوقعات البالغة 577.1 مليون دولار بفارق 99.3 مليون دولار، أي بنسبة 17.2%.
كان حجم التجاوز لافتاً، إذ لم يكن مجرد هامش خطأ بسيط حول التقديرات. وقرنت الشركة هذا التفوق في الأرباح بطلبات أقوى وأعمال متراكمة أكبر وهوامش ربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة أفضل. وعادةً ما يكون هذا المزيج أكثر أهمية للمستثمرين من مجرد تجاوز ربع واحد، لأنه يشير إلى أن التحسّن مرتبط بالطلب والتنفيذ لا ببنود استثنائية.
وأشارت الإدارة أيضاً إلى أن الربع استفاد من نحو 4 مليون دولار من مزايا استرداد IEEPA التي ساعدت في تعويض تكاليف التعريفات. ومع ذلك، قال المسؤولون التنفيذيون إن ثمة مزيداً من العمل لتعويض التضخم والتعريفات بالكامل من خلال التسعير وإعادة الهيكلة.
ردود فعل السوق
أظهر السهم تحركاً محدوداً في أحدث بيانات التداول، إذ تراجع 0.08% إلى 23.78 دولار من 23.80 دولار. ويبقى السهم قرب قمة نطاقه على مدى 52 أسبوعاً بين 9.99 دولار و24.80 دولار، بأقل من 4.1% فقط من القمة.
يبرز رد الفعل الخافت في مقابل حجم التجاوز في الأرباح. وأحد التفسيرات المحتملة هو أن المستثمرين قد يركّزون على التدفق النقدي الذي كان سلبياً خلال الربع، وعلى حاجة الشركة إلى توليد نحو 90 مليون دولار من التدفق النقدي الحر في الربع الرابع للوصول إلى منتصف توجيهات العام الكامل. وعامل آخر هو أن السهم كان قد ارتفع بشكل حاد خلال العام الماضي، مما يجعل التقرير القوي أصعب في ترجمته إلى تحرك كبير في يوم واحد.
التوقعات والتوجيهات
رفعت Manitowoc توجيهاتها للعام الكامل 2026 للربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّل وربحية السهم المخففة المعدّلة. وتتوقع الشركة الآن تحقيق ربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّل بين 160 مليون دولار و175 مليون دولار، وربحية سهم مخففة معدّلة بين 0.90 دولار و1.25 دولار.
وقالت الإدارة إنها تحتاج إلى نحو 90 مليون دولار من التدفق النقدي الحر في الربع الرابع للوصول إلى منتصف هدفها للعام الكامل. وأشار المسؤولون التنفيذيون إلى وضوح الرؤية نحو هذا الهدف، لكنهم أشاروا أيضاً إلى أن قوة الطلب تستلزم استثماراً في المخزون لدعم التزامات العملاء في مطلع عام 2027.
وأفادت الشركة بأن نحو نصف أعمالها المتراكمة متوقع شحنها في الربع الرابع. كما أشارت إلى أن طلبات أكتوبر بلغت نحو 250 مليون دولار، وهو ما وصفته الإدارة بأنه شهر قوي آخر. وعلى المدى البعيد، أكدت Manitowoc تركيزها على استراتيجية CRANES + 50 التي تهدف إلى تنمية إيرادات خدمات ما بعد البيع ذات الهوامش المرتفعة.
وسلّطت الشركة الضوء على عدة مبادرات استراتيجية:
- ستُعرض Two رافعتان برجيتان كبيرتان جداً في معرض bauma China.
- سيستمر تحديث نظام تخطيط موارد المؤسسات في مصانع المركبات حتى مطلع عام 2028.
- باتت مراكز خدمة جديدة في بريسبان وملبورن ومونتيري تعمل بشكل كامل.
- يعمل مركز تدريب تقني متنقل على توسيع تعليم الفنيين في الميدان.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Aaron Ravenscroft إن فريق الشركة "ركّز بلا هوادة على تنمية قطاعات الأعمال ذات تدفقات الإيرادات الشبيهة بالدخل الدوري وأعلى العوائد". واستخدم هذه النقطة للتأكيد على توجّه الشركة نحو أعمال ما بعد البيع والخدمات، التي تميل إلى أن تكون أكثر استقراراً من مبيعات المعدات الجديدة.
وأضاف Ravenscroft: "عملاؤنا يجنون أرباحهم فقط عندما تكون رافعاتهم في العمل"، في إشارة إلى دعم التدريب والخدمات. ويُبرز هذا التعليق سبب استثمار Manitowoc في تدريب الفنيين وتوسيع مراكز الخدمة، إذ يمكن لتوافر المعدات أن يساعد العملاء على تحقيق المزيد من الأرباح ويدعم الإيرادات المتكررة للشركة.
وفيما يخص المشهد السوقي، قال Ravenscroft: "الرقصة مستمرة في أوروبا"، وهي عبارة استخدمها لوصف منطقة لا تزال غير متجانسة، مع تحسّن بعض الدول وبقاء أخرى تحت الضغط. وأشار أيضاً إلى أن مشاريع الطاقة النووية "ضخمة وطويلة الأمد وتتطلب الكثير من الرافعات"، مشيراً إلى مجال نمو محتمل للأعمال.
وقال المدير المالي Brian Regan إن هامش الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّل تحسّن بفضل ارتفاع المبيعات وتحقيق التسعير وجودة التنفيذ ووفورات إعادة الهيكلة. وأضاف أن الشركة تواصل استكشاف عمليات الاستحواذ المركّزة على جانب ما بعد البيع.
المخاطر والتحديات
- ضغوط التدفق النقدي: بلغ التدفق النقدي التشغيلي سالب 33 مليون دولار والتدفق النقدي الحر سالب 42 مليون دولار، مما قد يحدّ من المرونة إذا استمر ذلك.
- التعرّض للتعريفات والتضخم: أشارت الإدارة إلى أن ثمة أكثر من 30 مليون دولار من أعمال استرداد الأسعار المتبقية لتعويض التعريفات والتضخم بالكامل.
- المخاطر الجيوسياسية: أفادت الشركة بأنها لا تزال تأخذ في الحسبان المخاطر المرتبطة بمضيق هرمز.
- تذبذب مبيعات الرافعات المستعملة: أشارت الإدارة إلى أن مبيعات غير الآلات الجديدة قد تتفاوت من ربع لآخر، لا سيما في المعدات المستعملة.
- الغموض الإقليمي: تبقى أوروبا غير متجانسة، مع ضعف فرنسا وقوة أسواق أخرى، مما يخلق صورة طلب غير متسقة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على مسار الانتقال من الربع الثالث إلى الرابع، وتوقعات عام 2027، واستراتيجية الاستحواذ لدى الشركة. وتمحور أحد الأسئلة حول ما إذا كان زخم الطلبات الأخير يمكن أن يدعم ارتفاعاً موسمياً أقوى من المعتاد في الربع الرابع. وقال Ravenscroft إن الربع الرابع عادةً أقوى من الربع الثالث بسبب الموسمية، لا سيما في أوروبا، ولفت إلى أن طلبات أكتوبر البالغة نحو 250 مليون دولار أظهرت استمرار القوة.
وتناول سؤال آخر توقعات عام 2027، حيث أحجمت الإدارة عن تقديم توجيهات، مشيرةً إلى أن الوقت لا يزال مبكراً. وتطرّق سؤال منفصل إلى أعمال ما بعد البيع، حيث كانت مبيعات غير الآلات الجديدة مستقرة خلال الربع. وقال Ravenscroft إن مبيعات الرافعات المستعملة متذبذبة، لكن قطع الغيار والخدمات أدّت أداءً جيداً وتحمل هوامش أفضل.
كما سأل المحللون عن عمليات الاستحواذ في ظل انخفاض الرافعة المالية دون 3.0 مرات. وقال Regan إن الشركة تواصل النظر في الصفقات مع تركيز قائمة الفرص على جانب ما بعد البيع، مع الاستمرار في سداد الديون ضمن استراتيجية توزيع رأس المال.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
