أعلنت شركة Marti Technologies عن نتائج الربع الثالث من عام 2026، متجاوزةً توقعات وول ستريت، إذ بلغ خسارة ربحية السهم 0.01 دولار مقارنةً بتوقعات خسارة قدرها 0.04 دولار، فيما بلغت الإيرادات 24.73 مليون دولار، متخطيةً التوقعات البالغة 23.10 مليون دولار. وأعلنت الشركة التركية للتنقل أنها حققت دخلاً إيجابياً من العمليات للمرة الأولى في تاريخها، كما سجّلت الربع الثاني على التوالي من التدفق النقدي الحر الإيجابي. وارتفعت أسهم الشركة بنسبة 4.35% في التداولات السابقة لافتتاح السوق لتبلغ 2.16 دولار، مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 2.07 دولار.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 128% على أساس سنوي لتسجّل مستوى قياسياً عند 24.7 مليون دولار.
- قفز إجمالي الربح بنسبة 176% على أساس سنوي، لتبلغ هامش الربح الإجمالي مستوىً قياسياً عند 81.5%.
- حققت Marti دخلاً تشغيلياً إيجابياً للمرة الأولى في تاريخ الشركة.
- بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة (EBITDA) 5.6 مليون دولار، أي ما يقارب ضعف قيمتها في الربع الثاني.
- أكّدت الشركة توجيهاتها للعام الكامل 2026 بإيرادات تبلغ 85 مليون دولار وأرباح EBITDA معدّلة تبلغ 7 مليون دولار.
أداء الشركة
أشارت Marti إلى أن هذا الربع يمثّل نقطة تحوّل في نموذج أعمالها، إذ نمت الإيرادات للربع السادس على التوالي وتضاعفت أكثر من مرة مقارنةً بالعام الماضي، مدعومةً بارتفاع أحجام الرحلات والاستخدام الأوسع لمنصتها. وأعلنت الشركة أنها باتت تعمل في 40 مدينة، مقارنةً بـ30 مدينة في نهاية الربع، وبزيادة 10 مدن إضافية عقب التوسع في أكتوبر.
واصلت شبكة استدعاء السيارات التابعة للشركة توسّعها بوتيرة متسارعة، إذ بلغ إجمالي الركاب الفريدين على مدار التاريخ 5.1 مليون راكب، بزيادة 81% على أساس سنوي، فيما ارتفع عدد السائقين المسجّلين بنسبة 54% ليصل إلى 597,000 سائق. وارتفع عدد الرحلات بنسبة 46% ليبلغ 22 مليون رحلة خلال الربع.
كما أبرزت Marti مكانتها في سوق التنقل التركي، مؤكدةً أنها لا تزال التطبيق الرائد للتنقل الحضري والمشغّل الوحيد الذي يقدّم خدمة استدعاء السيارات والدراجات النارية على نطاق واسع. وأشارت الإدارة إلى أن السوق لا يزال دون مستوى الاختراق الكامل، مع بقاء حجم رحلات Marti السنوي المحسوب على أساس سنوي نسبةً صغيرة من الطلب السنوي المقدّر على وسائل النقل في البلاد.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 24.73 مليون دولار، بزيادة 128% مقارنةً بـ10.8 مليون دولار في العام الماضي.
- ربحية السهم: خسارة قدرها 0.01 دولار، مقارنةً بتوقعات خسارة 0.04 دولار.
- تجاوز الإيرادات للتوقعات: 1.63 مليون دولار، أو 7.06% فوق التقديرات.
- تجاوز ربحية السهم للتوقعات: أفضل بـ0.03 دولار للسهم من المتوقع، أو أفضل بنسبة 75% من التوقعات على أساس الخسارة.
- إجمالي الربح: 20.2 مليون دولار، بزيادة 176% مقارنةً بـ7.3 مليون دولار في العام الماضي.
- هامش الربح الإجمالي: 81.5%، مقارنةً بـ68% في العام الماضي.
- الدخل من العمليات: 2.7 مليون دولار، مقارنةً بخسارة 8.8 مليون دولار في العام الماضي.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة (EBITDA): 5.6 مليون دولار، مقارنةً بسالب 3.6 مليون دولار في العام الماضي.
- التدفق النقدي التشغيلي: نحو 1 مليون دولار.
- التدفق النقدي الحر: نحو 1 مليون دولار، وهو الربع الثاني المتتالي بتدفق نقدي حر إيجابي.
النتائج مقابل التوقعات
تجاوزت Marti التوقعات على صعيدَي الأرباح والإيرادات، إذ بلغت خسارة السهم 0.01 دولار، وهي أضيق من الخسارة المتوقعة البالغة 0.04 دولار، بتحسّن نسبته 75% مقارنةً بالتوقعات. كما جاءت الإيرادات البالغة 24.73 مليون دولار فوق مستوى التوافق البالغ 23.10 مليون دولار، بتجاوز نسبته 7.06%.
تكتسب هذه النتائج أهميةً إضافية لأن Marti تنتقل من مرحلة النمو إلى مرحلة الربحية المبكرة. كما أعلنت الشركة عن دخل تشغيلي إيجابي للمرة الأولى، مما يمنح تجاوز التوقعات ثقلاً أكبر من مجرد مفاجأة في الإيرادات. وبالمقارنة مع الفترات السابقة، تُظهر الأعمال رافعة تشغيلية أقوى مع نمو الإيرادات بوتيرة أسرع بكثير من التكاليف. ووفقاً لتحليل InvestingPro، تُظهر الشركة "هوامش ربح إجمالية مثيرة للإعجاب"، ويتوقع المحللون استمرار نمو المبيعات خلال العام الحالي. وهذان مجرد اثنان من أصل 10 نصائح رئيسية متاحة للمشتركين، إلى جانب تحليل القيمة العادلة الذي يشير حالياً إلى أن السهم قد يكون مقيّماً بأقل من قيمته الجوهرية.
ردود فعل السوق
ارتفعت أسهم Marti بنسبة 4.35% في التداولات السابقة لافتتاح السوق لتبلغ 2.16 دولار، بزيادة 0.09 دولار عن سعر الإغلاق السابق البالغ 2.07 دولار. وكان السهم يتداول قرب أعلى مستوياته في نطاق الـ52 أسبوعاً الممتد بين 1.12 دولار و2.589 دولار، مما يعكس تفاعلاً إيجابياً من المستثمرين مع نتائج الأرباح.
جاءت هذه الحركة لافتةً دون أن تكون مبالغاً فيها، مما قد يشير إلى أن السوق رحّب بالنتائج مع استمرار تقييم الأنماط الموسمية للشركة وخطط الإنفاق المستقبلية وإبقاء التوجيهات السنوية دون تغيير. ولم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يجعل تقييم ما إذا كانت الحركة مصحوبة بنشاط غير اعتيادي أمراً غير ممكن.
التوقعات والإرشادات
أكّدت Marti توجيهاتها للعام الكامل 2026 بإيرادات تبلغ 85 مليون دولار وأرباح EBITDA معدّلة تبلغ 7 مليون دولار. وأشارت الإدارة إلى أن إيرادات التسعة أشهر البالغة 60.1 مليون دولار تمثّل بالفعل 71% من الهدف السنوي، فيما تجاوزت أرباح EBITDA المعدّلة للتسعة أشهر البالغة 8 مليون دولار الهدف السنوي المرسوم.
وأوضحت الشركة أن الربع الرابع يشهد عادةً تباطؤاً موسمياً مقارنةً بالربعين الثاني والثالث. كما أعلنت الإدارة عن خطط لزيادة الإنفاق التسويقي في الربع الرابع دعماً للنمو في عام 2027، وهو ما يفسّر عدم رفع توجيهات EBITDA رغم الأداء القوي منذ بداية العام.
واصلت Marti توسيع نطاقها الجغرافي بإضافة 10 مدن في أكتوبر ليصل إجمالي المدن إلى 40. وأشارت الإدارة إلى أنها لا تتوقع أن تؤثر عمليات الإطلاق في مدن جديدة تأثيراً ملحوظاً على هيكل التكاليف نظراً لمركزية العمليات من إسطنبول.
كما أكّدت الشركة أن خططها المتعلقة بالمركبات ذاتية القيادة لا تزال في مراحلها الأولى ولن يكون لها تأثير مالي كبير في المدى القريب.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
وصف الرئيس التنفيذي Oğuz Alper Öktem هذا الربع بأنه نقطة تحوّل، مؤكداً أن الشركة حققت "إيرادات قياسية وهامش ربح إجمالي قياسياً ودخلاً تشغيلياً إيجابياً للمرة الأولى في تاريخنا، إلى جانب الربع الثاني المتتالي من التدفق النقدي الحر الإيجابي".
وأوضح أن استراتيجية Marti تقوم على بناء أكبر شبكة تنقل في تركيا ثم الاستفادة من هذه الشبكة للتوسع في خدمات مجاورة، مشيراً إلى أن الشركة هي "التطبيق الأول للتنقل الحضري في تركيا" والمشغّل الوحيد الذي يقدّم خدمة استدعاء السيارات والدراجات النارية على نطاق واسع.
وقال الرئيس التشغيلي Cankut Durgun إن الرافعة التشغيلية للشركة باتت تتحوّل إلى توليد نقدي فعلي، مشيراً إلى أن Marti حققت نحو 1 مليون دولار من التدفق النقدي التشغيلي وما يقارب 1 مليون دولار من التدفق النقدي الحر خلال الربع.
المخاطر والتحديات
- التباطؤ الموسمي: أشارت الإدارة إلى أن الربع الرابع يكون عادةً أضعف من الربعين الثاني والثالث.
- ارتفاع الإنفاق: قد يضغط الاستثمار التسويقي المخطط في الربع الرابع على الهوامش على المدى القريب.
- المخاطر التنظيمية والقانونية: تواصل Marti مواجهة نزاعات قانونية رغم تأكيد الإدارة على متانة موقفها.
- تحفّظ التوجيهات: أبقت الشركة على توجيهاتها دون تغيير رغم النتائج القوية منذ بداية العام، مما قد يُبقي بعض المستثمرين في حالة من الحذر.
- خطط المركبات ذاتية القيادة في مراحلها الأولى: الشراكات الجديدة ذات طابع استراتيجي، غير أنها لن تؤثر في النتائج قريباً.
جلسة الأسئلة والأجوبة
طرح المحللون عدة أسئلة حول التوجيهات وتحقيق الدخل والهوامش والمسائل القانونية والمنافسة. وتمحور أحد الأسئلة حول سبب عدم رفع توجيهات EBITDA المعدّلة رغم أن أرباح EBITDA للتسعة أشهر تجاوزت بالفعل الهدف السنوي. وأوضحت الإدارة أن الربع الرابع سيشهد إنفاقاً تسويقياً أكثر كثافةً وأن الشركة تسعى إلى تهيئة نفسها لنمو أقوى في عام 2027.
وتناول موضوع آخر تحقيق الدخل عبر نطاق المدن الجديدة، إذ أوضحت الإدارة أن Marti تحقّق الدخل حالياً في 8 إلى 9 مدن بمعدل عمولة فعلي يبلغ نحو 18%، ولا تعتزم توسيع تحقيق الدخل بسرعة في الأسواق المُطلقة حديثاً، مشيرةً إلى أن المدن تحتاج عموماً نحو 2.5 سنة لتنضج قبل البدء في تحقيق الدخل.
كما ضغط المحللون بشأن هوامش الربح الإجمالي بعد أن تجاوزت 80%، وهو المستوى الذي وصفته الإدارة سابقاً بأنه سقف تقريبي. وقال المسؤولون التنفيذيون إن الشركة ستواصل مراقبة الهوامش ربعاً بربع، مؤكدين أن المزايا الهيكلية في تركيا، بما فيها انخفاض تكاليف التأمين والعمالة، تدعم هوامش أقوى مقارنةً بكثير من نظيراتها العالميات.
وجاءت الردود على أسئلة التحديات القانونية والمنافسة متشابهةً، إذ أكّدت الإدارة غياب أي منافسة ذات شأن في قطاعَي استدعاء السيارات والدراجات النارية الأساسيَّين، وأن القرارات القضائية الأخيرة تدعم نموذج أعمالها. أما فيما يخص المركبات ذاتية القيادة، فأوضح المسؤولون التنفيذيون أن المبادرة لا تزال في مرحلة التجريب وستقتصر على عدد صغير من المركبات على مدى العام المقبل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
