كنا دائماً نشعر أن التعريفات التي يفرضها ترامب على السلع المكسيكية كانت خدعة. إلا أنه إنطلاقاً من الأخبار السلبية المستمرة، كانت هذة الخطوة منطقية. وإذا كانت الشائعات صحيحة ففي اجتماع مغلق هدد الجمهوريون بحظر توسيع نطاق التعريفات الجمركية التي فرضها ترامب على المكسيك. ومن المتوقع أن تستمر الأسهم في الصعود بعد صدور تقرير ضعيف للوظائف على خلفية قرار ترامب بوقف التعريفات. كما ارتفعت الأسهم الأسيوية مدفوعة بالأسهم الصينية على خلفية الأخبار التجارية الإيجابية الصادرة في المكسيك. ومن المتوقع أن تظل عوائد السندات الأمريكية لأجل عشر سنوات فوق 2,06% ومن المتوقع أن تتحسن على خلفية توقعات بأن يتحول الفيدرالي إلى سياسة فائقة التيسير. وأشارت لهجة الفيدرالي إلى المرونة بشأن سياسة الانتظار والترقب. وفي مكان آخر، استأنف ترامب انتقاده لسياسة الفيدرالي، مما أقلق المستثمرين بشأن استقلال أهم بنك مركزي في العالم. ومع انعكاس اتجاه تطبيع السياسة النقدية عالمياً وتزايد مخاطر الاقتصاد الكلي، يظل الطلب مرتفعاً على الفرنك السويسري.
ومن الناحية التاريخية، تفوق أداء الفرنك السويسري على أداء عملات مجموعة العشرة أثناء دورة التيسير للفيدرالي والركود. وعلى الرغم من معدلات الفائدة السلبية للبنك الوطني السويسري والتهديدات بمعاقبة المدخرين إلا أن صفة الفرنك السويسري كملك للملاذ الآمن الاقتصادي تزيد. وتمتلك سويسرا أكبر فائض في الحساب الجاري كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي. ارتفع الفرنك السويسري في الشهر الماضي بنسبة 2.5 ٪ مقابل الدولار الأمريكي مع وجود إشارات تدل على أن الاتجاه قد يتسارع بشكل حاد في حالة تدهور الاقتصاد العالمي. ولا تتضح شهية البنك الوطني السويسري للتدخل الإضافي على اعتبار الميزانية العمومية المتضخمة للبنك المركزي والفعالية المشكوك فيها. ونظرًا لتشككنا في التدخل الكبير الذي يشكل مشكلة للبنك الوطني السويسري فإن العتبة تصبح أكثر صعوبة. ومع ذلك ، فإن البنك الوطني السويسري له تاريخ طويل في معاقبة المتداولين وعلى الأرجح يستهدف الحرب النفسية قبل التدخل الفعلي.