هذه فرضية أخرى ..

ماذا يعني 1.7% تراجع ؟ قد لايعني هذا الرقم للكثيرين , ولكنه حقيقةً رقم يستحق المراقبة ؟ لأنه ببساطة يمثل نسبة تراجع الذهب يوم أمس حيث وصل الى مستويات 1289.16$ للأونصة , خسر أكثر من 26$ بيوم واحد , أو حقيقةً خلال عدة ساعات فقط . هذا أقل مستوى للذهب منذ 28 ديسمبر / كانون الأول 2017 , وهو بذلك يفتح باباً آخر للتراجع قد لا يقفل بسهولة اذا حدثت هذه الفرضية التي بدأنا بها هذا المقال . وضّحنا سابقاً العلاقة بين مؤشري الدولار الأمريكي والذهب وحتى بقية العملات وأعتقد أننا أشبعناها وأشبعنا نحن أيضاً من تحليلاتها , ولكن كل هذا يحدث ومازلنا في رفع الفائدة لمرة واحدة حتى الآن خلال العام الجاري . لنفترض جدلاً أن الفيدرالي الأمريكي قرر ببساطة أن يرفع أسعار الفائدة خلال اجتماعه القادم في 13 حزيران / 2018 ويفاجئ الأسواق بربع نقطة مئوية لتصل أسعار الفائدة الأمريكية الى 2% , هي حالياً عند مستويات 1.75% , ماذا سيحدث اذا تحققت هذه الفرضية ,وهي بالمناسبة قوية جداً حالياً !

بدايةً لاشيء مستحيل أو غير ممكن التحقق في الأسواق المالية , وهذه الفرضية ان حدثت ستفاجئ الكثيرين وأنا أقول بصراحة أنا منهم , لكنها بالتأكيد قد تقود الفيدرالي الى رفع الفائدة بأربع مرات هذا العام (مرتين اضافيتين في أيلول وفي كانون الأول القادمين ) وهذا مايعني بالضبط أن ارتفاع الدولار الأمريكي لن يتوقف بسبب عمليات تصحيح التي ان حدثت ستكون عادية ومتوقعة. عوائد السندات الأمريكية لعشر سنوات تجاوزت 3% وهي الأعلى منذ عام 2011 ! ومؤشرات الثقة الصناعية وحتى المستهلكين الأمريكين بأعلى مستوياتها منذ سنوات الأزمة المالية قبل عشر سنوات , وهذا البيع للسندات يدل بجزء منه على الثقة باقتصاد أمريكا حالياً . الأسواق قد لايعنيها حالياً مستويات ديون الحكومة الأمريكية وارتفاعها القياسي أو أن عجز الميزانية الأمريكية يرتفع , الأسواق دائماً ماكانت أكثر براجماتية تبحث عن فرص أكثر من كونها معايير اقتصاد حقيقي . هذه الفرضية ( ان حدثت ) تعني أن شهية استحواذ المعدن الثمين قد تتراجع وخاصة من الاقتصاديات المتقدمة . ولكن لنقول ملاحظة مهمة , قوة الدولار الأمريكي قد تكون متباينة مقابل كل عملة لأن تراجع اليورو يوم أمس بنسبة 1% تقريباً ووصوله الى 1.1820$ أدنى مستوياته منذ 22 ديسمبر / كانون الأول 2017 قد يختلف جذرياً خلال النصف الثاني من العام الجاري , تراجع اليورو حالياً يريح البنك المركزي الأوربي , لكنني مازلت أثق بالعملة الأوربية. ولكن لنتذكر دائماً أن قطار رفع الفائدة جيد للعملة أكثر من الفائدة بحد ذاتها , بمعنى دائماً التوقعات والقراءة المسبقة أهم من الحدث بحد ذاته , لنراقب هذه التطورات .