سيكون يوماً هاماً للغاية لكل من بريطانيا ومنطقة اليورو , بانتظار قرارات البنوك المركزية في كلا المنطقتين.ويبدو أن الصورة لاتبدو غامضةً للكثيرين, لا رفع فائدة في كلا البنكين هذه المرة. أسعار الفائدة البريطانية تقف حالياً عند 0.75%,اقل بكثير من الأمريكية 2% وأفضل من الأوربيية التي ماتزال عند 0% . في هكذا بيئة اقتصادية - سياسية , لايمكن الا أن نقول أن سنوات من التيسير النقدية ومعدلات الفائدة المنخفضة منذ سنوات الأزمة المالية العالمية قبل عشر سنوات تماماً, لايمكن الا أن نعترف بتأثيرها الايجابي حتى لو لم تصل الى المستويات العليا المتوقعة , ولكن هذه السياسات النقدية لم تكن لوحدها كافيةً بأي حال من الأحوال, ولا يمكن تحميلها لوحدها مسؤولية النجاح أو الفشل الكامل .
الجنيه الاسترليني الذي يتداول حالياً مقابل الدولار الأمريكي عند مستويات 1.3042$ كان قد حقق ارتفاعات جيدة بأكثر من 200 نقطة خلال اليومين الأخيرين , بتأثير واضح من ملف البريكزت أولاً , وارتفاع معدلات الأجور ثانياً خلال الشهر الفائت . لن يقوم بنك انكلترا برفع الفائدة اليوم في اجتماعه ولكن ما يهمنا نقطتين أساسيتين :
أولاً , كيف يرى بنك انكلترا مستقبل الفائدة البريطانية التي لم ترتفع الا مرة واحدة خلال عقد من الزمان ؟
ثانياً , كيف ينظر الى الأخبار الواردة بشأن ملف البريكزت وخروج بريطانيا من الاتحاد الأوربي ؟
يبدو واضحاً أن القطاع الاستهلاكي ومبيعات التجزئة البريطانية لم تتراجع بقوة كما حدث مع أرقام الصناعة والتصنيع ومؤشر أسعار المنازل , هذا يدفعنا للاعتقاد أن رفع الفائدة قد يطول أكثر من التوقعات .لكن لطالما عودنا الباوند على التقلبات القوية , ولذلك أي اشارة ايجابية للتوقعات المستقبلية ستطير بالجنيه الاسترليني الى مستويات قريبة من 1.32$ مجدداً .قرأت الأسواق سابقاً أن رفع الفائدة البريطانية لن يحدث وبالتالي اللهجة السلبية (ان حدثت) قد يكون تأثيرها بطيئاً ومؤقتاً. مازلنا نعتقد بأن الباوند يبقى عند مستويات رخيصة متدنية تاريخياً , لديه الزخم لتحقيق مزيد من الارتفاعات القادمة.اذا ارتفع الباوند قليلاً لن يكون مشكلة لبنك انكلترا بل على العكس سيريحه من رفع فائدة سريع لتخفيف سرعة معدلات التضخم البريطانية التي وصلت الآن الى 2.5% على أساس سنوي وهي تعتبر مرتفعة أكثر من هدف بنك انكلترا عند 2% , المزيد من الاشارات لرفع الفائدة البريطانية خلال السنوات القادمة ستكون لصالح شراء الباوند. بالمجمل نعتقد بأن منطقة اليورو وانكلترا ماتزالان في بداية ( Cycle ) الدورة الاقتصادية لرفع الفائدة , ستكون طويلة متعبة وأبطأ من المستويات السابقة تاريخياً , هذا معناه مزيد من الارتفاعات التدريجية البطيئة خلال الأشهر القادمة ,التحديات السياسية هي الأهم بالنسبة للمنطقتين .
