البنك المركزي المكسيكي يستعد للإبقاء على معدلات الفائدة دون تغيير

في اجتماع السياسة النقدية المنعقد اليوم، من المتوقع أن يبقي البنك المركزي المكسيكي على معدلات الفائدة لليلة واحدة عند 7.50% مبقياً على موقفه المتشدد. ويستمر الارتفاع الحاد لمعدلات الفائدة الأساسية في المكسيك طوال العامين الماضيين والتي وصلت إلى أعلى مستوى لها في 9 سنوات حالياً، مع تزايد المخاوف بشأن ارتفاع التضخم واعتبارات اتفاقية التجارة الحرة لأمريكا الشمالية. وفي الواقع، بدءً من عام 2016، ارتفعت أسعار المستهلكين من 2.61% إلى 4.55% على أساس سنوي، مما يبعد مستويات التضخم المستهدفة للبنك المركزي المكسيكي بعيداً.

وبالنظر إلى الصورة الأشمل، تراجعت معدلات التضخم تراجعاً كبيراً من 6.80% على أساس سنوي في كانون الأول 2017 (أعلى مستوى لها في 16 عاماً) إلى 4.55% في نيسان، وهو اتجاه مشجع للسلطة النقدية في المكسيك التي تعاني منذ فترة طويلة لاستقرار الوضع.

وتبعاً لذلك، على الرغم من أن معدلات التضخم تتجاوز المستويات المستهدفة، إلا أننا نرجح سيناريو لا تتغير فيه معدلات الفائدة بسبب مستويات الفائدة الحالية والتباطؤ الأكثر من متوقع في معدلات التضخم منذ بداية العام، إلا أن استمرار الضعف على البيزو قد يكون عقبة إذا ما كسبت العملة الخضراء زخماً.

وبما أن محادثات اتفاقية التجارة الحرة لأمريكا الشمالية تتجه نحو نتائج مشجعة، نتوقع أن يستعيد البيزو المكسيكي قوته على المدى القصير. ومع تراجع الدولار الأمريكي مقابل البيزو المكسيكي بقوة منذ منتصف نيسان 2018 (+8.25%) واستقراره تقريباً منذ بداية العام (-0.69%)، يضعف الزوج حالياً مع اقتراب انعقاد اجتماع السياسة النقدية في أيار. غير أننا نتوقع ألا يكون لقرار الليلة إلا أثر ضعيف على سوق الفوركس على المدى القصير. ومن المتوقع أن يشهد أداء الزوج الذي يتداول حالياً عند 19.52 مزيداً من التراجع ويتجه إلى مستوى 19.50 على المدى القصير.