توقعات بتراجع نمو الولايات المتحدة

من المتوقع أن يشهد الربع الآخير من العام تباطؤ في الولايات المتحدة حيث أننا نتوقع قيام الصين باتخاذ إجراءات انتقامية من شأنها إضعاف النمو في الولايات المتحدة. وهذا يعني أن دورة التشديد قد تم احتسابها بشكل كبير: هناك احتمال رفع معدلات الفائدة بنسبة 80% في كانون الأول واحتمال آخر بنسبة 0,8% برفع معدلات الفائدة خلال الأشهر الـ12 القادمة. ومن المتوقع أن يقدم مدراء اللجنة النقدية بالاحتياطي الفيدرالي مفاجأة تتعلق برفع معدلات الفائدة في الاجتماع المنعقد يومي الثلاثاء والأربعاء من شأنها قيام السوق بإعادة احتساب التوقعات. ولقد تسارعت حدة التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين منذ الاجتماع الآخير. ولقد اتجهت العوائد قصيرة الأجل هبوطاً (ارتفعت عوائد السندات الأمريكية لأجل عامين عند 2,80%). ومن المتوقع أن تدفع العوائد المتراجعة قصيرة الأجل الدولار الأمريكي هبوطاً مقابل عملات مجموعة العشرة. وأي تعبير عن القلق من قبل أعضاء الفيدرالي سيزيل التشديد ويؤدي إلى الضغط هبوطاً على العوائد قصيرة الأجل.

إلا أن عدم اليقين السياسي يبقي على قوة الدولار الامريكي. ولقد أدى انتشار أخبار بأن الصين ستنسحب من المحادثات التجارية مع الولايات المتحدة إلى تأجيج مشاعر الخوف. وأدى كل من فوضى خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي وتصاعد التوترات بين إيران والولايات المتحدة والتطورات السلبية في مناقشة الميزانية الإيطالية إلى تجنب المخاطرة في الأسواق مما دفع بارتفاع الدولار الأمريكي. ولقد أدى التحسن الاقتصادي في الولايات المتحدة نتيجةً للتحفير المالي على يد ترامب والدعم الضريبي وتسارع الإنفاق الاستثماري بسبب المخاوف التجارية إلى الحد من التباطؤ الدوري الطبيعي.