أعلنت مجموعة FILA عن تحسّن ملحوظ في نتائج التسعة أشهر الأولى من عام 2026، سواء على صعيد الإيرادات أو الربحية، إذ ارتفع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) بنسبة 15.2% على أساس سنوي بالعملة الثابتة ليبلغ 106.4 مليون يورو، فيما نمت الإيرادات 12.6% لتصل إلى 512 مليون يورو. كما أكدت الشركة توجيهاتها للعام الكامل بنمو بأرقام مزدوجة في الإيرادات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة، في حين جاء سهمها شبه مستقر في التداولات الأخيرة، متراجعاً 0.44% إلى 9.03 دولار مقارنةً بـ 9.06 دولار.
أبرز النقاط
- ارتفع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة إلى 106.4 مليون يورو خلال التسعة أشهر الأولى من 2026، مع تحسّن الهامش إلى 20.8% مقارنةً بـ 20.4% في الفترة ذاتها من العام الماضي.
- بلغت الإيرادات 512 مليون يورو، مدعومةً بضمّ Seven Group التي أسهمت بمبيعات قدرها 70.8 مليون يورو.
- حققت أمريكا الشمالية ربحية قوية، إذ اتسع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة إلى 27% من 22.3%.
- أكدت الإدارة توجيهات العام الكامل 2026 بنمو بأرقام مزدوجة في الإيرادات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء.
- تتوقع الشركة أن تستفيد أوروبا من زيادة صافية في الأسعار بنحو 4% اعتباراً من يناير 2027.
أداء الشركة
سجّلت FILA أداءً متيناً خلال التسعة أشهر الأولى رغم التقلبات الاقتصادية الكلية والتوترات الجيوسياسية وضغوط التضخم. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة واصلت تحسين ربحيتها رغم تعاملها مع اضطرابات إنتاجية مؤقتة في المكسيك وحريق اندلع في منشأة Daler-Rowney في المملكة المتحدة.
ارتفع صافي الربح المعدّل إلى 48.1 مليون يورو من 36.5 مليون يورو قبل عام، فيما قفز صافي الربح المُعلَن إلى 64.1 مليون يورو من 20.6 مليون يورو، مدعوماً بأرباح رأسمالية من بيع حصة بنسبة 7% في DOMS. وجاء التدفق النقدي الحر للمساهمين سالباً بقيمة 34.8 مليون يورو، وهو ما وصفته الإدارة بأنه يتسق مع الأنماط الموسمية ويشمل التأثير المؤقت لضمّ Seven Group.
جاء الأداء الإقليمي للشركة متبايناً؛ إذ استقرت أمريكا الشمالية على أساس العملة الثابتة مع تحسّن ملحوظ في الربحية، وحققت أوروبا نمواً قوياً في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء بدعم من Seven Group، في حين ظلت أمريكا الوسطى والجنوبية تحت ضغط، ولا سيما في المكسيك.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 512 مليون يورو في التسعة أشهر الأولى من 2026، بارتفاع 12.6% على أساس قابل للمقارنة بالعملة الثابتة.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة: 106.4 مليون يورو، بارتفاع 15.2% على أساس سنوي بالعملة الثابتة.
- هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة: 20.8%، مقارنةً بـ 20.4% في التسعة أشهر الأولى من 2025.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة للربع الثالث: 30.6 مليون يورو، بارتفاع 3.4% على أساس قابل للمقارنة بالعملة الثابتة.
- صافي الربح المعدّل: 48.1 مليون يورو، مقارنةً بـ 36.5 مليون يورو قبل عام.
- صافي الربح المُعلَن: 64.1 مليون يورو، مقارنةً بـ 20.6 مليون يورو.
- التدفق النقدي الحر للمساهمين: سالب 34.8 مليون يورو، ووُصف بأنه طبيعي موسمياً.
- صافي الدين البنكي: 198.6 مليون يورو في سبتمبر 2026، بانخفاض 4 مليون يورو على أساس سنوي.
- مساهمة Seven Group في الإيرادات: 70.8 مليون يورو.
- مساهمة Seven Group في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء: 5.5 مليون يورو.
- تقييم الصحة المالية من InvestingPro: تقييم "جيد" مع مركز سيولة قوي (نسبة تداول تبلغ 2.43).
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُقدَّم أي توقعات لربحية السهم أو الإيرادات للربع المُعلَن عنه، مما يجعل احتساب مفاجأة الأرباح أمراً غير ممكن. بيد أن أرقام التسعة أشهر تشير بوضوح إلى تحسّن في الأداء التشغيلي.
ارتفع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة 15.2% على أساس سنوي، فيما نمت الإيرادات 12.6%، وهو ما يعني أن الشركة تحقق نمواً مع تحسين هوامشها في آنٍ واحد، وهو مؤشر إيجابي عادةً للمستثمرين. ولم تُقدَّم هذه النتيجة باعتبارها ارتفاعاً استثنائياً؛ إذ أكدت الإدارة أن الأعمال واصلت أداءها الجيد رغم الاضطرابات في المكسيك والمملكة المتحدة.
قياساً بالفترات الأخيرة، يبدو الأداء مستقراً لا متسارعاً. وتواصل الشركة معالجة مشكلاتها التشغيلية، غير أن الاتجاه الأساسي يظل إيجابياً، ولا سيما في أمريكا الشمالية وأوروبا.
ردة فعل السوق
تراجع سهم FILA بنسبة 0.44% إلى 9.03 دولار مقارنةً بإغلاق سابق عند 9.06 دولار، أي بانخفاض قدره نحو 0.03 دولار للسهم. ويبقى السهم ضمن نطاق 52 أسبوعاً بين 7.90 دولار و10.92 دولار، متداولاً بنحو 17.3% فوق أدنى مستوى و17.3% دون أعلى مستوى.
جاءت الحركة محدودة ولم تُشِر إلى موجة بيع أو ارتفاع قوي مدفوع بالأرباح. وفي غياب مفاجأة في ربحية السهم أو تغيير حاد في التوجيهات، بدا المستثمرون في وضع الترقب. كما يُشير التراجع الطفيف للسهم إلى أن السوق ربما يوازن بين التقدم التشغيلي المتين للشركة والمخاوف المستمرة بشأن التكاليف واضطرابات سلاسل التوريد والضعف الإقليمي.
التوقعات والتوجيهات
أكدت الإدارة توجيهات العام الكامل 2026 بنمو بأرقام مزدوجة في كل من الإيرادات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة. وأشارت الشركة كذلك إلى توقعها تحقيق تدفق نقدي حر للمساهمين بين 40 مليون يورو و50 مليون يورو للعام، مع إشارة المدير المالي إلى أن النتائج ستكون على الأرجح في الطرف الأعلى من هذا النطاق.
استشرافاً لعام 2027، تعتزم FILA رفع الأسعار في أوروبا بنحو 4% صافياً اعتباراً من يناير. وقالت الإدارة إن هذه الخطوة ينبغي أن تساعد في استعادة الربحية بصورة أكثر اتساقاً بعد فترة من ارتفاع التكاليف. يمتلك المشتركون في InvestingPro إمكانية الوصول إلى 5 نصائح حصرية إضافية حول FILA، إضافةً إلى تقارير بحثية شاملة تغطي أكثر من 1,400 سهم أمريكي مع تحليل متخصص ومعلومات قابلة للتنفيذ. وتتوقع الشركة أيضاً أن يدعم ضمّ Seven Group نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء في إيطاليا بنطاق يتراوح بين أرقام أحادية مرتفعة وأرقام مزدوجة منخفضة.
على الصعيد التشغيلي، يُتوقع أن يستأنف مصنع المملكة المتحدة إنتاجه الطبيعي في يناير 2027، فيما بات التعافي في المكسيك متوقعاً حتى نهاية 2027. وأكدت الإدارة أنها ستواصل رصد مخاطر التضخم والخدمات اللوجستية والتوترات الجيوسياسية عن كثب.
تصريحات المسؤولين
قال الرئيس التنفيذي Massimo Candela إن الشركة واجهت عدة مشكلات خلال موسم العودة إلى المدارس، شملت اضطرابات في المكسيك وتعقيدات في سلاسل التوريد مرتبطة بالتوترات العالمية، مشيراً إلى تحوّل في بعض المبيعات نحو الربع الرابع.
وأضاف Candela أن التعافي في المكسيك سيكتمل في 2027، بعد أن كانت التوقعات السابقة تشير إلى انتعاش أسرع. وبشأن حريق المملكة المتحدة، أشار إلى أن الإنتاج سيعود تدريجياً مع توقع عودة الأداء الطبيعي من يناير 2027.
وقال المدير المالي Cristian Nicoletti إن نتائج الشركة أظهرت "نمواً قوياً في الإيرادات وتحسيناً مستمراً في الربحية"، مؤكداً ثقة FILA في تحقيق أهدافها للإيرادات والهوامش مع الحفاظ على سياسة توزيع الأرباح.
المخاطر والتحديات
- إشكاليات الإنتاج في المكسيك: أشارت الإدارة إلى أن هذه المشكلات خفّضت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء بنحو 3 مليون يورو، ولن تُحلّ بالكامل حتى 2027.
- حريق مصنع المملكة المتحدة: أثر اضطراب Daler-Rowney سلباً على المبيعات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء وتسبّب في خسارة دائمة لبعض الإيرادات.
- ارتفاع التكاليف في أوروبا: أشارت الإدارة إلى أن الزيادات التراكمية في التكاليف بلغت 15%-17% منذ مطلع 2025.
- الغموض الجيوسياسي: تواصل التوترات المرتبطة بأوكرانيا ومضيق هرمز تعقيد سلاسل التوريد.
- ضغوط هيكلية في إيطاليا: يؤدي تراجع معدلات المواليد إلى تقلّص السوق، مما قد يُحدّ من النمو حتى بعد ضمّ Seven Group.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على توقيت المبيعات وتأثير الاضطرابات التشغيلية والتوقعات لعام 2027. وتمحور أحد الأسئلة حول تحوّل بعض المبيعات من الربع الثالث إلى الربع الرابع، وهو ما ربطته الإدارة بالمشكلات في المكسيك وتعقيدات سلاسل التوريد الأوسع نطاقاً.
وتناول موضوع آخر التأثير المشترك لمشكلتَي المكسيك والمملكة المتحدة، المُقدَّر بـ 5.5 مليون يورو في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء، إذ أوضحت الإدارة أن 3 مليون يورو جاءت من المكسيك و2.5 مليون يورو من المملكة المتحدة، مؤكدةً أن تعافي مصنع المملكة المتحدة سيكون تدريجياً لا دفعةً واحدة.
كما استفسر المحللون عن الفوائد المتوقعة من Seven Group، فأفادت الإدارة بأن الصفقة ينبغي أن تدعم نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء في إيطاليا بنطاق يتراوح بين أرقام أحادية مرتفعة وأرقام مزدوجة منخفضة العام المقبل، رغم تقلّص السوق. وأخيراً، جاءت الردود على أسئلة برنامج إعادة شراء الأسهم حذرةً، إذ أشارت الإدارة إلى أنها ستتصرف "يوماً بيوم" في ظل المشهد العالمي غير المستقر.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
